LE MARCHÉ DES CAPITAUX OU COMMENT FINANCER L’ÉCONOMIE? LE MARCHÉ DES FACTEURS DE PRODUCTION.

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1 LE MARCHÉ DES CAPITAUX OU COMMENT FINANCER L’ÉCONOMIE? LE MARCHÉ DES FACTEURS DE PRODUCTION

2 QUE SIGNIFIE FINANCER L’ÉCONOMIE? comment les différents agents économiques se procurent l’argent dont ils ont besoin pour régler les investissements qu’ils désirent réaliser. Parler du financement de l’économie, c’est se demander :

3 VUE D’ENSEMBLE DU SYSTÈME FINANCIER Le système financier permet de transférer des fonds depuis les agents économiques (ménages, entreprises, et collectivités publiques) qui épargnent, car leurs dépenses sont inférieures à leur revenu, vers les agents économiques qui souhaitent emprunter, c’est-à- dire dépenser plus que leur revenu. Monnaie et banques TRANSFERT

4 LES DIFFÉRENTS MODES DE FINANCEMENT

5 Les différents modes de financement Comment financer l’économie ? Les différents modes de financement Comment financer l’économie ? Financement interne Autofinancement Financement interne Autofinancement Les agents à capacité de financement (épargne)

6 Les différents modes de financement Comment financer l’économie ? Les différents modes de financement Comment financer l’économie ? Financement externe Financement indirect Les agents sans capacité de financement (épargne) Institutions financières Les agents économiques ayant un besoin de financement doivent quant à eux rechercher des liquidités. Ils peuvent : s’adresser aux banques(ils empruntent) qui utilisent l’argent déposé par les agents à capacité de financement ou qui créent de la monnaie à partir des liquidités disponibles.

7 Les différents modes de financement Comment financer l’économie ? Les différents modes de financement Comment financer l’économie ? direct Financement direct Marchés financiers direct Financement direct Marchés financiers Marché monétaire (court terme) Marché monétaire (court terme) Marché financier (long terme) Marché financier (long terme) Marché interbancaire Marché des titres de créances négociables (TCN) Marché financier primaire Marché du neuf Marché financier primaire Marché du neuf obligations Actions déjà émises Obligations déjà émises actions - soit aller rechercher des financements sur les marchés. Les agents émettent alors des titres qui sont achetés par les agents à capacité de financement désirant placer leur épargne. Ce financement est qualifié de direct lorsque le titre émis est directement acheté par le prêteur.

8 Les différents modes de financement Synthèse Les différents modes de financement Synthèse Financement interne Autofinancement Financement interne Autofinancement Financement externe Financement externe Financement indirect Institutions financières Financement indirect Institutions financières Financement direct Marchés financiers Financement direct Marchés financiers Marché monétaire (court terme) Marché monétaire (court terme) Marché financier (long terme) Marché financier (long terme) Marché interbancaire Marché interbancaire Marché des titres de créances négociables (TCN) Marché des titres de créances négociables (TCN) Marché financier primaire Marché du neuf Marché financier primaire Marché du neuf Marché financier secondaire La Bourse Marché financier secondaire La Bourse Institutions financières

9 FINANCE DIRECTE ET FINANCE INDIRECTE On comprend que le système financier remplit une fonction importante dans l’économie : il permet une amélioration de l’efficacité de l’allocation des ressources au sein de l’économie, qui améliore le bien- être et, en général, l’investissement et donc la croissance. Monnaie et banques

10 LES MOYENS DE FINANCEMENT EXTERNE DIRECT ACTIONS OU OBLIGATIONS L’ORGANISATION DES MARCHÉS FINANCIERS

11 Monnaie et banques Obligations Une entreprise peut obtenir des fonds sur un marché financier de deux façons. Dettes capital un engagement contractuel par laquelle l'emprunteur s'engage à payer aux détenteurs de l'obligation des versements déterminés à des intervalles fixés (les intérêts et le remboursement du principal) jusqu'à une certaine date, appelée échéance, à laquelle le dernier versement est réalisé et la dette s'éteint. Les actions Une action est un titre de participation dans une société de capitaux, En achetant une action, vous achetez une part du capital social d'une société Le rendement d'une action est par définition incertain : il dépend des résultats de l'entreprise. Il est calculé à partir du dividende, c'est-à-dire de la part des bénéfices que le Conseil d'Administration décide de distribuer à ses actionnaires. Le cours de l'action d'une société peut monter et vous dégagerez une plus-value en la revendant, ou chuter, et vous perdrez de l'argent.

12 MARCHÉ PRIMAIRE OU MARCHÉ SECONDAIRE L’ORGANISATION DES MARCHÉS FINANCIERS.

13 Monnaie et banques MARCHÉ PRIMAIRE Le marché financier sur laquelle les nouvelles émissions de titres, actions ou obligations sont proposées par les sociétés ou les États émetteurs à des acheteurs appelés souscripteurs.

14 Emet Argent Entreprise Investisseur

15 MARCHÉ SECONDAIRE marchés financiers sur lesquels s'échangent des titres précédemment émis (et donc de seconde main). Les bourses

16 Vend achète Les investisseurs échangent leurs actions entre eux. L’entreprise ne fait pas d’argent. Rendement : augmentation de la valeur de l’action + un dividende.

