Analyse de la performance

Analyse de la performance
pour la période se terminant le 31 décembre 2018 Fonds diversifiés des Métallos PBI Conseillers en actuariat ltée 465, rue McGill, bureau 200 Montréal (Québec) H2Y 2H1 Le présent rapport contient des renseignements confidentiels et exclusifs de PBI Conseillers en actuariat ltée qui ne peuvent être reproduits, transmis ou divulgués sans le consentement écrit de PBI. © PBI Conseillers en actuariat ltée, Tous droits réservés.

Table des matières Revue des marchés Revue de performance
Page Revue des marchés 1 Revue de performance 25 Fonds équilibré FU850 40 Fonds prudent FU849 97 Fonds audacieux FU851 111 Annexes: Lexique Notes méthodologiques, sources des données et divulgation des conflits d'intérêts

Revue des marchés boursiers et obligataires

Performance des principaux indices Janvier à décembre 2018
6 % 4 % 2 % 0 % -2 % -4 % -6 % -8 % -10 % -12 % -14 % Marché monétaire Obligations Univers Obligations Long Actions canadiennes (S&P / TSX) Actions américaines (S&P 500) Actions internationales (MSCI EAEO) Actions mondiales (MSCI Monde) Actions pays émergents (MSCI EM) (FTSE Canada 91 jours) (FTSE Canada Univers) terme (FTSE Canada Long terme) En devise canadienne En devise locale - 2 -

Performance par style (indices MSCI) Janvier à décembre 2018
4,00% 1,7% 2,00% 0,00% -0,5% -2,00% -2,7% -4,00% -6,00% -5,4% -6,1% -8,00% -7,4% -8,3% -10,00% -9,0% -9,4% -9,7% -12,00% -12,4% -12,5% Monde Petite Capitalisation -14,00% Canada Canada Croissance Canada Valeur Canada Petite Capitalisation En devise canadienne Monde Monde Croissance Monde Valeur En devise locale - 3 -

Marché obligataire canadien

Performance FTSE Univers (obligations) Janvier à décembre 2018
PAR ÉCHÉANCE 2,5 % 1,9% 1,9% 2,0 % 1,4% 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,3% 0,0 % FTSE Canada Univers Court terme (1-5 ans) Moyen terme (5-10 ans) PAR ÉMETTEUR ET PAR QUALITÉ Long terme (10 ans +) 3,0 % 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % 2,4 % 1,8 % 1,4 % 0,9 % 1,0 % 0,7 % 0,5 % FTSE Canada Univers Féd. Prov. Mun. Sociétés AAA/AA Sociétés A Sociétés BBB - 5 -

Pondérations indice FTSE au 31 décembre 2018
- 6 -

Marché boursier canadien

Performance S&P/TSX par secteur Janvier à décembre 2018
15,00% 13,0% 10,00% 5,00% 2,0% 2,0% 0,00% -0,8% -5,00% -2,4% -10,00% -9,3% -9,3% -8,9% -8,9% -15,00% -16,0% -15,9% -20,00% -18,3% - 8 -

Pondération sectorielle S&P/TSX au 31 décembre 2018
Services de Services publics communications Technologie de 6,0% l'information 4,0% 4,1% Immobilier 3,2% Énergie 17,8% Services financiers 32,9% Matériaux de base 11,3% Produits industriels 10,8% Soins de santé 1,6% ConsommationConsommation de base 4,0% discrétionnaire 4,3% - 9 -

Marché boursier mondial

Performance MSCI Monde net par région Janvier à décembre 2018
10,00% 5,00% 4,2% 0,00% -0,5% -1,3% -2,2% -4,5% -5,00% -4,4% -4,1% -5,0% -6,0% -7,4% -6,9% -7,2% -7,7% -10,00% -10,1% -11,0% -10,6% -11,7% -15,00% -15,1% -20,00% S&P 500 MSCI Monde MSCI EAEO MSCI ACWI MSCI Émergents MSCI Europe MSCI Japon MSCI Pacifique MSCI Pacifique (ex Japon) En devise canadienne En devise locale - 11 -

Performance MSCI Monde net par secteur Janvier à décembre 2018
15,0% 11,7% 11,2% 10,0% 6,2% 5,0% 3,0% 3,6% 3,8% 2,1% 0,0% -2,0% -2,4% -1,9% -5,0% -4,9% -5,4% -6,8% -10,0% -8,3% -8,4% -8,2% -9,4% -9,5% -15,0% -13,4% -14,1% -13,5% -14,9% -20,0% En devise canadienne En devise locale - 12 -

Pondération sectorielle et régionale du MSCI Monde au 31 décembre 2018
Services Services de communications 8,3% publics Immobilier Énergie 3,2% 3,5% 5,9% Matériaux de base 4,6% Produits industriels 10,9% Europe et Moyen-Orient 22,0% Technologie de l'information 14,9% Consommation discrétionnaire 10,4% Asie 12,9% Amérique du Nord 65,1% Services financiers 16,2% Consommation de base 8,7% Soins de santé 13,4% - 13 -

Principaux indicateurs économiques – Canada
14

Taux de change Canada/États-Unis
U.S. $ 1,10 TAUX DE CHANGE CANADA - ÉTATS UNIS, TAUX QUOTIDIENS 1,05 1,00 Effet des devises $ CA / $ US (+) gains $ CA (-) pertes $ CA 0,95 2008 - 19,3 % 0,90 2009 + 17,0 % 0,85 31 décembre taux: 1,00 $CA = 0,73 $US 2010 + 5,2 % 0,80 2011 - 2,2 % 2012 + 2,2 % 0,75 2013 - 6,5 % 0,70 2014 - 8,3 % 0,65 2015 - 16,2 % 2016 + 3,1 % 2017 + 7,0 % 2018 - 8,0 % Variation totale sur 4 ans : 31 décembre 2014 au 31 décembre 2018 - 15,0 % Variation totale sur 8 ans : 31 décembre 2010 au 31 décembre 2018 - 27,1 % - 15 -

Rapport sur la politique monétaire
Direction des taux d’intérêt : « Le Conseil de direction estime encore que le taux d’intérêt directeur devra augmenter avec le temps jusqu’à l’intérieur d’une fourchette neutre pour assurer l’atteinte de la cible d’inflation. Le rythme approprié des hausses de taux dépendra de l’évolution des perspectives, et tout particulièrement de celle des marchés pétroliers, du marché canadien du logement et des politiques commerciales mondiales. » Inflation canadienne : « La projection de la Banque concernant l’inflation mesurée par l’IPC est inférieure à celle présentée dans le Rapport d’octobre, ce qui tient aux prix plus bas de l’essence. On prévoit maintenant que l’inflation baissera temporairement avant de remonter à 2 % à la fin de » Source : Banque du Canada - 16 -

Rapport sur la politique monétaire (suite)
Économie canadienne : « L’économie canadienne tourne près des limites de sa capacité depuis maintenant plus d’un an. En outre, la croissance de l’emploi a été forte, le taux de chômage est à son niveau le plus bas en 40 ans et l’inflation est proche de la cible. Les principaux changements apportés aux perspectives sont attribuables à l’évolution des marchés du pétrole ». Selon la Banque du Canada, l’économie canadienne (PBI réel) devrait croître en moyenne de 2,0 % en 2018, 1,7 % en 2019 et 2,1 % en Économie mondiale : « L’expansion économique mondiale continue de se modérer, et on prévoit que la croissance passera de 3,7 % en 2018 à 3,4 % en En particulier, la croissance aux États-Unis demeure solide, mais devrait ralentir pour s’établir à un rythme plus soutenable au cours de Il y a toutefois des signes grandissants que le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine pèse sur la demande mondiale et les prix des produits de base. » Source : Banque du Canada - 17 -

Taux directeur Banque du Canada
Date annonces Taux directeur Variation 9 janvier 2019 1,75 % --- 5 décembre 2018 24 octobre 2018 +0,25 % 5 septembre 2018 1,50 % 11 juillet 2018 30 mai 2018 1,25 % 18 avril 2018 7 mars 2018 17 janvier 2018 25 octobre 2017 1,00 % 6 septembre 2017 12 juillet 2017 0,75 % 24 mai 2017 0,50 % 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 - 18 - Source : Banque du Canada

Structure des taux d’intérêt canadiens
3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 3 mois 6 mois 1 an 2 ans 3 ans 5 ans 7 ans 10 ans 30 ans décembre-2018 1,64 % 1,78 % 1,87 % 1,86 % 1,86 % 1,88 % 1,90 % 1,96 % 2,18 % septembre-2018 1,59 % 1,74 % 2,02 % 2,21 % 2,24 % 2,33 % 2,36 % 2,42 % 2,41 % décembre-2017 1,06 % 1,22 % 1,53 % 1,68 % 1,73 % 1,86 % 1,94 % 2,04 % 2,26 % Variation trimestrielle 0,05% 0,04% -0,15% -0,35% -0,38% -0,45% -0,46% -0,46% -0,23% - 19 - Source : Banque du Canada

Obligations provinciales – Taux et écart de crédit
Écart de rendement obligations provinciales et canadiennes de LT Moyenne des écarts de rendement provinces-Canada Obligations Can long terme (V39056) Obligations provinciales long terme (B14047 et FTSE) 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 2,0% Écarts : 31 décembre 2017 : 68 pb septembre 2018 : 81 pb décembre 2018 : 99 pb 1,8% 1,5% ÉCART DE RENDEMENT 1,3% TAUX OBLIGATAIRE Moyenne des écarts: 70 pb 1,0% 0,8% 0,5% 0,3% 0,0% - 20 - Source : Banque du Canada

Obligations de sociétés – Taux et écart de crédit
Écart de rendement obligations de sociétés et canadiennes de MT Moyenne des écarts de rendement sociétés-Canada Obligations Can 5 à 10 ans (V39061) Obligations sociétés moyen terme (B14049 et FTSE) 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 5,0% Écarts : 31 décembre 2017 : 124 pb 4,5% 4,0% 30 septembre 2018 : 130 pb 31 décembre 2018 : 175 pb 3,5% ÉCART DE RENDEMENT TAUX OBLIGATAIRE 3,0% 2,5% Moyenne 2,0% des écarts : 125 pb 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% - 21 - Source : Banque du Canada

Évolution historique des taux des obligations fédérales long terme
OBLIGATIONS À LONG TERME GOUVERNEMENT DU CANADA 20% 19% 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2015 2016 2017 2018 - 22 - Source : Banque du Canada

Notes complémentaires
Ce rapport a été préparé par PBI Conseillers en actuariat ltée à l’aide de données provenant de sources diverses; PBI Conseillers en actuariat ltée ne garantit pas l’exactitude des données qui lui sont fournies par des tiers, mais prend des précautions raisonnables pour se procurer et utiliser uniquement des renseignements fiables; Ce rapport ne vise pas à prédire les taux à venir ou les changements dans les principales variables économiques. Il s’intéresse plutôt aux tendances historiques et aux taux actuels, et se propose de commenter les principaux facteurs macroéconomiques et liés au marché que les économistes reconnaissent habituellement comme étant essentiels pour expliquer les tendances récentes; Ces tendances et ces changements aident à expliquer le rendement et la volatilité des placements des caisses de retraite; Nous croyons que la performance des gestionnaires de portefeuille par rapport aux indices de référence explique généralement une petite partie des rendements et des niveaux de risque des investissements; Le rendement passé n’est pas nécessairement garant du rendement futur; Le taux de change ($ CA/$ US) utilisé dans ce rapport est celui de la fermeture des marchés à Londres (16h); - 23 -

Notes complémentaires (suite)
Tous les rendements et autres statistiques présentés dans le présent rapport pour des périodes supérieures à un an sont annualisés, à moins d’indication contraire; Les indices des marchés sont fournis par FTSE Global Debt Capital Markets Inc., TMX Group et MSCI; FTSE Global Debt Capital Markets Inc. (« FDCM »), FTSE International Limited (« FTSE »), le groupe d’entreprises London Stock Exchange (la « Bourse ») ou TSX Inc. (« TSX ») et conjointement avec FDCM, FTSE et la bourse, les « concédants de licence »). Les concédants de licence ne donnent de garantie ni ne font de déclaration quelconque expressément ou explicitement que ce soit concernant les résultats susceptibles d’être obtenus à la suite de l’utilisation de l’indice FTSE Canada (« l’Indice ») et/ou à la valeur qu’affiche à un moment donné ledit indice, un jour particulier ou autre. Les indices sont compilés et calculés par FDCM et tous les droits sur les valeurs et les composantes sont dévolus à FDCM. Aucun des concédants de licence ne serait être responsable (par suite de négligence ou autrement) envers une personne quelconque à l’égard d’une erreur touchant les indices et aucun des concédants de licence n’est tenu à une obligation d’aviser toute personne d’une erreur qui s’y trouve; « TMX » est une marque de commerce de TSX Inc. et est utilisée sous licence. « FTSE® » est une marque de commerce des sociétés membres de FTSE International Limited que FDCM utilise sous licence. - 24 -

