La banque au cœur du financement de l’économie SES Sciences économiques et sociales 1re ES (générale) La banque au cœur du financement de l’économie La monnaie et le financement 4.2 - Comment l’activité économique est-elle financée ?

R D & besoin de financements pour se développer Si elle ne peut pas investir, toute entreprise prend le risque de disparaître. R & D L’innovation de produits ou de procédés (pour améliorer la productivité) nécessite des fonds importants. Elle doit renouveler et accroître ses machines, … mais aussi financer la recherche.

besoin de financements pour se développer Les ménages pour consommer, l’État pour financer ses investissements ou son fonctionnement, ont recours à différents types d’emprunts.

Les agents économiques Financement : 2 grands types d’agents économiques Les agents économiques C’est un agent économique à capacité de financement. Ménages Revenus Dépenses Entreprises Un acteur économique dont les revenus sont supérieurs à ses dépenses. L’État

Les agents économiques Financement : 2 grands types d’agents économiques Les agents économiques C’est un agent économique à besoin de financement. Ménages Revenus Dépenses Entreprises Un agent économique dont les dépenses sont supérieures aux revenus. L’État

+ Financement : 2 grands types d’agents économiques Exemple Les agents économiques Mais d’un point de vue macroéconomique on constate que les ménages dégagent globalement des capacités de financement alors que les entreprises et l’Etat ont généralement des besoins de financement. Au niveau microéconomique, ménages, État et entreprises peuvent avoir les 2 : capacité et besoin… + Ménages Exemple Pour financer de nouvelles infrastructures publiques, lancer de nouvelles politiques , l’État doit lever d’importantes sommes d’argent. Entreprises L’État Les agents économiques à besoin de financement Les agents économiques à capacité de financement

SOMMAIRE L’auto-financement Le financement intermédié Le financement des investissements Le financement direct

1 L’autofinancement

+ L’autofinancement À noter Un ménage peut, s’il a assez de réserves, puiser dans son épargne pour financer ses achats. De la même manière, une entreprise peut recourir à ses fonds propres, donc financer de manière autonome son investissement. + À noter Sa capacité d’autofinancement dépend des bénéfices de l’année, de ses réserves (bénéfices passés et épargnés) et des sommes mises de côté (amortissements) en vue de renouveler le matériel.

2 Le financement intermédié DÉFINITION TAUX D’INTÉRÊT TAUX RÉEL & NOMINAL

Demande de financement Le financement intermédié Demande de financement Capacité d’épargne Agent économique (ménage, entreprise) qui n’a pas les moyens de s’autofinancer. Agent économique (ménage, entreprise) qui a des capacités de financement. L’agent économique (ménage, entreprise) qui n’a pas les moyens de s’autofinancer s’adresse à un intermédiaire financier : les banques sociétés financières, c’est-à-dire des établissements de crédits. Financement Épargne collectée + À noter On parle de financement intermédié dans la mesure où celui qui a des besoins ne s’adresse pas directement à ceux qui ont des capacités de financement. Il passe par un intermédiaire.

% + LE TAUX D’INTÉRÊT risque durée type de prêt DÉFINITION + Les coûts de production comprennent les frais de personnel, de fonctionnement. Comme tout prix, il se décompose aussi en coût de production et en marge bénéficiaire. Le taux d’intérêt correspond au prix du service rendu par la banque, pour le risque qu’elle prend de ne pas être remboursée et pour le fait qu’elle renonce pendant la durée du crédit à la liquidité de son épargne. Le taux d’intérêt dépend aussi du type de prêt. Par exemple, le taux d’intérêt d’un crédit immobilier est inférieur à celui d’un prêt consommation. risque durée Le taux d’intérêt est fonction du risque, de la durée et du type de crédit. type de prêt

LE TAUX D’INTÉRÊT : UN COÛT OU UN REVENU ? L’emprunteur demande 1 000 € à sa banque. Il emprunte 1 000 euros sur un an au taux d’intérêt de 10 %. Il redonnera au prêteur 1 100 € (le capital emprunté 1 000 € + 100 €) L’emprunteur Le prêteur C’est à l’évidence un coût pour l’emprunteur. Il a emprunté 1000 € et il redonnera au prêteur 1100 € : 1100 € - 1000 € = 100 € C’est le coût du crédit. Pour le prêteur, c’est un revenu. Il le perçoit sous forme d’intérêt, car il renonce à une consommation immédiate et prend le risque de ne pas être remboursé. Le prêteur qui alimente ainsi l’économie en capitaux rend un service qui est rémunéré.

Pour Juliette, c’est un taux fixe de 2 %. LES DIFFÉRENTS Taux Juliette et Roméo contractent chacun un crédit immobilier. Montant : 180 000 € Durée : 20 ans Pour Juliette, c’est un taux fixe de 2 %. Roméo a opté pour un taux variable ou révisable. Ce taux au début du contrat est aussi de 2 %.

