Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 Finance Corporative Une introduction.

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1 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 Finance Corporative Une introduction

2 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 Comment gérer un Portefeuille? Le plan de cette présentation 1. Quels sont les quatre domaines de la finance? 2. Un exemple d’une forme d’organisation 3. Les différentes formes d’organisation 4. L’objectif de la gestion financière 5. La théorie d’agence et l’entreprise 6. Le marché financier et l’entreprise 7. Résumé et conclusion 8. Mini Test

3 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 La finance corporative Les investissements Les institutions financières La finance internationale Les quatre domaines principaux

4 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002

5 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 Les formes des organisations •Entreprise individuelle •Partenariat Forme Générale et une autre limitée •Corporation Compagnie à Responsabilité Limitée •Les considérations légales Comment le rôle des actionnaires diffère selon les différentes formes organisationnelles? •Considérations économiques Pourquoi les compagnies possèdent une structure plus développée que les autres formes d’entreprise?

6 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 Quel est l’objectif de la direction d’une entreprise? L’objectif de la Direction Financière Maximiser la richesse de l’actionnaire Maximiser la valeur de l’action Maximiser la valeur de l’entreprise C’est de faire des profits D’autres objectifs possibles Les trois buts de la Direction Financière

7 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 La théorie d'agence • La relation entre les dirigeants et les actionnaires • Est ce que les Dirigeants vont protéger les intérêts des actionnaires? • Les coûts d'agence directs et indirects • Le contrôle de l'entreprise • Comment les coûts d'agence peuvent affecter la valeur de l'entreprise et la richesse des actionnaires?

8 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 Les marchés financiers Quel est le rôle des marchés financiers en finance corporative? 1.- La gestion des flux monétaires vers l'entreprise 2.- Les marchés financiers et les marchés des capitaux 3.- Les marchés primaires et secondaires

9 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 La valeur totale de l’entreprise sur les marchés financiers Total des actifs de l’entreprise L’entreprise investi dans sa structure dans l’Actif et le Passif Le marché financier investi dans les titres de l’entreprise et prête des fonds à court et long terme Émission d’actions Trésorerie retenue Paiement des Dividendes et intérêts L’état Flux de trésorerie Flux de trésorerie entre les marchés financiers et l’entreprise

10 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 Comment les marchés financiers peuvent contribuer à l’entreprise ?

11 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 1.Qui assure la gestion financière dans l’entreprise? 2.Quels sont les avantages et les inconvénients principaux d’une compagnie à responsabilité limitée ? 3. Pourquoi la maximisation de la richesse des actionnaires est plus importante que la maximisation des bénéfices ? TEST

12 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 MarkowitzMillerSharpe Harry Markowitz, Professeur d’économie, lauréat du prix Nobel 1990 avec Merton H. Miller et William F. Sharpe of the 1990 pour des théories qui évaluent le risque du marché des actions et l’évaluation des titres et des obligations. QUI SONT-ILS?

13 Finance, IntroductionCours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002 Pour la prochaine séance nous verrons Markowitz a développé une théorie de gestion de portefeuille. Il a montré comment en pratique, il est possible de déterminer un portefeuille diversifié « optimal » qui permet de maximiser le rendement et de réduire le risque. Ses techniques pour mesurer le risque se sont associées à diverses techniques qui sont devenues des méthodes utilisées couramment en investissement.