REVUE DE PERFORMANCE DES FONDS MÉTALLOS

R E N D E M E N T F O N D S ÉQ U I L I B R É F U 8 5 0
Fonds Équilibré Portefeuille Cible Médiane PBI 8,48% 7,46% 7,32% 6,50% 6,85% 6,41% 5,32% 5,35% 4,15% 1,75% -1,96% -4,45% -2,81% -1,29% -0,23% T 1 A N 4 A N S 5 A N S 1 0 A N S R E N D E M E N T FO N D S P R U D E N T F U 8 4 9 Fonds Prudent Portefeuille Cible Médiane PBI R E N D E M E N T FO N D S AU DA C I E U X F U 8 5 1 Fonds Audacieux Portefeuille Cible Médiane PBI 7,02% 8,38% 8,71% 8,01% 5,92% 5,60% 5,91% 5,22% 5,29% 4,57% 3,79% 3,97% 3,14% 2,39% -5,35% -6,95% -1,03% -3,64% 1,28% 1,06% -0,48% 1,01% -3,02% -6,30% T 1 A N 4 A N S 1 0 A N S T 1 A N 4 A N S 1 0 A N S

Actifs sous gestion par fonds au 31 décembre 2019
Obligations Hypothèques commerciales Actions canadiennes Actions ACWI Actions mondiales Immobilier américain Total au 31 décembre 2018 Fonds Équilibré FU850 $ $ $ $ $ $ $ 52,2 % Fonds Prudent FU849 $ $ $ $ $ $ $ 31,8 % Fonds Audacieux FU851 $ $ $ $ $ - $ $ 16,1 % $ $ $ $ $ $ $ 100,0% RÉPARTITION DES ACTIFS PAR FONDS AU 31 DÉCEMBRE 2018 16,1 % Fonds Audacieux FU $ 52,2 % Fonds Équilibré FU $ 31,8 % Fonds Prudent FU $

Actifs sous gestion par gestionnaire au 31 décembre 2018
Obligations Hypothèques commerciales Actions canadiennes Actions ACWI Actions mondiales Immobilier américain Total au 31 décembre 2018 Industrielle Alliance $ - $ 13,3 % Gestion Placements TD $ $ $ 8,3 % PH&N $ 9,3 % AlphaFixe $ 3,7 % Addenda $ 13,7 % Jarislowsky Fraser $ 8,6 % Fidelity $ 6,4 % Mawer $ 7,3 % Fiera Capital $ 7,6 % BlackRock $ 6,8 % Edgemoor MEPT $ 15,0 % $ $ $ $ $ 100,0 % RÉPARTITION DES ACTIFS PAR GESTIONNAIRE AU 31 DÉCEMBRE 2018 6,8 % BlackRock $ 15,0 % Edgemoor MEPT $ 7,6 % Fiera Capital $ 13,3 % Industrielle Alliance $ 7,3 % Mawer $ 6,4 % Fidelity $ 8,6 % Jarislowsky Fraser $ 8,3 % Gestion Placements TD $ 9,3 % PH&N 3,7 % $ AlphaFixe 13,7 % Addenda $ $

NIVEAU DE COUVERTURE DE DEVISES EN DATE DU 31 DÉCEMBRE 2018
Panier de devises Niveau de couverture 126,26 50,00% 120,92 124,72 122,12 120,43 112,66 60,00% 113,59 106,25 80,00% 103,38 109,00 109,14 107,90 108,48 108,46 110,06 113,64 112,75 108,06 110,43 104,86 Paramètres relatifs à la couverture de devises prévus à la politique de placement Valeur du panier Couverture Fiera Capital 130 et plus 0% De 120 à 129,999 33% De 110 à 119,999 60% De 100 à 109,999 80% Moins de 100 100% Effet de couverture sur le Fonds équilibré T4-2018 -0,36% AAD -0,42% Note: la couverture de devises est évaluée trimestriellement depuis décembre 2013

ÉVOLUTION DES VALEURS UNITAIRES BRUTS FONDS DES MÉTALLOS
Prudent Équilibré Audacieux 33 $ 31 $ 29 $ 28 $ 27 $ 27 $ 25 $ 23 $ 23 $ 21 $ 19 $ 17 $ 15 $ 13 $ 11 $ 9 $ 7 $ 5 $ 3 $

Hypothèques commerciales Actions canadiennes à faible volatilité
TABLEAU SOMMAIRE D'APPRÉCIATION DES GESTIONNAIRES AU 31 DÉCEMBRE 2018 Tableau d'appréciation Au 31 décembre 2018 Rang percentile1 1 an 4 ans Appréciation globale T4 2 ans 3 ans Valeur ajoutée % de l'objectif atteint Obligations Industrielle Alliance 66 73 21 9 -0,07% 0 % 0,47% 95% √ AlphaFixe Obligations vertes 40 s.o. Obligations Core Plus PH&N 13 20 1 0,08% 6% Hypothèques commerciales Addenda 30 2,52% 100% Actions canadiennes Jarislowsky Fraser 10 43 50 32 2,60% 1,21% Fidelity (Ciblé) 26 8 14 44 6 3,38% Actions canadiennes à faible volatilité GPTD faible volatilité 25 75 3,88% Actions ACWI BlackRock1 19 0,55% 0,41% Actions mondiales Fiera Capital (non-couvert)2 5 3 Mawer 12 6,17% 1: Mandat en gestion indicielle - l'objectif de valeur ajoutée est remplacé par un objectif d'erreur de calcage de ± 0,50 %. 2: Pour fins de comparaison, les rangs percentiles pour Fiera Capital représentent le fonds non-couvert.

HYPOTHÈQUES COMMERCIALES
RENDEMENTS ANNUALISÉS DES FONDS MÉTALLOS PAR CLASSE D'ACTIF ET PAR GESTIONNAIRE Total au 31 décembre 2018 T4 Année à date 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 6 ans 7 ans 8 ans 9 ans 10 ans T4 2018 OBLIGATIONS Industrielle Alliance $ 1,47% 1,34% 2,32% 2,43% 2,75% 3,95% 3,11% 3,27% 4,09% 4,35% 4,45% PH&N Core+ $ 1,82% 1,48% AlphaFixe Obligations vertes1 $ 1,71% Total2 $ 1,65% 1,50% 2,38% 2,30% 2,63% 3,84% 3,01% 3,14% 3,98% 4,25% 4,36% FTSE Canada Univers 1,77% 1,41% 1,96% 1,86% 2,27% 3,54% 2,74% 2,86% 3,69% 4,02% 4,16% HYPOTHÈQUES COMMERCIALES Addenda Capital $ 2,13% 4,43% FTSE Canada Court terme 1,36% 1,91% 0,99% 1,00% 1,40% 1,73% 2,29% 2,51% ACTIONS CANADIENNES Jarislowsky Fraser $ -8,24% -6,28% -0,11% 5,85% 3,70% 5,47% 8,16% 8,43% 6,52% 6,98% 8,78% Fidelity Ciblé $ -9,54% -5,51% GPTD Faible Volatilité $ -5,13% -5,00% Total3 $ -7,26% -5,59% 0,71% 6,83% 4,52% 6,03% 8,26% 8,49% 5,51% 6,43% 9,01% S&P /TSX -10,11% -8,89% -0,30% 6,37% 2,49% 4,06% 5,49% 5,73% 3,81% 5,26% 7,92% ACTIONS ACWI BlackRock $ -7,62% -0,89% 7,35% 6,23% 9,08% 9,98% 13,11% MSCI ACWI Net Ex-Can ($ CA) -7,73% -0,98% 7,21% 6,02% 8,91% 9,84% 13,24% 13,33% 10,89% 10,39% 10,71% ACTIONS MONDIALES Fiera Capital4 $ 2,36% 9,80% 10,90% 10,56% 11,06% 14,36% 13,18% 10,27% 9,36% 9,93% Mawer $ -4,02% 5,68% Total5 $ -0,84% 6,36% MSCI Monde Net ($ CA) -8,51% -0,49% 6,61% 5,84% 8,81% 9,92% 13,81% 13,74% 11,44% 10,84% 10,87% MSCI Monde Net (Indice Caisse)6 -9,92% -2,40% 6,21% 7,26% 8,22% 12,47% 12,59% 10,45% 9,97% 10,09% IMMOBILIER AMÉRICAIN Edgemoor MEPT ($CA)7 $ 8,02% 16,90% Edgemoor MEPT ($US)7 2,23% 7,24% IPC+4% 0,76% 6,06% 6,00% 5,82% 5,78% 5,71% 5,60% 5,70% 5,79% FONDS ÉQUILIBRÉ - FU850 Fonds équilibré $ -1,96% 1,75% 4,12% 5,55% 5,32% 6,41% 7,28% 6,25% 6,39% 7,32% Cible -4,45% -1,29% 3,17% 4,57% 4,15% 5,35% 6,18% 6,31% 6,09% 6,85% Valeur ajoutée 3,05% 0,95% 1,17% 1,06% 1,10% 0,93% 0,55% 0,29% 0,47% FONDS PRUDENT - FU849 Fonds prudent $ 1,28% 3,79% 3,62% 3,93% 3,97% 5,08% 4,88% 4,90% 4,95% 5,20% 5,60% Cible -0,48% 1,06% 2,65% 3,09% 3,14% 4,36% 4,19% 4,30% 4,52% 4,85% 5,22% Valeur ajoutée 1,76% 2,73% 0,96% 0,84% 0,83% 0,72% 0,69% 0,61% 0,44% 0,35% 0,38% FONDS AUDACIEUX - FU851 Fonds audacieux $ -5,35% -1,03% 4,17% 6,27% 5,91% 7,06% 8,90% 8,89% 7,01% 7,12% 8,38% -6,95% -3,64% 2,82% 5,28% 4,57% 5,84% 7,57% 7,76% 6,47% 6,92% 8,01% 1,60% 2,60% 1,35% 0,99% 1,34% 1,22% 1,33% 1,13% 0,54% 0,20% Note 1: Nouveau mandat au 3 avril 2018 Note 2: Le rendement total pour les obligations inclut le fonds de GPTD Indiciel jusqu'en mars 2017. Note 3: Le rendement total pour les actions canadiennes inclut le fonds de MFS McLean Budden et Natcan jusqu'en juin 2012, ainsi que le fond d'IA Dividendes jusqu'en mars Note 4: Nouveau mandat partiellement couvert en actions mondiales en date du 1er octobre 2018. Note 5: Le rendement total pour les actions mondiales inclut le fonds de McLean Budden jusqu'en septembre 2008, le fonds Templeton jusqu'en juin 2012 et Hexavest jusqu'en septembre Note 6: Couverture pour l'effet de la devise depuis juillet 2013. Note 7: Étant donné le délai de publication, le rendement du fonds Edgemoor MEPT est décalé d'un trimestre. Le rendement affiché est net de frais d'opération et net de frais de gestion.

