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Publié parYgraine Pillet Modifié depuis plus de 11 années
1
Crise de la zone euro : la lumière à la fin du tunnel ? Patrick ARTUS Directeur de la Recherche et des Etudes - NATIXIS Paris – 12 janvier 2012
2
2
3
3 Croissance en volume dans le monde
4
4 Etats-Unis : bases monétaires (Mds de dollars)
5
5 Réserves mondiales de change et base monétaire mondiale (variation sur un mois, en Mds de dollars)
6
6 Réserves de change mondiales*
7
7 Base monétaire mondiale (en dollars et en monnaie nationale) (*)
8
8 Bases monétaires (en monnaie nationale)
9
9 Etats-Unis : balance commerciale (Mds de dollars par an)
10
10 Etats-Unis : taux d'épargne net des ménages (en % du RDB)
11
11 Etats-Unis : taux d'épargne net des ménages (en % du RDB)
12
12 Réserves de change (Mds de dollars)
13
13 Monde* : réserves des banques commerciales auprès des banques centrales
14
14 Taux de change
15
15 Déficit public (en % du PIB)
16
16 Dette publique brute (en % du PIB)
17
17 Ensemble des émergents : flux de capitaux* (en Mds de dollars par an)
18
18 Chine : change contre le dollar
19
19 PIB (volume, GA en %)
20
20 PIB (volume, GA en %)
21
21 Etats-Unis : achats nets par les non-résidents (en % du PIB)
22
22 Zone euro : achats nets par les non-résidents d'obligations (publiques et privées, en % du PIB)
23
23 Royaume-Uni : achats par les non-résidents d'obligations (en % du PIB)
24
24 Croissance du PIB (volume, GA en %)
25
25 Croissance du PIB (volume, GA en %)
26
26 Ensemble des pays émergents hors Russie et OPEP : encours d'actions et d'obligations détenues par les non-résidents (Mds de dollars)
27
27
28
28 Chine : encours des crédits, masse monétaire et indice boursier
29
29 Chine : obligations, capitalisation boursière et M2 (en % PIB)
30
30 Chine : taux d'intérêt et indice boursier
31
31 Chine : PER (Shanghai)
32
32 Chine : taux d'épargne et d'investissement
33
33 Chine : répartition de l'épargne de la Nation (Milliards USD)
34
34 Chine : balance commerciale (Mds de dollars par an)
35
35 Chine : flux de capitaux (en % du PIB)
36
36 Chine : taux d'intérêt et PIB
37
37 Chine : indice des prix à la consommation (GA en %)
38
38 Chine : prix des maisons (GA en %)
39
39 Chine : salaire, productivité et coût salarial (en % par an)
40
40
41
41 Chine : production industrielle (volume, GA, %)
42
42 Chine : production de matières premières (GA, moyenne mobile 3 mois, %)
43
43 Chine : consommation de cuivre, acier et charbon (GA en %)
44
44 Chine : production automobile (GA en %)
45
45 Chine : importations de véhicules (GA en %)
46
46 Chine : ventes automobiles (GA en %)
47
47 Chine : importations de machines (GA en %)
48
48 Chine : investissement total (valeur, GA en %)
49
49 Chine : PIB en volume (GA en %)
50
50 Chine : consommation de pétrole (GA en %)
51
51 Chine : investissement par secteur d'activité (cumul sur l'année, GA en %)
52
52 Chine : investissement par secteur d'activité (cumul, ga, %)
53
53 Chine : exportations et importations (valeur, GA en %)
54
54 Chine : ventes au détail (GA en %)
55
55
56
56 Inde : PIB, consommation et investissement (volume, GA en %)
57
57 Inde : taux d'intérêt, crédit et CPI
58
58 Inde : exportations et production industrielle (GA en %)
59
59 Inde : balance commerciale et flux de capitaux mensuels (Mds de dollars par an)
60
60 Inde : Finance Publique (en % du PIB)
61
61 Inde : indice boursier (100 en 1996 :1)
62
62 Inde : taux de change contre le dollar
63
63 Inde : réserves de change (Mds de dollars)
64
64
65
65 Consommation de pétrole (en millions de b/j, GA en %)
66
66 Demande, production et prix mondial de pétrole
67
67 Nombre de contrats de la position totale sur les contrats Future Long (en milliers)
68
68 Prix du pétrole brut (Brent, en dollars / b)
69
69 Consommation et production mondiale de pétrole (millions b/j)
70
