La perspective africaine. LES ORIGINES DE LA PENURIE DU CREDIT ET L’EMERGENCE DU RESSERREMENT DU MARCHE DE LA REASSURANCE Tendances mondiales en réassurance et leçons à tirer de la crise financière mondiale. La perspective africaine. Par Rajni Varia

Récession du début des années 90 5 Nous venons de vivre l’expérience de l’environnement économique le plus difficile de ces 30 dernières années Croissance du PIB mondial, pourcentage réel par an Crise du pétrole Récession du début des années 90 Dot-com bustible Pénurie du crédit Source: IMF

Nous avons cru que les beaux jours seraient éternels , En dépit de l’imbrication de beaucoup de facteurs, tous convergent sur un défaut très humain: LA CUPIDITE Pourcentage du taux d’épargne des ménages américains Indice FTSE 100 GREED (in bold capital letters ) Nous avons cru que les beaux jours seraient éternels Source: IMF, Yahoo Finance

Prix du logement en Grande Bretagne, £ ‘000 1996 Dans le marché du logement, nous avons cru que les prix augmenteraient en permanence, malgré l’avertissement des experts concernant ces prix trop élevés Prix du logement en Grande Bretagne, £ ‘000 “[En Grande-Bretagne également, les prix du logement semblent toujours surestimés par la plupart des mesures conventionnelles] “ FMI, Septembre 2006 In the housing markets, not only in the developed countries, but also in Africa and Asia, the general belief was that prices………………. [Too long[ Quelle en est la cause? 1995 2000 2005 2010 Source: UK Land Registry

Cas de l’acheteur qui a uniquement pris en compte les rendements “garantis” et a opté d’ignorer les risques Aussi, nous leur avons accordé… Super! Le proche voisin des Jones a gagné 100.000 Livres sur leur maison! Je dois aussi profiter de cette opération. Des prêts à raison de 110% du taux d’intérêt pour aider ceux qui ne seraient pas en mesure de verser les acomptes Des taux d’intérêt hypothécaires escomptés durant les périodes initiales du prêt pour aider ceux qui ne pourraient honorer leurs remboursements Des revenus auto-certifiés pour aider ceux qui n’avaient pas de revenu régulier

Cas du courtier qui ne se soucie pas des risques, mais n’est intéressé que par la commission à percevoir

Cas d’une banque qui na pas convenablement évalué ou compris les risques qu’elle était en train de vendre Titres garantis par des créances hypothécaires impayées aux Etats Unis, en 1000 milliards de dollars Je ferais mieux de me débarrasser de ces prêts hypothécaires merdiques. Ils commencent à empester mon bureau. Heureusement que ces braves jongleurs de New York vont me les racheter et les rentabiliser grâce à leur prestidigitation financière. Tiens, je les appelle tout de suite. Je suppose que cette information est à votre portée Nouveau portefeuille de créditshypothé caires 96 97 98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 Source: SIFMA

RSG Investment Bank de Wall Street 890 Cas des banques d’investissements qui étaient trop éloignées de la clientèle pour comprendre les risques (Etats-Unis) C’est vrai que prises de manière séparée, ces créances sont foireuses. Mais en les centralisant, seules certaines d’entre elles seront irrécouvrables, et non l’ensemble. Avec la hausse constante du prix du logement, il n’y a pas de quoi s’inquiéter. Propriétés avec activité de verrouillage, ‘000 (Etats-Unis) RSG Investment Bank de Wall Street “Pour tous vos besoins en investissements faîtes confiance aux génies de la finance” Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2007 2008 2009 Source: Realtytrac

Que s’est-il donc passé? La banque d’investisse ment est incapable de payer les créances et fait faillite Les banques arrêtent d’accorder des prêts L’économie se détériore et les pertes d’emploi s’ensuivent Le client n’est pas capable de payer l’hypo thèque Les créances bancaires des banques d’investisse ment La naissance du resserre ment du crédit

Nous le savions tous. Et alors? Penchons nous un instant sur le marché africain d’assurances et de réassurances

Nous avons des courtiers qui ne se soucient que de leurs commissions Les Génies du Courtage en Assurances “Nous vous donnons plus pour moins” Si je vous comprends bien... Vous m’accordez des primes à moindres coûts, une couverture presqu’illimitée, et vous promettez de me rembourser les services de l’expert qui m’aidera à gonfler le montant du sinistre. Comment parvenez-vous à supporter tout ceci? En réalité, nous ne couvrons pas les risques – l’assureur s’en charge et nous touchons toujours nos commissions Génial! Allons-y. Vous avez dit que Je n’ai pas besoin de remplir de formulaire de propositions! Les gars, Mais vous êtes super! Vous dites que vous pouvez m’offrir des primes à moindres coûts une couverture presq’illimitée et vous me promettez de me rembourser les services de l’expert qui m’aidera à gonfler le montant du sinistre. Comment parvenez-vous à supporter tout ceci?

