1 Sommaire Premiers objectifs atteints Gilles Benoist, Président du Directoire Synthèse des performances financières et dividende proposé à lAssemblée.

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1 1 Sommaire Premiers objectifs atteints Gilles Benoist, Président du Directoire Synthèse des performances financières et dividende proposé à lAssemblée Générale Gilles Benoist, Président du Directoire Détail des performances financières Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier Présentation de leuropean embedded value Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier Actualité et perspectives Gilles Benoist, Président du Directoire Avril 2006

2 2 Sommaire Premiers objectifs atteints Gilles Benoist, Président du Directoire Synthèse des performances financières et dividende proposé à lAssemblée Générale Gilles Benoist, Président du Directoire Détail des performances financières Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier Présentation de leuropean embedded value Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier Actualité et perspectives Gilles Benoist, Président du Directoire Avril 2006

3 3 CNP Assurances : premiers objectifs atteints Rappel des objectifs Valorisation boursière : dépasser lembedded value France : maintenir globalement notre part de marché dans un marché très porteur Malgré la fin du réseau du Trésor Public Répartition géographique : atteindre une part de 15 % du CA réalisée à linternational, en favorisant lEurope Mix produits : développer les produits à meilleure marge Bénéficier de la forte demande sur les unités de compte en France et à létranger Avril 2006

4 4 Un parcours boursier exceptionnel depuis lintroduction en bourse Rappel de lobjectif : cours de bourse au-dessus de lembedded value Depuis son introduction en bourse le 6 octobre 1998, le titre CNP progresse de 249 %, contre 65 % pour le CAC 40 et 10 % pour le DJ Insurance Avril 2006 1998 En euros 19992000 2001 2002 20032004 2005 Embedded value CNP Cours de l'action CNP

5 5 Un très beau parcours boursier sur un an Avril 2006 Cours de bourse de CNP Assurances sur un an Sur un an : le cours progresse de 52,2 %, contre 28,3 % pour le CAC 40 et 36,7 % pour le DJ Eurostoxx Insurance DJ Insurance CAC 40 (Fr) CNP Assurances 31 mars 2006 = 83,20 CNP Assurances 31 mars 2005 = 54,65

6 6 Avril 2006 Chiffre d'affaires consolidé de CNP Assurances en croissance de 25,5 % en 2005 En Md IFRS 21,140 26,527 + 25,5 % Le chiffre d'affaires progresse de 13,3 % à périmètre et change constants (13,2 % en normes françaises) Rappel de lobjectif : croissance du chiffre daffaires supérieure à 10 % en normes françaises à périmètre constant

7 7 Avril 2006 103,2 117,6 133,7 * Marché de lassurance de personnes en France en croissance de 14 % en 2005 En Md + 14 % * Estimation FFSA, janvier - mars 2006 Marché vie et capitalisation : + 14 % Croissance tirée par : Transferts Unités de compte : + 45 % Collecte

8 8 20,422 23,125 Avril 2006 Chiffre daffaires de CNP Assurances en France en croissance de 13,2 % en 2005 En Md IFRS + 13,2 % Rappel de lobjectif : maintenir globalement notre part de marché Collecte nette CNP Assurances en France : + 21 %

9 9 Epargne20,9+ 30,5 %+ 15,4 % Retraite2,0+ 7,1 %+ 1,0 % Prévoyance1,3+ 10,9 %+ 8,9 % Couverture de prêts1,8+ 10,1 %+ 9,4 % Santé0,25+ 6,9 %+ 6,9 % Dommage aux biens0,26+ 27,9 %+ 16,1 % Total26,5+ 25,5 %+ 13,3 % Dynamisme de tous les secteurs d'activité Evolution / 2004 Evolution à périmètre et change constants En Md IFRS 2005 Avril 2006

10 10 Rappel de lobjectif 2005 CNP Trésor : dépasser lannée 2003 (740 M) En M IFRS Avril 2006 2005Evolution / 2004 Caisse dépargne 9 775+ 15,2 % La Poste 8 865+ 13,5 % CNP Trésor791+ 30,6 % France : très bonne performance commerciale des canaux de distribution

11 11 Chiffre d'affaires des filiales internationales Caixa Seguros (Brésil) 707 Global (Portugal) 181 Fineco Vita (Italie) 2 445 718 3 401 x 4,7 Rappel de lobjectif : 15 % du chiffre daffaires hors de France Quadruplement de la part de linternational : de 3,4 % en 2004 à 12,8 % en 2005 en normes IFRS Avril 2006 Changement de dimension pour lactivité internationale de CNP Assurances Dont : En M IFRS

