Comptabilité nationale d’une économie ouverte Produit national dans une économie fermée: Y= PNB; C=Consommation; I= investissement; G=Dépenses des gouvernements; S=épargne Y= C + I + G Ce qui est produit et n’est pas dépensé par les ménages C, par le Gouvernement G est épargné S et peut être investi I. S=Y-C-G donc : s=I Dans une économie fermée: investissements= épargne Hanel

La balance du compte courant et la relation entre l’épargne et l’investissement Produit national dans une économie ouverte Y= PNB; C=Consommation; I= investissement; G=Dépenses des gouvernements; S=épargne, X=exportations, M=importations Y= C + I + G + X –M Y-C-I-G=X-M=CC CC=balance sur le compte courant Si la somme des dépenses =absorption > PIB=> CC<0 2. Maintenant Investissement n’est plus nécessairement égale à l’épargne: Rappel S=Y-C-G S - I = X - M = CC Un pays qui investit moins qu’il épargne doit exporter le capital= investir à l’étranger ( et vice versa). Hanel

La balance du compte courant et les finances publiques L’épargne privée Sp et l’épargne publique Sg, S = Sp + Sg Sp = Y- T - C ; Sg = T- G => S = Sp+ T- G et S-I=CC L’excédent ou le déficit du compte courant (X-M=CC) est causé par le déséquilibre entre l’épargne privée, l’investissement et les revenus et les dépenses publiques. (Sp - I ) + ( T – G) = X - M =CC Le déficit courant d’un pays est causé par un déséquilibre entre l’investissement et l’épargne et/ou les dépenses des gouvernements et les recettes fiscales. Hanel

La balance du compte courant et les finances publiques /suite Excédent du compte courant: (Sp - I ) + ( T – G) > 0 => CC > 0 Déficit du compte courant: (Sp - I ) + ( T – G) < 0 => CC < 0 Compte courant balancé (Sp - I ) + ( T – G) = 0 => CC = 0 Voir l’article dans The Economist (1998) sur les interprétations possibles d’un déficit du compte courant. Hanel

Balance des paiements (Chapitre 12 et Photo#1) Définition: Résume toutes les transactions sur les biens, les services, les avoirs et engagements extérieurs des résidents d’un pays avec l’étranger au cours d’une période (trimestre, année)i.e. flux. Règles comptables de comptabilité à double entrée: crédits (+) toute transaction qui donne lieu à une entrée de devises (exportations des biens , de services et des actifs Débits (-) Toute transaction qui donne lieu à une sortie des devises Hanel

Structure de la BdeP Trois comptes: Credit+, Débit - 1. Compte courant Balance commerciale (marchandises) +XM - IM Balance des biens et services +XM+XS – IM-IS Revenus des placements + RP reçus - RP payés Transferts unilatéraux +T reçus – T effectués Balance du compte courant 2. Compte capital (attention nouveau). + C Entrée – C Sortie 3. Compte financier : Investissements à long terme (> 1 an) Entrée (+) Sortie (-) Investissements étrangers directs Entrée (+) Sortie (-) Investissements de portefeuille Entrée (+) Sortie (-) Capitaux à court terme Entrée (+) Sortie (-) Erreurs et omissions + ou - Variation de réserves officielles: Gain (-), Perte (+) Hanel

Différents types de balances Balance de Base: CC+ capitaux à long terme Balance globale: CC+ Cap à L.T.+ Cap à C.T. (sauf Réserves of.) + erreurs& omissions = (+/-) Réserves of. Hanel

Solutions aux déséquilibre de la BdeP ? 1. Ajustement par les prix: Variation du taux de change et/ou du niveau de prix 2. Politiques monétaires=> variation du taux d’intérêt => variation de l’ épargne et de l’investissement 3. Politiques fiscales 4. Répression (contrôle de changes, restrictions d’importations etc. 5. Financement (OK si le déséquilibre est saisonnier ou temporaire, si non c’est insoutenable). Hanel

Position (bilan) des investissements internationaux Il s’agit d’un prise de vue « instantanée » Le résultat de l’accumulation des actifs en étranger et des engagements envers les résidents étrangers Avoirs du pays en étranger versus Avoirs étrangers au pays (=Engagements) La différence entre les deux donne la position nette des investissements internationaux= pays est-il débiteur ou créancier vis à vis le reste du monde? Hanel

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