جامعة منتوري قسنطينة كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير جامعة منتوري قسنطينة كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير عرض عام حول الأزمة المالية العالمية السنة الثالثة مالية مقياس التجارة والمالية الدولية د. ناجي بن حسين

عرض عام حول الأزمة المالية العالمية مفهوم الأزمة أهم الأزمات المالية العالمية أسباب حدوث الأزمة عناصر الأزمة ومظاهرها تقييم سياسات مواجهة الأزمة تقييم دور صندوق النقد الدولي ما مدى تأثر الجزائر بالأزمة ؟ الخلاصة من تقديم الأستاذ ناجي بن حسين أستاذ محاضر بكلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير جامعة منتوري قسنطينة nadji.benhassine@yahoo.fr 06/11/2018

Définition de la crise Il y a "crise financière" lorsqu'une ou plusieurs banques importantes n'assurent plus leurs passifs avec leurs actifs de telle sorte qu'elles puissent se trouver en rupture de liquidités pour couvrir les dépôts de leurs clients et assurer leur rôle habituel de financement et de prêts à l'économie. Généralement les établissements financiers se prêtent de l'argent les une aux autres. Mais ,en cas de perte de confiance, elles cessent ces pratiques n'étant plus certaines de se voir rembourser. Il s'ensuit un "effet dominos" de défaillances successives se propageant dans divers pays. D'où le nom de "crise financière mondiale". 06/11/2018

تعريف الأزمة المالية العالمية عندما تصل بعض البنوك الكبرى لوضعية عدم كفاية موجوداتها لتغطية مطاليبها (الأصول لا تكفي لتغطية الخصوم) تكون في حاجة إلى السيولة لتغطية ودائع عملائها والقيام بدورها المعتاد في تمويل الاقتصاد. عموما تقوم المؤسسات المالية بإقراض بعضها البعض ولكن في حالة فقدان الثقة فإنها تتوقف عن هذه الممارسات خشية عدم وفاء المقترضين بإلتزاماتهم. بسبب ترابط العمليات المالية للبنوك الكبرى تنتقل هذه الأزمة لمختلف البلدان الأخرى. الأزمة المالية العالمية. 06/11/2018

أهم الأزمات المالية والنقدية خلال العشر سنوات الأخيرة 06/11/2018

La définition d'une crise économique La définition d'une crise économique: un effondrement de la monnaie et un bouleversement de la logique économique créeant ainsi une nouvelle donne. La définition d'une crise économique s'accompagne ainsi d'une baisse importante de la croissance du pays puis d'une récession plus ou moins longue, le temps de stabiliser de nouveau l'économie 06/11/2018

ِCrise économique Une crise économique est caractérisée par un profond bouleversement de la situation économique d'un pays, d'une territoire ou d'une zone géographique plus importante comme l'ensemble de territoire en interdépendance 06/11/2018

Crise économique Une crise économique débute souvent par un krach, phase brutale provoqué par l'effondrement du système qui régit l'économie du territoire visé. Cependant comme un seisme, la crise économique provoque des ondes de choc qui se répartissent dans tout les domaines de l'économie et gangrène les différents secteurs du pays. La définition d'un crise économique se caractérise par ses répercussions peuvent être très larges se traduisent souvent par une montée du chômage, de nombreuses faillites, des tensions sociales et souvent par des baisses de salaire et de pouvoir d'achat 06/11/2018

الأزمة المالية العالمية تساؤلات: أزمة رهن عقاري أم أزمة أسواق مالية؟ أزمة أسواق أسهم أم أزمة بنوك استثمار؟ أم أزمة ثقة في نظام الائتمان هزت ارتداداتها أسواق العالم؟ لقد جمعت الأزمة المالية الحالية كل هذه العناصر 06/11/2018

أسباب الأزمة تعود أساب الأزمة الراهنة إلى أزمة الإقراض في USA خرجت ضوابط الإقراض عن المنطق سواء الاقراض من الشركات أو من الأفراد. أصبح بإمكان إي شخص توفير التأمينات بغض النظر عن جدوى الاقتراض أو إمكانية سداد القرض 06/11/2018

