Les ratios de liquidité et la gestion du risque 4/28/2017 Les ratios de liquidité et la gestion du risque Pleasure to meet, look forward to discussion … Intro FSI Connect Relationship Manager BCBS – AIGOR … implementation of the op risk part of Basel II OSFI Canada – represented OSFI on RMG Op risk “ACCORDING TO BASEL” Basel II framework BCBS’s intentions – read between the lines of Basel II vs Mike Finlay on Thur, other practitioners Not 100% consistent OK – Mike approaching from a firm’s perspective, interpreting Basel II Supervisors are having to do the same thing vis national guidance and discussions with their banks Don’t hesitate to interrupt A lot of material in your handouts – won’t cover every slide in detail Séminaire GSBF/FSI Paris, 13-14 octobre 2011 Jean-Philippe Svoronos Senior Financial Sector Specialist Institut pour la Stabilité Financière (FSI)

Les principes de gestion Les standards de liquidité 4/28/2017 Sommaire Causes Les principes de gestion Les standards de liquidité Problématiques et problèmes Application 2

4/28/2017 1. Crises de 2007-2009 Situation Pressions fortes et récurrentes sur la liquidité des banques Longues périodes de « gel » de certains marchés (titrisations…) Degré élevé d’incertitude Difficulté ou incapacité à vendre des actifs ou à lever des fonds sur les marchés Incertitudes conduisant à: Des comportements de “thésaurisation” de la liquidité Difficultés de refinancement sur les marchés interbancaires Raccourcissement des maturités et accroissement des décotes sur collateral

1. Enseignements tirés de la crise 4/28/2017 1. Enseignements tirés de la crise Hypothèses retenues optimistes car: Capacité à titriser des actifs peut être compromise Marchés interbancaires peuvent être sujets à des dysfonctionnements Actifs titrisés peuvent être réintégrés dans les bilans bancaires Engagements de hors bilan doivent être inclus dans la gestion du risque Insuffisante préparation pour faire face à une crise de liquidité Stress testing non intégrés dans la gestion Hypothèses centrées sur une crise courte, localisée et d’ampleur limitée Carences dans les plans de financement d’urgence Non-prise en compte des interactions entre la liquidité sur les marchés, le risque de refinancement et le risque de crédit en période de stress Importance de la coopération transfrontière pour gérer une crise systémique Liquidity is key in banks’ ability to remain a going concern. Stress testing: Many stress tests were found to be inadequate, in terms of severity and duration. Interbank markets can experience difficulties as banks lose trust in other institutions or as each try to conserve liquidity that they might need during the period of stress. Many stress tests had not considered this possibility. Off-balance sheet exposures: Not all banks considered the liquidity impact that off balance sheet items could have. This includes non-contractual obligations as well that would damage the reputation of the bank if not supported (such as for money market funds). Talk about SIVs Key assumptions surrounding liquidity management: including an assumption of continuous asset market liquidity (ie for ABCP and securitizations) which considered the ability to continue business as usual. We need to understand better how market liquidity, credit risk, and funding liquidity interact under stress We need to think more about the cross border issues from a risk management and supervisory side.

1. Améliorer la mesure et la gestion du risque de liquidité 4/28/2017 1. Améliorer la mesure et la gestion du risque de liquidité Bank of England, Financial Stability Report, Jun 2009

1. Améliorer la mesure et la gestion du risque de liquidité 4/28/2017 1. Améliorer la mesure et la gestion du risque de liquidité Principles for Sound Liquidity Risk Management and Supervision (Sept 2008) Basel III: International Framework for Liquidity Risk Measurement, Standards and Monitoring (Dec 2010) Liquidity Coverage Ratio Promouvoir résistance à CT en exigeant que la banque détienne suffisamment d’actifs liquides pour surmonter une crise de liquidité pendant 1 mois Promouvoir résistance à un an en incitant les banques à financer leurs activités avec des ressources stables Net Stable Funding Ratio Suivi des impasses de financement (maturités contractuelles) Concentration des sources de refinancement Réserve d’actifs disponibles (collateral) LCR par devise significative Outils de suivi liés aux marchés (spreads…) Outils de suivi

