Net Brut Pf’ K Pf’ K +  C’ K avant intervention publique C’ K +  K0K0   C’ K après … K1K1 c = +  Calcul du taux marginal effectif Calcul du taux.

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1 Net Brut Pf’ K Pf’ K +  C’ K avant intervention publique C’ K +  K0K0   C’ K après … K1K1 c = +  Calcul du taux marginal effectif Calcul du taux moyen effectif Déterminant du volume d’investissement Déterminant de la localisation de l’investissement p

2 Section 3. Applications et exercices Scénario de base K = 1, p = 0.25,  = 0.3399, L = 10, r = 0.08,  = 0.1, A l Bénéfices réservés vs emprunt Taux d’aide publique : A = A d  +  + s et provisoirement s =  = 0 Valeur du projet (en %) : V = -(1 - A)K + [(p +  ) (1-  ) K /  Déterminant de la localisation : AETR =  - [  A  p  Déterminant du volume investi : METR = ( -  ) / avec c = (1 - A)  / (  et  c –  (1-A) / (1-  )] +  Résultats

3 Section 3. Applications et exercices Scénarios alternatifs –Accélération du rythme d’amortissement Doublement du linéaire pendant 3 ans Dégressif double pur et corrigé Comparaison bénéfices réservés - emprunt Bénéfices réservés Scénario de base Doublement du linéaire Dégressif double pur Dégressif double corrigé A V AETR c METR 20.9 19.9 20.1 36.0 37.3 25.0 24.0 17.3 34.1 29.0 22.7 21.7 18.9 35.2 33.9 23.8 22.8 18.1 34.6 31.6

4 Commentaires En l’absence d’autres incitants, A est ici égal aux économies fiscales (en valeur actualisée) liées aux écritures d’amortissement : –à 1 € de capital, correspond une économie fiscale de 20.9 à 25 cents, selon le mode d’amortissement (pour  = 33.99 %) --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- V vaut de 19.9 (A l ) à 24 % (A dl ) ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- AETR est compris entre 20.1 (A l ) et 17.3 % (A dl ) ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- METR est compris entre 37.3 (A l ) et 29.0 % (A dl ) car c est compris entre 36 (A l ) et 34.1 % (A dl ) lorsque I est financé par bénéfices réservés Même hiérarchie bénéfices réservés et emprunt

5 Trois incitants différents Subvention en capital (par hypothèse 10 %) –Les régimes avant et après le 1.1.2006 –Les taux d’intervention Diminution de base taxable (par hypothèse 10 %) –Déduction pour investissement : régimes anciens – régime contemporain :  + 1 % + majorations jusqu’à 17 % –Déduction à 80 % des revenus de brevets –NB : Sont traitées en partie II : la déduction pour capital à risque (intérêts notionnels) : 3.442 % (2006), 3.781 % (2007), 4.307 % (2008), 4.473 % (2009) des fonds propres corrigés. Les taux sont majorés de 0.5 % pour PME les aides à la recapitalisation, … Diminution du taux d’ISOC (par hypothèse de 33.99 à 30 %)

6 Section 3. Applications et exercices Scénarios alternatifs –Subvention en capital (10 %) –Déduction pour investissement (10 %) –Abaissement du taux d’ISOC (de 33.99 à 30 %) Comparaison bénéfices réservés - emprunt Bénéfices réservés Scénario de base Subvention en capital Déduction pour investissement Diminution du taux d’ISOC A V AETR c METR 20.9 19.9 20.1 36.0 37.3 30.9 29.9 13.4 31.4 12.4 24.3 23.3 17.8 34.4 30.6 18.4 23.4 17.7 35.0 33.1

7 Commentaires A l’économie fiscale (actualisée) liée à l’amortissement linéaire s’ajoute à présent la valeur présente des autres incitants : –Pour 1 € de capital, l’aide totale vaut à présent 30.9, 24.3 et 18.4 cents contre 20.9, lorsqu’une subvention, une déduction ou un abaissement du taux d’impôt est mis en œuvre –Observons l’effet d’un abaissement du taux d’ISOC ! --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- V progresse à 29.9, 23.3 et 23.4 % contre 19.9 % ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- AETR baisse à 13.4, 17.8 et 17.7 % contre 20.1 % ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- METR baisse à 12.4, 30.6 et 33.3 % contre 37.3 % car c baisse à 31.4, 34.4 et 35 % contre 36 % lorsque I est financé par bénéfices réservés Attention financement par emprunt : A diminue de 20.9 à 18.4 % et c progresse de 19 à 19.6 % (=> METR progresse !) Analyse de sensibilité des résultats à ≠ valeurs de  si  diminue, A et V augmentent, AETR ET METR diminuent

8 Applications Neutralité vis-à-vis de la durée de vie de l’investissement Comparaisons internationales Tax Holidays

9 Neutralité vis-à-vis de la durée de vie de l’investissement Durée de vie –longue (L = 40 ans =>  = 0.05) –courte (L = 10 ans =>  = 0.20) Effet en % sur AETR s = 10 %  L = 40 L = 10 - 21.2 - 33.2 - 7.2 - 11.3 - 11.7

10 Comparaisons internationales Source : Devereux –Griffith www.ifs.org.uk En % - 2005  AMETRAETR Belgique France Royaume Uni Allemagne Irlande Japon USA 33.99 33.833 30 38.30225 13 39.745 39.29 75.1 78.0 73.3 71.0 66.4 73.3 78.5 22.2 20.4 20.3 28.6 10 28.2 23.6 26.4 25.4 23.9 31.5 10.8 31.7 29

11 Tax Holidays Exonération temporaire – Source : Klemm (2008)

12 Chapitre 3 : Taux effectifs de taxation d’un groupe (inter)national Section 1. Les montages simples MM (pays de résidence) Filiale (pays de la source) Sous-section 1. Cadre conceptuel A.Principes généraux : la double imposition juridique B.Les régimes de taxation Système d’imputation Système d’exemption Système de déduction Illustration :  a = 0.4,  h = 0.35, w d = 0 Imputation pure = subvention ‘hors territoire’ si  a >  h !! => imputation limitée  = min (  a,  h )

13 Financement par moyens propres :  a = 0.4,  h = 0.35, w d = 0 Filiale à 100 % Profit totalement distribué Sans allégement Imputation pure limitée Exemption pure limitée Déduction pure accentuée Bénéfice ISOC a Ben. distribué Rev impos h Impôt h Crédit d’impôt ISOC h Impôt total Revenu net 100 40 60 100 35 - 35 75 25 100 40 60 100 35 40 35 - 5 - 35 40 65 60 100 40 60 0 5* 0 1.75 - - 0 1.75 40 41.75 60 58.25 * RDT à 95 % 100 40 60 60 60 21 6** - 21 6 61 46 39 54 ** ici,  h = 10 %