70 Nombre de contrats de la position totale sur les contrats Future Long (en milliers)
71
71 Etats-Unis : importations d'énergie et exportations vers les pays producteurs de pétrole (Mds de dollars par an)
72
72 Zone euro : importations d'énergie et exportations vers les pays producteurs de pétrole (Mds de dollars par an)
73
73 Japon : importations d'énergie et exportations vers les pays producteurs de pétrole (Mds de dollars par an)
74
74
75
75 Salaire nominal par tête (GA en %)
76
76 Etats-Unis : prévisions d'inflation à 1 an (GA en %)
77
77 Inflation break-even
78
78 Zone euro : prévisions d'inflation à 1 an (en %)
79
79 Importations en provenance des pays émergents* (en % du total)
80
80 Part des exportations (en % des exportations Mondiales)
81
81 Part des exportations (en % des exportations Mondiales)
82
82 Parts de marché de la Chine à l'exportation (% des exportations mondiales)
83
83 Indice Baltic Dry
84
84 Prix des matières premières en dollars (base 100 en 1996 : 1)
85
85 Prix des matières premières en dollars (base 100 en 1996 : 1)
86
86 Prix des matières premières en dollars (base 100 en 2005 : 1)
87
87 Prix des matières premières en dollars (base 100 en 1996 : 1)
88
88 Prix des matières premières en dollars (base 100 en 2005 : 1)
89
89 Prix spot des matières premières en dollars (100 en 2004 : 1)
90
90 Coût salarial unitaire (GA en %)
91
91 Etats-Unis : salaire et productivité (GA en %)
92
92 Etats-Unis : mises en chantiers et emploi dans la construction
93
93 Etats-Unis : salaire et productivité (GA en %)
94
94 Zone euro : salaire et productivité (GA en %)
95
95 Japon : salaire et productivité (GA en %)
96
96 Monde : salaire et productivité (GA en %)
97
97 CPI total (GA en %)
98
98 Core CPI (GA en %)
99
99 CPI énergie (GA en %)
100
100 CPI alimentation (GA en %)
101
101 Indice des prix dans le secteur manufacturier (GA en %)
102
102 CPI (GA en %)
103
103 Core CPI (GA en %)
104
104 CPI services (GA en %)
105
105 CPI services (GA en %)
106
106 CPI manufacturier (GA en %)
107
107 Prix des importations hors énergie (GA en %)
108
108 Coût salarial unitaire (GA en %)
109
109 Zone euro : inflation break-even
110
110 Indice Natixis de perception du risque
111
111 Royaume-Uni : inflation break-even
112
112 France : inflation break-even
113
113
114
114 Etats-Unis : chômage et utilisation de capacité
115
115 Etats-Unis : investissements en volume (en % PIB)
116
116 Etats-Unis : production industrielle (100 en 1994 : M1)
117
117 Etats-Unis : production industrielle et demande intérieure (100 en 1996 : M1)
118
118 Masse salariale réelle (prix de la consommation, GA en %)
119
119 Profits après impôts et intérêts (% PIB)
120
120 Taux d'autofinancement
121
121 Prix des maisons (GA en %)
122
122 Etats-Unis: masse salariale réelle et revenu disponible réel (prix de la consommation, GA en %)
123
123 Etats-Unis : prix des maisons (GA en %)
124
124 Etats-Unis : nombre de maisons vendues et durée moyenne de ventes
125
125 Etats-Unis : nombre de maisons sur le marché (millions par an)
126
126 Etats-Unis : permis de construire et mises en chantier (milliers par an)
127
127 Etats-Unis : indice housing affordability et NAHB
128
128 Etats-Unis : variations mensuelles de l'emploi (milliers de personnes)
129
129 Etats-Unis : applications et taille des prêts hypothécaires aux ménages
130
130 Etats-Unis : attitudes des banques (en % net des banques resserrant leurs conditions de prêts)
131
131 Etats-Unis : mortgage equity withdrawal (en % du RDB des ménages)
132
132 Taux de défaut des crédits hypothécaires
133
133 Etats-Unis : taux de défaut des crédits hypothécaires (en %)
134
134 Ventes au détail (volume, GA en %)
135
135 Etats-Unis : indice ABX (2007-01)
136
136 Etats-Unis : crédits et taux de défaut sur le crédit commercial
137
137 Etats-Unis : nombre de maisons saisies (en milliers par mois)
138
138 Etats-Unis: commandes de biens durables (volume, GA en %)
