F6 LE CHOIX DUNE STRUCTURE DE FINANCEMENT. De qui prend-on le point de vue pour choisir une structure de financement ? le point de vue des actionnaires.

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1 F6 LE CHOIX DUNE STRUCTURE DE FINANCEMENT

2 De qui prend-on le point de vue pour choisir une structure de financement ? le point de vue des actionnaires Quest-ce qui les intéresse ? les flux de trésorerie résiduels nets (distribuables mais pas forcément distribués) un exemple de calcul

3 Quel est limpact de lendettement sur les flux résiduels ? la suite de notre exemple définition de leffet de levier

4 Leffet de levier, cest donc: –l amplification des bons résultats –l aggravation des mauvais résultats –à la suite de lintroduction (dans la structure de capital) de sources de fonds à charges fixes Il s accompagne: –dune «espérance» de rendement accru (sans certitude de lobtenir) –dune dispersion plus étalée des rendements possibles (risque plus grand)

5 Le rôle des conseillers en investissement (courtiers en valeurs mobilières) dans le choix et dans la mise en œuvre dune structure de financement