RENDEMENTS ANNUELS DES FONDS MÉTALLOS PAR CLASSE D'ACTIF ET PAR GESTIONNAIRE 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 OBLIGATIONS Industrielle Alliance 1,34% 3,32% 2,64% 3,71% 8,91% -0,98% 4,24% 10,03% 6,44% 5,33% 8,04% PH&N Core+ 1,48% AlphaFixe Obligations vertes1 Total2 1,50% 3,26% 2,13% 3,63% 8,84% -1,07% 3,95% FTSE Canada Univers 1,41% 2,52% 1,66% 3,52% 8,79% -1,19% 3,60% 9,67% 6,74% 5,41% 6,41% HYPOTHÈQUES COMMERCIALES Addenda Capital 4,43% FTSE Canada Court terme 1,91% 0,08% 1,01% 2,61% 3,06% 1,74% 2,01% 4,65% 3,56% 4,54% 8,55% ACTIONS CANADIENNES Jarislowsky Fraser -6,28% 6,46% 18,89% -2,50% 12,84% 22,70% 10,06% -5,95% 10,73% 26,40% -23,87% Fidelity Ciblé -5,51% GPTD Faible Volatilité -5,00% Total3 -5,59% 7,43% 20,21% -2,12% 12,32% 20,14% 9,87% -13,22% 14,16% 35,14% -30,01% S&P /TSX -8,89% 9,10% 21,08% -8,32% 10,55% 12,99% 7,19% -8,71% 17,61% 35,05% -33,00% ACTIONS ACWI BlackRock -0,89% 16,27% 4,03% 18,10% 13,65% 30,16% MSCI ACWI Ex-Can ($ can) 16,08% 3,67% 18,06% 13,67% 31,87% 13,89% -4,78% 6,47% 13,66% -27,52% ACTIONS MONDIALES Fiera Capital4 13,36% 13,13% 9,56% 13,05% 32,38% 6,37% -8,09% 2,35% 15,18% -22,48% Mawer 5,68% Total5 6,36% MSCI Monde Net ($ CA) -0,49% 14,22% 4,30% 18,26% 14,46% 35,42% 13,31% -3,41% 6,21% 11,09% -26,52% MSCI Monde Net (Indice Caisse)6 -2,40% 15,57% 8,07% 8,56% 12,14% 36,39% IMMOBILIER AMÉRICAIN Edgemoor MEPT ($CA)7 16,90% Edgemoor MEPT ($US)7 7,24% IPC+4% 6,06% 5,94% 5,56% 5,74% 5,60% 5,36% 4,94% 6,51% FONDS ÉQUILIBRÉ - FU850 Fonds équilibré 1,75% 6,53% 8,49% 4,61% 10,90% 11,72% 6,99% -0,41% 7,48% 16,09% -12,00% Cible -1,29% 7,83% 2,89% 10,33% 10,42% 7,07% 1,54% 9,28% -12,96% Valeur ajoutée 3,05% -1,30% 1,06% 1,72% 0,58% 1,29% -0,09% -1,94% -1,80% 2,21% 0,96% FONDS PRUDENT - FU849 fonds prudent 3,79% 3,45% 4,56% 4,09% 9,66% 3,85% 5,06% 5,29% 7,17% 9,33% -0,81% 4,27% 3,29% 9,41% 4,95% 6,07% 7,56% 8,61% -1,78% 2,73% -0,83% 0,60% 0,80% 0,25% 0,53% 0,12% -0,77% -0,39% 0,73% 0,97% FONDS AUDACIEUX - FU851 Fonds audacieux -1,03% 9,65% 10,59% 4,85% 11,77% 18,62% 8,82% -5,31% 8,02% 20,49% -20,60% -3,64% 9,72% 10,36% 2,49% 11,07% 16,65% 8,88% -2,16% 10,62% 18,32% -21,53% 2,60% -0,07% 0,23% 0,70% 1,97% -3,16% -2,61% 2,17% 0,93% Note 1: Nouveau mandat au 3 avril 2018 Note 2: Le rendement total pour les obligations inclut le fonds de GPTD Indiciel jusqu'en mars 2017. Note 3: Le rendement total pour les actions canadiennes inclut le fonds de MFS McLean Budden et Natcan jusqu'en juin 2012, ainsi que le fond d'IA Dividendes jusqu'en mars Note 4: Nouveau mandat partiellement couvert en actions mondiales en date du 1er octobre 2018. Note 5: Le rendement total pour les actions mondiales inclut le fonds de McLean Budden jusqu'en septembre 2008, le fonds Templeton jusqu'en juin 2012 et Hexavest jusqu'en septembre Note 6: Couverture pour l'effet de la devise depuis juillet 2013. Note 7: Étant donné le délai de publication, le rendement du fonds Edgemoor MEPT est décalé d'un trimestre. Le rendement affiché est net de frais d'opération et net de frais de gestion.

VA L E U R A J O U T É E E T O B J E C T I F D E VA L E U R A J O U T É E Q UAT R I È M E T R I M E ST R E Obligations Obligations (IA) Obligations (PH&N Core+) Obligations vertes (AlphaFixe) Hypothèque (Addenda) Actions canadiennes Actions canadiennes (JF) Actions canadiennes (Fidelity) Actions canadiennes (GPTD FV) Actions ACWI (BlackRock) Actions mondiales Actions mondiales (Mawer) Actions mondiales (Fiera) Immobilier américain (MEPT) Fonds équilibré Objectif VA T4 2018 0,20% 0,13% 0,31% 0,25% 0,15% 0,00% 0,38% 0,17% VA T4 2018 -0,11% -0,29% 0,05% -0,05% 0,77% 2,85% 1,87% 0,57% 4,98% 0,10% 9,08% 4,49% 13,67% 7,26% 2,49%

VA L E U R A J O U T É E E T O B J E C T I F D E VA L E U R A J O U T É E 1 A N AU 3 1 D É C E M B R E Obligations Obligations (IA) Obligations (PH&N Core+) Hypothèque (Addenda) Actions canadiennes Actions canadiennes (JF) Actions canadiennes (Fidelity) Actions canadiennes (GPTD FV) Actions ACWI (BlackRock) Actions mondiales Actions mondiales (Mawer) Immobilier américain (MEPT) Fonds équilibré Objectif VA 1 an 0,81% 0,50% 1,25% 1,00% 0,60% 0,00% 1,50% 0,69% VA 1 an 0,09% -0,07% 0,08% 2,52% 3,29% 2,60% 3,38% 3,88% 8,75% 6,17% 10,84% 3,05%

VA L E U R A J O U T É E E T O B J E C T I F D E VA L E U R A J O U T É E 4 A N S AU 3 1 D É C E M B R E Obligations Obligations (IA) Actions canadiennes Actions canadiennes (JF) Actions ACWI (BlackRock) Actions mondiales Fonds équilibré Objectif VA 4 ans 0,50% 0,82% 1,00% 0,00% 1,50% 0,62% VA 4 ans 0,35% 0,47% 2,03% 1,21% 0,17% 3,31% 1,17%

Actions canadiennes (JF)
VA L E U R A J O U T É E E T O B J E C T I F D E VA L E U R A J O U T É E A N S AU 3 1 D É C E M B R E Obligations Obligations (IA) Actions canadiennes Actions canadiennes (JF) Actions mondiales Fonds équilibré Objectif VA 10 ans 0,61% 0,50% 1,10% 1,18% 1,50% 0,80% VA 10 ans 0,19% 0,29% 1,09% 0,86% -0,15% 0,47%

RATIO D'INFORMATION PAR GESTIONNAIRE 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 6 ans 7 ans 8 ans 9 ans 10 ans OBLIGATIONS Industrielle Alliance (0,18) 0,90 1,30 1,19 1,03 0,99 1,12 1,08 0,87 0,73 PH&N Core+ 0,43 Médiane 0,30 0,46 0,67 0,44 0,25 0,41 0,69 0,40 0,61 HYPOTHÈQUES COMMERCIALES Addenda 8,92 1,37 1,77 1,26 2,00 1,64 1,65 1,29 1,34 1,28 ACTIONS CANADIENNES Jarislowsky Fraser 1,18 0,07 (0,13) 0,29 0,35 0,64 0,63 0,62 0,20 Fidelity Ciblé 1,92 GPTD Faible Volatilité 1,04 0,03 0,02 (0,17) 0,18 0,49 0,45 0,22 ACTIONS ACWI BlackRock 0,16 0,33 0,51 0,42 (0,24) 0,15 0,26 0,23 ACTIONS MONDIALES Fiera Capital 2,06 Mawer (0,26) (0,07) 0,11 0,10 0,04 0,05 0,13 0,09 IMMOBILIER AMÉRICAIN Edgemoor MEPT 2,04 FONDS ÉQUILIBRÉ - FU850 Fonds équilibré 0,57 0,66 0,83 0,77 0,84 0,71 0,38 0,31 FONDS PRUDENT - FU849 Fonds prudent 2,39 0,60 0,36 FONDS AUDACIEUX - FU851 Fonds audacieux 2,73 1,15 1,16 1,11 0,91 Le ratio d'information (RI) = valeur ajoutée / l'écart-type de la valeur ajoutée. Il mesure la capacité du gestionnaire à générer de la valeur en fonction du risque qu'il prend pour générer cette valeur ajoutée. On cherche donc à avoir un RI le plus élevé possible. Un RI de 1,0 correspond à un rendement "exceptionnel", un ratio de 0,75 correspond à "très bon" et un ratio de 0,5 correspond à "bon". Règle générale, un ratio supérieur à 0,2 représente une performance supérieure. Source: Article du "CFA Institute" sur l'analyse de performance (2011)

ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET
(3 Fonds Métallos) AAD 2018 Fonds équilibré Fonds prudent Fonds audacieux Total Valeur net au début $ $ $ $ Émission d'unités $ $ $ $ Bénéfice (perte) net $ $ ( ) $ $ Rachat d'unités ( ) $ ( ) $ ( ) $ ( ) $ Valeur net à la fin $ $ $ $ Source : États financiers produits par Industrielle Alliance

REVUE DE PERFORMANCE FONDS ÉQUILIBRÉ FU850

VA L E U R A J O U T É E E T O B J E C T I F D E VA L E U R A J O U T É E F O N D S ÉQ U I L I B R É F U 8 5 0 AU 3 1 D É C E M B R E T4 2018 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 6 ans 7 ans 8 ans 9 ans 10 ans Objectif de VA 0,17% 0,69% 0,68% 0,64% 0,62% 0,65% 0,73% 0,77% 0,80% Valeur ajoutée 2,49% 3,05% 0,95% 0,99% 1,17% 1,06% 1,10% 0,93% 0,55% 0,29% 0,47%

Rangs quartiles au 31 décembre 2018
FONDS ÉQUILIBRÉS (PONDÉRÉ) Fonds équilibrés et Univers PBI (22,5 % Obligations / 10 % Hypothèques / 25 % actions canadiennes / 17,5 % actions mondiales / 10 % actions ACWI / 15 % titres d'immobilier mondial Rangs quartiles au 31 décembre 2018 12 10 8 6 4 2 (2) (4) (6) (8) Rendement (%) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile (0,47) 2,98 7,00 7,35 8,19 9,33 10,22 Premier quartile (2,02) 1,15 5,37 6,30 7,20 8,20 9,31 Médiane (2,81) (0,23) 4,29 5,49 6,50 7,46 8,48 Troisième quartile (3,81) (1,78) 3,21 4,94 5,93 6,79 7,90 95e percentile (5,96) (4,33) 1,87 3,81 4,92 5,61 7,07 Fonds équilibré (1,96) 1,75 4,12 5,55 5,32 6,41 7,32  Portefeuille cible (4,45) (1,29) 3,17 4,57 4,15 5,35 6,85 Q1 Q3 Q2 Q4

COMPARAISON DU RENDEMENT AVEC LES PAIRS
Rangs quartiles par année civile Fonds équilibrés (pondéré) et Univers PBI (22,5 % Obligations / 10 % Hypothèques / 25 % actions canadiennes / 17,5 % actions mondiales / 10 % actions ACWI / 15 % immobilier américain) 20 15 10 5 (5) (10) Rendement (%) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 5e percentile 2,98 11,74 13,16 8,96 13,07 19,93 11,27 4,26 Premier quartile 1,15 9,91 9,42 6,64 11,56 18,10 9,58 1,19 Médiane (0,23) 8,70 7,45 5,46 10,49 15,63 8,68 (0,99) Troisième quartile (1,78) 7,21 6,57 3,61 9,54 13,36 7,61 (2,62) 95e percentile (4,33) 5,04 4,27 (2,70) 6,85 7,32 5,56 (6,96) Fonds équilibré 1,75 6,53 8,49 4,61 10,90 11,72 6,99 (0,41)  Portefeuille cible (1,29) 7,83 7,43 2,89 10,33 10,42 7,07 1,54 Q1 Q4 Q2 Q3

RELATION RISQUE-RENDEMENT SUR 4 ANS AU 31 DÉCEMBRE 2018 FONDS ÉQUILIBRÉ
6,0% Fonds équilibré Le risque est mesuré par l'écart-type annualisé des rendements mensuels. Cible Fonds équilibré 5,5% 5,0% 4,5% RENDEMENT 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 4,6% 4,7% 4,8% 4,9% 5,0% 5,1% 5,2% ÉCART-TYPE

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JANVIER 2000 FONDS ÉQUILIBRÉ
Cible Fonds équilibré Fonds équilibré Objectif de VA 400 $ 349 $ 343 $ 350 $ 300 $ 294 $ 250 $ 200 $ 150 $ 100 $ 50 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JANVIER 2004 FONDS ÉQUILIBRÉ
Cible Fonds équilibré Fonds équilibré Objectif de VA 300 $ 282 $ 260 $ 250 $ 246 $ 200 $ 150 $ 100 $ 50 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JUILLET 2012 FONDS ÉQUILIBRÉ
Cible Fonds équilibré Fonds équilibré Objectif de VA 165 $ 160 $ 159 $ 156 $ 155 $ 150 $ 150 $ 145 $ 140 $ 135 $ 130 $ 125 $ 120 $ 115 $ 110 $ 105 $ 100 $ 95 $

OBLIGATIONS CANADIENNES
REVUE DE PERFORMANCE OBLIGATIONS CANADIENNES

OBLIGATIONS CANADIENNES Combinaison des gestionnaires d'obligations canadiennes et Univers d'obligations PBI Rangs quartiles au 31 décembre 2018 6 5 4 3 2 1 Rendement (%) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile 2,14 2,22 2,50 2,51 2,80 4,04 5,31 Premier quartile 1,75 1,69 2,30 2,35 2,61 3,85 4,92 Médiane 1,64 1,49 2,12 2,20 2,47 3,67 4,71 Troisième quartile 1,40 1,33 1,96 2,03 3,53 4,43 95e percentile 1,22 1,06 1,70 2,87 3,90  FTSE Canada Univers 1,77 1,41 1,86 2,27 3,54 4,16 Combinaison des gestionnaires1 1,65 1,50 2,38 2,63 3,84 4,36 Q2 Q1 Q4 AlphaFixe (obligations vertes)2 1,71 Industrielle Alliance 1,47 1,34 2,32 2,43 2,75 3,95 4,45 Q3 Note 1: Le rendement total pour les obligations inclut le fonds de GPTD Indiciel jusqu'en mars Note 2: Nouveau mandat depuis avril 2018.

