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Illustration Soit les rendements d actifs annualis é s suivants : Soit un benchmark compos é de 25% de chacun de ces actifs –1) Calculez les rendements et les é carts-types de ces actifs –2) Apr è s avoir fait votre allocation du portefeuille, calculer le rendement et l é cart- type du benchmark et de ce portefeuille –3) Calculer la tracking error, v é rifiez qu elle est < 2% (contrainte) et interpr é tez –4) Existe t-il un portefeuille plus efficient ? –5) Calculez le Beta et interpr é tez
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Solutions (se référer aux formules décrites dans le modèle de Markowitz) 1) 2)
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3) 4) et 5)
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Interpr é tation graphique d un é cart type de performance (le risque)
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Interpr é tation graphique de la Tracking Error
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Positionnement au regard de la courbe defficience Portefeuille Benchmark La tracking error limite lécartement du portefeuille de sa référence Le portefeuille est ici plus efficient (E(R) supérieur et inférieur). La tracking error peut cependant empêcher, paradoxalement, le gérant de se positionner sur la frontière.
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