أزمة القروض الرهنية العقارية الأزمة المالية الحالية من زيادة الفوائض المالية إلى أزمة السيولة إلى الأزمة المالية الحالية زيادة حجم المضاربة Hausse de la spéculation فوائض مالية Surabondance de capitaux حدوث الأزمة Eclatement de la bulle financière et crise أزمة القروض الرهنية العقارية la crise des « subprimes » الأزمة المالية الحالية la crise financière actuelle 06/11/2018

L’historique de la crise 06/11/2018 Source: Calculs sur base des rapports annuels.

تحقق المخاطر الناجمة عن العجز عن سداد الديون ما هي أسباب الأزمة؟؟؟ التوسع الكبير في الأصول المالية على نحو مستقل إلى حد كبير عما يحدث في الاقتصاد الحقيقي ويرجع ذلك إلى: - إسراف المؤسسات المالية في إصدار الأصول المالية بأكثر من حاجة الاقتصاد العيني. زيادة حجم المدينين اسراف المؤسسات المالية في إصدار الأصول المالية بأكثر من حاجة الاقتصاد العيني تحقق المخاطر الناجمة عن العجز عن سداد الديون زيادة حجم المخاطر 06/11/2018

الأسباب عدم احترام لشروط الاقراض من طرف البنوك الاستثمارية السبب في حدوث الأزمة هو: عدم احترام لشروط الاقراض من طرف البنوك الاستثمارية عدم إحكام رقابة الاحتياطي الفدرالي الأمريكي على البنوك والمؤسسات المالية 06/11/2018

مخطط توضيحي لأسباب الأزمة المالية كيف حدثت الأزمة؟؟؟ بيع الديون للبنوك الاستثمارية البنوك العقارية طلب قرض عقاري التوريق عن طريق إصدار سندات مالية الضمان هو العقار إفلاس البنوك الاستثمارية إفلاس شركات التأمين الضمانات هي الأوراق المالية تراجع أسعار العقارات الأزمــــــــــــــــــــة 06/11/2018

أسباب التوسع في إصدار الأصول المالية زيادة حجم المديونية عدم خضوع البنوك الاستثمارية في الولايات المتحدة لرقابة البنك المركزي توسعت البنوك في الإقراض لأكثر من 60 ضعف حجم رؤوس أموالها كما في حالةUBS و أكثر من ذلك في حالة Lehman Brothers تعرض هذه البنوك للإفلاس 06/11/2018

لماذا تتوسع المؤسسات المالية في الاقراض؟ هل يعود السبب لأزمة إدارة في المصارف الأمريكية؟؟ زيادة أرباح مجالس إدارة البنوك بغض النظر عن المخاطر الناجمة عن التوسع في الاقراض يتوقف حجم مكافآت الإدارة على هذه الأرباح قصيرة الأجل تعريض النظام المالي للمخاطر في المدة الطويلة الاهتمام بالربح في المدة القصيرة 06/11/2018

من المستفيد من الأزمة ؟؟؟ أعضاء مجالس ادارة المؤسسات المالية 06/11/2018

عناصر الأزمة زيادة الإقتراض تركيز المخاطر نقص الرقابة والإشراف حدوث الأزمة تصبح الأمور أكثر خطورة إذا فقدت الثقة أو ضعفت في النظام المالي يزداد الأمر تعقيدا نتيجة لتداخل أنشطة المؤسسات المالية في مختلف الدول 06/11/2018

