Compléments sur la théorie du consommateur

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1 Compléments sur la théorie du consommateur

2 Quatre points Préférences révélées Choix inter-temporels
Risque et incertitude Demande agrégée

3 Préférences révélées

4 Les préférences révélées
Jusqu’à maintenant, on a raisonné comme si on connaissait les courbes d’indifférences (i.e. les préférences) afin d’expliquer les choix de consommation. Or on n’observe jamais directement les préférences. On fait le chemin en sens inverse: on observe les choix pour révéler les préférences. Les choix passés révèlent les préférences

5 Les préférences révélées
Si on connaît les choix qu’ont fait les consommateurs dans le passé, Si on dispose d’une information suffisante sur les choix fait en cas de variation du revenu et des prix, Alors on peut déterminer les préférences des consommateurs observés stables dans le temps. Les préférences révélées permettent : De connaître la forme des courbes d’indifférence des agents De tester la rationalité des agents De tester la cohérence des consommateurs dans leurs choix De tester le réalisme de l’axiomatique corportementale

6 Les préférences révélées
Bien 1  A Le panier C est-il préféré au panier A ?  C Bien 2

7 Les préférences révélées
Bien 1  A Non, car C est en deçà de U  C Bien 2

8 Les préférences révélées
Bien 1 A est révélé directement préféré à B. Donc A ≻ B B est révélé directement préféré à C. Donc B ≻ C  A Par transitivité, A est révélé indirectement préféré à C: A ≻ C  B  C Bien 2

9 Les préférences révélées
Bien 1 A est révélé directement préféré à B. Donc A ≻ B B est révélé directement préféré à C. Donc B ≻ C Panier moins désirable  A Par transitivité, A est révélé indirectement préféré à C: A ≻ C  B  C Bien 2

10 Les trois axiomes des préférences révélées
Axiome faible des préférences révélées Si A est révélé directement préféré à B, alors B ne peut pas être révélé directement préféré à A. Axiome fort des préférences révélées Si A est révélé directement et indirectement préféré à B, alors B ne peut pas être révélé directement et indirectement préféré à A. Axiome de la rationalité Un consommateur est rationnel si B n’est pas révélé préféré à A, sachant que A est révélé (directement ou indirectement) préféré à B.

11 Les préférences révélées
Bien 1 De même, si j’observe les choix de paniers Y et Z, je sais que ces derniers sont révélés préférés à A. Donc Y,Z ≻ A  Y Z Panier moins désirable  A  B  C Bien 2

12 Par hypothèse : Les préférences sont convexes
Rappel Par hypothèse : Les préférences sont convexes Z Bien 1 Bien 2 X x1 Une combinaison z de paniers extrêmes x et y est toujours préférée a x et y y1 Y x2 y2

13 Les préférences révélées
Bien 1  Y Z Panier moins désirable Panier préféré  A  B  C Bien 2

14 Les préférences révélées
Bien 1  Y Z Panier moins désirable Panier préféré  A  B  C Bien 2

15 Les préférences révélées
Bien 1  Y Z Panier moins désirable Panier préféré  A  B Approximation de la courbe d’indifférence  C Bien 2

16 Les préférences révélées
Bien 1  Y Z  A  B Approximation de la courbe d’indifférence  C Bien 2

17 Les préférences révélées
Bien 1  Y Z  A  B Approximation de la courbe d’indifférence  C Bien 2

18 Les choix inter-temporels

19 Le point de départ L’individu répartit sa consommation sur plusieurs périodes : consommation immédiate, d’épargne, d’emprunt Consommer aujourd’hui / consommer demain Préférence (pour le présent) naturellement convexe Préférence concave dans les choix inter-temporels ? Il nous faut définir : Contrainte budgétaire inter-temporelle Préférences inter-temporelles

20 Détour par la notion d’actualisation
Valeur placée A en début de période vaudra B=A×(1+i) à la fin de la période 01/01/07 : Je place 100 31/12/07 : Cela vaut × i = 100 × (1+i) Si i = 5%, alors i = 0,05 ; alors je touche 100 × (1,05) =105 Valeur valant B en fin de période valait A=B(1+i) en début de période 31/12/07 : Je touche 525 01/01/07 : Cela valait 525 – (A × i) = A; A = B(1+i) Si i = 5%, alors i = 0,05 ; A = 525(1,05)= 500

21 Prêteur et emprunteur Prix invariable dans le temps de p = 1
Taux d’intérêt explicite : i Consommation : c Budget : b Deux périodes : 1 et 2 Le prêteur c2 = b2 + (1+i)×(b1 – c1) L’emprunteur c2 = b2 - (1+i)×(c1 – b1) Epargne de la période 1 Emprunt de la période 1

22 Prêteur et emprunteur Prix invariable p = 1 (simplification)
Taux d’intérêt explicite : i Consommation : c Budget : b Deux périodes : 1 et 2 Le prêteur c2 = b2 + (1+i)×(b1 – c1) L’emprunteur c2 = b2 + (1+i)×(b1 – c1) Epargne de la période 1 Emprunt de la période 1

23 La contrainte budgétaire inter-temporelle
c2 = b2 + (1+i )×(b1 – c1) Si (b1 – c1) > 0  prêteur Si (b1 – c1) < 0  emprunteur Si (b1 – c1) = 0  ni l’un ni l’autre

24 La contrainte budgétaire inter-temporelle
Début Valeur présente Fin Valeur future B C La contrainte budgétaire égalise le budget inter-temporel total B avec les consommation inter-temporelles totales C : B = C Or on peut les exprimer de deux manières, en valeur de début ou de fin de période.

