Innovation financière, Recherche et modélisation Par Jean-François Boulier Responsable de la Gestion de Taux Euro et Crédit Séminaire SMAI - 16 novembre Institut Henri Poincaré
Page 2 Séminaire SMAI – 16/11/2005 L’innovation financière L’innovation financière s’appuie sur la modélisation financière et la recherche. L’industrie financière continue de se développer avec une forte concurrence. De très nombreux segments de mathématiques appliquées peuvent contribuer à l’innovation et aux métiers financiers.
Page 3 Séminaire SMAI – 16/11/2005 L’innovation financière Quelles ont été les étapes de développement des mathématiques dans les activités financières ? Quels sont les enjeux industriels et les besoins des acteurs actuels en matière de modélisation financière ? Quelles sont les perspectives ?
Page 4 Séminaire SMAI – 16/11/2005 Un peu d’histoire (en France) Années 80 Années 80 : les marchés de capitaux décollent Taux, courbe de taux Futures, options Evaluation Couverture statique Arbitrage Options exotiques Dérivés de taux Optimisation de portefeuille Modèles internes Evaluation complexe Estimation Optimisation Modèles de risque, VaR Crédit ABS CDO Modèles de crédit Modèle de corrélation Process complexes Années 90 Années 90 : Ingénieurs en salle de marché Gestion quantitative Mesure des risques de marché Depuis 2000 Depuis 2000 : Développement du marché Euro Développement du crédit Bâle II, IFRS Hedge funds
Page 5 Séminaire SMAI – 16/11/2005 Aujourd’hui Métiers « riches » en modélisation financière Salle de marché (dérivés) Asset Management Hedge fund Gestion de bilan Contrôle des risques Culture « quant » Spécialité française reconnue Formations nombreuses Vie associative (IEF, AFFI, INQUIRE…) Journaux (Risks, Banque & Marchés…)
Page 6 Séminaire SMAI – 16/11/2005 Perspectives Moteurs de développement Dérivés (économique, environnement…) Efficacité économique (performance, capital…) Financiarisation (désintermédiation) Industrialisation des services financiers Principaux défis Pédagogie (non mathématiciens, public) Risque (modèle, réglementation) Comportements et incitations Comptabilité (Fair Value) Données