Une équipe….un même objectif Le 30 avril 2009 Daniel P. Racette Directeur général Région du Québec Présentation Association du Jeune Barreau de Montréal.

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2 Une équipe….un même objectif Le 30 avril 2009 Daniel P. Racette Directeur général Région du Québec Présentation Association du Jeune Barreau de Montréal Ajouter de la valeur aux portefeuilles de nos clients

3 Une équipe….un même objectif 2 Portrait de famille Gestion de Patrimoine (GGPS) GROUPE BANQUE SCOTIA Services Internationaux Services aux particuliers Services aux entreprises

4 Une équipe….un même objectif 3 Banque Privée GROUPE GESTION PRIVÉE SCOTIA Planification financière Courtage Services fiduciaires Gestion de portefeuilles Groupe Gestion Privée Scotia

5 Une équipe….un même objectif 4 Groupe de gestion discrétionnaire de portefeuilles Gestion de Placements Scotia Cassels Fonds Communs 10 milliards $ Institutions 4.5 milliards $ Clientèle privée 9 milliards $

6 Une équipe….un même objectif 5 Notre objectif est de rechercher des RENDEMENTS AU DESSUS DE LA MOYENNE… …à long terme avec UN RISQUE INFÉRIEUR À LA MOYENNE, …tout en tenant compte de L’EFFICIENCE FISCALE

7 Une équipe….un même objectif Perspectives économiques 1 Une équipe….un même objectif

8 7 Revue économique  Revue des économies américaine et canadienne et les 4 composantes de leur PIB:  Consommateurs  Corporations  Imports & Exports  Gouvernements  Expectatives économiques

9 Une équipe….un même objectif 8 L’économie américaine est en récession et entraine le reste du monde avec elle.

10 Une équipe….un même objectif 9 Première récession globale depuis 1950

11 Une équipe….un même objectif 10 Tout a commencé avec la bulle immobilière américaine Source: NBF et Global Insight

12 Une équipe….un même objectif 11 Heureusement, un plancher est proche

13 Une équipe….un même objectif 12 Le hypothèques à risque ont fait chuter des sociétés financières car elles avaient des bilans fragiles.

14 Une équipe….un même objectif 13 Les pertes d’emploi sont à un niveau semblables à la récession de 1980-1982

15 Une équipe….un même objectif 14 La confiance des consommateurs américains est faible… Crédit Suisse, University of Michigan, D O E

16 Une équipe….un même objectif 15 Source: Scotia Capital et Global Insight …alors ils coupent dans leurs dépenses

17 Une équipe….un même objectif 16 Le resserrement du crédit nuit particulièrement aux ventes de biens durables comme les automobiles Chart: Citi group

18 Une équipe….un même objectif 17 2 supports importants pour aider les consommateurs américains: baisse de l’essence et des taux hypothécaires

19 Une équipe….un même objectif 18 La chute de la consommation ralentis. Graphique: TD Newcrest

20 Une équipe….un même objectif 19 Les profits des sociétés sont encore élevés mais la tendance est à la baisse…

21 Une équipe….un même objectif 20 Profits des sociétés américaines durant les récessions: environ 20% de baisse à venir.

22 Une équipe….un même objectif 21 Positif: L’indice avancé ISM en retournement

23 Une équipe….un même objectif 22 Le déficit commercial américain s’améliore

24 Une équipe….un même objectif 23 Le gouvernement américain augmente les dépenses de façon spectaculaire pour supporter l’économie

25 Une équipe….un même objectif 24 La Federal reserve a réagi de façon très agressive, les autres pays ont suivi.

26 Une équipe….un même objectif 25 Dans les années 90, le Japon avait laissé sa masse monétaire se contracter: la Fed a évité cette erreur

27 Une équipe….un même objectif 26 Canada: récession moins marquée qu’aux États-Unis

28 Une équipe….un même objectif 27 Forte réduction des exportations aux États-Unis

29 Une équipe….un même objectif 28 Le taux de chômage a augmenté à 8% car…

30 Une équipe….un même objectif 29 …les employeurs plus prudents qu’autrefois

31 Une équipe….un même objectif 30 Canada: les mises en chantier commencent à fléchir Graph: Scotia capital

32 Une équipe….un même objectif 31 Hypothèques en retard de paiement: le Canada beaucoup mieux que les États-Unis. Chart: NBF, Canadian Bankers Association, Federal Reserve

33 Une équipe….un même objectif 32 Car le consommateur canadien est moins endetté

34 Une équipe….un même objectif 33 Le système bancaire canadien: le plus solide de 134 pays Source: NBF and World Economic Forum

35 Une équipe….un même objectif 34 Le dollar canadien suit la valeur des matières premières, à la hausse comme à la baisse…

