COLLOQUE SENAT : MENACE DE DEFLATION Lundi 17 novembre 2003

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 2 IL N’Y A PLUS D’INFLATION

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 3 IL N’Y A PLUS D’INFLATION

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 4 BAISSE DES PRIX DES BIENS DANS DE NOMBREUX PAYS

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 5 SURCAPACITES IMPORTANTES DANS LES PAYS DE L’OCDE Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 6 LES SURCAPACITES SONT STRUCTURELLES Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 7 DANS LES SECTEURS AVAL DE L’INDUSTRIE Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 8 OFFRE HYPER-CONCURRENTIELLE ASIATIQUE : BAISSE DES PRIX DES ECHANGES DEPUIS 1997 Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 9 OFFRE HYPER-CONCURRENTIELLE ASIATIQUE : A CAUSE DE LA FAIBLESSE DE LEUR DEMANDE INTERIEURE Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 10 OFFRE HYPER-CONCURRENTIELLE ASIATIQUE : A CAUSE DE LA FAIBLESSE DE LEUR DEMANDE INTERIEURE Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 11 OFFRE HYPER-CONCURRENTIELLE ASIATIQUE : BAISSE DES PRIX DES ECHANGES DEPUIS 1997

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 12 DES CAPACITES SUPPLEMENTAIRES INSTALLEES EN GRAND NOMBRE EN CHINE

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 13 QUI NE CREENT PAS DE CERCLE VERTUEUX DE CROISSANCE POUR LE RESTE DU MONDE

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 14 SYNDRÔME « BULLES-SURCAPACITES » : EXEMPLE DU SECTEUR AUTOMOBILE AUX ETATS-UNIS

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 15 SYNDRÔME « BULLES-SURCAPACITES » : EXEMPLE DU SECTEUR AUTOMOBILE AUX ETATS-UNIS Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 16 PRESSIONS DEFLATIONNISTES INTERNES AUX US

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 17 PRESSIONS DEFLATIONNISTES INTERNES AUX US : UNE DESEPARGNE FORCEE

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 18 PRESSIONS DEFLATIONNISTES INTERNES AUX US : DEGRADATION DE LA SITUATION FINANCIERE DES MENAGES

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 19 PRESSIONS DEFLATIONNISTES INTERNES AUX US : DEGRADATION DE LA SITUATION FINANCIERE DES MENAGES

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 20 UNE DEFORMATION DES PRIX RELATIFS AU DETRIMENT DE LA CONSOMMATION DES SERVICES

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 21 INSUFFISANTE POUR CRÉER DES EMPLOIS DANS LES SERVICES

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 22 REPARTITION DE LA VALEUR AJOUTEE COÛT DIRECT DU CAPITAL COÛT DU TRAVAIL CASH FLOW

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 23 ETATS-UNIS : LE PROGRES TECHNIQUE COÛTEUX EN CAPITAL ET ECONOMISANT SENSIBLEMENT DU TRAVAIL ACCENTUE LA FAIBLESSE DE LA DEMANDE Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 24 VOLONTE DE DESENDETTEMENT DE LA PART DES ENTREPRISES Source : DATASTREAM

Les informations présentées sur ce document vous sont transmises à titre purement indicatif, ne présentent pas de caractère contractuel et, en conséquence, n’engagent pas leur auteur. Bien qu’issues de sources considérées comme fiables, elles ne peuvent être exemptes d’erreurs accidentelles. 25 CONCLUSION : MENACE DEFLATIONNISTE l TRES BASSE INFLATION QUI NE CESSE DE BAISSER A CAUSE DES PRIX DES BIENS l DES SURCAPACITES STRUCTURELLES MONDIALES (FAIBLESSE DE LA DEMANDE INTERIEURE ASIATIQUE, CROISSANCE DES CAPACITES INSTALLEES EN CHINE, SYNDRÔME « BULLES/SURCAPACITES ») l PRESSIONS DEFLATIONNISTES VENANT DES ETATS-UNIS, ET PLUS PARTICULIEREMENT DES MENAGES A CAUSE DE LA DEGRADATION DE LEUR SITUATION FINANCIERE (DESEPARGNE FORCEE, PROGRES TECHNIQUE, DEFORMATION DES PRIX RELATIFS AU DETRIMENT DE LA CONSOMMATION DE SERVICES) l LES PRESSIONS DEFLATIONNISTES CONTINUERONT