Méthodologie de la recherche en finance GSF-61619 Hiver 2006

Le processus de recherche Une vision parmi tant d’autres! La recherche, c’est tout simplement un processus de résolution de problème. C’est donc un processus créatif dans la mesure où on invente la réponse sans pouvoir vérifier dans un solutionnaire.

Le processus de recherche Une vision parmi tant d’autres! Conditions nécessaires mais non suffisantes pour une bonne analyse (ou comment éviter d’être frustré par le processus): Question pertinente pour d’autres personnes que l’auteur Réponse à la question, appuyée par une méthodologie rigoureuse Communication efficace de la pertinence de la question et de la réponse, tant à l’oral qu’à l’écrit

L’essai L'essai est un texte «libre» qui permet d'exprimer ses idées et ses opinions de façon subjective, mais aussi cohérente et organisée. Dans un essai on ne traite pas un sujet de façon exhaustive, mais on exprime ce qu'on pense, au moment actuel, sur la question.

Un essai Dans un essai, on peut donc : Questions à se poser observer, analyser, expliquer, et juger la réalité Pourquoi les choses se passent-elles ainsi? Comment se fait-il que je pense de cette façon? Pourquoi tel auteur pense-t-il autrement? nourrir sa réflexion d'éléments d'actualité Quels sont les personnes, les événements, les faits concernés par la question? trouver de nouvelles perspectives ou façons de voir la réalité Quelle signification personnelle donner à tel événement ou à tel fait? Quelles me semblent être les relations entre tel événement et tel autre? présenter des solutions Quelle serait la solution au problème?

Idées pour stimuler le processus créatif Lire les journaux Communiquer avec des employeurs éventuels Imaginer les problèmes à résoudre dans le type d’emploi désiré Comprendre les liens entre les différentes questions en finance L’expérience personnelle et l’observation La littérature existante Le folklore et les croyances populaires Énoncés politiques ou publications gouvernementales

Les métiers de la finance Finance d’entreprise Finance de marchés Analyste financier Ingénierie financière Capital de risque Gestion des risques Gestion des intermédiaires financiers Gestion de patrimoine

Les principaux types de problème en finance Décision d’investissement Décision de financement Gestion des risques Gestion ou allocation des actifs Politique de dividende Évaluation d’actifs Transactions (trading) Combinaison des sujets précédents

Principales sources de frictions Asymmetrie d’information Unilatérale ou bilatérale Anti-sélection (ex ante) Pure Avec signal Avec pré-selection (screening) Risque moral ou coût d’agence (interim) Avec action cachée Avec information cachée Vérification (ex post) Impôt Réglementation Frais de transaction Incertitude Risque de défaut

Exemple avec la structure de capital Monde parfait Modigliani-Miller (1958) La structure de capital n’a aucune importance. Monde imparfait Impôt Asymmétrie d’information Avec impôt corporatif Coûts d’agence Anti-sélection Anti-sélection avec signal Modigliani-Miller (1963) Jensen-Meckling (1976) Myers-Majluf (1984) Ross (1977) Avec impôts corporatif et personnel Myers (1984) Leland-Pyle (1977) Miller (1977)

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