Nous avons des souscripteurs soucieux de la croissance... Grande Compagnie d’Assurances “Votre assureur digne de confiance et solide” Aussi, leur accordons-nous… Je vous ai apporté un nouveau client.. J’ai utilisé notre feuillet de renseignements. Evitez de poser trop de questions… Non il n’existe pas de formulaire de propositions - Je connais le risque .. 10% de remise Des couvertures complémentaires en cas d’accident Des extensions de contrats La suppression de toutes les exclusions Le prolongement des délais de paiement Un cas réel comptait 127 clauses spéciales! Si vous n’en voulez pas, J’ ai beaucoup d’autres compagnies d’assurances qui en voudraient bien Pas de problème je ferai ce que vous voudrez…. Les gars, Mais vous êtes super! Vous dites que vous pouvez m’offrir des primes à moindres coûts une couverture presq’illimitée et vous me promettez de me rembourser les services de l’expert qui m’aidera à gonfler le montant du sinistre. Comment parvenez-vous à supporter tout ceci?

La Compagnie d’assurances ne conserve pas de risques.... 17 La Compagnie d’assurances ne conserve pas de risques.... Rétention nette pour certaines compagnies d’assurances, à titre de pourcentage de rétention brute Grande Compagnie d’Assurances “Votre assureur digne de confiance et solide” Il me faudrait bien évacuer mon bureau de ces créances foireuses qui commencent à m’emmerder. Heureusement que des réassureurs vraiment honnêtes et compétents vont m’aider à m’en débarrasser. Tiens, je les appelle tout de suite Moyenne : 8,% de rétention brute A B C D E F G H I Portefeuille des risques sous évalués J K L M N O Source: Realtytrac

Compagnie de Réassurances Compagnie de Réassurances.. Notre vocation est de soutenir notre clientèle et de fournir la capacité locale... Supersmart, la Compagnie Africaine de Réassurances “Faites confiance aux personnes honnêtes et compétentes” Ratio combiné pour certaines compagnies de réassurance, % Bien sûr, ce risque peut s’avérer mauvais, mais je suis convaincu que le retour sur investissement que nous en tirerons nous permettra de couvrir tous nos sinistres. Par ailleurs nous avons accru notre part de marché! A B C 2004 2005 2006 2007 2008

QUELLES SONT LES TENDANCES ACTUELLES? û La croissance inquiétante des taux de sinistres La baisse des bénéfices de souscription Incapacité à constituer des réserves pour les sinistres catastrophiques futurs. û û Nos expériences doivent nous servir de leçons

Que nous réserve donc la suite? La compagnie d’assurances rétrocède les risques à celle de réassurances Le Réassureur est incapable de payer les sinistres et fait faillite ? Allons nous briser ce cycle ou le perpétuer? Le client acquiert une assurance peu coûteuse et gonfle les sinistres La compagnie d’assurances est incapable de payer les sinistres et fait faillite Augmentation des taux, rupture du cercle? Ou bien Injection de capitaux en vue de diminuer les taux?

Cas de figure de police d’assurance tous risques avec des clauses spéciales ‘‘gratuites’’ Détails du risque Montant du risque assuré : 40 millions de dollars Montant de la prime : 48 millions de dollars 126 clauses spéciales, augmentation du champ de couverture de la police d’assurance, réduction de la protection pour l’assureur et incitation à la fraude (aléa moral) et aux comportements dolosifs chez l’assuré, par exemple: La suppression de plusieurs clauses (notamment la garantie contre le courant électrique, le pétrole/l’essence et les huiles minérales.) 85% des conditions moyennes d’activité + 15% d’acquisition de nouvelles immobilisations, c’est à dire 30% au total Coûts de préparation de la réclamation Clause d’erreur accidentelle, ou d’omission, ou de description erronée La suppression de la déclaration sur l’état des stocks Les frais supplémentaires perçus pour ces clauses sont ils adéquats? Je ne le pense pas! Dégâts matériels BI (Profits + Augmentation du coût du travail) Augmentation des coûts supplémentaires du travail Coûts de préparation des réclamations Frais et dépenses des pertes d’ajustement $5.766m $3.056m $556k (12X la prime) $37k (0.8X la prime) $501k (10X la prime) ! Les assureurs n’ont retenu que 3,6% du risque

Tendances du Marché de la Réassurance en Afrique ü Les compagnies internationales de réassurances sont, soit en train de se retirer entièrement, soit en train de réduire leur soutien Les principales compagnies africaines de réassurances se rendent en définitive compte qu’il faut s’intéresser plus aux petits risques par rapport aux gros risques ü Nous espérons retenir les leçons apprises

Survie dans les années à venir – Actions que doivent mener les compagnies d’assurances La nécessité de revenir aux principes fondamentaux de la profession consistant à observer le code de conduite en matière de souscription de contrats: -L’assuré, l’assureur et le réassureur doivent tous tirer avantage de la prévention / de la réduction au strict minimum des pertes L’étude détaillée de la qualité du risque /du client Les formulaires de propositions L’expertise des risques La connaissance et la détermination sans ambiguïté du champ de couverture des risques La cotation et la tarification raisonnables des risques Les excédents de sinistres raisonnables Faire attention aux profits !