Rangs quartiles par année civile
COMPARAISON DU RENDEMENT AVEC LES PAIRS Rangs quartiles par année civile 12 10 8 6 4 2 (2) Rendement (%) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 5e percentile 2,22 3,80 4,13 4,50 9,91 1,97 6,41 10,59 Premier quartile 1,69 3,18 2,66 9,07 (0,25) 4,89 9,66 Médiane 1,49 2,77 2,37 3,52 8,73 (0,75) 4,33 9,01 Troisième quartile 1,33 2,44 2,02 3,14 8,36 (1,18) 8,49 95e percentile 1,06 1,32 2,27 6,14 (1,48) 2,84 6,40  FTSE Canada Univers 1,41 2,52 1,66 8,79 (1,19) 3,60 9,67 Combinaison des gestionnaires 1,50 3,26 2,13 3,63 8,84 (1,07) 3,95 10,03 Q2 Q1 Q3 AlphaFixe (obligations vertes)2 Industrielle Alliance 1,34 3,32 2,64 3,71 8,91 (0,98) 4,24 Note 1: Le rendement total pour les obligations inclut le fonds de GPTD Indiciel jusqu'en mars 2017.

OBLIGATIONS CANADIENNES CORE PLUS PH&N Core Plus et Univers d'obligations Core Plus PBI Rangs quartiles au 31 décembre 2018 8 6 4 2 (2) Rendement (%) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile 2,04 2,29 2,95 3,34 3,18 4,60 6,76 Premier quartile 1,31 1,39 2,52 2,89 2,91 4,16 5,86 Médiane 1,12 1,08 2,16 2,49 2,70 4,00 5,33 Troisième quartile 0,62 0,66 1,85 2,57 3,71 4,90 95e percentile (0,26) (0,31) 1,64 1,76 2,37 3,39 4,53  FTSE Canada Univers 1,77 1,41 1,96 1,86 2,27 3,54 PH&N Core+ 1 1,82 1,48 Q1 Note 1: Nouveau mandat depuis avril 2017.

Industrielle Alliance
RELATION RISQUE-RENDEMENT SUR 4 ANS AU 31 DÉCEMBRE OBLIGATIONS 4,0% Industrielle Alliance Total Obligations Le risque est mesuré par l'écart-type annualisé des rendements mensuels. FTSE Canada Univers 3,5% 3,0% RENDEMENT 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 3,6% 3,7% 3,8% 3,9% 4,0% 4,1% 4,2% 4,3% ÉCART-TYPE

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JANVIER 2004 OBLIGATIONS - INDUSTRIELLE ALLIANCE
FTSE Canada Univers Industrielle Alliance Objectif de VA 220 $ 212 $ 206 $ 200 $ 197 $ 180 $ 160 $ 140 $ 120 $ 100 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS AVRIL 2017 OBLIGATIONS - PH&N CORE+
FTSE Canada Univers Oblig PH&N Core+ Objectif de VA 106 $ 105 $ 105 $ 104 $ 104 $ 103 $ 103 $ 102 $ 101 $ 100 $ 99 $ 98 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JANVIER 2004 OBLIGATIONS VERTES - ALPHAFIXE
FTSE Canada Univers Oblig vertes AlphaFixe Objectif de VA 105 $ 103 $ 102 $ 101 $ 101 $ 99 $ 97 $ 95 $

OBLIGATIONS INDUSTRIELLE ALLIANCE ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018
Secteur Rendement FTSE Univers Déviation Contribution Encaisse 9,1% -0,16% Fédérales 2,54% -25,5% -0,20% Provinciales 1,69% -3,5% 0,00% Municipales 1,57% 1,0% Sociétés 0,86% 12,9% -0,12% FTSE Canada Univers 1,76% Durée IA Octobre 7,29 6,44 -0,85 Novembre 7,33 7,53 0,20 Décembre 7,46 7,50 0,04 Attribution Gestion de la durée 0,11% Effet de la courbe de taux -0,08% Effet des écarts de crédit et autres effets -0,32%

OBLIGATIONS PHN CORE PLUS ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018
Secteur Rendement FTSE Univers Déviation Contribution Encaisse 8,4% -0,15% Fédérales 2,54% -10,5% -0,08% Provinciales 1,69% -3,8% 0,00% Municipales 1,57% -1,2% Sociétés 0,86% 0,0% 1,76% Durée PH&N Octobre 7,29 7,07 -0,22 Novembre 7,33 7,31 -0,02 Décembre 7,46 7,36 -0,10 Attribution Gestion de la durée -0,07% Effet de la courbe de taux -0,04% Effet des écarts de crédit et autres effets 0,17%

OBLIGATIONS VERTES ALPHAFIXE ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018
Secteur Rendement FTSE Univers Déviation Contribution Encaisse 0,1% 0,00% Fédérales 2,54% -25,9% -0,20% Provinciales 1,69% 5,5% Municipales 1,57% 20,0% -0,04% Sociétés 0,86% 0,2% 1,76% Durée AlphaFixe Octobre 7,29 6,77 -0,52 Novembre 7,33 6,76 -0,57 Décembre 7,46 6,86 -0,60 Attribution Gestion de la durée -0,13% Effet de la courbe de taux 0,20% Effet des écarts de crédit et autres effets

REVUE DE PERFORMANCE HYPOTHÈQUES COMMERCIALES

HYPOTHÈQUES COMMERCIALES Addenda et Univers d'hypothèques commerciales PBI Rangs quartiles au 31 décembre 2018 8 6 Rendement (%) 4 2 T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile 5,13 5,89 5,20 4,49 4,52 6,59 6,85 Premier quartile 2,24 4,72 4,02 3,63 3,88 4,81 5,60 Médiane 2,00 3,69 2,98 2,52 2,85 3,98 4,68 Troisième quartile 1,53 2,49 1,96 2,12 2,34 2,76 3,49 95e percentile 0,88 1,41 1,63 1,95 2,23 3,10  FTSE Canada Court terme 1,36 1,91 0,99 1,00 1,40 1,73 2,51 Addenda 2,13 4,43 Q2

RELATION RISQUE-RENDEMENT SUR 1 AN AU 31 DÉCEMBRE 2018 HYPOTHÈQUES COMMERCIALES
5,0% Addenda Le risque est mesuré par l'écart-type annualisé des rendements mensuels. FTSE Canada Court terme 4,0% 3,0% RENDEMENT 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% ÉCART-TYPE

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS AVRIL 2017 HYPOTHÈQUES COMMERCIALES - ADDENDA
FTSE Canada Court Addenda Objectif de VA 108 $ 106 $ 106 $ 104 $ 103 $ 102 $ 101 $ 100 $ 98 $

27,7% Édifices à bureaux 22,0% Autres 12,3% 6,3% Atlantique
HYPOTHÈQUES COMMERCIALES ADDENDA ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018 Répartition sectorielle Durée FTSE Court terme Addenda Déviation Octobre 2,69 2,26 -0,43 Industrielles Novembre 2,66 2,29 -0,37 10,3% Décembre 2,71 2,39 -0,32 27,7% Édifices à bureaux 21,0% Résidentielles multilogements Commerce de détail 19,0% 22,0% Autres Répartition par province Paramètres clés Nombre d'hypothèques 543 Rendement à l'échéance* 3,7% 12,3% 6,3% Atlantique Ratio moyen d’emprunt (%)* 57,0% 14,3% Colombie-Britannique 22,1% Ontario Prairies 45,0% Québec * Excluant l’encaisse et le marché monétaire

REVUE DE PERFORMANCE ACTIONS CANADIENNES

ACTIONS CANADIENNES Combinaison des gestionnaires d'actions canadiennes et Univers d'actions canadiennes PBI Rangs quartiles au 31 décembre 2018 12 7 2 (3) (8) (13) (18) Rendement (%) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile Premier quartile (7,63) (9,58) (5,01) (7,43) (5,01) (7,43) 2,32 0,83 8,51 7,20 5,06 3,80 7,15 5,44 11,05 9,71 Médiane (10,58) (8,78) (8,78) (0,23) 5,85 3,05 4,62 8,78 Troisième quartile 95e percentile  S&P / TSX plafonné (12,27) (17,72) (11,04) (16,18) (11,04) (16,18) (1,98) (4,35) 4,81 3,27 2,29 0,59 3,57 2,03 8,15 6,91 -10,11 -8,89 -8,89 -0,30 6,37 2,49 4,06 7,92 Jarislowsky Fraser -8,24 Q1 -6,28 Q1 -6,28 Q1 -0,11 Q2 5,85 Q2 3,70 Q2 5,47 Q1 8,78 Q3 Fidelity Ciblé -9,54 Q1 -5,51 Q1 -5,51 Q1 Note 1: Le rendement total pour les actions canadiennes inclut le fonds de MFS McLean Budden et Natcan jusqu'en juin 2012, ainsi que le fond d'IA Dividendes jusqu'en mars 2017.

COMPARAISON DU RENDEMENT AVEC LES PAIRS Rangs quartiles par année civile 30 20 Rendement (%) 10 (10) (20) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 5e percentile (5,01) 13,54 29,09 5,82 16,05 27,68 15,27 (2,25) Premier quartile (7,43) 10,67 21,88 (1,34) 12,77 22,64 11,34 (6,64) Médiane (8,78) 9,25 18,86 (5,33) 10,63 19,13 9,38 (9,48) Troisième quartile (11,04) 7,79 16,28 (8,26) 8,24 15,78 7,04 (12,87) 95e percentile (16,18) 2,90 9,98 (13,08) 2,16 12,19 3,79 (18,88)  S&P / TSX plafonné (8,89) 9,10 21,08 (8,32) 10,55 12,99 7,19 (8,71) Jarislowsky Fraser (6,28) 6,46 18,89 (2,50) 12,84 22,70 10,06 (5,95) Q1 Q4 Q2 Fidelity Ciblé (5,51)

ACTIONS CANADIENNES À FAIBLE VOLATILITÉ GPTD Faible volatilité et Univers d'actions canadiennes à faible volatilité PBI Rangs quartiles au 31 décembre 2018 8 3 Rendement (%) (2) (7) (12) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile (3,76) (2,67) 3,17 7,44 5,21 7,92 Premier quartile (4,48) (4,02) 2,56 6,66 4,26 7,34 Médiane (4,91) (5,08) 1,44 6,61 4,20 7,27 Troisième quartile (5,19) (5,62) 1,11 5,98 3,77 6,98 95e percentile (6,42) (8,33) (0,27) 5,57 3,27 5,62  S&P / TSX plafonné (10,11) (8,89) (0,30) 6,37 2,49 4,06 GPTD Faible volatilité (5,13) (5,00) Q3 Q2

RELATION RISQUE-RENDEMENT SUR 4 ANS AU 31 DÉCEMBRE 2018 ACTIONS CANADIENNES
5,0% Total Actions Canadiennes Jarislowsky Fraser Le risque est mesuré par l'écart-type annualisé des rendements mensuels. TSX 4,0% 3,0% RENDEMENT 2,0% 1,0% 0,0% 8,3% ÉCART-TYPE 7,5% 7,8% 8,0% 8,5% 8,8% 9,0%