12 12 International prés de 80 % de l'activité en Europe Fineco Vita (Italie) 72 % Autres Europe 1 % Caixa Seguros (Brésil) 21 % Global (Portugal) 6 % Rappel de lobjectif : privilégier le développement en Europe du sud et profiter des relais de croissance dans les pays émergents Avril 2006 Répartition de lactivité hors de France

13 13 Collecte en unités de compte forte progression en 2005 En M *Le total comprend les produits collectifs et les produits individuels en UC vendus par d'autres canaux (Véga Finance…) 2005 Evolution 2004 Caisse dépargne 1 807+ 20,8 %19,1 % La Poste 962+ 65,4 %11 % CNP Trésor 117+ 160,5 %15,2 % % CA Epargne et Retraite Total France*2 996+ 35,1 %15 % Fineco Vita2 389NS91,2 % Total 5 386+ 142,8 %24 % Avril 2006 Rappel de lobjectif : développer la collecte en UC dans tous les réseaux

14 14 Avril 2006 Sommaire Premiers objectifs atteints Gilles Benoist, Président du Directoire Synthèse des performances financières et dividende proposé à lAssemblée Générale Gilles Benoist, Président du Directoire Détail des performances financières Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier Présentation de leuropean embedded value Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier Actualité et perspectives Gilles Benoist, Président du Directoire

15 15 Performances financières Synthèse Avril 2006 + 46,2 % 952 651 RNPG (M) + 24,3 % 1 685 1 355 Résultat Opérationnel (M) 1 410 1 286 Résultat Opérationnel (M) Hors réévaluation + 9,6 % 54,9 50,1 Embedded value (/action) + 9,6 % 31.12.200431.12.2005 59,4 TEVEEV Normes IFRS Après dividende et coût de la marge Normes IFRS

16 16 Avril 2006 Dividende proposé à lAssemblée générale Assemblée générale : 30 mai 2006 Proposition dun dividende en hausse de 15 %, à 1,91 / action Mise en paiement : 1 er juin 2006

17 17 Avril 2006 Premiers objectifs atteints Gilles Benoist, Président du Directoire Synthèse des performances financières et dividende proposé à lAssemblée Générale Gilles Benoist, Président du Directoire Détail des performances financières Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier Présentation de leuropean embedded value Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier Actualité et perspectives Gilles Benoist, Président du Directoire Sommaire

18 18 Avril 2006 Résultat net part du groupe en croissance de 46 % En M IFRS 636 752 + 46,2 % 952 651 + 18,2 % 15 200 RNPG Réévaluation des valeurs mobilières Progression RNPG hors réévaluation : + 18,2 %

19 19 Formation du résultat au 31 décembre 2005 Avril 2006 Chiffre d'affaires26 527+ 25,5 % Passifs relatifs aux contrats212 400 + 19,9 % PNA et revenus financiers1 946,9 + 13,5 % Frais de gestion644,1+ 11,6 % Résultat d'exploitation courante 1 302,8+ 14,4 % Retraitement IFRS 106NS En M Evolution2005 Résultat opérationnel hors réévaluation 1 409,7+ 9,6 % Impact des réévaluations 275+ 299 % Résultat opérationnel après réévaluation 1 684,7+ 24,3 %

20 20 Une croissance très forte du résultat net et du résultat opérationnel liée aux retraitements en IFRS Avril 2006 Résultat opérationnel hors réévaluation1 409,7+ 9,6 % Impact des réévaluations IFRS275 + 299 % Résultat opérationnel après retraitement1 684,7 + 24,3 % Impôt sociétés(443,9)(- 6,3 %) Résultat net consolidé 1 142,4+ 40,8 % Intérêts minoritaires (190,1)(+ 19 %) RNPG 952,3 + 46,2 % En M Evolution2005

21 21 Des retraitements 2005 essentiellement liés à la progression des marchés financiers Avril 2006 Impact des réévaluations … 2004 Résultat opérationnel27569 Impôt et intérêts minoritaires(75)(54) 2005 … sur En M IFRS Résultat net20015

22 22 Contribution des secteurs au résultat opérationnel Avril 2006 Résultat opérationnel hors réévaluation (en M) + 9,6 % 1 409,7 (dont autres : 27,8) + 2,3 % 837,3 + 23 % 172,7 + 19,5 % 371,9 2004 2005 Epargne 56,1 % Retraite 12,6 % Risque 29,7 % Résultat opérationnel par secteur Résultat opérationnel hors réévaluation par secteur Epargne 59,4 % Retraite 12,3 % Risque 26,4 %