36 Une équipe….un même objectif 35 La balance commerciale canadienne est négative à cause de la baisse des prix du pétrole et des exportations

37 Une équipe….un même objectif 36 Finances publiques canadiennes: les meilleures du G7 Dette nette en % du PIB Source: NBF et Ministère des finances du Canada

38 Une équipe….un même objectif 37  Les États-Unis ont emmené la première récession économique globale depuis la deuxième guerre mondiale  Les causes principales: L’effondrement du marché immobilier américain. Levier excessif dans le système financier mondial. Résumé des conditions économiques

39 Une équipe….un même objectif 38  Les gouvernements et les banques centrales ont appliqué les apprentissages des crises du passé pour gérer la crise avec célérité et vigueur Taux d’intérêts à des bas historiques Fort stimulus fiscal et monétaire  Certains indicateurs avancés indiquent une stabilisation de l’économie  La récession Canadienne est moins marquée car: Nous avons un secteur financier plus solide Un marché immobilier bien réglementé Des finances publiques plus saines Résumé des conditions économiques

40 Une équipe….un même objectif Marchés financiers 2

41 Une équipe….un même objectif 40 Historique des récessions et des corrections boursières Historique des récessions et des corrections boursières Américaines

42 Une équipe….un même objectif 41 Marché boursier canadien

43 Une équipe….un même objectif 42 Matières de base

44 Une équipe….un même objectif 43 Marché boursier américain

45 Une équipe….un même objectif 44 Dollar Canadien

46 Une équipe….un même objectif 45 Rendement Obligation Canadienne 2ans

47 Une équipe….un même objectif 46 Rendement Obligation Canadienne 5ans

48 Une équipe….un même objectif 47 Tendance à long terme des taux d’intérêts

49 Une équipe….un même objectif 48 CANUS Bon du Trésor3 mois0.23 %0.11 % Bon du Trésor6 mois0.33 %0.28 % Bon du Trésor1 an0.45 %0.40 % Obligations Fédérales2 ans0.99 %0.95 % Obligations Fédérales5 ans2.04 % Obligations Fédérales10 ans3.12 % Les taux d’intérêts

50 Une équipe….un même objectif 49 Les écarts de rendements à des nouveaux sommets

51 Une équipe….un même objectif 50 Pétrole

52 Une équipe….un même objectif 51 Or

53 Une équipe….un même objectif 52  Nous sommes sous-pondères pour le moment dans le compartiment des actions.  Les valorisations des titres américains sont attrayantes.  Au Canada, nous favorisons les secteurs pétroliers et des services financiers.  Les écarts de rendement actuels des obligations corporatives par rapport aux titres gouvernementaux sont très intéressants. Stratégie actuelle

54 Une équipe….un même objectif 53  Les actions privilégiées sont très attrayantes aussi.  Les taux d’intérêts à court terme seront ancrés a des niveau très bas pour le reste de 2009.  Quoique nous avons peut-être vu le plancher pour les cours boursiers, les marchés seront volatile.  Nous nous attendons à ce que les marchés boursiers restent dans une fourchette pour les prochains 4-5 mois de +/-10%. Stratégie actuelle

55 Une équipe….un même objectif Messages clés 3 Une équipe….un même objectif

56 55 La volatilité à court terme est le prix à payer pour la croissance à long terme Gestion du risque par la diversification. Utiliser l’approche: cout moyen d’achat avec l’investissement périodique Messages clés

57 Une équipe….un même objectif 56 Les CPG peuvent paraître attrayant mais...... Il est toujours plus noir avant l’aube. Maintenir le Cap à long terme Messages clés

58 Une équipe….un même objectif 57 Messages clés L’arbitragiste Frank Williams a un jour dit : «Le marché est des plus dangereux lorsqu’il est à son meilleur; il est des plus attrayant lorsqu’il semble au pire». Bien que le prix des actions pourrait continuer de souffrir à court terme, il est fort probable qu’il récupérera et sera plus élevé d’ici un an.

59 Une équipe….un même objectif 58 Les marchés haussiers et baissiers – (1957-2007)

60 Une équipe….un même objectif 59 Les marchés haussiers et baissiers  Entre 1957 and 2007, le Canada a connu 9 recessions et 13 marchés baisser* La baisse moyenne était 26% et a duré 11 mois La hausse moyenne était de 78% et 32 mois de durée Indice S&P/TSX sur cette periode 60 fois plus haut

61 Une équipe….un même objectif 60 Pourquoi la pensée à long terme est gagnante Ce graphique démontre comment la volatilité à court terme peut affecter les rendements. Cela démontre le meilleur et le pire rendement annuel composé pour chaque période de temps. L’indice S&P/TSX Composite Rendement Global – Rendement (1957 - 2007) 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 20 ans

62 Une équipe….un même objectif 61 Merci! Équipe Région du Québec