2. Principes pour la gestion et la supervision de la liquidité 4/28/2017 2. Principes pour la gestion et la supervision de la liquidité Thèmes principaux La gestion du risque de liquidité doit permettre à la banque de maintenir une liquidité suffisante Contrôleurs de banque doivent s’assurer du caractère satisfaisant de la gestion et de la position de liquidité Gestion du risque de liquidité: gouvernance Définition du niveau de tolérance Elaboration d’une stratégie et d’une politique de liquidité Inclure les coûts de liquidité dans: le prix des produits les mesures de performances Mise en place d’un processus d’autorisation pour les nouveaux produits

2. Principes: mesure et gestion du risque 4/28/2017 2. Principes: mesure et gestion du risque Mise en place d’un système de mesure et de gestion du risque de liquidité Système permettant d’identifier, mesurer, suivre et contrôler le risque Prise en compte des limites afférentes aux transferts de liquidité entre devises, entre entités juridiques et entre juridictions Gérer l’accès au marché (ex: présence permanente - programme d’émission), diversification des sources et des durées de financement Gestion active du collateral et des positions de liquidité intra-journalières Conduire des stress tests et utiliser les résultats afin de gérer le risque Etablir des plans de refinancement d’urgence Existence d’une réserve d’actifs liquides et disponibles pour faire face aux périodes de stress

3. Les ratios de liquidité 4/28/2017 3. Les ratios de liquidité Deux ratios pour 2 objectifs complémentaires. Promouvoir la capacité de résister à une crise aigue de liquidité à court terme (30 jours) Ratio de liquidité à court terme (Liquidity Coverage Ratio – LCR) But: obliger les banques à constituer et maintenir des réserves de liquidité Promouvoir la capacité de résistance à plus long terme en incitant les banques à financer leurs activités avec des sources de refinancement plus stable But: limiter la transformation d’échéances et le recours aux ressources volatiles Ratio de liquidité structurel (Net Stable Funding Ratio).

3. Liquidity Coverage Ratio (LCR) 4/28/2017 3. Liquidity Coverage Ratio (LCR) Stress durant 30 jours Actifs liquides de haute qualité Actifs de niveau 1 - Cash, réserves libres auprès des Banques Centrales, engagements sur souverains (ou équivalents) pondérés à 0% sous Bâle II Actifs de niveau 2 – Engagements sur souverains et collectivités publiques pondérées à 20% sous Bâle II, obligations d’entreprises et obligations sécurisées (covered bonds) avec une notation minimale de AA- (critères additionnels) limités à 40% de la réserve de liquidité Décotes minimales de 15% sur leur valeur de marché

3. Liquidity Coverage Ratio (LCR) 4/28/2017 3. Liquidity Coverage Ratio (LCR) Stress durant 30 jours Sorties nettes de liquidités = total des sorties attendues moins total des entrées de fonds attendues, sur une période de 30 jours Total des sorties attendues = total des passifs et éléments de HB, chaque élément étant multiplié par un facteur réflétant leur taux de non-renouvellement ou de retrait Total des entrées de fonds attendues = flux de paiement contractuels contractuel multipliés par les taux attendus de paiement (cap global à 75% du total des sorties attendues) Cash Outflows - Example Factor A. Retail deposits  Demand deposit and qualifying term deposits with residual maturity within 30 days Stable deposits Minim 5%* Less stable retail deposits Minim 10%* *Additional categories to be determined by jurisdiction Cash Inflows - Example Factor Operational deposits held at other financial institutions 0% Amounts receivable from retail counterparties 50%

