DOSSIER 3 INVESTISSEMENT ET CROISSANCE

Les grandes problématiques Quest-ce que linvestissement? Comment est-il financé? Quels sont les déterminants de linvestissement ? Quel est limpact de linvestissement sur la croissance ?

PLAN DU COURS (1) I – LINVESTISSEMENT ET SES DIFFERENTES FORMES 1) Des investissements multiples 2) Le financement des investissements

PLAN DU COURS (2) II - LES DETERMINANTS DE LINVESTISSEMENT 1) Le rôle de la demande 2) Les profits préalables 3) La recherche de rentabilité : les profits escomptés 4) Les autres déterminants

PLAN DU COURS (3) III – LES EFFETS DE LINVESTISSEMENT SUR LA CROISSANCE 1) Les effets sur la demande 2) Les effets sur loffre 3) Un cercle vertueux investissement/croissance 4) Rendements déchelles décroissants, investissement et croissance

I – LINVESTISSEMENT ET SES DIFFERENTES FORMES 1) Des investissements multiples a) Linvestissement selon la comptabilité nationale Définition

DEFINITION Les investissements matériels correspondent aux achats de biens de production, et donc à la FBCF. Cest la valeur des biens durables acquis par les unités résidentes pour être utilisés pendant au moins un an dans le processus de production

Lévolution de linvestissement et du taux dinvestissement

Cliquez ici pour avoir les données: endances1.htm

La FBCF par secteurs institutionnels Valeurs-Milliards d'euros en 2005 FBCF (Total des secteurs résidents) :336,6 Dont: Sociétés non financières 176,5 Sociétés financières10,0 Administrations publiques 55,4 Ménages hors entrepreneurs individuels 93,1 Institutions sans but lucratif au service des ménages1,5

Des investissements aux buts différents Les investissements de remplacement ont pour but de remplacer à lidentique du matériel usé ou obsolète. Les investissements de capacité sajoutent au capital déjà existant. Ils sont censés accroître la capacité de production potentielle. Les investissements de productivité (ou de rationalisation, ou de modernisation) désignent la substitution de moyens de production plus productifs à un capital usé ou obsolète. Ils sont destinés à accroître la productivité des facteurs de production.

b) Investissement matériel et investissement immatériel Les investissements immatériels sont les dépenses réalisées afin daccroître le potentiel de vente futur de lentreprise, mais qui ne sont pas comptabilisés dans la FBCF. On y trouve principalement les dépenses: - en formation - en recherche&développement - en publicité et marketing - en achats de logiciel (comptabilisé dans la FBCF depuis 1999) - et les investissements commerciaux à létranger

Lévolution des différents types dinvestissement

Exercice de synthèse (1)

Exercice de synthèse (2) Pour chacune des propositions suivantes, dites sil sagit dun investissement. Si oui, précisez de quel type dinvestissement : investissement matériel ou investissement immatériel. a- Dépenses pour une campagne publicitaire destinée au marché italien b- Achat de matières premières c- Agrandissement des bâtiments de production d- Dépenses de formation des secrétaires de lentreprise à lutilisation dun nouveau logiciel e- Acquisition d'un nouveau logiciel

Exercice de synthèse (2) f- Financement d'un laboratoire de recherche g- Rémunération des chercheurs h- Dépenses délectricité i- Acquisition dun terrain, en vue de lagrandissement du local commercial j- Achat de fournitures de bureau k- Acquisition d'une voiture de fonction pour le directeur commercial.