مظاهر الأزمة المالية أعلن 285 بنك أمريكي عدم ملاءته المالية (مشاكل في السيولة المالية). حل مؤسستين استثمارتين كبيرتين في الولايات المتحدة الأمريكية هما Lehman Brothers et Merrill Lynch إعلان أكبر بنك تعاوني أمريكي WAMUوالذي تبلغ أصوله أكثر من 300مليار دولار توقفه عن الدفع، الأمر يعني أكبر إفلاس في تاريخ الولايات المتحدة الأمريكية. وضع أكبر مؤسستين لإعادة التمويل القروض الرهنية Freddie Mac et Fannie Mae تحت إشراف الدولة، وهو نفس الإجراء الذي خضعت له أكبر شركة تأمين في العالم. افلاس الملايين من المودعين. خسائر المؤسسات المالية العالمية قد تتجاوز 2000 مليار دولار 06/11/2018

تأثر القطاع المصرفي بالأزمة المالية ميريل لينش تخسر 23 مليار دولار بأزمة الائتمان الأميركية سيتي غروب تأمل جمع 14 مليار دولار من مستثمرين تحول آخر بنكين استثماريين أميركيين إلى شركتين قابضتين أكبر حالات الإفلاس في الولايات المتحدة انتهاء نموذج البنوك الاستثمارية في أميركا اندماج بنكين بريطانيين لمواجهة أزمة الائتمان إفلاس بنك ليمان براذرز الأميركي ألمانيا تنقذ بنك هايبو من الإفلاس بقرض ضخم بنك بي أن بي الفرنسي يستحوذ على مصرف فورتيس المتعثر 06/11/2018

قالوا عن الأزمة ..... صندوق النقد الدولي: وضع الاقتصاد العالمي خطير قالوا عن الأزمة ..... صندوق النقد الدولي: وضع الاقتصاد العالمي خطير البيت الأبيض يحذر من زيادة مخاطر ركود الاقتصاد الأميركي  البنك الدولي يحذر من الأزمة المالية على الدول النامية   الأمم المتحدة: الأزمة المالية تهدد معيشة مليارات الأشخاص فايننشال تايمز: الأزمة كشفت أهمية دور الدولة تحذيرات من آثار الأزمة المالية على مصير المساعدات الدولية إيكونوميست: ليمان لن يكون محطة الإفلاس الأخيرة دراسة أميركية: المخاوف من الصناديق السيادية مبالغ فيها الاقتصاد الأميركي في حيرة بين التباطؤ والكساد فوكوياما: النفوذ الأميركي في العالم يتضاءل 06/11/2018

ماذا قالت الصحافة العالمية عن الأزمة؟؟ 06/11/2018

ماذا قالت الصحف العالمية عن الأزمة؟؟؟؟ لوموند: شبح 1929 يطارد أميركا رغم المصادقة على خطة بولسون الصحافة البريطانية: الأزمة المالية الحالية حدث تاريخي مفصلي الصحف البريطانية:أوقات عصيبة تواجه الاقتصاد العالمي إيكونوميست: الأزمة المالية دولية وتحتاج جهدا عالميا مشتركا تباين بين الصحف الأميركية حول خطة الإنقاذ المالي فايننشال تايمز: مخاوف من ركود اقتصادي أوروبي بالغ ذي غارديان: بريطانيا تواجه أسوأ تراجع اقتصادي واشنطن بوست: الأميركيون لا يدركون الكارثة التي تتربص بهم 06/11/2018

تقييم الحلول هل ضخ أموال عمومية في الأسواق المالية كافي لمواجهة الأزمة؟؟؟؟ يجمع الخبراء على محدودية أثر هذا الإجراء ويتخوفون من حدوث العكس: ضخ المزيد من الأوراق المالية سيكون له انعكاسات خطيرة على التضخم والبطالة. 06/11/2018

تقييم الحلول من طرف كبار الاقتصاديين شبّه الاقتصادي J. Stiglitzالفائز بجائرة نوبل في الاقتصاد الخطة الأمريكية بعملية نقل دم إلى شخص يعاني من نزيف داخلي. وأضاف أن الخطة ربما تمنع حالات إفلاس وتحول دون ضياع الرهون العقارية التي كانت سببا في الأزمة المالية، لكنها لن تحقق توازنا ماليا للأسواق. وفيما يتعلق بمستقبل الوضع الاقتصادي توقع ستيغلتز أن تشهد المرحلة المقبلة انخفاضا في الإنفاق وتراجعا في الاستهلاك وفي الناتج الإجمالي المحلي. وطالب بوجوب مساعدة الناس على الاحتفاظ ببيوتهم. 06/11/2018