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JANVIER 2004 ACTIONS CANADIENNES - JARISLOWSKY FRASER
S&P / TSX Jarislowsky Fraser Objectif de VA 390 $ 360 $ 336 $ 330 $ 318 $ 300 $ 270 $ 263 $ 240 $ 210 $ 180 $ 150 $ 120 $ 90 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS AVRIL 2017 ACTIONS CANADIENNES - FIDELITY
S&P / TSX Fidelity Ciblé Objectif de VA 114 $ 112 $ 110 $ 108 $ 106 $ 104 $ 102 $ 101 $ 100 $ 99 $ 98 $ 97 $ 96 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS AVRIL 2017 ACTIONS CANADIENNES - GPTD FV
S&P / TSX GPTD FV 112 $ 110 $ 108 $ 106 $ 104 $ 102 $ 100 $ 100 $ 98 $ 97 $ 96 $

ACTIONS CANADIENNES JARISLOWSKY FRASER ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018
Déviations sectorielles Rendement TSX Rendement JF Déviation Contribution Attribution Énergie -17,3% -15,0% -3,0% 0,2% Sélection de titres 1,06% Matériaux de base 0,9% -13,3% -3,9% -0,4% Répartition sectorielle 0,57% Produits industriels -13,4% -9,4% 3,4% -0,1% Consommation discrétionnaire -11,9% -1,2% 3,0% Statistiques (sur 4 ans) Consommation de base 5,7% 8,0% 5,9% Ratio d'information 0,29 Soins de santé -35,3% 0,0% -1,8% 0,4% Bêta 0,91 Services financiers -11,3% -9,8% Alpha 1,4% Technologie de l'information -10,3% -4,7% Capture marché baissier 83,3% Communications 2,0% -5,7% -0,7% Capture marché haussier 94,2% Services publics -1,3% -4,0% Écart-type JF 8,6% Immobilier -6,7% -3,2% Écart-type TSX 8,3% TSX -10,1% Fréquence de la valeur ajoutée (Consistance) Principaux contributeurs positifs pour le trimestre Nombre de mois d'observation 180 Titres Rendement % JF % indice Nombre de mois avec valeur ajoutée 94 Metro 18,3% 2,3% 0,5% % du temps avec une valeur ajoutée 52% Thomson Reuters 12,5% 3,1% 0,6% Alimentation Couche Tard 5,3% 4,1% Enbridge 5,4% 3,6% Gildan Activewear 5,8% 2,9% Principaux contributeurs négatifs pour le trimestre Banque TD -12,8% 6,3% -1,1% Canadian Nat Res -21,2% 3,5% 2,1% -0,8% Canadian Natl Railway -12,4% 6,0% 3,8% Manulife Financial -15,1% 3,7% -0,6% Arc Res Ltd -42,9% 1,1%

ACTIONS CANADIENNES FIDELITY ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018
Déviations sectorielles Rendement TSX Rendement Fidelity Déviation Contribution Attribution Énergie -17,3% -17,6% -0,6% 0,0% Sélection de titres 0,11% Matériaux de base 0,9% -7,0% 0,6% 0,1% Répartition sectorielle 0,34% Produits industriels -13,4% -10,5% 2,8% -0,1% Consommation discrétionnaire -11,9% -18,8% -0,7% Statistiques (depuis avril 2017) Consommation de base 5,7% 8,8% 4,8% 0,8% Ratio d'information 0,76 Soins de santé -35,3% - -1,8% 0,4% Bêta 0,98 Services financiers -11,3% -6,5% Alpha 2,0% Technologie de l'information -10,3% -9,9% 5,6% Capture marché baissier 89,7% Communications 6,9% 0,7% Capture marché haussier 108,0% Services publics -1,3% 4,6% -0,5% Écart-type Fidelity Immobilier -6,7% -9,2% Écart-type TSX 8,5% TSX -10,1% Fréquence de la valeur ajoutée (Consistance) Principaux contributeurs positifs pour le trimestre Nombre de mois d'observation 21 Titres Rendement % Fidelity Nombre de mois avec valeur ajoutée 12 Franco-Nevada Corp 19,6% % du temps avec une valeur ajoutée 57% Rogers Communications 5,8% 2,6% Quebecor 11,1% Loblaws Cos 14,2% 1,5% 0,3% Alimentation Couche-Tard 5,2% Principaux contributeurs négatifs pour le trimestre Suncor Energy -23,1% 1,9% -0,3% Kinaxis -31,7% -0,2%

Principaux contributeurs positifs pour le trimestre
ACTIONS CANADIENNES À FAIBLE VOLATILITÉ - GPTD ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018 Déviations sectorielles Rendement TSX Rendement GPTD Déviation Contribution Énergie -17,3% -13,1% -6,5% 0,5% Matériaux de base 0,9% -3,1% -8,3% -0,9% Produits industriels -13,4% -7,7% -0,6% 0,0% Consommation discrétionnaire -11,9% -1,1% -0,3% Consommation de base 5,7% 8,5% 9,2% 1,5% Soins de santé -35,3% -1,8% 0,4% Services financiers -11,3% -10,4% -9,1% 0,1% Technologie de l'information -10,3% -7,5% Communications 2,0% -0,2% 7,2% Services publics -1,3% 4,0% Immobilier -6,7% -3,5% 7,0% 0,2% TSX -10,1% Attribution Contribution Sélection de titres 2,38% Répartition sectorielle 3,02% Statistiques (depuis avril 2017) Ratio d'information 0,45 Bêta 0,82 Alpha 1,3% Capture marché baissier 92,1% Capture marché haussier 106,1% Écart-type GPTD 7,6% Écart-type TSX 8,5% Taux réduction de la volatilité -10,4% Principaux contributeurs positifs pour le trimestre Titres Rendement % GPTD % indice Contribution Toronto-Dominion Bank -6,9% 0,8% 6,3% 0,7% Suncor Energy -23,1% 0,6% 3,4% Bank of Nova Scotia -9,5% 4,2% 0,4% Fréquence de la valeur ajoutée (Consistance) Nombre de mois d'observation 21 Nombre de mois avec valeur ajoutée 10 % du temps avec une valeur ajoutée 48% Principaux contributeurs négatifs pour le trimestre Titres Rendement % GPTD % indice Contribution Imperial Oil -16,9% 2,4% 0,5% -0,3% Cineplex -26,2% 1,2% 0,1% Keyera -24,3% 0,3% -0,2% AltaGas -30,6% 0,7% 0,2% Intact Financial Corporation -7,0% 3,5%

REVUE DE PERFORMANCE ACTIONS ACWI

ACTIONS ACWI BlackRock et Univers d'actions indiciel ACWI PBI Rangs quartiles au 31 décembre 2018 10 6 2 (2) (6) (10) Rendement (%) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile (7,72) (0,82) 7,45 6,49 9,17 10,12 11,31 Premier quartile (7,73) (0,83) 7,38 6,46 9,16 10,10 Médiane (7,99) (1,16) 7,14 6,38 9,13 10,02 11,25 Troisième quartile (8,27) (1,52) 7,00 6,34 9,09 9,99 11,12 95e percentile (8,28) (1,57) 6,98 6,31 9,02 9,97 10,95  MSCI ACWI Ex-Can ($ CA) (0,98) 7,21 6,02 8,91 9,84 10,71 BlackRock1 (7,62) (0,89) 7,35 6,23 9,08 9,98 Q1 Q2 Q4 Note 1: Nouveau mandat depuis juillet 2012.

COMPARAISON DU RENDEMENT AVEC LES PAIRS Rangs quartiles par année civile 34 30 26 22 18 14 10 6 2 (2) Rendement (%) (6) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 5e percentile (0,82) 18,98 7,19 18,04 14,06 32,45 14,35 (4,56) Premier quartile (0,83) 16,37 5,11 17,83 14,02 32,33 14,21 (4,67) Médiane (1,16) 16,31 4,62 17,76 13,96 31,63 14,13 (4,97) Troisième quartile (1,52) 16,24 4,58 17,62 13,73 31,58 14,03 (5,28) 95e percentile (1,57) 16,15 4,18 6,16 13,61 31,28 13,60 (5,35)  MSCI ACWI Ex-Can ($ CA) (0,98) 16,08 3,67 18,06 13,67 31,87 13,89 (4,78) BlackRock1 (0,89) 16,27 4,03 18,10 13,65 30,16 Q2 Q3 Q4 Q1 Note 1: Nouveau mandat depuis juillet 2012.

RELATION RISQUE-RENDEMENT SUR 4 ANS AU 31 DÉCEMBRE 2018 ACTIONS ACWI
13,0% BLACKROCK Le risque est mesuré par l'écart-type annualisé des rendements mensuels. MSCI ACWI EX-CAN ($CAN) 12,0% 11,0% 10,0% RENDEMENT 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 10,4% 10,5% 10,6% 10,7% 10,8% 10,9% 11,0% 11,1% ÉCART-TYPE

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JUILLET 2012 ACTIONS ACWI - BLACKROCK
MSCI ACWI BlackRock 270 $ 250 $ 230 $ 226 $ 225 $ 210 $ 190 $ 170 $ 150 $ 130 $ 110 $ 90 $

REVUE DE PERFORMANCE ACTIONS MONDIALES

ACTIONS MONDIALES Combinaison des gestionnaires et Univers d'actions mondiales PBI Rangs quartiles au 31 décembre 2018 16 11 6 1 (4) (9) (14) Rendement (%) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile (3,85) 5,71 13,84 9,58 12,99 13,58 14,13 Premier quartile (6,16) 2,19 8,84 7,05 10,28 11,52 12,48 Médiane (7,28) (1,49) 6,39 5,93 9,27 9,98 11,09 Troisième quartile (9,71) (4,22) 4,98 5,06 8,05 9,29 10,26 95e percentile (12,26) (8,20) 2,53 3,12 6,51 7,27 9,21  MSCI Monde Net (Indice Caisse)2 (9,92) (2,40) 6,21 6,83 7,26 8,22 10,09 Combinaison des gestionnaires1 (0,84) 6,36 9,80 10,90 10,56 11,06 9,93 Q1 Q2 Q4 Fiera Capital (non-couvert)3 6,71 Fiera Capital (partiellement couvert)3 2,36 Mawer (4,02) 5,68 Note 1: Le rendement total pour les actions mondiales inclut le fonds de McLean Budden jusqu'en septembre 2008 et le fonds Templeton jusqu'en juin Note 2: Couverture pour l'effet de la devise depuis le 5 novembre 2013. Note 3: Nouveau mandat pour Fiera Capital depuis octobre 2018.

COMPARAISON DU RENDEMENT AVEC LES PAIRS Rangs quartiles par année civile 42 34 26 18 10 2 (6) (14) Rendement (%) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 5e percentile 5,71 24,21 11,83 27,86 19,43 43,26 20,54 4,78 Premier quartile 2,19 18,78 5,53 23,83 15,45 38,13 16,64 (0,35) Médiane (1,49) 14,88 3,96 19,75 13,66 34,56 13,95 (4,03) Troisième quartile (4,22) 12,57 1,38 17,88 11,03 32,44 11,81 (7,96) 95e percentile (8,20) 9,38 (1,48) 10,70 6,17 26,53 8,76 (12,71)  MSCI Monde Net (Indice Caisse)2 (2,40) 15,57 8,07 8,56 12,14 36,39 13,31 (3,41) Combinaison des gestionnaires1 6,36 13,36 13,13 9,56 13,05 32,38 6,37 (8,09) Q1 Q3 Q4 Mawer 5,68 Note 1: Le rendement total pour les actions mondiales inclut le fonds de McLean Budden jusqu'en septembre 2008 et le fonds Templeton jusqu'en juin 2012.

