La MCEV comme outil de pilotage

Présentation au sujet: "La MCEV comme outil de pilotage"— Transcription de la présentation:

1 La MCEV comme outil de pilotage

2 La MCEV, un outil de pilotage ?
Principal atout de la MCEV Modèles dérivés des modèles ALM Objectivation de l’analyse et l’évaluation des risques financiers Même si la mesure monde réel est sans doute plus adaptée pour l’ALM Meilleure sensibilisation et appropriation de la compagnie sur les risques financiers Facilite l’adhésion aux constats et solutions Congrès des actuaires 21/06/07

3 La MCEV, un outil de pilotage ?
Principal point : risque de taux Concerne la baisse et la hausse Mais l’apport de la MCEV concerne surtout la hausse Car le risque à la baisse est beaucoup plus facilement objectivé Pas de nécessité de modélisation poussée pour ce risque Apport d’une approche MCEV « Renverse » la charge de la preuve … Congrès des actuaires 21/06/07

4 La MCEV, un outil de pilotage ?
Autres risques mis en lumière Exposition actions Quantification du coût des options liées au détentions actions et à leur comptabilisation Mismatch de duration Via les sensibilités ou les évolutions Garanties spécifiques Ex : Références externes de taux, garantie fidélité… Permet avant tout de recalibrer les nouveaux produits Congrès des actuaires 21/06/07

5 La MCEV, un outil de pilotage ?
Focus sur le suivi analytique des frais Point moins sensible dans les approches traditionnelles embedded value, appraisal value Même si la méthodologie de valorisation du new business est critiquable Met en lumière les éléments de rentabilité intrinsèque Permet un dialogue plus objectif Congrès des actuaires 21/06/07

6 La MCEV, un outil de pilotage ?
Ce qui reste à faire Modélisation des risques non financiers et opérationnels Approche beaucoup trop forfaitaire à ce stade pour en déduire des axes opérationnels Un des principaux axes de progrès pour faire converger MCEV et modèle interne Surtout sur les risques non financiers Congrès des actuaires 21/06/07

7 La MCEV, un outil de pilotage ?
Quid d’un instrument de mesure de performance du management ? Probablement pas en tant que tel Beaucoup trop d’éléments externes au management impactent les variations Cependant peut permettre de définir des points précis, axes d’amélioration faisant l’objet de mesure de performance Frais Mix produit Caractéristique produits Congrès des actuaires 21/06/07

8 La MCEV, un outil de pilotage ?
En conclusion Probablement un fort impact en terme de pilotage Dû au caractère « obligatoire » de l’appropriation par tous les éléments de la compagnie Comme tout élément de communication financière Avec cependant encore beaucoup de progrès à faire… Congrès des actuaires 21/06/07