L’évolution du taux de change Comment ça marche ? A qui ça profite ? par Filipe De Oliveira professeur de SES – août 2014

Comment lire les données ? Graphique tiré de Flash économie, n° 790, 6 novembre 2013, p.2

Comment lire les données ? En janvier 2000, l’euro s’échangeait contre 1 $ 1€ = 1 $

Comment lire les données ? Graphique tiré de Flash économie, n° 790, 6 novembre 2013, p.2 1€ = 1,6 $ En juillet 2008, l’euro s’échangeait contre 1,6 $ En janvier 2000, l’euro s’échangeait contre 1 $ 1€ = 1 $

Comment lire les évolutions ?

1€ = 1,19 $ 1€ = 0,84 $ Le même 1 € vaut 0,35 $ de moins L’euro s’est déprécié déprécié il a perdu de la valeur par rapport au dollar Ce qui veut dire que, inversement, le dollar s’est apprécié par rapport à l’euro.

Comment lire les évolutions ? Le même 1 € vaut 0,40 $ de plus L’euro s’est déprécié apprécié il a gagné de la valeur par rapport au dollar Ce qui veut dire que, inversement, le dollar s’est déprécié par rapport à l’euro.

Quelles conséquences ont ces variations ?

Le cas de la dépréciation

Quelles conséquences ont ces variations ? Le cas de la dépréciation Produit vendu 1000 € 1600 $ 1200 $ Même produit est vendu 400$ moins cher ↗ compétitivité-prix à l’étranger dépréciation ↗ ventes à l’étranger (export)

Quelles conséquences ont ces variations ? Le cas de la dépréciation Budget de 1000 € 1600 $ 1200 $ Budget réduit de 400$ ↘ pouvoir d’achat à l’étranger dépréciation ↗ tourisme & voyage en zone euro

Quelles conséquences ont ces variations ? Le cas de la dépréciation Prix achat de 1000 $ 625 € 833 € Même produit coûte 208 € de plus ↘ pouvoir d’achat à l’étranger dépréciation ↗ coût des importations en € ↗ compétitivité des producteurs nationaux

Quelles conséquences ont ces variations ? Le cas de l’ appréciation

Quelles conséquences ont ces variations ? Le cas de l’ appréciation Produit vendu 1000 € 1600 $ 1200 $ Même produit est vendu 400$ plus cher ↘ compétitivité-prix à l’étranger appréciation ↘ ventes à l’étranger (export)

Quelles conséquences ont ces variations ? Le cas de l’ appréciation 1600 $ 1200 $ Même budget permet d’avoir 400$ de plus à l’étranger appréciation Budget de 1000 € ↗ pouvoir d’achat à l’étranger ↘ tourisme & voyage en zone euro

Quelles conséquences ont ces variations ? Le cas de l’ appréciation 625 € 833 € Même produit est acheté 208 € moins cher appréciation Prix achat de 1000 $ ↗ pouvoir d’achat à l’étranger ↘ coût des importations en € ↘ compétitivité des producteurs nationaux

Quelles conséquences ont ces variations ? En résumé

Quelles conséquences ont ces variations ? En résumé dépréciation Consommateurs en particulier les retraités (pénalise les importations et le tourisme à l’étranger) Producteurs y compris les travailleurs (favorise les exportations et l’activité touristique)

Quelles conséquences ont ces variations ? appréciation dépréciation Consommateurs (favorise les importations et le tourisme à l’étranger) Producteurs y compris les travailleurs (pénalise les exportations et l’activité touristique) Consommateurs en particulier les retraités (pénalise les importations et le tourisme à l’étranger) Producteurs y compris les travailleurs (favorise les exportations et l’activité touristique) En résumé

Y a-t-il un « bon » taux de change ? Le taux de change à parité de pouvoir d’achat €/$ est 1 € = 1,1 à 1,2 $ Le taux de change à parité de pouvoir d’achat €/$ est 1 € = 1,1 à 1,2 $ C’est le taux de change qui correspond aux fondamentaux de l’économie (inflation, solde extérieur, endettement, etc.)

Y a-t-il un « bon » taux de change ? La valeur de l’euro sur le marché est plus importante que celle qui correspond à son pouvoir d’achat fondamental € surévalué € sous-évalué La valeur de l’euro sur le marché est moins importante que celle qui correspond à son pouvoir d’achat fondamental

Y a-t-il un « bon » taux de change ? Problème € surévalué L’euro est surévalué donc même une dépréciation importante (de 1,6 à 1,3 $) est encore insuffisante pour permettre aux entreprises d’être compétitives. La surévaluation diminue mais elle persiste encore, même si c’est plus faiblement,

Conclusion

€ en $ 1,35 $ 1,15 – 1,20 $ Taux de change en mars 2014 Taux de change réel

Conclusion € en $ 1,7 $ 1,35 $ Taux de change en mars 2014 Favorise leurs exportations

Conclusion € en $ 1,7 $ 1,1 $ 1 $ 1,35 $ Taux de change en mars 2014 Pénalise leurs économies

Conclusion € en $ 1,7 $ 1,1 $ 1,35 $ Taux de change en mars 2014