S.Johnson حذر كبير الخبراء الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي سابقا سايمون جونسون من حدوث ركود عالمي جراء الأزمة المالية المدمرة التي ضربت الولايات المتحدة وأوروبا. وأشار جونسون إلى أن خطة الإنقاذ الأمريكية، التي تبلغ كلفتها 700 مليار دولار ، لا تعدو كونها "إجراء طارئا" لن يحول دون انكماش خطير لأكبر اقتصاد في العالم. وأضاف جونسون أن الولايات المتحدة تسير -في أحسن تقدير- نحو ركود اقتصادي حاد. وتوقع جونسون أن يصاب العالم بـ ركود اقتصادي، مضيفا أن التحرك الدولي لمعالجة الأمر "في غاية الأهمية" لاستعادة الثقة في أسواق الائتمان. 06/11/2018

تقييم دور صندوق النقد الدولي أقدم الاحتياطي الاتحادي الأمريكي على خطوات غير مسبوقة بالتعاون مع بنوك مركزية أخرى لضخ أربعمائة مليار دولار في أسواق المال، كما ساعد في بيع مؤسسات متعثرة مثل بير ستيرنز لجي بي مورغان تشيس لمنع خامس أكبر بنك استثماري أمريكي من إعلان إفلاسه قال صندوق النقد الدولي أن إجراءات الاحتياطي الاتحادي قللت مخاطر حدوث أزمات مماثلة في النظام المالي وساهمت في استقرار الأسواق، حيث ضرب صندوق النقد الدولي عرض الحائط بعقيدته القائمة على رفض تدخل الدول في الاقتصاد. 06/11/2018

هل تراجع صندوق النقد الدولي على سياساته النقدية؟ حذر صندوق النقد الدولي من أن الاقتصاد العالمي أصبح يقف على حافة الكساد بسبب الأزمة المالية الراهنة، في حين أكد رئيس صندوق النقد الدولي  »دومينيك ستراوس  كان « على الحاجة للتعاون الدولي لتفادي الكساد، مشيرا إلى أن الأزمة المالية الراهنة وضعت الاقتصاد العالمي على حافة الكساد. وحث “ستراوس كان“ على التعاون الدولي، مؤكدا أن فقدان الثقة هو أكثر الأزمات إلحاحا في أسواق المال حاليا، مشيرا إلى أن هذا الأمر جعل الأدوات الحكومية التقليدية مثل خفض أسعار الفائدة أقل فعالية. 06/11/2018

هل تراجع FMI عن سياساته؟ طالب الصندوق بأن تعطي الدول الأولوية لإعادة تمويل المؤسسات المالية التي تعرضت موازناتها لعجز شديد نتيجة انخفاض قيمة أصول القروض العقارية لديها. حث رئيس صندوق النقد الدولي الدول الغنية على تنسيق جهودها لمساعدة البنوك ومؤسسات الإقراض التي تعاني من عجز في السيولة النقدية، موضحا أنه لا توجد دولة محصنة ضد الفوضى المالية. أكد رئيس FMI إلى أن الاقتصاديات الصاعدة ليست في منأى عن هذه الأزمة وأنها تواجه حاليا تراجعا في معدلات النمو بسبب تراجع الطلب على صادراتها، وتقلص فرص حصولها على قروض خارجية. 06/11/2018

نقد للمؤسسات المالية الدولية قال محللون أن صندوق النقد أكد أنه يكيل بمكيالين، فعندما يتعلق الأمر بتدخل دول افريقية فقيرة في الاقتصاد يسارع إلى انتقادها، أما عندما تعلق الأمر بأكبر اقتصاد في العالم، وهو الاقتصاد الأمريكي، فإن الصندوق سارع للمباركة والبحث السريع عن المبررات والحجج. 06/11/2018

Source: Calculs sur base de Federal Reserve, Flow of Funds Accounts. 06/11/2018 Source: Calculs sur base de Federal Reserve, Flow of Funds Accounts.