139
139 Etats-Unis : investissement productif, importations et consommation des ménages (volume, GA en %)
140
140 Etats-Unis : exportations et importations (valeur, GA en %)
141
141 Etats-Unis : exportations et importations (valeur, GA en %)
142
142
143
143 Etats-Unis : emploi (100 en 1999 T1)
144
144 Etats-Unis : emploi (100 en 1999 T1)
145
145 Japon : emploi (100 en 1999 T1)
146
146 Emploi (GA en %)
147
147 Zone euro : emploi (100 en 1999 T1)
148
148 Investissement productif (volume, GA en %)
149
149 Contribution du commerce extérieur à la croissance (GA en %)
150
150 Exportations en volume (GA en %)
151
151 Production industrielle (100 en 1996 : M1)
152
152 Productivité par tête (GA en %)
153
153
154
154 PIB volume (GA en %)
155
155 Taux d'autofinancement
156
156 Balance courante (en % du PIB)
157
157 Productivité par tête (100 en 1996:1)
158
158 Coût salarial unitaire (GA en %)
159
159 Salaire réel par tête (prix consommation, GA en %)
160
160 Taux d'épargne brut des ménages
161
161 Consommation des ménages en volume (GA en %)
162
162 Salaire nominal par tête (GA en %)
163
163 Coût salarial unitaire secteur manufacturier (100 en 1996 T1)
164
164 Emploi dans le secteur manufacturier (en % du total)
165
165 Emploi hors manufacturier (GA en %)
166
166 Valeur ajoutée volume dans le secteur manufacturier (en % du total)
167
167 Coût salarial unitaire secteur manufacturier (100 en 1996 : T1)
168
168 Profit net (en % du PIB)
169
169 Investissement productif (volume, GA en %)
170
170 Exportations et commerce mondial (100 en 1996:1)
171
171 Part des importations dans la demande intérieure (volume, en %)
172
172 Exportations vers la Chine (Mds de dollars par an)
173
173 Exportations vers la Chine (Mds de dollars par an)
174
174 Exportations vers PECO et Russie (Mds de dollars par an)
175
175 Ratio : exportations du pays / exportations mondiales (valeur, en %)
176
176 Mises en chantier
177
177 Zone euro : ISM et climat des affaires
178
178 Permis de construire
179
179 Investissement en logement des ménages (volume, GA en %)
180
180 Emploi dans la construction (en % de l'emploi total)
181
181 Propension des banques européennes à distribuer du crédit aux entreprises
182
182 Propension des banques européennes à distribuer du crédit aux ménages pour l'acquisition de logement
183
183 Solde commercial (Mds d'euros par an)
184
184
185
185 Royaume-Uni : consommation, PIB et investissement (volume, GA en %)
186
186 Royaume-Uni : emploi (GA en %)
187
187 Royaume-Uni : production industrielle (GA en %)
188
188 Royaume-Uni : mises en chantier, ventes et crédit
189
189 Royaume-Uni : inflation et salaire (GA en %)
190
190 Royaume-Uni : taux d'intérêt
191
191 Royaume-Uni : taux de chômage et demande de crédit
192
192
193
193 Japon : productivité par tête et croissance du PIB (GA en %)
194
194 Japon : croissance, consommation, investissement logement et productif (volume, GA en %)
195
195 Japon : exportations et contribution du commerce extérieur à la croissance (volume, GA en %)
196
196 Japon : salaire par tête et masse salariale réelle (GA en %)
197
197 Japon : taux d'épargne et placements financiers des ménages
198
198 Japon : CPI et Core CPI (GA en %)
199
199 Japon : coût salarial unitaire et prix des importations hors énergie (GA en %)
200
200 Japon : taux de chômage et emploi total
201
201 Japon : taux d'autofinancement et de profits
202
202 Japon : consommation privée et dépenses de tous les ménages (volume, GA)
203
203 Positions nettes ouvertes sur yen et évolution de l'USD/JPY
204
204
205
205 Banques : total bilan (en % du PIB)
206
206 Taux directeurs
207
207 Ecart taux 3 mois interbancaire moins taux swap à 3 mois
208
208 Contrat 3 mois échéances 2011-2012
209
209 Crédit bancaire au secteur privé (GA en %)
210
210 Dette des ménages (en % du RDB)
211
211 Dépôts bancaires (GA en %)
212
