« WARM UP » / Mise à Niveau / TD Safwan MCHAWRAB Université Paris X 13 Octobre 2007 Mail: Bureau: G 519 / G 516 A

Présentation : Lafarge Leader mondial des matériaux de construction, Lafarge occupe une position de premier plan dans chacune de ses activités (Ciment, Granulats et Bétons, Plâtre). Avec collaborateurs, le groupe est présent dans 70 pays. Leader mondial des matériaux de construction, Lafarge occupe une position de premier plan dans chacune de ses activités (Ciment, Granulats et Bétons, Plâtre). Avec collaborateurs, le groupe est présent dans 70 pays. Chiffres d’affaires 2006 = Milliards

Présentation : Abbott Abbott est l’un des 10 premiers groupes mondiaux dans le domaine de la Santé et emploie personnes dans le monde. Présence dans 130 pays Chiffre d’affaires 2006 : 22.5 milliards R& D : 1,2 milliard Siège mondial : Abbott park, Chicago, Illinois

Question 1 Using the data provided in the exhibit, compute the Income Statement and the Balance Sheet for both corporations and both years. “Depreciation” and “Amortization” are not provided for Abbott, as these expense items are already included in the operating expenses (COGS,…). Not all items are included in the mentioned financial statements. To be precise, three items are not relevant, but provide some interesting additional economic information.

Autres Produits d’Exploitation

+ Autres Produits d’exploitations

Question 2 A) Using the Balance Sheet, calculate the Capital Employed and the Net Financial Debt, and check that Capital Employed matches with Net Financial Resources. B) Calculate the Working Capital and the Working Capital Requirement, and check that the difference gives the Net Cash Position. C) What happened in 2001? How was it financed?

Question 2 – B / Calcul du FR, BFR, TN ActifPassif Capitaux Propres Dettes Financières LT Provisions Trésorerie DettesFinancières CT Dettes Financières CT Immobilisations Nettes _ FR _ Stock Créances d’Exploitation Dettes d’Exploitation BFR _ TN

Question 2 – B / Calcul du FR, BFR, TN FR (Lafarge 2001) = Capitaux Propres + Dettes Financières LT + Provisions LT- Immobi. Nettes = Ressources Stables – Actif Immob.Nets = – = 700

Question 2 – B / Calcul du FR, BFR, TN

Question 2 – A / Calcul du CE, RFN

Question 2 – A / Calcul du RFN

∆ Actif Immobilisé Net = Investissements - Amortissements Question 2 – C / Lafarge Var AIN = Actif Imm. Nets 2001 –Actifs Imm. Nets ∆ Actif Immobilisé Net = 1455 – 1070 = 385 X ∆ Actif Immobilisé Net = Investissements + Acquisition - Amortissements

∆ Actif Immobilisé Net = Investissements - Amortissements Question 2 – C / Abbott Var AIN = Actif Imm. Nets 2001 –Actifs Imm. Nets ∆ Actif Immobilisé Net = 1164 – 2498 = X ∆ Actif Immobilisé Net = Investissements + Acquisition - Amortissements

Question 3 Calculate and comment the profitability, productivity and financial structure ratios.

ROS (Lafarge) 2001= Résultat Net = 1020 = 7,4% Chiffre d’Affaires Chiffre d’Affaires 13698

ROCE (Avant Impôt) / Lafarge 2001 = Rlt d'Exploitation = = 9,1% Actif Economique Actif Economique ROCE (Après Impôt) = Rlt d'Exploitation*(1 - TIS) = ????? Actif Economique Actif Economique Taux d’Impôt / Lafarge 2001 = Impôt = 414 = 28,9 % Rlt Avant Impôt Rlt Avant Impôt ROCE (Après Impôt) = Rlt d'Exploitation*(1 - TIS) = 2029*(1-28,9%) = 6,5% Actif Economique Actif Economique

ROE = Résultat Net = = 9,6% ROE = Résultat Net = = 9,6% Capitaux Propres Capitaux Propres

BFR = = 9,9% BFR = = 9,9% REVENUS REVENUS ATO = REVENUS = = 0,61 Total Actifs Immob. Nets Total Actifs Immob. Nets Investissement = = 10,6% Investissement = = 10,6% REVENUS REVENUS R&D = 53 = 0,4% R&D = 53 = 0,4% REVENUS REVENUS

DETTES FINANCIERES NETTES = = 1,1 CAPITAUX PROPRES CAPITAUX PROPRES

Ratio de distribution = d = Dividende = 337 = 33 % Résultat Net Résultat Net La croissance admissible = Gs =ROE * (1 - d) =9,6% *(1-33%) = 6,4% =9,6% *(1-33%) = 6,4%