Accroissement de la masse monétaire, inflation 3. La politique monétaire Rappelez les effets attendus d’une baisse des taux directeurs Baisse des taux directeur s Les banques de second rang se refinancen t à moindre coût Baisse des taux pratiqués envers la clientèle Expansion du crédit (à l’investiss ement et à la consomm ation) croissance Effet souhaité Effet indésirable
L’impact sur le taux de change de la politique monétaire Baisse des taux d’intérêt Les placements dans ce pays deviennent moins attractifs Sorties de capitaux Devise nationale en baisse (offre > demande sur marchés des changes) Exportations deviennent plus compétitives Renchérissement des importations = inflation importée Effet souhaité Effet indésirable
La courbe en J Balance commerciale Temps Elle résume l’impact contradictoire d’une dépréciation de la devise d’un pays sur sa balance commerciale Dégradation initiale du solde liée au renchérissement des importations Amélioration du solde liée à l’accroissement de la compétitivité-prix A long terme rien ne prouve que l’effet positif l’emporte