Introduction aux options Finance Introduction aux options

Prime de l’option Une option est un droit d’acheter (call) ou de vendre (put) un actif financier appelé sous-jacent à une date donnée (option à l’européenne) ou pendant une période donnée (option à l’américaine) à un prix connu à l’avance appelé prix d’exercice. Le cours de l’option s’appelle la prime.   Prime = VI + VT VI d’un call = max (S-E , 0) ; VI d’un put = max (E-S , 0) S = cours comptant de l’action sous-jacent (spot) E = prix d’exercice de l’option (strike price) A l’échéance : VT = 0 donc : prime = VI

Achat d’un call Perspectives : pertes limitées au montant de la prime payée gains d’autant plus importants que le cours du sous-jacent progresse. Stratégie de spéculation à la hausse

Achat d’un put Perspectives : pertes limitées au montant de la prime payée gains d’autant plus importants que le cours du sous-jacent diminue. Stratégie de spéculation à la baisse

Vente d’un call Perspectives : gains limités au montant de la prime perçue pertes d’autant plus importantes que le cours du sous-jacent augmente. Stratégie de spéculation à la baisse Plus de risque que lors d’un achat de put Adapté au spéculateur dépourvue de cash Explications pour S = 110 € : Si le cours du sous-jacent est de 110€, la contre partie qui a acheté l’option décide de l’exercer. Le vendeur de Call est obligé de permettre à sa contre partie d’exercer le Call. Hors en tant que spéculateur, le vendeur de Call ne détient pas l’action sous-jacente, il doit donc se la procurer en bourse, au prix de marché de 110€. Dans la mesure où sa contre partie lui rachète alors l’action sous-jacente pour 100€ (E= 100€), le vendeur de Call dégage une moins value de 10€ qui correspond à la valeur intrinsèque dont bénéficie l’acheteur. Par conséquent on dit que le vendeur finance le gain de valeur intrinsèque de sa contre partie. Vente d’un call

Vente d’un put Perspectives : gains limités au montant de la prime perçue pertes d’autant plus importantes que le cours du sous-jacent diminue. Stratégie de spéculation à la hausse Plus de risque que lors d’un achat de call Adapté au spéculateur dépourvue de cash Explications pour S = 80 € : Si le cours du sous-jacent est de 80€, la contre partie à laquelle à été vendu décide d’exercer son option de prix d’exercice 100€. Le vendeur de Put est obligé de permettre à sa contre partie de lui vendre pour 100€ l’action sous-jacente. Le vendeur de Put achète donc le sous-jacent pour 100€ à sa contrepartie . S’agissant d’un spéculateur sur les options, le vendeur du put revend immédiatement l’action en bourse à son prix de marché de 80€ et dégage une moins-value de -20 Vente d’un put

Achat de straddle Achat d’un call et d’un put de même prix d’exercice Perspectives : pertes limitées au montant des primes payées gains d’autant plus importants que le cours du sous-jacent s’écarte du prix d’exercice Stratégie de spéculation sur la volatilité du cours du sous-jacent

Vente de straddle Vente d’un call et d’un put de même prix d’exercice Perspectives : gains limitées au montant des primes perçues pertes d’autant plus importantes que le cours du sous-jacent s’écarte du prix d’exercice Stratégie de spéculation sur la stabilité du cours du sous-jacent