3. Net Stable Funding Ratio (NSFR) 4/28/2017 3. Net Stable Funding Ratio (NSFR) Stress de 1 an Disponibilités en financement stable (ASF) = part et type de financement (actions et dettes) considérés comme des ressources stables à plus d’un an et dans le cadre d’un scenario de stress à long terme Sources de refinancement “stable” et facteurs ASF associés: Capital (100%) Actions de préférence durée résiduelle effective ≥ 1 an (100%) Passifs avec durée résiduelle effective ≥ 1 an (100%) Dépôts à vue (DAV) particuliers ou à terme ≤ 1 an (si stables 90% , si moins stable = 80%) Financement de gros non sécurisés, DAV et dépôts à terme ≤ 1 an d’entreprises non-fi., souverains, banques centrales, banques multilatérales de développement et collectivités publiques (50%) Toutes les autres catégories (0%)

3. Net Stable Funding Ratio (NSFR) 4/28/2017 3. Net Stable Funding Ratio (NSFR) Stress de 1 an Besoins en financement stable (RSF) = Part et type d’actifs et d’éléments de HB qui doivent être financées avec des ressources stables pendant une période de stress d’un an Exemples avec leurs facteurs respectifs: Cash Immédiatement disponible (0%) Titres ≥ 1 an émis par souverains, banques centrales, BMD et collectivités publiques pondérées à 0% sous Bâle II (5%) Lignes de crédit ou de liquidité révocable & irrévocable quelque soit le client (5% des montants non tirés) Obligations non gagées des entreprises ou covered bonds notés AA- ou mieux ≥ 1 an (20%) Prêts non gagés à des entreprises non financières ≤ 1 an (50%) Prêts aux particuliers non gagés ≤ 1 an (85%)

3. NSFR – available stable funding (sources) 4/28/2017 4/28/2017 3. NSFR – available stable funding (sources) Components of ASF ASF Factor Tier 1 & 2 capital (net of deductions) 100% Other pref shares with effective maturity ≥ 1 year Other liabilities (eg secured and unsecured, including term deposits) with effective maturity ≥ 1 year ‘Stable’1 retail and SME non-maturity deposits and term deposits with residual maturity < 1 year 90% ‘Less stable’1 retail and SME non-maturity deposits and terms deposits with residual maturity < 1 year 80% Unsecured wholesale funding, non-maturity and term deposits from non-financial corporates, sovereigns, central banks, PSEs with residual maturity < 1 year 50% All other liabilities and equity not included above 0% 1. As defined for the LCR 14 14

3. NSFR – required stable funding (uses) 4/28/2017 4/28/2017 3. NSFR – required stable funding (uses) Summary composition of asset categories RSF Factor i) Unencumbered cash ii) Unencumbered securities with effective residual maturity < 1 year iii) Non-renewable loans to financials with residual maturity < 1 year 0% Unencumbered marketable securities issued or guaranteed by sovereigns, central banks, BIS, EC, MDBs eligible for 0% risk weight and with residual maturity ≥ 1 year 5% i) Unencumbered corporate or covered bonds rated ≥ AA- with residual maturity ≥ 1 year and meeting all Level 2 criteria ii) Unencumbered marketable securities issued or guaranteed by sovereigns, central banks, PSEs eligible for 20% risk weight and with residual maturity ≥ 1 year and meeting all Level 2 criteria 20% i) Unencumbered gold ii) Unencumbered listed equities and unencumbered corporate or covered bonds not issued by financial institution, rated ≥ A- with residual maturity ≥ 1 year, and traded in deep, active market iii) Unencumbered loans to non-financial corporates, sovereigns, central banks, PSEs with residual maturity < 1 year 50% 1. Encumbered assets on the balance sheet attract 100% RSF unless encumbrance period < 1 year. 15 15

