Babel BOLLE Stéphane LAM.  Notation selon les grands cabinets  Cotation selon la Banque de France  Scoring par la Bred  Impact sur la relation bancaire.

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1 Babel BOLLE Stéphane LAM

2  Notation selon les grands cabinets  Cotation selon la Banque de France  Scoring par la Bred  Impact sur la relation bancaire  Conclusion

3  Définition : une agence de notation est une entreprise ou une institution chargée de la notation des collectivités (Etats, etc.) ou des entreprises selon certains critères définis soit par une réglementation soit par les acteurs de marché.

4  Standard & Poor's : fondée en 1860  Moody’s Investors Service : fondée en 1909 par John Moody.  Fitch Rating LTD : fondée en 1913 par John Knowles

5  France : BMJ Ratings  Allemagne : Oekom  Pays-Bas : Triodos Advisory Service  Italie : Avanzi SRI Research

6  Australie ◦ Australian Ratings  Canada ◦ Canadian Bond Rating Service ◦ Dominion Bond Rating Service  Japon ◦ Japan Bond Research Institute (JBRI) ◦ Japan Credit Rating Agency (JCR) ◦ Nippon Investors Services (TRIS)

7  Pour la notation des entreprises : ◦ critères comptables ◦ perspectives économiques ◦ politique financière  Pour la notation des Etats : ◦ situation économique et démographique ◦ stabilité géopolitique ◦ politique monétaire et budgétaire

8 Moody's Standard & Poor's Fitch Ratings Commentaire Long terme Court terme Long terme Court terme Long terme Court terme Aaa P-1 AAA A-1+ AAA F1+ "Prime". Sécurité maximale Aa1AA+ High Grade. Qualité haute ou bonne Aa2AA Aa3AA- A1A+ A-1 A+ F1 Upper Medium Grade. Qualité moyenne A2AA A3 P-2 A- A-2 A- F2 Baa1BBB+ Lower Medium Grade. Qualité moyenne inférieure Baa2 P-3 BBB A-3 BBB F3 Baa3BBB- Ba1 Not Prime BB+ B B Non Investment Grade. Spéculatif Ba2BB Ba3BB- B1B+ Hautement spéculatif B2BB B3B- CaaCCC+ CCCCC Risque substantiel. En mauvaise condition CaCCCExtrêmement spéculatif CCCC-Peut être en défaut / D/ DDD /En défaut /DD /D

9  Conflit d’intérêt : difficultés de juger objectivement son émetteur qui le finance  Un pouvoir trop important : une notation qui influe sur le cours de bourse d’une entreprise  Barrières à l’entrée : impossibilité aux agences étrangères d’accéder au marché américain

10  Son rôle ◦ Produire des informations sur les entreprises ◦ Diffuser ces informations ◦ Analyser des bilans ◦ Analyser des risques ◦ Attribuer une cote

11  Cote d’activité correspond au niveau du CA

12  Cote de crédit correspond à l’appréciation portée sur la situation financière ◦ Capacité bénéficiaire : performances de l’entreprise ◦ Autonomie financière : capacité à rembourser ses dettes ◦ Solvabilité : niveau des fonds propres ◦ Équilibre du bilan : adéquation entre ressources et actifs financés

13 Cote de créditInterprétations 3++ / 3+ / 3Excellente / très forte / forte 4+ / 4Assez forte / Acceptable 5+ / 5 / 6Assez faible / faible / très faible 7Incident de paiement 8Menacée 9Compromise 0Aucune information défavorable PProcédure collective

14  Indicateur dirigeants de sociétés IndicateurInterprétations 000Aucune information défavorable 040Attention particulière 050Attention forte 060Attention très forte

15  BRIDJES BBilan, analyse de la structure financière RCompte de résultat, analyse de la rentabilité IIncidents de paiement effet, déclaration de cessation de paiements DSituation des représentants légaux JPerte de la moitié du capital EEnvironnement commercial ou financier SDécision de justice

16  Indicateur de groupe (IG) : indique le rattachement d’une entreprise à d’autres. OPas de lien connu avec un groupe HSociété holding SSociété sous-holding FSociété filiale

17  Indicateur de transparence (IP) : indique si une réunion de moins d’un an a été effectué avec l’ensemble de ses partenaires financiers et un représentant de la BdF. 0Pas de réunion TRéunion

18  Indicateur de situation des comptes (IS) : explique le choix d’une cote de crédit 0Absence de documentation comptable ISituation intermédiaire individuelle ou consolidée CComptes consolidés SSynthèse financière MAnalyse conjointe de ses comptes sociaux et des comptes consolidés de sa maison mère (analyse mixte) AComptes sociaux mais les comptes consolidés de sa maison mère sont attendus

19 CotationBRIDGJESIGIPIS G3+11000000000 --  Exemple de cotation  Fiben (Fichier Bancaire des Entreprises) : base de données des cotations

20  Les entreprises ◦ GEODE ◦ Enquête de conjoncture  Les établissements de crédit ◦ Service central des risques ◦ Fichier des incidents de paiement-effets ◦ FIBEN  Les établissements bancaires ◦ Module de base ◦ Risques ◦ Incidents de paiement ◦ Dirigeant

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24  Présentation du scoring  Selon le scoring, s’établit la relation bancaire : ◦ Gagnant / gagnant ◦ Relation de confiance

25  Ne pas mettre ses œufs dans le même panier  Enjeux pour les banques: ◦ Mesurer le degré de confiance accordé à la banque ◦ Coter le client  Enjeux pour les entreprises: ◦ Bénéficier des tarifs et prestations les plus avantageux

26  Agences de notation et leurs limites  La cotation selon la Banque de France  Le scoring de la Bred  Leurs impacts sur la relation bancaire