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Stratégie financière Levier de contrôle 2000
Cascades Stratégie financière Levier de contrôle 2000
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Cascades Inc. Analyse de la stratégie de la direction
concernant la restructuration de l’entreprise et son impact sur la richesse des actionnaires
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1999 CASCADES INC. Les Industries Paperboard International inc.
Rolland inc. 71% 73% Les Papiers Perkins ltée 74% 50% CASCADES INC. Norampac inc. (privé) 72% 100% Boralex inc. Cascades inc.
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Cascades État des lieux
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Paperboard Industries International
31 décembre 1999
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Perkins Papers Ltd. 31 décembre 1999
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Rolland inc. 31 décembre 1999
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Cascades avant la restructuration
31 décembre 1999
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Proposition Privatisation des compagnies - Paperboard ($1.75, 1,70)
- Perkins ($ 4.55, 4.17) - Rolland ($5.75, 5.20) Échange d ’actions - Paperboard (0,24) - Perkins (0,60) - Rolland (0.73) Cascades inc. Au 11 juillet ($7.90) Au 8 septembre ($7.55)
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Cascades inc. après la restructuration
Estimation et prévisions : Nombre d’actions détenues : 81M. Nombre détenues par les Lemaire : 30.7M. Pourcentage : 38% Détenues par le public : 50,3 M. Pourcentage : 62% Valeur au marché prévue à la conclusion : $7.90
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Cascades inc. après la restructuration
Estimation et prévisions : Prix actuel : 7.90$ avec un BPA de 1.26$ prévu Prix anticipé : 11.00$ d ’ici mois Taux d ’actualisation net : 16% (K-g)
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Cascades inc. après la restructuration
Estimation et prévisions : Prix prévu sans modification $X 1.16 = 9.15$ Diminution du risque de liquidité qui fait passer K - g à 11.5%. Ce qui amène le prix à environ 11$ Donc, l’impact sur le coût du capital du à une baisse du risque de liquidité est d’environ 4.5% sur 12 mois ou de 3 % sur 18 mois (base annuelle).