23 23 Evolution de la rentabilité par secteur Avril 2006 Ratio du résultat opérationnel hors réévaluation sur la marge de solvabilité 20042005 16,6 % 15,1 % 22,0 % 26,4 % 33,6 % 35,5 % 19,8 % 19,5 %

24 24 Résultat opérationnel par pays et par secteur dactivité Avril 2006 Résultat opérationnel Retraite France 11 % Internat. 1% Risque France 23 % Internat. 7 % Epargne France 49 % Internat. 7 % Retraite France 11 % Internat. 1% Autres 2 % Risque France 18 % Internat. 8 % Epargne France 53 % Internat. 6 % Résultat opérationnel hors réévaluation Autres 2 %

25 25 Contributions par pays des sociétés du groupe au résultat net Avril 2006 En M Ixis AM 19,317,98%8 % Total filiales internationales (1) 100,149,7101%69 % dont Caixa Seguros63,840,856 %42% dont CNP Capitalia Vita29,6--- Total assurances France832,9583,943 %10 % dont filiales françaises consolidées à 100% 729,4519,041 %6 % dont Ecureuil Vie96,265,148 %35 % (2) dont Assurposte7,3-0,2NSNS Résultat consolidé part du groupe952,3651,546 %15 % 31-12-0531-12-04Evolution Hors rééval. IFRS (1) Hors coût de financement (2) Après reclassement sur les SCI

26 26 Croissance de 19,9 % des passifs relatifs au contrat Avril 2006 177,1 212,4 + 19,9 % Valeur bilan En Md IFRS + 12,2 % à périmètre et change constants

27 27 Plus-values réalisées sur actions Avril 2006 En M Plus-values brutes réalisées sur actions420387 dont sur fonds propres brutes9081 nettes dimpôts7061 2005 2004

28 28 Frais de gestion : + 3,1 % hors taxe à périmètre et change constants Avril 2006 En M IFRS Filiales étrangères 146,0+ 57,1 % + 75,3 % France (1) 498,1+ 2,9 % + 1,1 % dont CNP Assurances445,1+ 2,5 % + 0,9 % 31 déc. 2005 Evolution / 2004 Total Total à change courant644,1+ 11,6 %+ 11,9 % Evolution / 2004 Hors taxe Total à périmètre et change constants (2) 600,4+ 5,0 %+ 3,1 % (1) Hors frais CNP Trésor comptabilisés en commissions (29,7) (2) Et proforma Caïxa Seguros

29 29 Gestion financière Environnement de taux bas Avril 2006 Politique dinvestissement en 2005, dans un contexte de taux longs particulièrement bas Limitation des nouveaux investissements sur des maturités longues à taux fixe Renforcement des investissements en obligations structurées Augmentation du programme de couverture en cas de hausse (25 Md au 31 décembre 2005), en particulier fin 2005, sur des niveaux de taux très bas

30 30 Gestion financière Environnement de taux bas Avril 2006 * PPB : Provisions pour Participation aux bénéfices Epargne et retraite en euros Prélèvement sur encours Prélèvement sur encours Réalisation de plus-values sur actions Taux coupon Production financière Participation versée aux assurés Participation versée aux assurés PPB* En 2005 Baisse du taux de rendement des actifs –"Tombées" dobligations anciennes à taux élevés –Investissements nouveaux à taux plus faibles Rendement des actifs des portefeuilles des assurés: 4,8 % Taux de PB sur les principaux produits en 2005 : 4 % Nouveauté : taux plus faible sur les monosupports euro (sans UC) : 3,7 à 3,9 %

31 31 Marge de solvabilité au 31 décembre 2005 Avril 2006 En M Normes françaises (1) Après dividende et déduction des éléments incorporels (2) Normes européennes après retraitement des PVL 7 527 5 886 Dette subordonnée Plus-values latentes (2) Besoin de marge réglementaire estimé, y compris minoritaires 2 470 Fonds propres (1) dont réserve de capitalisation 111 % 16 874 25 230 Groupe avant déduction des intérêts minoritaires Couverture réglementaire à 335 % du besoin de marge Calcul au 31 décembre 2005

32 32 Solvency II Avril 2006 Échéance 2010 Calcul du capital économique nécessaire à une compagnie dassurance selon : Formule standard, ou Modèle interne, si validé par le contrôle Enjeu majeur en assurance vie / épargne retraite : Prise en compte adéquate du lien actif / passif Éviter une pénalisation excessive de linvestissement en actions