RELATION RISQUE-RENDEMENT SUR 4 ANS AU 31 DÉCEMBRE 2018 ACTIONS MONDIALES
11,0% Total Actions Mondiales MSCI Monde Net ($CA) Le risque est mesuré par l'écart-type annualisé des rendements mensuels. MSCI Monde Net (Indice Caisse) 10,0% 9,0% 8,0% RENDEMENT 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 7,0% 8,0% 9,0% 10,0% 11,0% 12,0% 13,0% ÉCART-TYPE

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS OCTOBRE 2018 ACTIONS MONDIALES - FIERA CAPITAL
MSCI Monde net Fiera Objectif de VA 113 $ 108 $ 103 $ 102 $ 98 $ 93 $ 89 $ 88 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS AVRIL 2017 ACTIONS MONDIALES - MAWER
MSCI Monde net ($CA) Mawer Objectif de VA 126 $ 121 $ 119 $ 116 $ 111 $ 110 $ 108 $ 106 $ 101 $ 96 $

ACTIONS MONDIALES FIERA CAPITAL ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018
Déviations sectorielles Rendement MSCI Monde Rendement Fiera Déviation Contribution Région Énergie -17,2% 0,0% -5,9% 0,5% Amérique du Nord -4,3% Matériaux de base -9,0% -8,5% -1,3% Pacifique -6,5% -0,1% Produits industriels -11,6% -10,4% 8,2% -0,3% Japon -2,2% Consommation discrétionnaire -9,7% -7,9% 1,8% Europe 4,8% Consommation de base -1,5% 3,0% 6,1% 0,4% Royaume-Uni 0,1% Soins de santé -0,7% 1,9% Services financiers -2,9% 1,2% Attribution Technologie de l'information -13,0% -9,1% Sélection de titres 3,56% Communications -5,7% -0,4% Répartition sectorielle -0,02% Services publics -3,4% -0,5% Immobilier Fréquence de la valeur ajoutée (Consistance) MSCI Monde Nombre de mois d'observation 3 Nombre de mois avec valeur ajoutée Principaux contributeurs positifs pour le trimestre % du temps avec une valeur ajoutée 100% Titres Rendement % Fiera Cme Group 18,2% 2,5% 0,59% Statistiques (depuis octobre 2018) Housing Devel Fin 23,1% 2,0% Ratio d'information Autozone 14,2% 2,2% 0,45% Bêta Diageo 3,3% 0,44% Alpha Capture marché baissier Principaux contributeurs négatifs pour le trimestre Capture marché haussier Écart-type Fiera Schindler Holding -16,5% -0,25% Écart-type MSCI TJX Companies -15,3% 3,4% -0,24% United Technologies -19,1% -0,22% Richemont -17,3% 1,6% -0,17% Middleby Corp -16,1% -0,16%

ACTIONS MONDIALES MAWER ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018
Déviations sectorielles Rendement MSCI ACWI Rendement Mawer Déviation Contribution Région Énergie -15,6% -22,4% -5,4% 0,4% Amérique du Nord -2,5% 0,0% Matériaux de base -8,6% 0,6% 6,0% Pacifique 2,2% Produits industriels -10,8% -7,2% 9,6% -0,3% Japon -4,6% 0,1% Consommation discrétionnaire -10,3% -5,1% -9,5% 0,2% Europe 5,8% Consommation de base -1,2% -6,8% -0,2% Royaume-Uni 3,6% Soins de santé -1,7% -0,1% Marchés émergents -11,1% -0,6% Services financiers -6,9% -4,1% 9,5% Technologie de l'information -12,4% -4,7% Attribution Communications -6,5% -0,5% Sélection de titres Services publics 6,5% -3,1% -0,4% Répartition sectorielle 0,3% Immobilier 1,4% -3,0% MSCI ACWI -7,8% Fréquence de la valeur ajoutée (Consistance) Nombre de mois d'observation 21 Principaux contributeurs positifs pour le trimestre Nombre de mois avec valeur ajoutée 14 Titres Rendement % Mawer % indice % du temps avec une valeur ajoutée 67% UPL 25,2% 1,3% Verizon Communications 12,1% 1,7% 0,5% Statistiques (Depuis avril 2017) Willis Towers Watson 14,2% 1,1% Ratio d'information 2,1 Novartis 5,2% 2,1% Bêta 0,9 Roche Holding 7,2% 1,6% Alpha 6,2% Capture marché baissier 83,9% Principaux contributeurs négatifs pour le trimestre Capture marché haussier 126,1% Écart-type Mawer 9,4% JPMorgan Chase & Co -8,1% 4,0% 0,8% Écart-type MSCI Becton, Dickinson & Co 3,4% Alphabet -8,3% 3,2% 0,7% S&P Global -7,9% 3,5% Union Pacific Corporation -10,0% 2,5%

REVUE DE PERFORMANCE IMMOBILIER AMÉRICAIN

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS AVRIL 2017 IMMOBILIER AMÉRICAIN - MEPT EDGEMOOR
IPC+4% Edgemoor MEPT ($CA) Edgemoor MEPT ($US) 115 $ 113 $ 111 $ 110 $ 110 $ 105 $ 100 $ 95 $ 90 $

IMMOBILIER AMÉRICAIN MEPT EDGEMOOR ATTRIBUTION QUATRIÈME TRIMESTRE 2018
Répartition sectorielle Industrielles 1,7% 9,6% 15,9% Édifices à bureaux Résidentielles 28,9% multilogement Commerce de détail 43,9% Autres Paramètres clés MEPT Edgemoor Nombre d'édifices 89 Âge moyen de propriétés (années) 14,1 Taux de location 93,4% Ratio moyen d'emprunt (%) 24,4% Nombre d'investisseurs 49 Répartition par province 5,1% Ouest 11,0% 43,8% Est Centre 40,1% Sud

RÉPARTITION DE L'ACTIF

RÉPARTITION DE L'ACTIF PAR CLASSE D'ACTIF FONDS ÉQUILIBRÉ
Cible 30-sept-18 31-déc-18 Depuis le 31 mars 2017 Valeur marchande Répartition Obligations 22,5% $ 22,8% $ 22,1% Hypothèques commerciales 10,0% $ 9,7% $ 10,3% Actions canadiennes 25,0% $ $ 24,3% Actions ACWI $ 10,2% $ 9,9% Actions mondiales 17,5% $ 17,8% $ 17,2% Immobilier américain 15,0% $ 14,5% $ 16,2% TOTAL 100,0% $ $ ÉVOLUTION DE L'ACTIF TOTAL ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF 100% 80 $ Actions mondiales Immobilier… 90% 70 $ Actions internationales 80% Actions ACWI 60 $ Actions américaines 70% 50 $ Actions 60% canadiennes Millions 40 $ 50% 40% 30 $ 30% Hypothèques… 20 $ Obligations 20% 10 $ 10% Encaisse - $ 0%

ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF PAR GESTIONNAIRE
RÉPARTITION DE L'ACTIF PAR GESTIONNAIRE Cible 30-sept-18 31-déc-18 Depuis octobre 2018 Valeur marchande Répartition Obligations (IA) 9,5% $ 9,6% $ 9,3% Obligations (PH&N) 9,0% $ 9,1% $ 8,9% Obligations vertes (AlphaFixe) 4,0% $ 4,1% $ 3,9% Hypothèques commerciales (Addenda) 10,0% $ 9,7% $ 10,3% Actions canadiennes (JF) $ $ Actions canadiennes (TD) $ $ Actions canadiennes (Fidelity) 5,0% $ $ 4,9% Actions mondiales (Hexavest) 0,0% $ - $ Actions mondiales (Mawer) 8,8% $ $ 8,6% Actions mondiales (Fiera) $ Actions ACWI (BlackRock) $ 10,2% $ 9,9% Immobilier américain (Edgemoor MEPT) 15,0% $ 14,5% $ 16,2% TOTAL 100,0% $ $ ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF PAR GESTIONNAIRE 100% Hexavest (Act Mon) Edgemoor MEPT 90% Templeton (Act mon.) (Immo. américain) Mawer (Act. mondial) 80% Hexavest (Act int.) BlackRock (Act ACWI) MB (Act amér.) 70% Fiera (Act. mondial) Fiera Capital (Act can.) IA (Act Div) 60% MB (Act can.) JF (Act can.) Fidelity (Act. can) 50% GPTD (Act. can.) 40% GPTD (Oblig Ind) 30% Addenda (Hypo. comm.) AlphaFixe (Obligations vertes) 20% IA (Oblig) PH&N (Oblig. Core+) 10% 0% IA (Encaisse)

HISTORIQUE DU PORTEFEUILLE CIBLE

HISTORIQUE DU PORTEFEUILLE CIBLE PAR CLASSE D'ACTIF FONDS ÉQUILIBRÉ
Octobre 2008 à Juin Juillet 2012 au 30 mars 2017 Depuis le 31 mars Marché monétaire 3,0% Obligations 47,0% 50,0% 22,5% Hypothèques commerciales 10,0% Actions canadiennes 25,0% Actions américaines 6,3% Actions internationales Actions ACWI 12,5% Actions mondiales 17,5% Immobilier américain 15,0% TOTAL 100,0%

HISTORIQUE DU PORTEFEUILLE CIBLE PAR GESTIONNAIRE FONDS ÉQUILIBRÉ
Octobre 2008 à juin Juillet 2012 au 30 mars 2017 Mars 2017 au 3 avril 2018 Avril à septembre Depuis Octobre 2018 Marché monétaire 3,0% Obligations (IA) 47,0% 25,0% 12,5% 9,5% Obligations (GPTD Indiciel) Obligations (PH&N) 10,0% 9,0% Obligations (AlphaFixe) 4,0% Hypothèques commerciales (Addenda) Actions canadiennes (JF) 8,3% Actions canadiennes (TD) Actions canadiennes (IA Dividendes) Actions canadiennes (Fidelity) 5,0% Actions canadiennes (MB) Actions canadiennes (Fiera Capital) Actions américaines (MB) 6,3% Actions mondiales (Hexavest) 8,8% Actions mondiales (Mawer) Actions mondiales (Templeton) Actions mondiales (Fiera) Actions internationales (Hexavest) Actions ACWI (BlackRock) Immobilier américain (Edgemoor MEPT) 15,0% TOTAL 100,0%

REVUE DE PERFORMANCE FONDS PRUDENT FU849

RENDEMENTS ANNUALISÉS DES FONDS MÉTALLOS PAR CLASSE D'ACTIF ET PAR GESTIONNAIRE Actifs au 31 décembre 2018 T4 Année à date 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 6 ans 7 ans 8 ans 9 ans 10 ans 2018 OBLIGATIONS Industrielle Alliance $ 1,47% 1,34% 2,32% 2,43% 2,75% 3,95% 3,11% 3,27% 4,09% 4,35% 4,45% PH&N Core+ $ 1,82% 1,48% AlphaFixe Obligations vertes1 $ 1,71% Total2 $ 1,63% 1,45% 2,35% 2,28% 2,61% 3,83% 3,00% 3,13% 3,97% 4,24% FTSE Canada Univers 1,77% 1,41% 1,96% 1,86% 2,27% 3,54% 2,74% 2,86% 3,69% 4,02% 4,16% HYPOTHÈQUES COMMERCIALES Addenda $ 2,13% 4,43% FTSE Canada Court terme 1,36% 1,91% 0,99% 1,00% 1,40% 1,73% 2,29% 2,51% ACTIONS CANADIENNES Jarislowsky Fraser $ -8,24% -6,28% -0,11% 5,85% 3,70% 5,47% 8,16% 8,43% 6,52% 6,98% 8,78% GPTD Faible Volatilité $ -5,13% -5,00% Total3 $ -6,70% -5,64% 0,52% 6,70% 4,42% 5,95% 8,19% 5,39% 6,32% 8,89% S&P /TSX -10,11% -8,89% -0,30% 6,37% 2,49% 4,06% 5,49% 5,73% 3,81% 5,26% 7,92% ACTIONS ACWI $ -3,82% 1,44% MSCI ACWI Net ($ CA) -7,81% -1,26% 6,94% 6,00% 8,67% 9,63% 12,94% 13,03% 10,59% 10,16% 10,57% ACTIONS MONDIALES Fiera Capital4 $ 2,36% 6,87% 8,62% 10,10% 9,97% 10,58% 13,94% 12,83% 9,10% 9,69% Total5 MSCI Monde Net ($ CA) -8,51% -0,49% 6,61% 5,84% 8,81% 9,92% 13,81% 13,74% 11,44% 10,84% 10,87% MSCI Monde Net (Indice Caisse)6 -11,31% -4,30% 6,59% 7,08% 8,07% 12,35% 12,48% 10,36% 9,89% 10,01% IMMOBILIER AMÉRICAIN Edgemoor MEPT ($CA)7 $ 8,02% 16,90% IPC+4% 0,76% 6,06% 5,82% 5,78% 5,71% 5,60% 5,70% 5,79% FONDS PRUDENT - FU849 Fonds prudent $ 1,28% 3,79% 3,62% 3,93% 5,08% 4,88% 4,90% 4,95% 5,20% Cible -0,48% 1,06% 2,65% 3,09% 3,14% 4,36% 4,19% 4,30% 4,52% 4,85% 5,22% Valeur ajoutée 1,76% 2,73% 0,96% 0,84% 0,83% 0,72% 0,69% 0,61% 0,44% 0,35% 0,38% Note 1: Nouveau mandat au 3 avril 2018 Note 2: Le rendement total pour les obligations inclut le fonds de GPTD Indiciel jusqu'en mars 2017. Note 3: Le rendement total pour les actions canadiennes inclut le fonds de MFS McLean Budden et Natcan jusqu'en juin 2012, ainsi que le fond d'IA Dividendes jusqu'en mars Note 4: Nouveau mandat en date du 1er octobre 2018 Note 5: Le rendement total pour les actions mondiales inclut le fonds de McLean Budden jusqu'en septembre 2008 , le fonds Templeton jusqu'en juin 2012 et Hexavest jusqu'en septembre Note 6: Couverture pour l'effet de la devise depuis juillet 2013. Note 7: Étant donné le délai de publication, le rendement du fonds Edgemoor MEPT est décalé d'un trimestre. Le rendement affiché est net de frais d'opération et net de frais de gestion.