17 MARCHÉ PRIMAIRE ET MARCHÉ SECONDAIRE Marché secondaire : fonctions importantes Rend plus facile et plus rapide la vente de titres = liquidité = titres plus attractifs. Détermine un cours pour chaque titre ce qui est bon pour l’investisseur et pour l’entreprise émettrice. Monnaie et banques

18 LA BOURSE DÉFINITION L’ORGANISATION DES MARCHÉS FINANCIERS.

19 ETYMOLOGIE ET HISTOIRE Quelques dates : XVe siècle : Institutionnalisation de la Bourse à Bruges. 1602 : Premier financement d’entreprise en Bourse en Hollande. 1724 : Création de la Bourse de paris XIXe siècle : Révolution industriel A partir de 1970 : Dématérialisation des titres échangés

20 La bourse est avant tout un lieu de rencontre entre acheteurs et vendeurs représentés par des intermédiaires financiers: les agents de change, organisés aujourd'hui en sociétés de bourse. Définition

21 Elle joue donc un rôle important dans l'économie: Elle offre aux épargnants l'occasion d'effectuer des placements ou de revendre des titres;  Liquidité  Divisibilité  Rendement Meilleure diversification des avoirs. Possibilité de plus Value Importance

22 Elle joue donc un rôle important dans l'économie: Elle permet aux entreprises  de trouver plus facilement les capitaux nécessaires à leur développement.  Améliorer la notoriété de l’entreprise.  De motiver le personnel. Importance

23 Elle détermine un prix (un cours) objectif tant pour le vendeur que pour l’acquéreur Importance O D  P O D  P

24 Cependant pas sans risques  Perte d'indépendance et du contrôle. L'entreprise devient publique. Elle est constamment jugée par le marché. Dès que l'entreprise est cotée, les investisseurs, la presse et les analystes financiers l'ont plus attentivement à l’œil. Les anciens administrateurs peuvent perdre leur indépendance dans le cas ou un autre partenaire possède la majorité des actions.  Incertitude quant au futur. Comme le capital est disséminé dans le public, le contrôle de l'entreprise peut changer très rapidement; il suffit à une personne d'acheter le maximum d'actions dans le public. (les Offres Publiques d'Achat).  Coût. Introduire une action en bourse coûte relativement cher; elle est donc déconseillée aux petites entreprises.

25 Le cours dépend de la confrontation de la demande et de l’offre présentes sur le marché. Ce sont donc les ordres qui déterminent le prix. Le cours est déterminé par le prix auquel on pourra négocier le plus grand nombre de titres et auquel on trouvera le plus petit nombre de titres non négociables. La formation des cours

26 Ordres d’achatCOURS (en euros) Ordres de vente Nombre d’ordres Nombre de titres demandé s Nombre total de titres demandé s Solde sur offre totale Solde sur demande totale Nombre total de titres offerts Nombre de titres offerts Nombre d’ordres 47,55 47,54 47,53 47,56 47,58 47,57 Exemple

27 Ordres d’achatCOURS (en euros) Ordres de vente Nombre d’ordres Nombre de titres demandés Nombre total de titres demandés Solde sur offre totale Solde sur demande totale Nombre total de titres offerts Nombre de titres offerts Nombre d’ordres 47,55 47,54 47,53 47,56 47,58 47,57 Exemple 122.750SL 002.750 00 00 4 4253.175 00 00

28 Ordres d’achatCOURS (en euros) Ordres de vente Nombre d’ordres Nombre de titres demandés Nombre total de titres demandés Solde sur offre totale Solde sur demande totale Nombre total de titres offerts Nombre de titres offerts Nombre d’ordres 47,55 47,54 47,53 47,56 47,58 47,57 Exemple 122.750SL 002.750 00 00 4 4253.175 00 00 268SL 0068 4136204 71.4481.652 00 00 00

29 Ordres d’achatCOURS (en euros) Ordres de vente Nombre d’ordres Nombre de titres demandés Nombre total de titres demandés Solde sur offre totale Solde sur demande totale Nombre total de titres offerts Nombre de titres offerts Nombre d’ordres 47,55 47,54 47,53 Exemple 122.750SL 002.750 00 00 4 4253.175 00 00 268SL 0068 4136204 71.4481.652 00 00 00 3.107 - 2.971 - 1.523 - 1.098 - - - 3.175 47,56 47,57 47,58

30 Ordres d’achatCOURS (en euros) Ordres de vente Nombre d’ordres Nombre de titres demandés Nombre total de titres demandés Solde sur offre totale Solde sur demande totale Nombre total de titres offerts Nombre de titres offerts Nombre d’ordres 47,55 47,54 47,53 Exemple 122.750SL 002.750 00 00 4 4253.175 00 00 268SL 0068 4136204 71.4481.652 00 00 00 3.107 - 2.971 - 1.523 - 1.098 - - - 1.652 TITRES ECHANGES AU NOUVEAU COURS DE 47,56 47,56 47,57 47,58 3.175 47,56

31 LA BOURSE : LES INDICES BOURSIERS L’ORGANISATION DES MARCHÉS FINANCIERS.

32 Un indice boursier correspond à une sommation pondérée des cours de bourse d'un certain nombre de valeurs, censées être représentatives d'un marché boursier. Définition Ainsi, la Bourse de Bruxelles a choisi 20 valeurs pour représenter le marché bruxellois. A chacune de ces actions est associé un poids, qui multipliera le cours. La somme des cours multipliés par leur poids respectif donne la valeur de l'indice, exprimée en points.

33 - CAC 40 - NASDAQ - DOW JONES - NIKKEI 225 - DAX 30 - FTST 100 D’autres indices

34 http://www.boursorama.com/cours.ph tml?symbole=1rPFP Euronext Bruxelles BEL20: L'Echo