29/11/06 Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 1 LA FORMATION DES TAUX D’INTERET SELON Eugène von Böhm-Bawerk Par Patricia RAKOTONIAINA Vangelis BARDAKOS Kostas ALOUPIS

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 2 Qui était Eugène von Böhm Bawerk ( ) ? Docteur en Droit et Économiste Autrichien Docteur en Droit et Économiste Autrichien A développé la théorie de l’École Autrichienne A développé la théorie de l’École Autrichienne Auteur de Capital and Interest et The Positive Theory of Capital Auteur de Capital and Interest et The Positive Theory of Capital

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 3 Justification économique des taux d’intérêt Augmentation de dépense de salaire dans l’espoir d’un salaire plus élevé dans le futur Augmentation de dépense de salaire dans l’espoir d’un salaire plus élevé dans le futur Raisons psychologiques Raisons psychologiques L’écart qui existe entre la valeur présente et la valeur future d’un produit L’écart qui existe entre la valeur présente et la valeur future d’un produit

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 4 Justification économique des taux d’intérêt Sur le marché du travail l’intérêt Sur le marché du travail l’intérêt Permet aux employés de recevoir régulièrement un salaire Permet aux employés de recevoir régulièrement un salaire N’existe pas en raison de l’exploitation des employés N’existe pas en raison de l’exploitation des employés Doit être payé quel que soit le détenteur du capital Doit être payé quel que soit le détenteur du capital

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 5 Les déterminants des taux d’intérêt La valeur du fond national de subsistance La valeur du fond national de subsistance Le nombre de personnes actives qui ont généré ce fond Le nombre de personnes actives qui ont généré ce fond Le surplus venant d’une extension de la période de production Le surplus venant d’une extension de la période de production

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 6 Les déterminants des taux d’intérêt Dans une communauté, l’intérêt est élevé lorsque : Dans une communauté, l’intérêt est élevé lorsque : le fond national de subsistance est bas le fond national de subsistance est bas le nombre de travailleurs employés est grand le nombre de travailleurs employés est grand le surplus venant d’une extension de la période de production augmente le surplus venant d’une extension de la période de production augmente

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 7 Les déterminants des taux d’intérêt Dans une communauté, l’intérêt est bas lorsque : Dans une communauté, l’intérêt est bas lorsque : Le fond national de subsistance est élevé Le fond national de subsistance est élevé Le nombre de travailleurs employés est grand Le nombre de travailleurs employés est grand La diminution du surplus venant d’une extension de production est importante La diminution du surplus venant d’une extension de production est importante

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 8 Interactions entre ces déterminants Quand le fond de subsistance national augmente, on a une diminution du surplus de production. Quand le fond de subsistance national augmente, on a une diminution du surplus de production. La diminution du fond de subsistance fait que la période moyenne de production est courte La diminution du fond de subsistance fait que la période moyenne de production est courte

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 9 Interactions entre ces déterminants La variation du nombre d’employés et du fond de subsistance interagissent de trois différentes manières La variation du nombre d’employés et du fond de subsistance interagissent de trois différentes manières Évolution simultanée Évolution simultanée Évolution simultanée avec le même ratio Évolution simultanée avec le même ratio Pas d’évolution Pas d’évolution

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 10 Impact des taux d’intérêt et de leur variation sur la dynamique économique Théorie de la période moyenne de production Théorie de la période moyenne de production Loi de la supériorité des processus de production les plus indirects Loi de la supériorité des processus de production les plus indirects L’augmentation du taux de salaire, c’est-à- dire la diminution du taux d’intérêt, incite les producteurs à allonger la période moyenne de production pour minimiser les coûts, provoquant ainsi une augmentation de biens de consommation par tête

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 11 Le taux d’intérêt résulte de l’équilibre sur le marché entre l’offre de prêts et la demande Le taux d’intérêt résulte de l’équilibre sur le marché entre l’offre de prêts et la demande La demande de prêt dépend de la productivité marginale du capital La demande de prêt dépend de la productivité marginale du capital L’épargne des ménages augmente avec le taux d’intérêt L’épargne des ménages augmente avec le taux d’intérêt Impact des taux d’intérêt et de leur variation sur la dynamique économique Le taux d’intérêt reflète parfaitement les préférences des agents

29/11/06Master ESI - Concept et Calcul Financiers Fondamentaux 12 SOURCES Capital and Interest de Eugène Von Böhm-Bawerk Capital and Interest de Eugène Von Böhm-Bawerk The Positive Theory of Capital de Eugène Von Böhm-Bawerk The Positive Theory of Capital de Eugène Von Böhm-Bawerk Formation des taux d’intérêt de Marie BRIERE Formation des taux d’intérêt de Marie BRIERE Nouvelle Histoire de la Pensée Économique Tome III Nouvelle Histoire de la Pensée Économique Tome III