VA L E U R A J O U T É E E T O B J E C T I F D E VA L E U R A J O U T É E
F O N D S P R U D E N T F U 8 4 9 AU 3 1 D É C E M B B R E T4 2018 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 6 ans 7 ans 8 ans 9 ans 10 ans Objectif de VA 0,11% 0,44% 0,40% 0,38% 0,37% 0,36% 0,39% 0,48% 0,51% Valeur ajoutée 1,76% 2,73% 0,96% 0,84% 0,83% 0,72% 0,69% 0,61% 0,35%

FONDS ÉQUILIBRÉS (PONDÉRÉ) Fonds prudent et Univers PBI
(40 % Obligations / 20 % Hypothèques / 10 % actions canadiennes / 5 % actions mondiales / 5 % actions ACWI / 20 % Titres d'immobilier mondial) Rangs quartiles au 31 décembre 2018 10 6 Rendement (%) 2 (2) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile 2,59 4,17 5,77 5,84 6,92 8,03 8,22 Premier quartile 1,40 3,12 4,95 5,27 6,41 7,27 7,55 Médiane 1,01 2,39 4,32 4,74 5,92 6,80 7,02 Troisième quartile 0,50 1,54 3,68 4,41 5,59 6,29 6,52 95e percentile (0,49) 0,39 3,00 3,77 5,03 5,55 5,96 Fonds prudent 1,28 3,79 3,62 3,93 3,97 5,08 5,60  Portefeuille cible (0,48) 1,06 2,65 3,09 3,14 4,36 5,22 Q2 Q1 Q4

Rangs quartiles par année civile Fonds prudent et Univers PBI
COMPARAISON DU RENDEMENT AVEC LES PAIRS Rangs quartiles par année civile Fonds prudent et Univers PBI (40 % Obligations / 20 % Hypothèques / 10 % actions canadiennes / 5 % actions mondiales / 5 % actions ACWI / 20 % Titres d'immobilier mondial) 20 15 10 5 (5) (10) Rendement (%) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 5e percentile 4,17 8,58 6,54 6,41 12,16 19,93 11,27 4,26 Premier quartile 3,12 6,50 4,53 4,98 9,99 18,10 9,58 1,19 Médiane 2,39 5,26 3,89 4,16 9,45 15,63 8,68 (0,99) Troisième quartile 1,54 4,33 3,22 3,56 8,84 13,36 7,61 (2,62) 95e percentile 0,39 2,62 1,92 2,18 6,92 7,32 5,56 (6,96) Fonds prudent 3,79 3,45 4,56 4,09 9,66 3,85 5,06 5,29  Portefeuille cible 1,06 4,27 3,95 3,29 9,41 3,32 4,95 6,07 Q1 Q4 Q3 Q2

RELATION RISQUE-RENDEMENT SUR 4 ANS AU 31 DÉCEMBRE 2018 FONDS PRUDENT
5,0% Fonds prudent Le risque est mesuré par l'écart-type annualisé des rendements mensuels. Cible Fonds prudent 4,5% 4,0% 3,5% RENDEMENT 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5% ÉCART-TYPE

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JANVIER 2004 FONDS PRUDENT
Cible Fonds prudent Fonds prudent Objectif de VA 250 $ 234 $ 230 $ 224 $ 214 $ 210 $ 190 $ 170 $ 150 $ 130 $ 110 $ 90 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JUILLET 2012 FONDS PRUDENT
Cible Fonds prudent Fonds prudent Objectif de VA 140 $ 137 $ 135 $ 135 $ 131 $ 130 $ 125 $ 120 $ 115 $ 110 $ 105 $ 100 $

ÉVOLUTION DE L'ACTIF TOTAL
RÉPARTITION DE L'ACTIF PAR CLASSE D'ACTIF FONDS PRUDENT Cible 30-sept-18 31-déc-18 Depuis le 31 mars 2017 Valeur marchande Répartition Marché monétaire 0,0% - $ Obligations 40,0% $ 38,9% $ 40,1% Hypothèques commerciales 20,0% $ $ 19,3% Actions canadiennes 10,0% $ 10,5% $ Actions ACWI 5,0% $ 5,1% $ Actions mondiales $ 5,2% $ 4,8% Immobilier américain $ 20,2% $ 20,6% TOTAL 100,0% $ $ ÉVOLUTION DE L'ACTIF TOTAL ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF 50 $ 100% Actions mondiales Actions ACWI Immobilier 45 $ 90% Actions internationales Actions américaines américain Actions canadiennes 40 $ 80% 35 $ 70% 30 $ 60% Millions 25 $ 50% Hypothèques commerciales 20 $ 40% Obligations 15 $ 30% 10 $ 20% 5 $ 10% - $ 0% Encaisse

ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF PAR GESTIONNAIRE
RÉPARTITION DE L'ACTIF PAR GESTIONNAIRE FONDS PRUDENT Cible 30-sept-18 31-déc-18 Depuis octobre 2018 Valeur marchande Répartition Marché monétaire 0,0% - $ Obligations (IA) 21,0% $ 20,6% $ 21,6% Obligations (PH&N) 15,0% $ 14,6% $ 14,7% Obligations vertes (AlphaFixe) 4,0% $ 3,7% $ 3,9% Hypothèques commerciales (Addenda) 20,0% $ $ 19,3% Actions canadiennes (JF) 5,0% $ 5,3% $ Actions canadiennes (TD) $ 5,2% $ 5,1% Actions ACWI (TD) $ $ Actions mondiales (Hexavest) $ Actions mondiales (Fiera) $ 4,8% Immobilier américain (Edgemoor MEPT) $ 20,2% $ TOTAL 100,0% $ $ ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF PAR GESTIONNAIRE Templeton ( Act mon.) Act int.) BlackRock (Act ACWI) Hexavest (Act monde) Hexavest ( MB (Act amér.) (Ac can Edgemoor MEPT… Fiera Capital t can.) .) IA (Act Div) MB (Act JF (Act can.) GPTD (Act ACWI) Fiera (Actt Monde) GPTD (Act can.) GPTD (Obl ig Ind) Addenda (hypo. comm.) Alpha Fixe (Oblig. vertes) e+) PH&N (Oblig Cor IA (Oblig) IA (Encai sse)

HISTORIQUE DU PORTEFEUILLE CIBLE PAR CLASSE D'ACTIF FONDS PRUDENT
Octobre 2008 à Juin Juillet 2012 au 30 mars 2017 Depuis le 31 mars Marché monétaire 5,0% Obligations 75,0% 80,0% 40,0% Hypothèques commerciales 20,0% Actions canadiennes 10,0% Actions américaines 2,5% Actions internationales Actions ACWI Actions mondiales Immobilier américain TOTAL 100,0%

HISTORIQUE DU PORTEFEUILLE CIBLE PAR GESTIONNAIRE FONDS PRUDENT
Octobre 2008 à juin Juillet 2012 au 30 mars 2017 31 mars 2017 au 28 mars 2018 Depuis le 29 mars Depuis octobre 2018 Marché monétaire 5,0% Obligations (IA) 75,0% 40,0% 25,0% 21,0% Obligations (GPTD Indiciel) Obligations (PH&N) 15,0% Obligations vertes (AlphaFixe) 4,0% Hypothèques commerciales (Addenda) 20,0% Actions canadiennes (JF) 3,3% Actions canadiennes (IA Dividendes) Actions canadiennes (TD) Actions ACWI (BlackRock) Actions ACWI (TD) 0,0% Actions mondiales (Fiera) Actions mondiales (Hexavest) Actions canadiennes (MB) Actions canadiennes (Fiera Capital) Actions américaines (MB) 2,5% Actions internationales (Hexavest) Actions mondiales (Templeton) Immobilier américain (Edgemoor MEPT) TOTAL 100,0%

REVUE DE PERFORMANCE FONDS AUDACIEUX FU851

RENDEMENTS ANNUALISÉS DES FONDS MÉTALLOS PAR CLASSE D'ACTIF ET PAR GESTIONNAIRE Actifs au 31 décembre 2018 T4 Année à date 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 6 ans 7 ans 8 ans 9 ans 10 ans 2018 OBLIGATIONS Industrielle Alliance $ 1,47% 1,34% 2,32% 2,43% 2,75% 3,95% 3,11% 3,27% 4,09% 4,35% 4,45% AlphaFixe1 $ 1,71% Total2 $ 1,52% 1,45% 2,29% 2,24% 2,59% 3,81% 2,98% 3,12% 3,96% 4,23% 4,34% FTSE Canada Univers 1,77% 1,41% 1,96% 1,86% 2,27% 3,54% 2,74% 2,86% 3,69% 4,02% 4,16% HYPOTHÈQUES COMMERCIALES Addenda $ 2,13% 4,43% FTSE Canada Court terme 1,36% 1,91% 0,99% 1,00% 1,40% 1,73% 2,51% ACTIONS CANADIENNES Jarislowsky Fraser $ -8,24% -6,28% -0,11% 5,85% 3,70% 5,47% 8,16% 8,43% 6,52% 6,98% 8,78% Fidelity $ -9,54% -5,51% Total3 $ -9,10% -5,77% 1,09% 6,59% 4,20% 5,76% 8,08% 8,57% 5,58% 6,49% 9,05% S&P /TSX -10,11% -8,89% -0,30% 6,37% 2,49% 4,06% 5,49% 5,73% 5,26% 7,92% ACTIONS ACWI BlackRock $ -7,62% -0,89% 7,35% 6,23% 9,08% 9,98% 13,11% MSCI ACWI Ex-Can ($ CA) -7,73% -0,98% 7,21% 6,02% 8,91% 9,84% 13,24% 13,33% ACTIONS MONDIALES Fiera Capital4 $ 2,36% 10,15% 11,14% 10,74% 11,20% 14,48% 13,28% 10,36% 9,44% 10,00% Mawer $ -4,02% 5,68% Total5 $ -1,65% 6,25% MSCI Monde Net ($ CA) -8,51% -0,49% 6,61% 5,84% 8,81% 9,92% 13,81% 13,74% 11,44% 10,84% 10,87% MSCI Monde Net (Indice Caisse) -9,92% -2,40% 6,21% 6,83% 7,26% 8,22% 12,47% 12,59% 10,45% 9,97% 10,09% FONDS AUDADIEUX - FU851 Fonds audacieux $ -5,35% -1,03% 4,17% 6,27% 5,91% 7,06% 8,90% 8,89% 7,01% 7,12% 8,38% Cible -6,95% -3,64% 2,82% 5,28% 4,57% 7,57% 7,76% 6,47% 6,92% 8,01% Valeur ajoutée 1,60% 2,60% 1,35% 1,22% 1,33% 1,13% 0,54% 0,20% 0,38% Note 1: Nouveau mandat au 3 avril 2018 Note 2: Le rendement total pour les obligations inclut le fonds de GPTD Indiciel jusqu'en mars 2017. Note 3: Le rendement total pour les actions canadiennes inclut le fonds de MFS McLean Budden et Natcan jusqu'en juin 2012, ainsi que le fond d'IA Dividendes jusqu'en mars Note 4: Nouveau mandat en date du 1er octobre 2018. Note 5: Le rendement total pour les actions mondiales inclut le fonds de McLean Budden jusqu'en septembre 2008, le fonds Templeton jusqu'en juin 2012 et Hexavest jusqu'en septembre 2018.