212 Crédit bancaire aux entreprises (GA en %)
213
213 Taux de défaut sur les crédits hypothécaires
214
214 Crédit bancaire aux ménages (GA en %)
215
215 Zone euro : CDS et spread contre swaps de la dette senior des banques
216
216 Crédits hypothécaires aux ménages (GA en %)
217
217 Crédits hypothécaires aux ménages (GA en %)
218
218 Crédits hypothécaires aux ménages (GA en %)
219
219 Crédits hypothécaires aux ménages (GA en %)
220
220 Prix des maisons (GA en %)
221
221 Spreads entre taux mortgages et taux des obligations
222
222 Emissions nettes d'obligations par les entreprises non financières (en % PIB)
223
223 Emissions nettes d'actions par les entreprises non financières (en % du PIB)
224
224 Taux d'intérêt long terme
225
225 Taux swaps Euro
226
226 Allemagne : taux d'intérêt à long terme
227
227 France : taux d'intérêt à long terme
228
228 Royaume-Uni : taux d'intérêt à long terme
229
229 Etats-Unis : taux d'intérêt à long terme
230
230 Leveraged Loans Index Average Price (% par Value)
231
231 Swap spread 10 ans (en point de base)
232
232 Spreads des covered bond (% swap)
233
233 Spreads d'agences
234
234 Swap spreads 10 ans (en point de base)
235
235 Zone euro : spreads de crédit contre swaps
236
236 Zone euro : spreads de crédit contre swaps
237
237 Etats-Unis : crédits
238
238 Zone euro : crédits (en % du PIB)
239
239 Etats-Unis : spreads de crédit contre swaps
240
240 Indice ITRAXX (on the run)
241
241 Etats-Unis : indices de RMBS (spreads OAS, pb)
242
242 Etats-Unis : indices ABS (spreads OAS, pb)
243
243 Etats-Unis : spreads CMBS (OAS, pb)
244
244 Etats-Unis : spreads de crédit contre swaps
245
245 Upgrades vs downgrades (moyenne sur 3 mois)
246
246 Spreads taux 10 ans GOV Allemagne vs pays (en pb)
247
247 Taux de défaut des obligations
248
248
249
249 CDS des pays (5 ans, pb)
250
250 Indice boursier émergents (100 en 1995 : 1)
251
251 Indices boursiers (bourse locale, 100 en 1996 : 1)
252
252 Indices boursiers (bourse locale, 100 en 1996 : 1)
253
253 Ensemble des émergents yc Russie et OPEP : inflation (CPI, GA en %)
254
254 Inde/Chine : indices boursiers (bourse locale, 100 en 1996 : 1)
255
255 Taux d'intervention de la banque centrale
256
256 Taux de change
257
257 Taux de change
258
258 Crédits domestiques (GA en %)
259
259 Inflation (CPI, GA en %)
260
260 Flux de capitaux* (Mds de dollars par an)
261
261 Balance commerciale (en % du PIB)
262
262
263
263 Etats-Unis : achats nets des sociétés d'assurance (vie + non vie) et des fonds de pension (publics + privés) (en % du PIB)
264
264 Zone euro : achats nets des sociétés d'assurances et des fonds de pension (en % du PIB)
265
265 Japon : achats nets des sociétés d'assurance et des fonds de pension (en % du PIB)
266
266 Achats d'actions par les non-résidents (en % du PIB)
267
267
268
268 Indice boursier (100 en 1996 : 1)
269
269 Indice boursier (100 en 2004 : 1)
270
270 Croissance des BNA hors financières (moyens, GA en %)
271
271 Dispersion sectorielle des indices boursiers (annualisée, en %)
272
272 Etats-Unis : dispersion des spreads de crédit sectoriel
273
273 Zone euro : dispersion des spreads de crédit sectoriel
274
274 PER sur les résultats futurs
275
275 Volatilité implicite
276
276 Volatilité implicite swaptions courte
277
277 Volatilité implicite swaptions longues
278
278 Volatilité implicite
279
279 Prime de risque sur les actions
280
280 Rendement des hedge funds (GA en %)
281
281 Monde hors Russie et OPEP : exportations en valeur (GA, %)
282
282
283
283 Dépréciations d'actifs et augmentations de capital des banques
284
284 BNA financières (moyens, niveau)
285
285 Ventes de voitures (GA en %)
286
286 Etats-Unis : indice et BNA des secteurs non touchés directement par la crise** (100 en 2002 : 1)
287
287 Etats-Unis : indice et BNA des secteurs touchés directement par la crise* (100 en 2002 : 1)
288
288 Zone euro : indice et BNA des secteurs non touchés directement par la crise** (100 en 2002 : 1)