Traités Non-proportion Survie dans les années à venir – Actions que doivent mener les compagnies de réassurances Traités Proportion nels Préciser clairement le champ de couverture du risque assuré Limiter les capacités de souscription automatique Associer la commission à la rentabilité du contrat de réassurance Traités Non-proportion nels Renforcer les priorités Procéder à une tarification technique des couvertures en période de fonctionnement et lors d’une catastrophe ! ADOPTER UNE APPROCHE BEAUCOUP PLUS STRICTE POUR ASSURER LA RENTABILITE ET LA SURVIE A LONG TERME.

Les Agences de notation de la crédibilité financière des entreprises ont un jugement nuancé de l’année 2009 Modification de la perspective générale de l’industrie de la réassurance qui est passée de la stabilité à la décroissance–”trop de capacités de souscription sans certitude de capitaux” (Global Reinsurance Industry outlook 2009) Modification de la perspective générale qui est passée de la stabilité à la décroissance - ”La capacité des compagnies de réassurances de reconstituer leurs ressources après d’importantes pertes consécutives à la récession économique actuelle” une préoccupation majeure (Global Reinsurance Review 2009) Préserver une perspective générale stable au titre de l’année 2009 pour l’industrie mondiale de la réassurance, ce qui revient à dire que la majorité des notations qui seront attribuées aux compagnies de réassurances pour l’exercice 2009, seront des affirmations pures et simples, avec un nombre modeste de notations prévisionnelles ou de changements de perspective (AM BEST-2009 Special Report: Global Reinsurance – Market Review. Reinsurers Stay Afloat in Sinking Economy“)

ANNEXE: Cas concret d’une police d’assurance tous risques

Cas concret d’une police d’assurance tous risques – clauses spéciales Suppression de la clause relative à la garantie contre le courant électrique Suppression de la garantie contre le pétrole et les huiles minérales La clause relative aux 72 heures – y compris toutes les catastrophes naturelles, les émeutes et les arrêts de travail (grèves) 85% des conditions moyennes d’activité La clause relative à l’erreur accidentelle ou à l’omission / la description erronée La clause relative aux constructions attenantes Tous les autres éléments constitutifs – 20.000 dollars (EU) La clause relative à l’expertise des risques – 20.000 dollars (EU) La clause relative aux architectes, aux métreurs (vérificateurs des chantiers de construction) et aux ingénieurs-conseils La clause relative au rétablissement automatique de la perte subie 23

Clause relative à la rupture des garanties / conditions Feux de brousse Clause relative à l’annulation (30 jours) Clause relative à la préparation des réclamations – 50.000 dollars (EU) Clause relative aux coûts de démolition/d’enlèvement des gravats – 50.000 dollars (EU) Clause relative aux coûts de reconstruction Clause relative à l’acquisition de nouvelles immobilisations – 15% Clause relative à la définition de la construction Clause relative à la définition de la propriété immobilière Clause relative à la définition de l’équipe des sapeurs pompiers (service municipal ou entreprise privée) 24

Clause relative aux prêts hypothécaires Clause relative au droit de gage Clause relative aux frais municipaux d’inspection du chantier de construction Clause relative à l’utilisation des services publics Clause relative au rétablissement de la valeur– Remplacement des anciens équipements par des équipements neufs Déménagement temporaire (à l’intérieur des mêmes locaux ou sur un autre site) Valeur des loyers à percevoir, des loyers à payer et de diverses locations Clause relative aux prix des contrats Clause relative aux documents sauvegardés dans le système informatique Travaux sous contrats – 20.000 dollars (EU) 25

Clause relative à la responsabilité civile croisée Clause relative à l’intérêt général Clause relative aux marchandises en entrepôt et / ou aux commissions Clause relative aux droits d’importation Travaux d’aménagements intérieurs entrepris par le propriétaire Autres clauses d’assurance Véhicules garés Clause relative au versement d’acomptes Clause relative aux biens matériels appartenant aux employés et aux visiteurs – 5.000 dollars (EU), au total Clause relative aux autorités publiques 26

