1 SOMMAIRE BANCORAMA Genève – 4 Septembre 2008 Le pilotage des stratégies non directionnelles en multigestion alternative Olivier Ramé, Directeur du Pôle.

Présentation au sujet: "1 SOMMAIRE BANCORAMA Genève – 4 Septembre 2008 Le pilotage des stratégies non directionnelles en multigestion alternative Olivier Ramé, Directeur du Pôle."— Transcription de la présentation:

1 1 SOMMAIRE BANCORAMA Genève – 4 Septembre 2008 Le pilotage des stratégies non directionnelles en multigestion alternative Olivier Ramé, Directeur du Pôle Gestion, UFG Alteram

2 2  Présentation de la société3  Gamme rendement absolu : focus sur les stratégies d’arbitrage7  Des stratégies qui résistent malgré les tendances baissières11  Nos recommandations17 SOMMAIRE

3 3 Groupe UFG Présentation de la société Crédit Mutuel - Groupe UFG - UFG Alteram

4 4 Crédit Mutuel – Une référence de choix  2 ème banque de détail en France: plus de 14,9 millions de clients, 5149 agences et 58000 professionnels  Notation  S&P: AA- / A1+  Fitch: AA- / F1+  Moody’s: Aa3 /P1  18 divisions régionales, dont le Crédit Mutuel Nord Europe, maison mère du Groupe UFG

5 5 Groupe UFG – Une société de gestion multi spécialiste  Unique société de gestion du groupe Crédit Mutuel Nord Europe  4 domaines d’expertise répartis dans 4 sociétés de gestions dédiées:  Placement Immobilier  UFG Real Estate Managers  Multigestion alternative  UFG Alteram  Private equity  UFG Private Equity  Gestion d’actifs mobiliers  UFG Investment Management  Un Groupe solide:.  Plus de 450 professionnels partageant expertises et ressources  Plus de 20Mds € sous gestion  Une philosophie : l’indépendance dans l’interdépendance

6 6 UFG Alteram – présentation  Un des leaders français dans la multi-gestion alternative avec un encours sous gestion de près de 2,7 Mds € d’actifs gérés (au 30/06/2008)  Une équipe de gestion étoffée (24 personnes), réputée et expérimentée de spécialistes de la gestion alternative couvrant:  La sélection de fonds (sourcing, analyses…)  La construction de portefeuilles  Le juridique et opérations  L’allocation du budget de risque et le contrôle  Une gamme complète de fonds de fonds de droit français (produits mono et multi-stratégies) à faible volatilité et très diversifiés  Un process de gestion rigoureux et très structuré, noté IP2 noté par Fitch Rating (novembre 2007)

7 7 Groupe UFG Gamme rendement absolu: focus sur les stratégies d’arbitrage

8 8 Nos actions  Réduction de l’effet de levier,  Réduction des biais directionnels,  Primauté accordée aux actifs les plus liquides,  Augmentation des stratégies de valeur relative qui profitent d’une recrudescence d’opportunités au sein de marchés plus volatils,  Mise en oeuvre d’un biais thématique conjoncturel : « short » des valeurs cycliques, immobilières et financières, «long» des valeurs défensives, d’infrastructure et de l’énergie. Récentes évolutions du positionnement des fonds sous-jacents et de notre allocation d’actif :

9 9 Performances : fonds de rendements absolus* * Source : Cnéo. Données arrêtées au 14/08/08

10 10 Fonds de rendements absolus Données arrêtées au 14/08/08

11 11 Groupe UFG Des stratégies d’arbitrage qui résistent malgré les tendances baissières

12 12 Les stratégies d’arbitrage  Résistance en cas de choc sur les taux : 10 plus importants chocs taux depuis le 31/03/2002 et arrêtés au 31/07/08 * Performances historiques brutes en devises locales de la poche arbitrage d’UFG Alteram, à partir du 31/03/2002

13 13 Les stratégies d’arbitrage  Résistance en cas de choc sur les actions : 10 plus importants chocs actions depuis le 31/03/2002 et arrêtés au 31/07/08 * Devise Locale ** Performances historiques brutes en devises locales de la poche arbitrage d’UFG Alteram, à partir du 31/03/2002

14 14 Les stratégies d’arbitrages  Evolution de l’allocation d’actifs au 31/07/2008

15 15 Les stratégies d’arbitrages  Historique de la Var d’Alteram Arbitrages au 31/07/2008

16 16 Les stratégies d’arbitrages  Alteram Arbitrages vs S&P 500 W

17 17 Groupe UFG Nos recommandations

18 18 Perspectives pour les stratégies d’arbitrages  Relative Value : ++  La normalisation du marché devrait profiter aux stratégies de convergence de spreads qui sont généralement malmenées pendant les crises de liquidité et de crédit (marquées par de nombreuses liquidations / ventes forcées et des rebonds de « bear market »).  Au sein du Relative Value nous augmentons les stratégies suivantes : i) arbitrages de taux d’intérêt souverain (fixed income arbitrage), ii) arbitrages fondamental sur actions (equity market neutral et non pas statistical arbitrage) et iii) arbitrages de crédits (capital structure arbitrage).  Event Driven : -  L’arbitrage de fusions / acquisitions offre encore de l’intérêt car c’est une stratégie défensive, qui montre peu de corrélation aux marchés et qui se nourrit actuellement de spreads relativement attractifs. En revanche l’activité et le nombre d’opérations sont en baisse ce qui offre moins d’opportunités.  L’appétit au risque est trop faible dans le marché pour favoriser les stratégies de situations spéciales qui sont généralement des paris « value » sur des petites ou moyennes capitalisations  Le distressed debt ne manquera pas de présenter de réelles opportunités dans le prochain cycle mais il est encore trop tôt, à notre sens, pour se positionner à l’achat.

19 19 Contacts  Relations Investisseurs Internationaux  Fabien LEDUC : + 33 1 43 12 64 27 (France) Responsable du Développement International fleduc@groupe-ufg.com  Maud LAZARE : + 41 22 700 68 23 (Suisse) Relations Investisseurs Internationaux mlazare@groupe-ufg.com  Stephen FERLY : + 33 1 44 56 49 92 (France) Responsable Marketing International sferly@groupe-ufg.com

20 20