F O N D S AU DA C I E U X F U 8 5 1 AU 3 1 D É C E M B R E 2 0 1 8
VA L E U R A J O U T É E E T O B J E C T I F D E VA L E U R A J O U T É E F O N D S AU DA C I E U X F U AU 3 1 D É C E M B R E T4 2018 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 6 ans 7 ans 8 ans 9 ans 10 ans Objectif de VA 0,21% 0,85% 0,84% 0,80% 0,78% 0,77% 0,76% 0,87% 0,92% 0,97% Valeur ajoutée 1,60% 2,60% 1,35% 0,99% 1,34% 1,22% 1,33% 1,13% 0,54% 0,20% 0,38%

FONDS ÉQUILIBRÉS (PONDÉRÉ) Fonds audacieux et Univers PBI (12,5 % Obligations / 12,5 % Hypothèques / 37,5 % actions canadiennes / 27,5 % actions mondiales / 10 % actions ACWI) Rangs quartiles au 31 décembre 2018 12 8 4 (4) (8) (12) Rendement (%) T4 AAD 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 10 ans 5e percentile (3,22) 1,36 6,93 7,61 9,05 11,03 Premier quartile (5,28) (1,10) 4,61 6,15 6,19 7,48 9,79 Médiane (6,30) (3,02) 3,14 5,04 5,29 6,48 8,71 Troisième quartile (7,74) (5,15) 1,69 4,28 4,50 5,59 7,96 95e percentile (10,82) (8,72) (0,18) 2,79 3,15 4,07 6,91 Fonds audacieux (5,35) (1,03) 4,17 6,27 5,91 7,06 8,38  Portefeuille cible (6,95) (3,64) 2,82 5,28 4,57 5,84 8,01 Q2 Q1 Q3

Rangs quartiles par année civile Fonds audacieux et Univers PBI
COMPARAISON DU RENDEMENT AVEC LES PAIRS Rangs quartiles par année civile Fonds audacieux et Univers PBI (12,5 % Obligations / 12,5 % Hypothèques / 37,5 % actions canadiennes / 27,5 % actions mondiales / 10 % actions ACWI) 20 15 10 5 (5) (10) Rendement (%) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 5e percentile 1,36 15,11 15,52 12,94 15,94 19,93 11,27 4,26 Premier quartile (1,10) 12,04 10,86 8,60 12,74 18,10 9,58 1,19 Médiane (3,02) 9,84 9,02 5,92 11,34 15,63 8,68 (0,99) Troisième quartile (5,15) 8,31 7,09 4,20 9,64 13,36 7,61 (2,62) 95e percentile (8,72) 5,15 3,27 0,28 5,55 7,32 5,56 (6,96) Fonds audacieux (1,03) 9,65 10,59 4,85 11,77 18,62 8,82 (5,31)  Portefeuille cible (3,64) 9,72 10,36 2,49 11,07 16,65 8,88 (2,16) Q1 Q3 Q2 Q4

RELATION RISQUE-RENDEMENT SUR 4 ANS AU 31 DÉCEMBRE 2018 FONDS AUDACIEUX
8,0% Fonds audacieux Le risque est mesuré par l'écart-type annualisé des rendements mensuels. Cible Fonds audacieux 7,0% 6,0% 5,0% RENDEMENT 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 5,5% 6,0% 6,5% ÉCART-TYPE 7,0% 7,5%

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JANVIER 2004 FONDS AUDACIEUX
Cible Fonds audacieux Fonds audacieux Objectif de VA 390 $ 340 $ 317 $ 290 $ 276 $ 269 $ 240 $ 190 $ 140 $ 90 $

INVESTISSEMENT DE 100 $ DEPUIS JUILLET 2012 FONDS AUDACIEUX
Cible Fonds audacieux Fonds audacieux Objectif de VA 190 $ 180 $ 177 $ 173 $ 170 $ 165 $ 160 $ 150 $ 140 $ 130 $ 120 $ 110 $ 100 $

ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF
RÉPARTITION DE L'ACTIF PAR CLASSE D'ACTIF FONDS AUDACIEUX Cible 30-sept-18 31-déc-18 Depuis le 31 mars Valeur marchande Répartition Marché monétaire 0,0% - $ Obligations 12,5% $ 12,6% $ 12,4% Hypothèques commerciales $ $ 13,4% Actions canadiennes 37,5% $ $ 36,4% Actions ACWI 10,0% $ $ 10,1% Actions mondiales 27,5% $ 27,4% $ 27,6% TOTAL 100,0% $ $ ÉVOLUTION DE L'ACTIF TOTAL ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF 25 $ 100% 90% Actions mondiales 20 $ 80% Actions internationales 70% Actions ACWI Actions américaines 15 $ 60% Millions 50% Actions canadiennes 10 $ 40% 30% 5 $ 20% Hypothèques commerciales 10% Obligations Encaisse - $ 0%

RÉPARTITION DE L'ACTIF PAR GESTIONNAIRE FONDS AUDACIEUX
Cible 30-sept-18 31-déc-18 Depuis octobre 2018 Valeur marchande Répartition Marché monétaire 0,0% - $ Obligations (IA) 10,0% $ 10,1% $ Obligations (AlphaFixe) 2,5% $ $ Hypothèques commerciales (Addenda) 12,5% $ $ 13,4% Actions canadiennes (JF) 12,8% $ 12,7% $ 12,4% Actions canadiennes (Fidelity) 24,8% $ $ 24,0% Actions ACWI (BlackRock) $ $ Actions mondiales (Mawer) 17,5% $ $ 17,6% Actions mondiales (Hexavest) $ Actions mondiales (Fiera) $ TOTAL 100,0% $ $ ÉVOLUTION DE LA RÉPARTITION D'ACTIF PAR GESTIONNAIRE 100% 90% Fiera (Act Mon) 80% 70% Templeton (A ct mon.) Hexavest (Act Mon) Mawer (Act Mon) BlackRock (Act ACWI) 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Hexavest (Act int.) MB (Act amér.) IA (Act Cr) Fidel ity (Act can.) Fiera Capital (Ac t can.) JF (Act can.) Add MB (Act can.) GPT D (Oblig Ind) enda (Hypo. comm.) AlphaFixe (O blig. vertes) IA (Enca isse) IA (Oblig)

HISTORIQUE DU PORTEFEUILLE CIBLE PAR CLASSE D'ACTIF FONDS AUDACIEUX
Octobre 2008 à Juin Juillet 2012 au 30 mars 2017 Depuis le 31 mars Marché monétaire 1,0% Obligations 24,0% 25,0% 12,5% Hypothèques commerciales Actions canadiennes 37,5% Actions américaines 9,4% Actions internationales Actions ACWI 18,8% 10,0% Actions mondiales 27,5% TOTAL 100,0%

Historique du portefeuille cible par gestionnaire Fonds audacieux
Octobre 2008 à juin Juillet 2012 au 30 mars 2017 Mars 2017 à mars Avril à septembre Depuis octobre 2018 Marché monétaire 1,0% Obligations (IA) 24,0% 12,5% 10,0% Obligations (GPTD Indiciel) Obligations vertes (AlphaFixe) 2,5% Hypothèques commerciales (Addenda) Actions canadiennes (JF) 18,8% 12,8% Actions canadiennes (IA croissance) Actions canadiennes (Fidelity) 24,8% Actions canadiennes (MB) Actions canadiennes (Fiera Capital) Actions américaines (MB) 9,4% Actions internationales (Hexavest) Actions ACWI (BlackRock) Actions mondiales (Templeton) Actions mondiales (Mawer) 17,5% Actions mondiales (Hexavest) Actions mondiales (Fiera) TOTAL 100,0%

LEXIQUE Ratio d'information Écart-type Bêta Alpha
Le ratio d'information (RI) = valeur ajoutée / l'écart-type de la valeur ajoutée. Il mesure la capacité du gestionnaire à générer de la valeur en fonction du risque qu'il prend pour générer cette valeur ajoutée. On cherche donc à avoir un RI le plus élevé possible. Un RI de 1,0 correspond à un rendement "exceptionnel", un ratio de 0,75 correspond à "très bon" et un ratio de 0,5 correspond à "bon". Règle générale, un ratio supérieur à 0,2 représente une performance supérieure. Source: Article du "CFA Institute" sur l'analyse de performance (2011) Écart-type L’écart-type indique la volatilité du rendement en mesurant sa variabilité autour du rendement moyen durant une période donnée. En général, plus l’écart-type est élevé, plus le risque est grand. Si les rendements trimestriels ou mensuels sont constants, l’écart-type est égal à zéro. Plus ils varient l’un par rapport à l’autre, plus l’écart-type est élevé. L’écart-type permet par conséquent de mesurer l’incertitude, qui est elle-même une mesure de risque. Bêta Le facteur Bêta mesure le risque systématique du fonds relativement à l'indice de référence. S’il est égal à 1, il indique un risque équivalent à celui de l'indice. Plus il est élevé, plus le risque est grand. Un facteur Bêta de 1,2 indique un risque systématique du portefeuille supérieur de 20 % à celui de l'indice. Alpha L'alpha désigne la surperformance ou la sous-performance du portefeuille par rapport à celle de son indice de référence. Il mesure la différence entre les rendements réalisés par un portefeuille et les rendements moyens attendus ajustés pour le risque. Un alpha positif indique une performance du portefeuille supérieure à celle du marché. Capture de marchés baissiers et haussiers Cette mesure présente les résultats du portefeuille en période de hausse et de baisse des marchés. Un rendement mensuel positif pour l'indice de référence indique un marché haussier; un rendement négatif correspond à un marché baissier. Le ratio du rendement du portefeuille en marché haussier par rapport à celui de l'indice de référence exprime la capture ou le degré de succès en période de marché haussier. Une capture supérieure à 100 en marché haussier indique que le portefeuille a surpassé le marché en période de hausse. Ce même ratio des rendements en marché baissier exprime la capture en période de marché baissier. Une capture inférieure à 100 en marché baissier indique une protection du capital en période de recul du marché. Erreur de calquage Il indique la volatilité ou la dispersion des valeurs ajoutées. C’est la mesure annualisée de l’écart-type des valeurs ajoutées mensuelles.

NOTES MÉTHODOLOGIQUES
Les rendements figurant dans le présent rapport sont présentés avant déduction des frais, à moins d'indication contraire. Le taux de change ($ CA / $ US) utilisé dans ce rapport est celui de la fermeture des marchés à Londres (16h). Tous les rendements et autres statistiques présentés dans le présent rapport pour des périodes supérieures à un an sont annualisés, à moins d'indication contraire. Ratio d'information (RI) = Valeur ajoutée annualisée / Écart-type de la valeur ajoutée. - Il mesure la capacité du gestionnaire à générer de la valeur en fonction du risque qu'il prend pour générer cette valeur ajoutée. - On cherche donc à avoir un RI le plus élevé possible. Règle générale, un RI supérieur à 0,5 correspond à une performance de premier quartile Le rendement du portefeuille de référence (cible) de l’Industrielle Alliance est calculé sur une base quotidienne tandis que pour PBI, il est calculé sur une base mensuelle. Même si les rendements peuvent être différents, ils sont considérés comme conformes selon les pratiques reconnues du calcul du rendement d’un portefeuille de référence (cible) dans le marché. Le rendement passé n'est pas nécessairement garant du rendement futur. SOURCES DES DONNÉES Ce rapport a été préparé par PBI Conseillers en actuariat ltée à l'aide de données provenant de sources diverses. PBI Conseillers en actuariat ltée ne garantit pas l'exactitude des données qui lui sont fournies par des tiers, mais prend des précautions raisonnables pour se procurer et utiliser uniquement des renseignements fiables. Les indices des marchés sont fournis par FTSE Canada Global Debt Capital Markets inc., TMX Group et MSCI. FTSE Canada Global Debt Capital Markets Inc. (« FTDCM »), FTSE International Limited (« FTSE »), le groupe d’entreprises London Stock Exchange (la « Bourse ») ou TSX Inc. (« TSX ») et conjointement avec FTDCM, FTSE et la bourse, les « concédants de licence »). Les concédants de licence ne donnent de garantie ni ne font de déclaration quelconque expressément ou explicitement que ce soit concernant les résultats susceptibles d'être obtenus à la suite de l’utilisation de l'indice FTSE Canada Canada (« l'Indice ») et/ou à la valeur qu'affiche à un moment donné ledit indice, un jour particulier ou autre. Les indices sont compilés et calculés par FTDCM et tous les droits sur les valeurs et les composantes sont dévolus à FTDCM. Aucun des concédants de licence ne serait être responsable (par suite de négligence ou autrement) envers une personne quelconque à l'égard d'une erreur touchant les indices et aucun des concédants de licence n'est tenu à une obligation d'aviser toute personne d'une erreur qui s'y trouve. « TMX » est une marque de commerce de TSX Inc. et est utilisée sous licence. « FTSE ® » est est une marque de commerce des sociétés membres de FTSE International Limited que FTDCM utilise sous licence. Source: FTSE Canada Global Debt Capital Markets Inc. DIVULGATION DES CONFLITS D'INTÉRÊTS Aux fins du principe de bonne information, nous mentionnons ci-dessous les services que PBI Conseillers en actuariat ltée ou toute partie apparentée a fourni aux entreprises dont il est question dans le présent rapport. PBI Conseillers en actuariat ltée n'a fourni aucun service-conseil aux sociétés dont il est question dans le présent rapport. Nous n'avons pas touché de revenu de toute autre entreprise figurant dans le présent rapport, y compris de leur société mère.

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