Clause relative aux émeutes, grèves et guerre civile Clause relative à la combustion spontanée Clause dérogatoire relative à la subrogation Clause relative aux contrats de location soit avec le client à titre de locataire, soit avec le client à titre de propriétaire Clause relative au chargement des véhicules – 10. 000 dollars (EU) Clause relative à la non jouissance des locaux – 30 jours Clause d’arbitrage Clause relative à la suppression de la déclaration sur l’état des stocks Clause relative aux sinistres prémédités Clause relative aux fautes professionnelles des comptables 27

Clause relative aux entreprises à participation mixte Clause relative aux installations fonctionnelles de sécurité et de prévention contre l’incendie Clause relative aux entreprises à participation mixte Clause relative à la protection de la propriété Clause relative à la cession des biens récupérés après un sinistre Clause relative à la garantie vis à vis des fournisseurs ou des fabricants Clause relative aux immeubles en cours de construction Clause relative à la garantie de la protection du fabricant Clause relative aux services d’exploitation Clause rappelant aux coassureurs de suivre les instructions de l’assureur chef de file 28

CLAUSES APPLICABLES AUX SOUS-LIMITES Panne des équipements Fondation /maçonnerie refractaire Propriétés environnantes Remplacement / réparations des matériels endommagés Prendre en compte les heures supplémentaires, le travail de nuit ainsi que les frais correspondants et le frêt aérien Services fondamentaux Dépenses associées à l’accélération des travaux 50% Equipements supplémentaires / de remplacement Etat des capacités de remplacement 29

Interruption des activités Clause alternative de base Augmentation supplémentaire des coûts d’exploitation Amendes et pénalités Clause relative à l’augmentation des activités Clause relative aux pertes de change relatives aux exportations / importations de marchandises Clause relative à la location de matériels Clause relative aux différents services Clause relative aux profits réalisés sur les ventes des effets déclarés endommagés/détruits Clause relative aux pertes financières 30

Interruption des activités (Suite) Clause relative à l’extension des fournisseurs Clause relative à l’extension de la clientèle Clause relative à la prévention des accès Clause relative aux infrastructures publiques Clause relative aux télécommunications publiques Clause relative aux dommages matériels / corporels Clause relative aux versements d’acomptes 31

Clause relative à la définition de la monnaie Clause relative à l’agression / les répercussions sur les employés Clause relative aux clés Clause relative à l’argent détenu par les employés / les administrateurs – 2.000 dollars (EU) Définition des termes ‘transit – en transit’ Extension de la caisse Prime ajustable chaque année sur la base du report annuel réel 32

Clause relative aux clés Monnaie (Suite) Clause relative aux clés Incendie, explosion, tremblement de terre et toutes les autres catastrophes spéciales Infidélité des salariés – 14 jours Préavis de résiliation de contrat – 30 jours Y compris les émeutes et les grèves Clause relative au versement d’acomptes 33

Y compris l’enlèvement Y compris le braquage – 10.000 dollars (EU) Cambriolage Y compris l’enlèvement Y compris le braquage – 10.000 dollars (EU) Y compris les marchandisees en entrepôt Frais de remplacement des clés du coffre-fort perdues Clause relative aux versements d’acomptes 34

Matériels électroniques Dégâts découlant d’une brusque surtension de courant électrique / Dégâts découlant d’une interruption de courant électrique Média informatisé extérieurs – 10.000 dollars (EU) Augmentation des coûts d’exploitation / des coûts d’embauche Y compris l’incendie, la foudre et les risques associés Y compris le vol Y compris la couverture générale tous risques, quel que soit le lieu, des matériels mobiles y compris, mais sans exclusive, les ordinateurs portables et les projecteurs Rétablissement de matériels détruits Remplacement de la base de couverture 35

Matériels électroniques (Suite) Y compris les frais d’accélération de remplacement des matériels détruits Y compris le déménagement temporaire Remplacement de la base de couverture Clause de couverture, pour 72 heures, de tous les risques naturels, y compris les émeutes et les grèves 85% des conditions moyennes d’activité Dégâts/sinistres intentionnellement provoqués Dégâts découlant d’une erreur accidentelle ou d’une omission Clause relative au rétablissement automatique d’un matériel détérioré perdu Clause relative à la violation de garanties / termes du contrats 36

Matériels électroniques (Suite et fin) Clause relative à l’annulation de contrat (90 jourrs) Clause relative aux coûts de préparation de réclamations – 2.000 dollars (EU) Clause relative au déménagement temporaire (à l’intérieur des locaux et à l’extérieur) Clause relative aux droits d’importation Clause relative au versement d’acompte à raison de 75% Clause dérogatoire de subrogation Panne mécanique et électrique y compris l’interruption du courant électrique et la brusque surtension de courant électrique Matériel portable/mobile à l’exclusion des véhicules automobiles autorisés pour utilisation routière 37