Voyez plus loin …

Gestionnaire: DGI Luxembourg Historique Conception: Fin 2008, réflexion entre FINB et Didier Laloux (DGI Luxembourg). Lancement: mars 2009 Gestionnaire: DGI Luxembourg Didier Laloux (DGI) jusqu’au 31/12/2010 Nouveau gestionnaire de DGI (suite au départ de Didier Laloux) 2

Evolution Changement de gestionnaire à partir du 01/01/2013 : Andbank Asset Management Luxembourg Gestion reprise par Didier Laloux 3

CV Gestionnaire Didier Laloux: Expérience dans les marchés financiers: 28 ans Employeurs: Sumitomo Bank; Nomura (Belgique et Luxembourg) – 9 ans; Banque Degroof Luxembourg et Degroof Gestion Institutionnelle – 17 ans Andbank Asset Management Luxembourg: depuis février 2011. 4

ANDBANK ANDORRA Headquarter Image of our Headquarters in Escaldes-Engordany, Andorra

International Bank Andbanc Miami (2010) Andbanc Hong Kong (2010) Columbus de Mexico (2008) Andbanc Bahamas (2001) Andbanc Panama (2009) Andbanc AM Luxembourg (2009) Andbanc Luxembourg (2010) Andbanc Brasil (1) (2011) Andbanc Switzerland 2007) Andbanc Uruguay (2008) Andbanc España (2) (2011) Andbanc Monaco (2011) Quest Capital (2009) Andbanc Andorra Rep. Office Broker Asset Manager Bank 1. In process: joint venture with a local partner 2. In process: andbanc banking license in Spain

Andbank Asset Management Luxembourg: AAML Andbank Asset Management Luxembourg: Société de gestion UCITS IV crée en novembre 2009 Actionnaire: Andbank Luxembourg Andbank Groupe: Private Bankers depuis 1930 Actionnaires familiaux Fitch Rating: A- Montant sous-gestion: +/- 10 M Employés: +/- 600 7

PEL HORIZON FUND Voyez plus loin …

Performance historique 9 Mars 2009-Octobre 2012

Performance historique Performance depuis les premiers investissements (05/2009). Année 2009 bonne Année 2010 bonne Année 2011 difficile – on na pas réussi à sortir assez vite Année 2012 faible – on n’est pas revenu assez sur le marché 10

Performance historique 14/11/2012 Objectif fixé lors de la conception de ce fond: 7 à 8% p.a.(sur 7 à 10 ans) Nous sommes en retard Drawdown pas catastrophique Malgré un environnement difficile il n’y a rien de très grave Besoin d’améliorer la gestion et de l'adapter à l’environnement. 11

Simulation 06/09 to 12/12 2009: Début d’investissement fin mai; Grande croissance des montants sous gestion => diminue la performance réalisée par rapport à la simulation (10,71% <> 12,32%) 2010: Gestion réelle dégage une performance > à la performance simulée. Gestion «réfléchie» (9,63% <> 8,93%) 2011: Baisse réelle très légèrement supérieure à la simulation (-9,01%<>-8,78%) 2012: Croissance réelle inférieure à la croissance réelle (1,67%<> 2,59%). Effet de diminution des montants sous gestion (?) 12

Simulation Simulation assez bien en ligne avec la performance réelle =>simulation donne une bonne idée de ce que nous pouvons espérer. En ajustant quelques paramètres ont pouvait déjà améliorer le résultat. 13

Simulation La sélection des fonds est très importantes. Un bon fonds peut ne pas répondre correctement aux signaux => besoin d’un suivi 14

Améliorations a mettre en place Optimisation des signaux Exécution «intelligente» des signaux (effet porte de saloon). Ajustement des portefeuilles Partie passive Sélection des fonds: Exane Guliver - bon mais trop faible; SSGA Euro Corp – bon mais attention pour le future; Man AHL – bon mais très difficile environnement pour ce type de gestion 15

Améliorations a mettre en place Ajustement des portefeuilles Partie dynamique: Rechercher des fonds qui sont bons AVEC le mécanisme de «Stop». Ex.:Carmignac Investissement pas très bon signaux. Introduction de fonds mixtes (Invesco Balanced Risk), de fonds obligataires agressifs (Amundi Obl Int; FT Global Total Return) avec suivi de tendance, de fonds d’obligations convertibles. Meilleure diversifications entre les fonds sélectionnés 16

Amélioration de la communication Support commercial si nécessaire Reprise de la gestion La gestion est basée sur un mécanisme mais celui-ci doit être évolutif. L’approche «Global Macro» ne doit pas être écartée (Adaptation en fonction de l’environnement). Amélioration de la communication Support commercial si nécessaire 17

Revue du mécanisme Réunion le 17/01/2013 Pel Horizon, un gestion originale, prudente et prometteuse. Comment cela marche? 18