PD30: CLIFR Topics (Section 2320 and 2330 Update) Assemblée générale 2006 Chicago, Illinois Canadian Institute of Actuaries L’Institut canadien des actuaires.

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1 PD30: CLIFR Topics (Section 2320 and 2330 Update) Assemblée générale 2006 Chicago, Illinois Canadian Institute of Actuaries L’Institut canadien des actuaires

2 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Need to change the Standards Process followed Final SOP Pourquoi changer? Cheminement suivi Résultat final

3 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Need to change Current rates are low –Long term as low as 4.02 in Dec 2005 –Short term as low as 1.95 in April 2004 Current scenarios have been derived in a time of relatively high interest rates Pourquoi modifier 2320 et 2330? Les taux courants sont bas –Taux long terme de 4.02% en décembre 2005 –Taux court terme de 1.95% en avril 2004 Les scénarios prescrits ont été développés durant une période de taux relativement élevés

4 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330

5 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Need to change Prescribed scenarios 1 and 2 do not differentiate between ultimate short and long- term rates Unclear how to apply the Plausible Range Need to clarify PfAD calculation Pourquoi modifier 2320/30? Scénarios prescrits 1 et 2 ne différencient pas entre les taux court et long terme Manque de clarté quant à l’utilité de la fourchette plausible des taux d’intérêts Clarification du calcul de la provision pour écarts défavorables

6 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Process Followed Preliminary paper by Simon Curtis 2 Exposure Drafts, in 2005 and 2006 Presentations at numerous CIA meetings including AA seminars Numerous comments received Wide range of opinions Compromise needed Cheminement suivi Document préliminaire de Simon Curtis 2 Exposés-sondages, en 2005 et 2006 Présentations à diverses assemblées, incluant le colloque de l’AD Plusieurs commentaires reçus Diversité d’opinions Hors d’un compromis point de salut!

7 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Final SOP Definition of a common basis to determine PfADs Current basis in use: Base Scenario Actuary’s Best estimate CTE(0) ►Redefine a Base scenario that would apply to both Deterministic and Stochastic scenarios Résultat final Définition d’un point de départ commun pour calculer la PÉD Untilisation courante: Scenario de base Meilleur estimé de l’actuaire ECU(0) ►Redéfinir un Scénario de base qui soit le même quelque soit l’approche, déterministe ou stochastique

8 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 New Base scenario T≤ 20, Forward curve T≥ 40, 50% of the 60-month and 120-month moving averages of historic long- term rates Interpolation of forward rates between T = 20 and 40 Premium for default risk consistent with current strategy and available risk premium Nouveau scénario de base T≤ 20, courbe ‘forward’ T≥ 40, 50% de la moyenne mobile des 60 derniers mois et des 120 derniers mois des taux long-termes d’intérêt Interpolation des taux ‘forward’ entre T = 20 et 40 Prime pour le risque de défaut d’actif en accord avec la stratégie courante de placement et les primes de risque courantes

9 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Ultimate reinvestment rate in Scenarios 1 + 2 –Formula using 90% of average of 5 and 10 year rates –Reference to short and long term rates –Width of range limited to 7% Taux de réinvestissement ultime pour les scénarios 1 et 2 –Selon 90% de la moyenne mobile de 5 et 10 ans –Utilisation des taux court et long terme –Ecart de taux limité à 7%

10 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Early drop/increase in Scenario 1 and 2 to 90/110% of current rates over 1 year ►No more additional scenarios requested Baisse/augmentation des taux en début de scénario pour les scénarios 1 et 2 à 90/110% des taux courants après un an ►Disparition des scénarios additionnels prescrits

11 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Prescribed Scenarios Scenarios 1 to 6 maintained Current Base Scenario now Prescribed Current Scenario 7 repealed (see new Base) 2 new Scenarios: 90% and 110% of New Base Scenarios prescrits Scénarios 1 à 6 conservés Scénario de base actuel devient un des scénarios prescrits Scénario 7 actuel disparait (voir nouveau scénario de base) Addition de 2 scénarios basés sur 90% et 110% du nouveau scénario de base

12 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Final Product Scenarios reflective of current low interest rates Common measure for Deterministic and Stochastic PfADs Presence of declining interest rate scenarios –in the early projection years –in the long run Reduced volatility past first 20 years Résultat final Les scénarios réflètent davantage les bas taux d’intérêt courants Le même scénario sera désormais utiliser pour calculer les PÉD selon les approches déterministes et stochastiques Des scénarios de baisse de taux d’intérêt sont générés –dans les premières années de projection –à long terme Les taux sont plus stables après 20 ans

13 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Lower Ultimate rates as of August 2006 Base Scenario: 5.40% + spread Scenario 1: Short 2.90%, Long 4.80% 90% of Base (Sc 7): 4.80% + 90% of spread Old Base (Sc 9): –Short: 4.10 + spread –Long: 4.20 + spread Taux ultimes en date d’août 2006 – Scénarios à la baisse Scénario de base: 5.40% + prime de risque Scénario 1: Court 2.90%, Long 4.80% 90% du scénario de base (Sc 7): 4.80% + 90% de la prime de risque Ancien scénario de base (Sc 9): –Court: 4.10 + prime de risque –Long: 4.20 + prime de risque

14 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Upper Ultimate rates as of August 2006 Base Scenario: 5.40% + spread Scenario 2: Short 9.90%, Long 11.80% 110% of Base (Sc8): 11.80% + 110% of spread Taux ultimes en date d’août 2006 – Scénarios à la hausse Scénario de base: 5.40% + prime de risque Scénario 2: Court 9.90%, Long 11.80% 110 % du scénario de base (Sc8): 11.80% + 110% de la prime de risque

15 2006 General Meeting PD 30 CLIFR Update Assemblée générale 2006 PD 30 – CLIFR Topics Sections 2320 and 2330 Current Status and Effective Date Approbation et date d’effet