Revue financière et politique de placement année 2014 Avril 2015 Présentée par Louis Morissette Les Services actuariels SAI inc.

Année 2014 pour votre régime de retraite  Médiane SAI des caisses de retraite: - rendement 2014: 10,0% - la médiane inclut des placements immobilier (10%) et rendement absolu (5%)  Marchés financiers, incluant les obligations, fortement à la hausse  Modification de la politique de placement

Année 2014 pour votre régime de retraite  Letko Brosseau: gestion équilibrée (revenus fixes et actions)  FGP: gestion équilibrée (revenus fixes et actions)  Standard Life => ManuVie: fonds alternatifs (immobilier et rendement absolu mondial)

Résultats 2014: Actions canadiennes  Indice S&P/TSX : 10,6%  Médiane SAI : 10,5%  Letko Brosseau: 13,9% FGP: 7,5%  Rendement 10 ans de l’indice: 7,6% Volatilité annualisée de l’indice: 15,9%  Bonne performance des secteurs de la consommation de base et de l’industrie; chute des matières premières et de l’énergie

Résultats 2014: Actions étrangères  MSCI World : 14,5% ($cdn), 9,8% (local)  Médiane SAI : 13,8%  Letko Brosseau: 10,5% FGP: 10,0%  Rendement 10 ans de l’indice: 5,7% Volatilité annualisée de l’indice: 12,6%  Très bonne performance des USA, faible en Europe et très variable dans les pays émergents (Chine: 7%; Grèce: -26%)

Résultats 2014: Obligations canadiennes  Indice FTSE TMX universel : 8,8%  Médiane SAI : 8,6%  Letko Brosseau: 4,4% FGP: 8,1%  Rendement 10 ans de l’indice: 5,3% Volatilité annualisée de l’indice: 3,5%  Baisse surprise du prix du pétrole et des taux d’intérêt canadiens, ce qui a entraîné des rendements extraordinaires pour les obligations (surtout celles qui ont une longue maturité).

Résultats 2014: Fonds équilibrés  Médiane SAI des fonds équilibrés (actions et obligations) : 11,2%  Letko Brosseau: 10,0% FGP: 8,4%  La répartition de Letko Brosseau comportait moins de revenus fixes et plus d’actions que FGP, ce qui leur a permis d’obtenir un meilleur rendement global

Résultats 2014: Placements alternatifs de Standard Life  Immobilier direct canadien: 7,0% (remplace des obligations, avec un revenu espéré plus élevé)  Rendement absolu mondial: 7,3% (remplace des actions, avec un risque espéré moins élevé)

Letko Brosseau

Foyston Gordon & Payne (FGP)

Standard Life Inc. - SMRA

Standard Life Inc. - Immobilier

Fonds Général Politique de placement  Transfert des obligations gérées par Standard Life à Letko Brosseau et FGP; la portion de Standard Life est réduite de 30% à 22%  Hausse de la portion équilibrée confiée à Letko Brosseau (45% à 50%)  Hausse de la portion équilibrée confiée à FGP (25% à 28%)  Réduction de la portion globale en obligations et hausse de la portion globale en actions

Fonds Général Année 2014 Actions étrangères Répartition cible 31/12/2014 Classe d’actifs Revenus fixes 32,0 % 28,0 % Actions canadien. 23,5 % 25,0 % 22,0 % 25,0 % Répartition 01/01/2014 Répartition réelle 31/12/ ,8% $ 23,4 % $ 30,4 % $ Total $ Rendement absolu 10,0 % 10,0 % 9,7 % $ 9,7 % $ Immobilier 12,5 % 12,0 % 12,7 % $

Politique de placement Fonds Transition MinimumCible Encaisse 5 % 5 % 10 % 10 % Obligations 60 % 65 % Actions canadiennes et étrangères 10 % 25 % * Auparavant 35% Maximum 20 % 80 % 30 %*

Fonds Transition - Année 2014 Géré par Letko Brosseau Actions Répartition réelle au 01/01/2014 Classe d’actifs Titres à court terme 10,0 % 2,2 % Obligations65,0 %62,8 % 25,0 %35,0 % Répartition Cible Répartition réelle au 31/12/ $ 8,4 % $ $ 63,6 % $ $ 28,0 % $ Total $

Rendement 2014 Fonds Général

Analyse Risque/Rendement 2014 Actions canadiennes

Analyse Risque/Rendement 2014 Actions globales

Analyse Risque/Rendement 2014 Obligations canadiennes

Analyse Risque/Rendement 2014 Fonds équilibrés

Intérêt crédité aux cotisations Fonds Général Fonds Transition ,33 % 5,17 % ,98 % 13,11 % ,48 % 6,66 % ,25 % 1,65 % ,69 % 6,90 %

Intérêt crédité aux cotisations Taux annualisé au 31 décembre 2014 Fonds Général Fonds Transition 5 ans 8,40 % 6,63 % 9 ans 6,44 % 5,34 % 15 ans 7,19 % - 24 ans 8,90 % - Variabilité 8,69 % sur 24 ans 4,97 % sur 9 ans

Rendements 1er trimestre 2015  Letko Brosseau (Général): 5,11%  FGP: 4,24%  Standard Life: 2,77%  Rendement global net Général: 4,22%  Rendement global net Transition: 3,32%

Fonds Intermédiaire Disponible depuis janvier 2013  50% du Fonds Général et 50% du Fonds Transition  Rééquilibrage annuel  Disponible à partir de l’âge de 50 ans  Choix modifiable (max. 1 fois par année)

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