Evolution du ratio d’endettement des ménages américains 06/11/2018

هل تضغط الدول الرأسمالية الكبرى على الدول النفطية لاستخدام فوائضها المالية؟؟؟ 06/11/2018

هل فشل النظام الرأسمالي وليبرالية الأسواق؟ Milton Friedman Karl Marx 06/11/2018

Chaque théorie conduit à un type d’action نظريات الأزمة Chaque théorie conduit à un type d’action 06/11/2018

ما مدى تأثر الجزائر بالأزمة المالية؟ تأثر الجزائر بالأزمة المالية العالمية مرتبط بوصول الاقتصاد العالمي إلى حالة الكساد انخفاض الطلب على الطاقة تحقق الكساد الاقتصادي انخفاض أسعار النفط تراجع الدولار الأمريكي تراجع في ايرادات الجزائر من العملة الصعبة انتقال الأزمة للجزائر 06/11/2018

الخلاصة تراجع الادخار الصافي للأسر الأمريكية يعني تخصيص الجزء الأكبر من دخل هذه الأسر للاستهلاك من المستحيل الاستمرار في هذه الوضعية هذا ما يشكك في استمرار قبول الدولار الأمريكي كعملة دولية؟ النظام المالي الدولي في أزمة : ما البديل؟؟؟ الهيمنة الأمريكية أيضا لا يمكن التنبؤ بالمستقبل ولكن الوضع الراهن ينذر بالإنفجار 06/11/2018

انعكاسات الأزمة على السياسة الاقتصادية الأمريكية إن فلسفة الجمهوريين التي تقوم على أن السوق هو أفضل من يدير الاقتصاد تلقت ضربة كبيرة بسبب هذه الأزمة، إذ أن الإجراءات التي أضعفت سيطرة الدولة على الأسواق المالية خلال حكم بوش ساهمت بلا شك في وقوع هذه الأزمة. انتخاب باراك أوباما رئيسا للولايات المتحدة الأمريكية بروز مدرسة اقتصادية في الولايات المتحدة تميل إلى النموذج الأوروبي الذي تقوم فيه الدولة بدور مالي كبير، سواء رقابي أو استثماري، وهو ما يدعو إليه الحزب الديمقراطي. تدعم الأزمة الحالية الفلسفة الاقتصادية التي تدعو إلى تدخل اكبر للدولة في عمل الأسواق المالية والجهاز المصرفي والنشاط الاقتصادي بشكل عام، وهو الاتجاه السائد في أوروبا. إن دروس هذه الأزمة ستغير الكثير في عالمنا.. ستغير طريقة عمل الأسواق والنظام المالي الدولي، وسيتغير بلا شك دور الولايات المتحدة في هذا النظام. 06/11/2018

الأزمة الحالية خطيرة جدا الخلاصة الأزمة الحالية خطيرة جدا الأزمة الحالية تعيد النظر في القواعد الأساسية للنظام الرأسمالي، العولمة، السياسات النقدية النيو ليبرالية تظهر الأزمة في شكل مالي ولكنها تتجاوز هذا الإطار إنها تبرز رأسمالية فوضوية، غير فعالة وغير عادلة. 06/11/2018

الرأسمالية الحالية هي : فوضوية: هيمنة قانون الربح والمصلحة الخاصة للرأسماليين غير فعالة: انتقال الأزمة المالية للاقتصاد الحقيقي الأمر الذي يؤدي إلى عمليات إعادة الهيكلة والإفلاس وفقدان مناصب العمل وتخفيض الأجور... غير عادلة: نشأت الأزمة أساسا من عدم المساواة في المداخيل والسلطات في المجتمع الرأسمالي 06/11/2018

شـــــــــكرا لكم 06/11/2018