Stratégies et Politiques Financières Professeur Jacques Saint-Pierre Présentation des concepts, application et simulation (le cas ATI Inc.)

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1 Stratégies et Politiques Financières Professeur Jacques Saint-Pierre Présentation des concepts, application et simulation (le cas ATI Inc.)

2 RAPPEL Schéma de Création de Valeur© SCV©

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4 Par le chemin des Flux Monétaires Libérés (FML)= BENAI(t) - Investissements Stratégiques(t) V.A. (FML(t))= Valeur intrinsèque des opérations Par le chemin de la Valeur Économique Ajoutée (VÉA) Rendement du capital (R) - Coût du capital (C*)= Écart de performance ( R - C* ) ( R - C* ) X Capital (t-1) = V É A V.A. ( VÉA) + Capital initial = Valeur intrinsèque des opérations Critères de performance financiers

5 Sous-produit = T = Année que l'entreprise perdra son avantage concurrentiel Par le chemin des FML: T Var(BENAI) / Var(CAPITAL) = C* Rendement marginal=coût marginal

6 Critères de performance financiers Sous-produit = T = Année que l'entreprise perdra son avantage concurrentiel Par le chemin de la VÉA VÉA Années T

7 1. Valeur marchande actuelle 2. Valeur intrinsèque "en l'état" 3. VI potentielle avec des améliorations internes 4.VI potentielle avec des améliorations internes et externes 5.Valeur intrinsèque optimale Valeur intrinsèque et restructuration

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9 EXEMPLE ATI Technologies EVA FML Progrès dans EVA Hypothèse: Les flux monétaires arrivent en fin d année

10 Exemple de résultats EVA Le cas ATI Technologies (1)

11 Exemple de résultats Flux Monétaires Libérés Le cas ATI Technologies (2)

12 Exemple de résultats Le cas ATI Technologies (3)

13 Exemple de résultats Le cas ATI Technologies (4)

14 Exemple de présentation© des résultats Hypothèse: Les flux monétaires arrivent en milieu d année

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16 Prédiction de la Valeur Intrinsèque d une action©

17 SIMULATIONS ATI Technologies Qu arrive-t-il si on sest trompé? Quelles sont les variables à surveiller?

18 SIMULATION POUR ATI

19 DISTRIBUTION DE LA VALEUR INTRINSÈQUE

20 BÉNAI D UNE ANNÉE (Source)

21 BÉNAI D UNE ANNÉE

22 CAPITAL GÉNÉRATEUR DE BÉNAI (Source)

23 CAPITAL GÉNÉRATEUR DE BÉNAI

24 COÛT DU CAPITAL (Source)

25 COÛT DU CAPITAL

26 VARIABLES IMPORTANTES