3. NSFR – required stable funding (uses) 4/28/2017 4/28/2017 3. NSFR – required stable funding (uses) Summary composition of asset categories RSF Factor i) Unencumbered residential mortgages of any maturity that qualify for ≥ 35% risk weight ii) Unencumbered loans, excluding loans financial institutions, eligible for ≥ 35% risk weight and with residual maturity ≥ 1 year 65% Unencumbered loans to retail and SME clients with residual maturity < 1 year (other than those that qualify for 65% RSF factor) 85% All other assets 100% Off-balance sheet categories Undrawn amount of conditionally revocable and irrevocable credit and liquidity facilities provided to any client 5% Other contingent funding obligations, including: - unconditionally revocable “uncommitted” credit and liquidity facilities - guarantees and letters of credit national discretion 1. Committee to study treatment of assets/liabilities maturing within 1 year. 16 16

4/28/2017 4. Les actifs liquides Actifs liquides= pouvant être rapidement convertis en liquidités sans perte de valeur. Degré de liquidité d’un actif dépend du scenario de crise retenu, des volumes en cause et des délais pour liquider Certains actifs: plus faciles à liquider sans décotes significatives souvent éligibles aux refinancements des banques centrales mais BCBS n’a pas voulu retenir ce critère Problèmes Définition étroite des actifs liquides: Dans certains pays (Australie, Suisse) le volume de la dette publique ne fournit pas suffisamment d’actifs liquides… Un titre d’Etat n’est pas toujours liquide, même lorsqu’il est émis dans la devise de l’émetteur Pondérations Bâle II (0%) reflètent le risque de crédit, non le risque de liquidité ou le risque de taux d’intérêt

4. Les actifs liquides de niveau 2 4/28/2017 4. Les actifs liquides de niveau 2 Deux types d’actifs Obligations des entreprises remplissant les conditions suivantes: Eligible comme collateral auprès de la BC pour répondre à des besoins intra-journaliers ou JJ Emis par des entreprises non financières Faible risque de crédit: notation par une agence reconnue d’au moins A- Négocié sur un marché large, profond et actif caractérisé par un faible degré de concentration. Source démontrable de liquidité (prises en pensions et ventes) y compris en période de tensions. Obligations foncières (sécurisées) réunissant les conditions suivantes: Eligible comme collateral auprès de la BC pour répondre à des besoins intra-journalier ou JJ Non émis par la banque elle-même Négocié sur un marché large, profond et actif caractérisé par un faible degré de concentration. Limites: inclusion avec une décote de 15% et limitée à 40% de la réserve D’autres actifs utilisés comme réserves de liquidité n’ont pas été retenus: actions inclues dans les grands indices (CAC 40, DAX 30, FTSE 100, S&P 500, Nikkei 225) Problème : qualité de crédit de l’émetteur (ou du titre) n’est qu’un substitut partiel à la liquidité réelle d’un titre

4. LCR: le choix du scenario 4/28/2017 4. LCR: le choix du scenario Scenario prudentiel de crise de liquidité fondé sur: Dégradation de 3 crans de la notation de la banque Perte du refinancement de gros (interbancaire en blanc et monétaire) et réduction du refinancement contre garanties Retour de certains engagements au bilan de la banque (risque de réputation) Tirages imprévus sur la part non utilisée des lignes de crédit à première demande et sur les lignes de liquidité Fuite limitée sur les dépôts à la clientèle Mélange éléments d’une crise spécifique avec ceux d’une crise systémique sans prendre en compte le soutien de la banque centrale Durée de 30 jours: Délai nécessaire pour que la banque prennent des mesures correctrices Réalité plus complexe: Northern Rock (Bear Stearns) ont été emporté en quelques jours Crise systémique à partir du 15/09/2008 a duré au moins 4 mois

4. LCR: impact sur les banques 4/28/2017 4. LCR: impact sur les banques Résultats des premières simulations: Grandes banques (105): LCR moyen de 83% Banques moyennes (107): LCR moyen presque 90% Chiffres recouvrent des disparités considérables d’un pays à l’autre et d’une banque à l’autre au sein d’un pays Grandes banques: Ratio moyen varie du simple au double entre la France et le RU Au sein de chaque pays: ratios varient de 1 à 5 en France et du simple au double au RU, pour le même nombre de banques (6) Au Japon (1 à 6), aux USA et en Allemagne, écarts sont > Banques moyennes France: 1 à 150 UK: 1 à 4 Allemagne: plus de 1 à 200