289
289 Zone euro : indice et BNA des secteurs touchés directement par la crise* (100 en 2002 : 1)
290
290
291
291 Ecart entre taux de crédits à taux fixe entreprises et taux 10 ans GOV
292
292 Réserves des banques auprès des banques centrales
293
293 Etats-Unis : pourcentage des banques rapportant une hausse de la demande pour le crédit
294
294 Zone euro : évolution de la demande de crédit bancaire aux ménages et aux entreprises au cours des trois derniers mois
295
295
296
296 Production manufacturière (GA en %)
297
297 Production manufacturière (GA en %)
298
298 Exportations totales en valeur (en monnaies nationales, GA en %)
299
299 Exportations totales en valeur (en monnaies nationales, GA en %)
300
300 Commandes de biens durables (GA en %)
301
301 Trade-Credit (GA en %)
302
302 ISM ou PMI Manufacturiers
303
303 ISM ou PMI Manufacturiers
304
304 ISM ou PMI Services
305
305 Japon : PMI
306
306 Etats-Unis : ratio Stocks/Ventes
307
307 Enquête sur les stocks (PMI stocks des achats)
308
308 Ensemble des émergents y compris Russie et OPEP : salaire nominal par tête et coût salarial unitaire (en % par an)
309
309 Actifs ou dettes nets extérieurs*** (en Mds d')
310
310 Achats nets d'obligations par les banques (en % du PIB)
311
311 Japon : encours d'obligations détenues par (en % du PIB)
312
312 Réserves de change mondiales*
313
313 Chine : réserves de change (Mds de dollars)
314
314
315
315 Etats-Unis : revenu disponible et masse salariale des ménages (prix conso, GA en %)
316
316 Zone euro : revenu disponible et masse salariale des ménages (prix conso, GA en %)
317
317 Royaume-Uni : revenu disponible et masse salariale des ménages (prix conso, GA en %)
318
318 Japon : revenu disponible et masse salariale des ménages (prix conso, GA en %)
319
319 Etats-Unis : impôts payés et transferts publics reçus par les ménages (en % du RDB)
320
320 Royaume-Uni : impôts payés et transferts publics reçu par les ménages (en % du RDB)
321
321 Allemagne : impôts payés et transferts publics reçu par les ménages (en % du RDB)
322
322 France : impôts payés et transferts publics reçus par les ménages (en % du RDB)
323
323 PER
324
324 PER
325
325 PER
326
326 Taïwan : PER
327
327
328
328 Brésil : croissance et production manufacturière (GA en %)
329
329 Brésil : solde courant et commercial (en % du PIB)
330
330 Brésil : flux de capitaux* (en Mds de dollars par an)
331
331 Brésil : emploi et investissement (volume, GA en %)
332
332 Brésil : dette Publique et déficit budgétaire (en % du PIB)
333
333 Brésil : inflation et taux directeur
334
334
335
335 Déficit Public (en % du PIB)
336
336 Dépenses publiques (en % du PIB)
337
337 Pression Fiscale (en % du PIB)
338
338 Croissance du PIB (volume, GA en %)
339
339 Taux de chômage
340
340 Taux d'épargne brute des ménages
341
341 Taux d'intérêt à 3 mois
342
342 Taux d'intérêt à 10 ans sur les emprunts d'Etat
343
343 Crédit aux ménages et aux entreprises (monnaie locale, GA en %)
344
344 Taux de change effectif* réel (déflaté par les coûts, 100 en 1990 : 1)
345
345 Exportations en volume (en % par an)
346
346
347
347 Croissance du PIB (volume, GA en %)
348
348 Croissance du PIB (volume, GA en %)
349
349 Production manufacturière (GA en %)
350
350 Production manufacturière (GA en %)
351
351 Crédit total (monnaie locale, GA en %)
352
352 Crédit total (monnaie locale, GA en %)
353
353 Crédit total (en % du PIB)
354
354 Crédit total (en % du PIB)
355
355 Inflation (GA en %)
356
356 Inflation (GA en %)
357
357 Balance commerciale (en Mds de dollars par an)
358
358 Balance commerciale (en Mds de dollars par an)
359
359 Taux d'intérêt à 3 mois
360
360 Taux d'intérêt à 3 mois
361
361 CDS pays (5 ans, pb)
362
362 CDS pays (5 ans, pb)
363
363 Déficit public (en % du PIB)
364
364 Déficit public (en % du PIB)
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