La première annuité de remboursement pour Juliette est d’environ LES DIFFÉRENTS Taux Juliette et Roméo contractent chacun un crédit immobilier. La première annuité de remboursement pour Juliette est d’environ 10 800 €. Au total, Juliette remboursera les 180 000 € (le capital emprunté), et près de 40 000 € d’intérêts. Quel est l’avantage du prêt à taux fixe ? La stabilité du prix du remboursement. Juliette paiera toujours le même montant chaque année.

LES DIFFÉRENTS Taux Juliette et Roméo contractent chacun un crédit immobilier. Pour Roméo, la première annuité de remboursement est aussi d’environ 10 800 €. Peut-on exclure que l’annuité soit un jour de 12 000 € ? Si après l’évolution du taux d’intérêt, le montant passe à 9 000 €, comment l’expliquer ? Le montant de remboursement annuel peut aussi augmenter. Le taux est variable, le montant annuel de remboursement peut donc baisser.

Historique Actions & obligations 3 Le financement direct Historique Actions & obligations

% = La désintermédiation ou financement direct économie d’endettement Avant 1980 1980- 1990 2000 La politique de désinflation des années 80 est passée par une forte hausse des taux d’intérêt. Les entreprises ont recherché des financements moins onéreux  et ont eu davantage recours aux marchés financiers, en émettant des valeurs mobilières. Les entreprises se finançaient principalement par le crédit bancaire. Le renchérissement du crédit a conduit à remettre en cause le modèle dit : %  économie d’endettement =  économie d’endettement

Les actions DÉFINITION L’action est un titre de propriété. L’actionnaire est un copropriétaire de l’entreprise… … il perdrait la somme engagée en cas de faillite de l’entreprise.

Les actions DÉFINITION MODALITÉS Elles donnent droit à une partie du bénéfice réalisé. Elles permettent de participer aux choix essentiels de l’entreprise lors des assemblées générales... on peut espérer réaliser une plus-value. En cas de revente, … au prorata du capital détenu plus-value Le dividende 25 % d’actions 27 % d’actions 10 % d’actions 8 % d’actions 30 % d’actions Bénéfice réalisé 1998 2013

Les obligations DÉFINITION L’obligation est un titre de créance, c’est une forme de prêt. L’entreprise s’engage à rembourser, à terme, la somme empruntée. Elle versera annuellement des intérêts au prêteur. Une prise de risque moindre = taux d’intérêt plus faible Entreprise Prêteur

ACTIONS ET OBLIGATIONS : DÉMÊLER LE VRAI DU FAUX ! L’entreprise doit rembourser ses actionnaires en cas de faillite. Si les actionnaires majoritaires d’une entreprise émettent trop d’actions, ils peuvent perdre le contrôle de l’entreprise. Vrai Faux L’entreprise doit verser des dividendes aux actionnaires même en cas de pertes. Vrai Faux L’action donne un droit de vote lors des assemblées générales. Vrai Faux L’obligataire prête son argent à une entreprise pour une durée limitée. Vrai Faux Vrai Faux L’obligataire doit recevoir des intérêts chaque année. Vrai Faux L’obligataire ne risque pas de perdre son argent en cas de faillite. Vrai Faux L’obligataire peut voter lors des assemblées générales.

Intermédiaires financiers faciliter le financement des entreprises Les intermédiaires financiers ont développé de nouveaux produits L’exemple des SICAV Épargnant Entreprises A Il n’est pas nécessaire de suivre les cours de la bourse : il se contente de voir l’évolution de cette part. SICAV + Acronyme Les entreprises trouvent ainsi plus de capitaux sur les marchés financiers. Société d’Investissement à CApital Variable B L’épargnant n’achète pas le titre d’une entreprise, mais une part d’un portefeuille (A – B – C) Ce produit peut rapporter et est liquide (l’épargnant peut le vendre rapidement). C Investir Intermédiaires financiers

clé de voûte du système financier. LA BANQUE CENTRALE, PRÊTEUR EN DERNIER RESSORT … Maintenant AVANT… La BCE (Banque Centrale Européenne), clé de voûte du système financier. X L’interdépendance des banques au-delà des frontières ne constitue plus un risque avec l’existence d’un organisme financier supranational. Si la conjoncture est mauvaise, que les banques hésitent à se prêter entre elles, la BCE intervient pour garantir la liquidité du système et éviter des faillites en chaîne. On a ainsi évité en 2008/2009 les faillites en cascades comme en 1929.

Financement des investissements 4 Financement des investissements Synthèse

Financement des investissements (récapitulatif) obligations PRÊTS BANCAIRES Actions réserves de l’entreprise Replacer chaque proposition de financement par type : AUTOFINANCEMENT Financement intermédié Financement direct

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