4. LCR: problèmes pratiques 4/28/2017 4. LCR: problèmes pratiques Situation des banques: déjà sous la pression des marchés pour respecter Bâle III, y compris pour le LCR n’ont pas encore ajusté leurs besoins de liquidité à la nouvelle contrainte, car le LCR n’est pas encore finalisé au-delà des différences entre EC, stratégies de renforcement de la liquidité similaires entre établissements Ressources: renchérissement de leurs coûts Réduire la dépendance à l’égard des financements de gros à court terme (problématique particulière pour les refinancement CT en USD) « Guerre » des dépôts (particuliers, PME) Titres MLT, en particulier dette sécurisée (disponibilité des actifs éligibles?) Actifs et HB: effets conjugués avec ratios de solvabilité et à effet de levier Réduction des actifs et des activités de marché? (deleveraging) Capacité à répercuter le surcoût des refinancements sur les clients? Impact des réserves de liquidité sur la rentabilité des banques, sur le niveau de rentabilité exigé sur les autres engagements Quel impact sur les concours à l’économie?

4. Problèmes liés au ratio de liquidité structurel 4/28/2017 4. Problèmes liés au ratio de liquidité structurel Objectifs: Mécanisme permettant d’assurer l’efficacité du ratio de liquidité à court terme Limiter la transformation à court terme et favoriser un financement plus stable et à plus long terme des actifs et des activités D’autant plus pénalisant pour le financement de l’économie que les banques jouent un plus grand rôle dans l’intermédiation du crédit Impact du NSFR sur la liquidité bancaire, les coûts de refinancement, la rentabilité des banques et le coût du crédit encore plus difficile à évaluer avec précision Initialement, objet des critiques les plus sévères Travaux actuellement interrompues

5. Problèmes d’application 4/28/2017 4/28/2017 5. Problèmes d’application Base consolidée, mais pourrait s’appliquer en sous-consolidé Traitement des transactions intra-groupe reste à élaborer LCR répond-t-il aux problèmes liés aux transferts de liquidité vers la tête de groupe ou la maison-mère? Actifs liquides des succursales/filiales peuvent être inclus dans le pool d’actifs liquides de la tête de groupe si les risques liés (sorties nettes de cash) sont également inclus dans le LCR à condition que: Inclusion du surplus d’actifs liquides suppose qu’il est disponible et librement transférable Pays d’accueil accepte le transfert, y compris en période de stress Règles du pays d’origine s’appliquent en base consolidée sauf en cas de traitement discrétionnaire pour les dépôts particuliers par le pays d’accueil. 23 23

5. LCR – Autres problèmes d’application 4/28/2017 4/28/2017 5. LCR – Autres problèmes d’application Insuffisances d’actifs liquides: 3 possibilités à l’étude: 1. Lignes de liquidité confirmées auprès de la Banque Centrale, moyennant une commission (maturité > 30 jours) 2. Actifs liquides en devise étrangère (USD) 3. Actifs de niveau 2 supplémentaires assortis d’une décote plus importante Eligibilité sujet à une limite quantitative qui reste à déterminer. LCR ne prévoit qu’un reporting en une seule devise mais composition des actifs liquides doit globalement correspondre à celle des sorties nettes 24 24

5. Périodes d’observation, de transition et travaux futurs 4/28/2017 5. Périodes d’observation, de transition et travaux futurs 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Liquidity Coverage Ratio – LCR Début Observ. Rapportsaux Superv. Revision StandardMinimum Net Stable Funding Ratio - NSFR Début Observ. Rapportsaux QIS en 2011 afin de raffiner l’analyse (études d’impact) Développer un traitement en NSFR pour les actifs/passifs < 1 an Choix pour pays n’ayant pas assez d’actifs de catégorie 1 Principes d’utilisation de la réserve de liquidité en période de stress? Evaluer l’application des principes de gestion de la liquidité