La balance des paiements Pol. 4470

Principes Résidence et territoire Entrées et sorties (flux) Partie double Opérations courantes Les opérations financières Deux comptes : - balance des paiements - bilan des investissements Équilibre

Balance courante Flux commerciaux - + - + Exportations Pays B Pays A Importations

Balance courante Balance commerciale Revenus de placement Entrées Biens Recettes Paiements Services Revenus de placement Entrées Sorties Transferts Solde courant

Contrepartie Compte courant Compte financier Exportations (crédit) + + 1000 Importations (débit) - - 500 Solde courant + 500 Compte financier ∆ Actifs - -1000 ∆ Passif + + 500 Solde financier : Réserves - 500

Compte financier Trois grands principes Variations d’actifs et de passif, autrement dit des flux Flux entrant : + / Flux sortant : - Flux nets

Exemple Compte financier Investissements canadiens à l’étranger Investisseurs canadiens à l’étranger - Sorties : 1000 - Entrées (rapatriements de fonds) : 200 Investisseurs étrangers au Canada - Entrées : 2000 - Sorties (rapatriements de fonds) : 400 Compte financier Investissements canadiens à l’étranger Sorties - Entrées : flux nets - 1000 + 200 = - 800 Investissements étrangers au Canada Entrées - Sorties : flux nets + 2000 - 400 = + 1600 Solde net + 800

Les investissements Investissements directs - Principe : intérêt durable dans l’entreprise - 10 % des actions ayant droit de vote - Soit des entreprises associées/filiales et sociétés affiliées(10 - 50 % des actions),soit des succursales étrangères - Valeur du stock d’IDE : capital actions + réserves + (prêts - emprunts entre la société mère et les filiales ou sociétés affiliées) - Prix du marché, mais parfois prix historiques Investissements de portefeuille - Actions - Obligations

Compte financier Actifs, flux nets Engagements (passif), flux nets Investissements directs Investissements de portefeuille Autres investissements (prêts et dépôts) Réserves Engagements (passif), flux nets Autres investissements (emprunts et dépôts)

Bilan des investissements internationaux Principes La balance des paiements est un compte de flux (recettes et paiements ; entrées et sorties) Le bilan des investissements internationaux est un compte de stocks Flux Balance des paiements Bilan Actif total : les actifs des résidents à l’étranger Passif total : le passif des résidents envers l’étranger

Exemple Actif total au 1er janvier 100 000 Les entrées et les sorties nettes du compte financier de la balance des paiements font varier l’actif et le passif Exemple Actif total au 1er janvier 100 000 Passif total au 1er janvier 80 000 Bilan net au 1er janvier 20 000 Données de la balance des paiements (compte financier) Flux nets Investissements à l’étranger - 5 000 (sorties) Investissements étrangers + 9 000 (entrées) Actif total au 31 décembre 105 000 Passif total au 31 décembre 89 000 Bilan net au 31 décembre 16 000

Liens entre les comptes Compte courant Compte financier Revenus de placements Bilan des investissements

Exportations et importations de marchandises Royaume-Uni 1830-1939 En pourcentage du PIB, moyennes mobiles de trois ans

Exportations et importations de marchandises États-Unis 1929-2004 En pourcentage du PIB, moyennes mobiles de trois ans

Solde des balances des marchandises, des services et des revenus de placement Royaume-Uni, 1830-1939 En pourcentage du PIB, moyennes mobiles de trois ans

Solde des balances des marchandises, des services et des revenus de placement Etats-Unis, 1960-2004 En pourcentage du PIB, moyennes mobiles de trois ans