Inflation, taux de change et parité de pouvoir d’achat

L’indice des prix à la consommation « L'indice des prix à la consommation (IPC) est l'instrument de mesure de l'inflation. Il permet d'estimer, entre deux périodes données, la variation moyenne des prix des produits consommés par les ménages. C'est une mesure synthétique de l'évolution de prix des produits, à qualité constante. » INSEE : http://insee.fr/fr/methodes/default.asp?page=definitions/indice-prix-consommation.htm « L'Indice des prix à la consommation (IPC) est un indicateur des variations des prix à la consommation payés par la population cible. L'IPC mesure la variation des prix en comparant, dans le temps, le coût d'un panier fixe de biens et de services. Ce panier est basé sur les dépenses de la population cible au cours d'une période de référence qui est actuellement 2009. Comme ce panier comprend des biens et des services dont la quantité et la qualité ne changent pas ou sont équivalentes, l'indice ne retrace que les mouvements de prix purs.» Statistiques Canada, http://www23.statcan.gc.ca/imdb/p2SV_f.pl?Function=getSurvey&SDDS=2301&Item_Id=1565&lang=fr un échantillon annuel de plus de 875 000 relevés de prix. 600 biens et services sont utilisés pour représenter la fluctuation des prix dans 170 classes de base de biens et services. Année de référence = 100

L’Inflation L’inflation consiste en une augmentation durable et cumulative du niveau général des prix « L'inflation est la perte du pouvoir d'achat de la monnaie qui se traduit par une augmentation générale et durable des prix. » INSEE ; http://insee.fr/fr/methodes/default.asp?page=definitions/inflation.htm Le taux d’inflation : taux de vairation de l’indice des prix à la consommation Taux d’inflation 2012 = (IPC2012-IPC2011)/IPC2011*100 Il y a : Inflation si les prix augmentent Déflation si les prix diminuent Désinflation si les prix augmentent moins vite que durant la période précédente

Indice des prix à la consommation Inflation et IPC Indice des prix à la consommation Désinflation Déflation Taux d’inflation

Type d’inflation Faible inflation (<2%) Inflation rampante (3-10%) Inflation galopante (>10%) Hyperinflation (>100%) Stagflation : combinaison d’une faible croissance (stagnation) et d’un fort taux d’inflation (contraire aux présupposés keynésiens)

Principales causes de l’inflation Évolution de l’offre Évolution de la demande Politique monétaire

Taux de change La valeur de la conversion d’une monnaie vis-à-vis d’une autre monnaie Canada : dollar Canadien Europe : Euro États-Unis : Dollar Américain Japon : Yen Commerce international Investissment direct Investissement de portefeuille Prêts/emprunt Etc…

Lecture du taux de change Un taux de change peut se lire de deux façons : $US / $CAN : Avec 1 dollar canadien combien je peux acheter de dollar américain Exemple : 0,73 $CAN / $US : Combien de dollars canadien ai-je besoin pour ahcter 1 dollar américain Exemple : 1,36 Les deux taux de change sont identiques !

Quel type de taux de change Régime de change fixe (Bretton Woods) Aujourd'hui, liberté de choix Régime des pays n’ayant pas de monnaie officielle distincte Caisse d’émission (Argentine) Autres régimes conventionnels de parité fixe (Yuan) Régimes de flottement dirigé Rattachement à l’intérieur de bandes horizontales (SME) Système de parités mobiles Système de bandes de fluctuation mobiles Flottement dirigé sans annonce préalable de la trajectoire du taux de change Flottement indépendant

La parité de pouvoir d’achat « La parité de pouvoir d'achat (PPA) est un taux de conversion monétaire qui permet d'exprimer dans une unité commune les pouvoirs d'achat des différentes monnaies. Ce taux exprime le rapport entre la quantité d'unités monétaires nécessaire dans des pays différents pour se procurer le même « panier » de biens et de services. Ce taux de conversion peut être différent du « taux de change » ; en effet, le taux de change d'une monnaie par rapport à une autre reflète leurs valeurs réciproques sur les marchés financiers internationaux et non leurs valeurs intrinsèques pour un consommateur. » INSEE : http://insee.fr/fr/methodes/default.asp?page=definitions/parite-pouvoir-achat.htm « Dans leur forme la plus simple, les PPA sont des prix relatifs, ou autrement dit des rapports de prix en monnaie nationale d’un même bien ou service dans différents pays. » OCDE : http://www.oecd.org/fr/std/prix-ppa/2078201.pdf Il s’agit donc d’un taux de change fictif visant a égaliser les pouvoir d’achat

Exemple Le taux de change du marché est : 1 $ canadien = 1 Euro On effectue un panier de bien de consommation afin de comparer les prix dans chaque zone monétaire En Europe, le panier de bien coûte 115 euros (= 115 $) Au Canada, l même panier de bien coûte 100 $ (= 100 euro) Le coût de la vie est donc plus élevé en Europe de 15 % Le taux de change européen est donc relativement sous-évalué (ou le taux de change canadien est relativement surévalué) À partir de ces données, on peut déduire que le taux de change en parité de pouvoir d’achat serait de 1,15 dollars pour un Euro Ce taux permettrait d’égaliser les pouvoirs d’achat des deux zones monétaires

Utilité du PPA : Comparer les indicateurs économique monétaires sans tenir compte des différences de prix PIB PIB par habitiants Revenus moyens, médians… Évaluer l’écart entre la vlauer des monnaire et leur valeur fondamentale

Évolution de l’indice des prix à la consommation du Canada de 1945 à 2012, base 100 en 2002 Source : Statistiques Canada, Base de données CANSIM II, disponible à l’adresse URL : http://www.statcan.ca/francais/Estat/licence_f.htm, consultée le 5/03/13.

