Apprécier les résultats de ce tournant On dispose d’un outil pour apprécier l’efficacité des politiques conjoncturelles. Le « carré magique » de Kaldor regroupe quatre indicateurs macroéconomiques essentiels : Inflation Taux de croissance Solde commercial en % du PIB Taux de Chômage

Le carré magique de Kaldor Croissance 10% Chômage 12% 12% -5% +5% Inflation Solde commercial

Les relations entre les objectifs du carré magique Quels objectifs sont liés négativement entre eux (difficiles à atteindre conjointement) Quels objectifs sont liés positivement entre eux (faciles à atteindre conjointement) Les relations entre les objectifs du carré magique Croissance 10% La croissance crée des emplois Chômage La croissance est souvent inflationniste La croissance génère des importations Les exportations sont source de croissance 12% La baisse du chômage aussi (tensions salariales) 12% -5% +5% Inflation Solde courant La désinflation améliore la compétitivité

Tracez son carré magique d’après le document Alternatives Economiques La France de 1981 à 1985 Croissance 1,6% 10% 8,8% La France conjuque inflation, chômage et déficits commerciaux Chômage 12% 12% -5% +5% Inflation Solde courant 9,7% -0,8%

Tracez son carré magique d’après le document Alternatives Economiques La France de 1986 à 1990 Croissance 3,2% 10% 9,9% Chômage 12% 12% -5% +5% Inflation Solde courant 3,1% -0,4%

Tracez son carré magique d’après le document Alternatives Economiques La France de 1991 à 1995 Croissance 1% 10% 10,8% La France a commencé à restaurer sa compétitivité et a jugulé l’inflation, mais la relance se fait attendre Chômage 12% 12% -5% +5% Inflation Solde courant 2,2% +0,3%

Tracez son carré magique d’après le document Alternatives Economiques La France de 1996 à 2000 Croissance 2,8% 10% 11% La désinflation compétitive a porté ses fruits mais la reprise de la fin des années 90 est éphémère et d’ampleur limitée. Chômage 12% 12% -5% +5% Inflation Solde courant 1,3% +2,2%

Tracez son carré magique d’après le document Alternatives Economiques Les Etats-Unis de 1981 à 1985 Croissance 3,3% 10% 8,3% Confrontés à la stagflation, les Etats-Unis prennent le tournant de la rigueur plus tôt. Chômage 12% 12% -5% +5% Inflation Solde courant 5,5% -1,3%

Tracez son carré magique d’après le document Alternatives Economiques Les Etats-Unis de 1986 à 1990 Croissance 3,3% 10% 5,9% Le rythme de croissance assez soutenu permet de faire reculer le chômage mais le déficit commercial se creuse Chômage 12% 12% -5% +5% Inflation Solde courant 4% -2,5%

Tracez son carré magique d’après le document Alternatives Economiques Les Etats-Unis de 1996 à 2000 Les Etats-Unis en 2004 Croissance 4,1% 4,3% 10% 5,5% 4,6% Un étonnant épisode de reprise sans inflation marque la deuxième moitié des années 90, mais la situation de la balance courante est inquiétante. Après la récession de 2001-2002, les performances macroéconomiques restent bonnes hormis le solde courant dont le creusement est très préoccupant. Chômage 12% 12% -5% +5% Inflation Solde courant 2,5% 3,0% -5,4% -2,6%

Le bilan du tournant libéral L’ensemble des pays industrialisés sont parvenus à enrayer les tendances inflationnistes des les années 80 (le japon a même sombré dans la déflation)

Le bilan du tournant libéral Aux Etats-Unis cette politique a permis de restaurer un certain niveau de croissance. Mais l’endettement extérieur se creuse dangereusement.

Le bilan du tournant libéral Pour les adversaires de l’orthodoxie libérale, c’est la rigueur monétaire et budgétaire qui explique le chômage. Le bilan du tournant libéral Pour les partisans du libéralisme le tournant en matière de politiques conjoncturelles doit s’accompagner de réformes structurelles (marché du travail, fiscalité…) En Europe la « désinflation compétitive » a des résultats moins convaincants. La croissance demeure atone et le taux de chômage proche des 10%