État des flux de trésorerie: Cas Aime inc.

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1 État des flux de trésorerie: Cas Aime inc.
Vernet Félix Professeur agrégé École des HÉC

2 Exploitation: autofinancement
Marge d ’autofinancement : Bénéfice net de l ’exercice Plus: amortissements Moins: Gain sur vente d ’im. ( ) Marge d ’autofinancement 8/21/2019 Vernet Félix

3 Exploitation: Bénéfice d ’exploitation
Bénéfice net d ’exploitation : Bénéfice net de l ’exercice Moins: Gain/vente d ’actif ( ) Bénéfice net d ’exploitation 8/21/2019 Vernet Félix

4 Dividendes Montant versé : 60 000 $ Importance relative (%):
33,3% du bénéfice net de l ’exercice 70,6% de la marge d ’autofinancement 100% du bénéfice net d ’exploitation 8/21/2019 Vernet Félix

5 Dividendes (suite) Montant de dividendes trop élevé, surtout avec une augmentation aussi importante de la dette à long terme (donc des charges fixes d ’intérêt) Peut être que Aime inc a dû payer des arrérages de dividendes pour racheter les $ d ’actions, si elles étaient des actions privilégiées à dividende cumulatif 8/21/2019 Vernet Félix

6 Politique d ’investissement
Remplacement d ’immobilisations accompagné probablement d ’une baisse dans la capacité de production On s ’est sans doute débarrassé d ’un excédent de capacité 8/21/2019 Vernet Félix

7 Politique d ’investissement (suite)
C ’est peut-être aussi le reflet d ’une nouvelle orientation technologique, surtout avec la présence du poste « frais de développement capitalisés » 8/21/2019 Vernet Félix

8 Politique de financement
Aime inc a augmenté sensiblement son endettement, en réduisant l ’avoir des actionnaires de $ ( ) et en augmentant sa dette à long terme de $ ( ): Bénéficie du maximum de levier, mais risque financier énorme. 8/21/2019 Vernet Félix

9 Politique de financement (suite)
L ’augmentation de l ’endettement à long terme a permis à l ’entreprise de corriger son déficit d ’encaisse de l'exercice précédent. En effet, grâce à cette politique de financement, l ’encaisse est passée de $ à $ 8/21/2019 Vernet Félix