Planification financière Thème 13 Les placements à taux fixes

Les placements à taux fixes Les comptes d’épargne Les placements à terme Les obligations

Les comptes d’épargne Un intéressant véhicule de gestion financière à court terme Les comptes bancaires et les programmes de services bancaires. Comptes bancaires offerts par la Banque de Montréal Programmes bancaires offerts par la Banque de Montréal

Les placements à terme Les certificats de dépôt (remboursable, rachetable) Le détenteur d’un certificat de dépôt a la possibilité de récupérer son capital en totalité ou en partie avant l’échéance. Cependant, l’investisseur obtient alors un taux d’intérêt réduit.

Les placements à terme Les certificats de placement garantis En sacrifiant la liquidité sur le montant qu’il est disposé à investir dans un placement à terme, celui ou celle qui opte pour le certificat de placement garanti obtient un taux d’intérêt supérieur

Comparaisons entre dépôts à terme et CPG Taux rapportés par Cannex Taux rapportés sur le site de La Presse Lien vers les taux offerts par la BMO sur les CPG

Les obligations Les caractéristiques des obligations Les types d’obligations L’analyse des obligations et leur inclusion dans le portefeuille des valeurs mobilières

Les caractéristiques générales des obligations Le certificat d’obligation. La valeur nominale ou valeur au pair de l’obligation. Les coupures d’obligations. Le taux d’intérêt nominal d’une obligation. Les coupons d’une obligation La date d’émission et la date d’échéance d’une obligation.

Les caractéristiques optionnelles des obligations

Les caractérisques optionneles des obligations (suite)

Les types d’obligations Les obligations d’épargne et autres obligations non négociables Produits offerts par Placement Québec Obligations d’épargne du Canada Les bons du Trésor Les obligations gouvernementales Les obligations des administrations locales (obligations municipales) Les obligations de sociétés par actions Les obligations démunies et les coupons détachés Tableau comparatif des taux pour les obligations négociables

Caractéristiques particulières des obligations de sociétés

La relation rendement-risque et les obligations. L’analyse des obligations et leur inclusion dans le portefeuille des valeurs mobilières La relation rendement-risque et les obligations. Les transactions d’obligations Le calcul du rendement à l’échéance d’une obligation achetée à prime ou à escompte L’analyse de la qualité des obligations

La relation rendement-risque et les obligations. La solvabilité de l’émetteur. L’éloignement de l’échéance. Le risque relatif aux taux d’intérêt.

Les transactions d’obligations La lecture des cotations L’achat d’une obligation nouvellement émise. L’achat d’une obligation en circulation. La vente d’une obligation. L’encaissement à l’échéance d’une obligation

Le calcul du rendement à l’échéance d’une obligation achetée à prime ou à escompte Vous avez acheté, le 5 juin 1992, une obligation de Bombardier comportant un coupon de 11,1%, dont l’échéance est le 15 mai 2001, au cours acheteur de ce jour, soit 107,125.

Représentation graphique du problème

Solution exacte du problème à l’aide d’une calculatrice financière

Solution à l’aide d’une méthode par approximation Page 302

L’analyse de la qualité des obligations

Type particulier d’obligation – l’obligation à rendement réel Obligations gouvernementales (généralement de longue durée) qui ajoutent une compensation pour l’inflation à l’intérêt du coupon et au capital remboursé Présentation générale de ce type de produits par Morningstar Quelques exemples de fonds indiciels constitués d’obligations à rendement réel Obligations du gouvernement du Canada (XRB.to) Obligations du gouvernement des Etats-Unis (TIP) Obligations de différents pays industrialisés (WIP)

Annexes Taux des dépôts à terme et des CPG Cotations d’obligations canadiennes Lecture des cotations d’obligations Évolution des obligations gouvernementales américaines depuis 5 ans Échéances de 30 ans, 10 ans, 5 ans et 90 jours

Taux des obligations et du marché monétaire Diapositive suivante– lien vers les cotations du Financial Post Source : Journal Les Affaires, 24 février 2012 / 23 mars 2013

Cotations d’obligations canadiennes Fédéral, provinces et corporations (Financial Post) Diaposive suivante : évolution à long terme des taux sur les obligations américaines Retour

Évolution à long terme des taux sur les obligations américaines Obligation de 30 ans Obligation de 10 ans Obligation de 5 ans Bons du Trésor, 90 jours Note : De façon générale, les obligations canadiennes ont connu une évolution similaire, sur la longue période Retour

Lecture des cotations d’obligations Retour