La gestion de la trésorerie et les investissements Chapitre 12

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1 La gestion de la trésorerie et les investissements Chapitre 12

2 Chapitre 12 - La gestion de la trésorerie et les investissements
Le cycle court des flux de trésorerie: le fonds de roulement (FDR) La planification du FDR Le contrôle du FDR Le cycle long des flux de trésorerie: les investissements L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissements Les rapports entre trésorerie et rendement

3 La gestion de la trésorerie
La gestion de la trésorerie concerne la planification et le contrôle des flux monétaires. Les entreprises conservent un niveau d’encaisse approprié pour répondre aux quatre exigences suivantes: Effectuer des transactions habituelles Faire face aux dépenses imprévues Profiter des occasions d’affaires Satisfaire aux obligations liées au financement des investissements.

4 Le cycle des flux de trésorerie

5 Le fonds de roulement (FDR)
FDR = disponibilités – exigibilités FDR = encaisse + stocks + comptes clients – comptes fournisseurs FDR = encaisse + besoins en FDR Cycle d’exploitation = délai d’écoulement des stocks + délai de recouvrement des comptes clients – délai de paiement des comptes fournisseurs Deus ratios importants Ratio de solvabilité à court terme Ratio de trésorerie

6 Les règles du budget de caisse
Être établi tous les mois Distinguer les postes relatifs aux activités d’exploitation normale de ceux qui concernent les autres activités commerciales Distinguer les postes engagés des postes discrétionnaires Se concentrer sur les postes susceptibles d’avoir des répercussions sur le solde en caisse Établir, pour chaque poste, les facteurs déterminant les recettes et les débours Préciser les scénarios de volume prévisionnel Fournir les calculs à l’appui.

7 Le contrôle du FDR Le contrôle du FD implique:
Le suivi du budget de caisse Le suivi des comptes clients Le suivi des comptes fournisseurs Le suivi des stocks Le suivi du taux de change Le suivi de la marge de crédit Le suivi des placements à court terme.

8 Le cycle long des flux de trésorerie: les investissements
Les projets d’investissement influent grandement sur les mouvements de trésorerie d’une entreprise. Il faut donc analyser avec soin tous les flux monétaires provoqués par les projets d’investissement. Les flux monétaires peuvent être classés en 4 catégories: Ceux engendrés par l’acquisition d’éléments d’actif Ceux engendrés par les variations du FDR Ceux engendrés par les activités d’exploitation Ceux engendrés par le financement du projet.

9 L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement

10 L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement
Évaluation de la contribution d’un projet à la stratégie de l’entreprise Vérification de la rentabilité minimale acceptable du projet Évaluation et choix du projet

11 L’évaluation de la rentabilité des investissements
Le coût du capital Il correspond aux différentes sources de capital utilisées par l’entreprise, pondéré par le pourcentage qu’elle représente dans le financement de l’entreprise. Le taux de rendement comptable Il se définit comme le bénéfice annuel moyen après impôts, divisé par le capital annuel moyen investi. Le délai de récupération C’est la période nécessaire pour qu’une entreprise récupère l’investissement dans un projet sans tenir compte de la valeur de l’argent dans le temps. La valeur actualisée nette (VAN) C’est la somme des flux monétaires au cours d’un projet actualisés au taux de rendement exigé. Le taux de rendement interne C’est le taux d’actualisation qui ramène la valeur actualisée nette à zéro.

12 Les leçons à tirer de Desjardins Société financière
L’entreprise assure la disponibilité des fonds pour l’ensemble de ses filiales en centralisant les liquidités dégagées par ces dernières. Le respect de la réglementation en vigueur impose d’importantes restrictions sur le plan de la circulation des liquidités. Relativement aux investissements, comme le capital est limité. Il est crucial d’effectuer des choix judicieux. Le choix des projets se fonde sur un ensemble de critères permettant d’atteindre les objectifs stratégiques.