Évolution de l’indice des prix à la consommation du Canada de 1993 à 2012, base 100 en 2002 Source : Statistiques Canada, Base de données CANSIM II, disponible à l’adresse URL : http://www.statcan.ca/francais/Estat/licence_f.htm, consultée le 5/03/13.

Évolution du taux d’inflation du Canada de 1945 à 2012, (en %) Source : Statistiques Canada, Base de données CANSIM II, disponible à l’adresse URL : http://www.statcan.ca/francais/Estat/licence_f.htm, consultée le 5/03/13.

Évolution du taux d’inflation du Canada de 1993 à 2012, (en %) Source : Statistiques Canada, Base de données CANSIM II, disponible à l’adresse URL : http://www.statcan.ca/francais/Estat/licence_f.htm, consultée le 5/03/13.

Illustration du phénomène de stagflation à partir des données relatives au taux de croissance et de taux d’inflation au Canada Source : Statistiques Canada, Base de données CANSIM II, disponible à l’adresse URL : http://www.statcan.ca/francais/Estat/licence_f.htm, consultée le 5/03/13.

Lire : il faut combien de dollars pour avoir 1 euro… Évolution du taux de change du dollar canadien par rapport a d’autres monnaie Lire : il faut combien de dollars pour avoir 1 euro… Source : Statistiques Canada, Base de données CANSIM II, disponible à l’adresse URL : http://www.statcan.ca/francais/Estat/licence_f.htm, consultée le 5/03/13.

Dollar canadien Vs Dollar Américain Source : Statistiques Canada, Base de données CANSIM II, disponible à l’adresse URL : http://www.statcan.ca/francais/Estat/licence_f.htm, consultée le 5/03/13.

Comparaison du taux de change en fonction du dollar (rouge) et du taux de change virtuel en parité de pouvoir d’achat (=PPA) (en bleu) Nota Bene : si le taux de change officiel est moins élevé que le taux de parité des pouvoirs d’achat, alors la monnaie est surévaluée (exemple : Suisse). C'est-à-dire que le niveau des prix est plus élevé dans ce pays que dans celui de l’unité de comparaison (EUA) Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Comparaison du taux de change en fonction du dollar (rouge) et du taux de change virtuel en parité de pouvoir d’achat (=PPA) (en bleu) : suite. Nota Bene : si le taux de change officiel est plus élevé que le taux de parité des pouvoirs d’achat, alors la monnaie est sous-évaluée (exemple : Vietnam). C'est-à-dire que le niveau des prix est moins élevé dans ce pays que dans celui de l’unité de comparaison (EUA) Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Comparaison des PIB en $ EUA (Taux de change officiel en bleu et des PIB en parité de pouvoirs d’achat en (en rouge) Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Comparaison des PIB en $ EUA (Taux de change officiel en bleu et des PIB en parité de pouvoirs d’achat en (en rouge) Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Comparaison PIB PPA – PIB en dollar Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Écart en % de la valeur en PPA par rapport à la valeur en $ Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Comparaison des PIB par habitant en $ EUA (Taux de change officiel en bleu et des PIB par habitant en parité de pouvoirs d’achat en (en rouge) Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Comparaison des PIB par habitant en $ EUA (Taux de change officiel en bleu et des PIB par habitant en parité de pouvoirs d’achat en (en rouge) Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Gain ou perte en $ reliée à l’utlisation du PIB/hab en PPA Source : IMF (2013), World Economic Outlook Database, en ligne, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.aspx, page consultée le 5/03/13

Indice Big Mac calculé par The Economist afin de comparer les parités de pouvoir d’achat Source : The Economist (2012), The Big Mac Index, 1er février, En ligne. http://www.economist.com/search/apachesolr_search/big%20mac%20index consultée le 5/03/13

Source complémentaire sur les parités de pouvoir d’achat P. Schreyer et F Koeschlin (2002), « Parité des pouvoirs d’achat : mesures et utilisations », Cahiers statistiques, OCDE, n° 3, mars, disponible à l’adresse URL : http://www.oecd.org/dataoecd/32/31/2078201.pdf ; et B. Yian (2002), « Parité de pouvoir d’achat : Le cas du Canada et des États-Unis », Document de recherche, Statistique Canada, n°002, mai, à l’adresse URL : http://www.statcan.ca/francais/research/11F0027MIF/11F0027MIF2002002.pdf N.B. : Le deuxième document est beaucoup plus compliqué à comprendre