2) Le financement des investissements

LEvolution des modes de financement

II - LES DETERMINANTS DE LINVESTISSEMENT 1) Le rôle de la demande 2) Les profits préalables 3) La recherche de rentabilité : les profits escomptés 4) Les autres déterminants

Exercice introductif (1) Vous êtes chef dentreprise. 1) Parmi les phénomènes suivants, selon vous, quels sont ceux qui peuvent vous inciter à investir, et pourquoi ? 2) Déterminez alors le type dinvestissement que vous choisirez de réaliser (matériel ou immatériel, de capacité/de productivité/ de remplacement)

Exercice introductif (2) votre carnet de commandes est plein, votre produit connaît un succès énorme auprès du public, vous risquez rapidement de ne plus pouvoir répondre à la demande hausse de limmigration le moral des ménages est au plus bas vos profits ont fortement augmenté lannée précédente de nouveaux concurrents étrangers arrivent sur le marché et proposent les mêmes produits que vous mais à des prix très bas le gouvernement décide daugmenter fortement les charges sociales pour financer les dépenses de sécurité sociale

Exercice introductif (3) de nouveaux modèles plus performants des machines-outils que vous utilisez dans votre processus productif viennent dêtre commercialisés vos équipements commencent à vieillir on annonce une crise boursière mondiale à venir, mais les économistes ne savent pas exactement quand elle aura lieu les banques viennent dannoncer quà la suite de la décision de la BCE de réduire ses taux directeurs, elles vont à leur tout baisser leurs taux dintérêts

Exercice introductif (3) le gouvernement met en place une politique qui devrait augmenter le pouvoir dachat des ménages cela fait deux années daffilées que les dépenses de votre entreprise sont supérieures à ses recettes, vous connaissez des difficultés financières importantes une grève générale dans votre entreprise a entraîné une hausse importante des salaires de vos salariés

1) Le rôle de la demande La première motivation à la décision dinvestir, cest de chercher à répondre à une demande que les capacités actuelles de production de lentreprise ne parviennent pas à remplir. Il faut alors augmenter ces capacités en investissant.

1) Le rôle de la demande Une condition à cette décision est que le taux dutilisation des capacités de production de lentreprise soit proche de 100%. Pourquoi? Parce que sinon, lentreprise naurait pas besoin dinvestir pour répondre à la demande, elle se contenterait daccroître ce taux en utilisant plus intensivement ses capacités productives déjà présentes.

1) Le rôle de la demande Une théorie vient renforcer le rôle positif de la demande sur linvestissement: cest celle de laccélérateur. Elle énonce que une variation de la demande finale induit une variation plus que proportionnelle sur linvestissement.

2) Les profits préalables Cette fois-ci, lidée est que ce qui motive linvestissement, cest lexistence de fonds financiers encore inemployés présents dans lentreprise. Cest donc parce que lentreprise dispose de profits préalables quelle va être en mesure dinvestir.

2) Les profits préalables Le théorème dHelmut Schmidt vient illustrer cette idée: "Les profits d'aujourd'hui font les investissements de demain et les emplois d'après-demain."

3) La recherche de rentabilité : les profits escomptés Cette fois-ci, lidée est que ce qui motive lentreprise à investir, cest de retirer de cet investissement des flux financiers supérieurs à son coût. Linvestissement doit donc être « rentable », cest-à-dire générer des recettes supérieures à son coût, sans quoi il ne sera pas mis en place.

4) Les autres déterminants a) Linvestissement public b) Le taux dintérêt c) Lincertitude et la confiance d) La recherche de compétitivité

III – LES EFFETS DE LINVESTISSEMENT SUR LA CROISSANCE 1) Les effets sur la demande Linvestissement permet daccroître la demande, principalement par deux biais: - linvestissement de productivité permet daccroître la productivité, ce qui est source daugmentation de la demande, principalement via la hausse des salaires et la baisse des prix; - Le mécanisme du multiplicateur, qui montre qu une variation du niveau de linvestissement a un impact plus que proportionnel sur le montant de la demande

III – LES EFFETS DE LINVESTISSEMENT SUR LA CROISSANCE 2) Les effets sur loffre

III – LES EFFETS DE LINVESTISSEMENT SUR LA CROISSANCE 3) Un cercle vertueux investissement/croissance Linvestissement est source de croissance, mais la croissance génère des revenus qui seront à leur tout source dune nouvelle demande adressée aux entreprises, ainsi que de nouveaux profits permettant de financer de nouveaux investissements…