25 La contrainte budgétaire inter-temporelle
B = C Contrainte budgétaire générique Contrainte budgétaire exprimée en valeur actuelle Contrainte budgétaire exprimée en valeur future

26 La contrainte budgétaire inter-temporelle
quantité consommée future quantité consommée immédiate

27 La contrainte budgétaire inter-temporelle
quantité consommée future Stratégie d’épargne maximale B Ni prêteur, ni emprunteur C Stratégie d’emprunt maximal A quantité consommée immédiate

28 quantité consommée immédiate
La contrainte budgétaire inter-temporelle avec augmentation des taux d’intérêt quantité consommée future B C A quantité consommée immédiate

29 Les préférences inter-temporelles
Préférence pour le présent Une unité présente de bien est équivalente à plus d’une unité de consommation future A partir du moment où je renonce à une consommation présente, j’attends en retour une rémunération (r) Il doit exister une valeur de r, un taux d’intérêt implicite, psychologique, qui me laisse indifférent entre consommation immédiate et consommation future

30 Les préférences inter-temporelles
La courbe d’indifférence inter-temporelle Strictement convexe et décroissante Non-saturation Fonction d’utilité inter-temporelle U(C1,C2) c2 (futur) c1 (présent)

31 Les préférences inter-temporelles
C2 (futur) A Pour gagner de la consommation présente, vous êtes prêt à renoncer à de la consommation future C1 (présent)

32 Les préférences inter-temporelles
C2 (futur) En B, pour gagner de la consommation présente, vous êtes prêt à renoncer à moins de consommation future qu’en A. Vous êtes plus patient ! A B C1 (présent)

33 Les préférences inter-temporelles
C2 (futur) Si c1 est faible : impatient Si c1 est fort : patient (1+r) : TMS, mesure de la patience A B C1 (présent)

34 L’équilibre inter-temporel d’un consommateur épargnant

35 L’équilibre inter-temporel d’un consommateur emprunteur

36 Risque et incertitude

37 Utilité espérée De quoi dépend l’utilité de l’agent quand la consommation est incertaine ? Exemple: Vous devez décider si vous achetez un billet de tombola. Qu’est-ce qui détermine l’utilité potentielle apportée par ce billet ? Le nombre de lots à gagner et leur valeur Le nombre de billets en vente

38 Utilité espérée En cas d’incertitude, la décision se fait en fonction de l’utilité espérée L’utilité espérée c’est tout simplement la somme des utilités apportées par la consommation des alternatives xi, pondérées par leur probabilité πi. Cette représentation de l’utilité s’appelle la fonction d’utilité de von-Neumann Morgenstern

39 Rappel Les préférences convexes impliquent une utilité marginale décroissante: l’utilité totale est concave Bien Utilité

40 Illustration simple: Un petit jeu de hasard
Vous avez 10 unités d’un bien, et on vous propose le jeu suivant: Jeu à pile où face: Probabilité d’échec et de réussite de 0.5 La mise du jeu est de 7 : résultat en cas de réussite: 17 unités résultat en cas de d’échec: 3 unités Acceptez vous de jouer ?

41 L’utilité espérée du jeu
Illustration graphique du jeu: Bien Utilité 17 U(17) 10 U(10) 0.5*U(3)+0.5*U(17) 3 U(3)

42 Aversion au risque Dans notre exemple, le résultat attendu du jeu ne change pas la dotation espérée du joueur. Le joueur commence avec 10 unités et le gain net du jeu est 0. Donc: même si le résultat espéré est égal à la situation de départ, la seule existence du jeu réduit l’utilité de l’agent. Pourquoi est-ce le cas ?

43 Aversion au risque Le gain d’utilité en cas de réussite
Bien Utilité 3 U(3) 10 U(10) 17 U(17) Le gain d’utilité en cas de réussite est inférieur a la perte d’utilité en cas de d’échec. Ce résultat comportemental est une conséquence centrale de l’hypothèse de préférences convexes !!

44 Introduction à l’assurance
Imaginons maintenant que vous n’avez pas le choix, vous êtes obligé de jouer. C’est une situation de risque Bien Utilité 17 U(17) 10 U(10) X représente la prime d’assurance que vous êtes prêt à payer pour vous soustraire à ce risque X 3 U(3)

45 Comportement d’adaptation au risque
Assurance Les agents sont donc prêts à payer les effets négatifs du risque. Une assurance est une répartition du risque sur plusieurs agents C’est la mutualisation du risque Comportements de diversification Une activité est risquée quand elle dépend d’un aléa extérieur Parapluies. Le revenu dépend du temps. Il est donc aléatoire. Diversifier votre portefeuille d’activité. Vendez aussi des glaces ! Marchés financiers Répartir du risque sur une multitude d’actifs Le risque devient un titre, ce qui permet de « vendre » un risque Tant que l’information sur le risque (sa probabilité) est correcte

46 Demande agrégée

47 La demande agrégée La demande agrégée est relative à un marché dans son ensemble Il ne s’agit plus de la demande d’un individu particulier, mais de l’ensemble des individus La demande du marché dépendra du prix relatif du bien 1 et de la distribution des revenus dans l’économie

48 La demande agrégée : exemple
Prix Quantité Individu 1 Individu 2 Total

49 La notion d’élasticité
La demande agrégée est intéressante pour l’information qu’elle est susceptible de fournir sur les élasticités de consommation Elasticité prix : variation en pourcentage de la consommation d’un bien due à une variation en pourcentage du prix Elasticité revenu : variation en pourcentage de la consommation d’un bien due à une variation en pourcentage du revenu Elasticité prix croisés : variation en pourcentage de la consommation d’un bien due à une variation en pourcentage du prix d’un autre bien Voir l’annexe sur l’élasticité dans le forum !!