III. La remise en cause des postulats keynésiens La courbe de Phillips des Etats-Unis III. La remise en cause des postulats keynésiens
1. La stagflation Après 1974, les Etats-Unis (de même que la France) combinent inflation et chômage. Les interventions conjoncturelles d’inspiration keynésienne sont alors visées par la critique néolibérale. Celle-ci se focalise sur la question de l’inflation.
2. Les effets pervers de l’inflation L’inflation est mise en cause dans la prolongation du marasme des année 70 Réduit la compétitivité-prix Entrave les anticipations des agents Pénalise les exportations Pénalise l’investissement
Haro sur les politiques monétaire expansionnistes « L'inflation est partout et toujours un phénomène monétaire. » (Milton Friedman) Le monétarisme inspire la réforme des banques centrales MV = PQ Equation de Fisher Statut indépendant de l’exécutif gouvernemental Objectif statutaire de stabilité des prix
3. Les effets pervers du déficit budgétaire L’Etat L’emprunt public offre un haut niveau de sécurité et de liquidité Un agent économique veut effectuer un placement Pour un même rendement, va-t-il préférer : Une entreprise Il exerce donc un effet d’éviction sur l’endettement privé
Haro sur les déficits budgétaires Le retour à l’ « orthodoxie budgétaire » est une dominante des années 80 Politiques d’austérité dans la fonction publique Effet d’éviction sur l’investissement privé Conséquences des déficits budgétaires Effet boule de neige sur la dette inflation
4. Réduire le périmètre de l’Etat Optique libérale : la régulation marchande est optimale Démanteler les monopoles publics et privatiser les activités à vocations marchande Déréglementer pour libérer les mécanismes du marché (transport aérien, marchés financier, du travail…) Réduire la pression socio-fiscale (recul du taux de prélèvement obligatoire)
5. La « désinflation compétitive » et les « politiques de l’offre » Politiques de l’offre : la rentabilité, l’investissement et la compétitivité des entreprises sont considérées comme les moteurs de la croissance Désinflation compétitive : Lutte contre l’inflation (politique monétaires et budgétaires de rigueur + austérité salariale)