Les paiements internationaux

I – Le fonctionnement du marché des changes A – Un marché par nature international 1 – Les motifs du change - Le règlement de biens et de services - Les échanges de capitaux - La spéculation 2 – Un marché global - Le plus important des marchés en volume - Marché planétaire - Il fonctionne en continu 3 – Les acteurs Seules les banques interviennent sur ce marché : les banques privées et les banques centrales

1 – L’offre et la demande de monnaie 2 – La fixation du taux de change B – Le taux de change 1 – L’offre et la demande de monnaie 2 – La fixation du taux de change Une entreprise française doit régler 100 000 $ à un fournisseur américain dans trois mois. Au jour de la facturation, le cours du change s’élève à 1 $ = 1 €. Calculez le gain ou la perte de change dans les deux hypothèses suivantes : 1 € vaut 1,1 $ - Il vaut 0,9 $ Cours du dollar (exprimé en €) Quantité d’euro (exprimé en $) L’euro a pris de la valeur : 100 000 $ / 1,1 € = 90 909 € - Gain de change = 9 091 € L’euro a perdu de la valeur : 100 000 $ / 0,9 € = 111 111 € - Perte de change=11 111 €

II - LA POLITIQUE DE CHANGE C – Le risque de change 1 – L’exposition au risque de change 2 – la couverture du risque de change - Le cours à terme - Les options de change A – Les objectifs 1 – La politique de la monnaie « faible » 2 – La politique de la monnaie « forte » II - LA POLITIQUE DE CHANGE

L’exportateur laisse sa marge inchangée - Nouveau taux de change : 1,1 € = 1 $ L’exportateur laisse sa marge inchangée - Le produit sera vendu aux Etats-Unis : 15 000 $ / 1,1 € = 13 636 $ . Prix de vente du produit français : 15 000 € Taux de change initial : 1 € = 1 $. Dépréciation de la monnaie européenne par rapport au dollar de 10 %

L’importateur laisse sa marge inchangée 1 b – - Nouveau taux de change : 1 $ = 1,1 € L’importateur laisse sa marge inchangée - Le produit sera vendu en France : 15 000 $ X 1,1 € = 16 500 € 3 – La désinflation compétitive franc / deutschemark Lutte contre l’inflation et contre le déficit commercial …Afin de préparer de la monnaie unique Prix de vente du produit américain : 15 000 $ Taux de change initial : 1 € = 1 $. Dépréciation de la monnaie européenne par rapport au dollar de 10 % .

B – La politique de change 1 - Le contrôle des changes afin de lutter contre : a – la fuite des capitaux b – une entrée de capitaux qui pourrait entraîner une hausse du taux de change 2 – Les réserves de change Utilisées par les banques centrales sur le marché des changes 3 – L’action sur les taux d’intérêt afin de soutenir la monnaie nationale

Le taux d’intérêt augmente . Baisse des sorties de capitaux nationaux Hausse des entrées de capitaux étrangers Hausse de la demande de monnaie nationale Baisse de l’offre de monnaie nationale Le taux de change augmente