Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 : Quatrième trimestre Janvier 2012 Version n°1 Date : 27/01/2012 A : Ithaca de Boncourt, Guilhem Bremond, Nicolas de Germay De : Adrien Le Flem, Thierry Chalumeau OpinionWay, 15 place de la République, Paris. Tél :

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 2  Présentation de l’étude : L’Association pour le Retournement des Entreprises (ARE) a lancé depuis le début de l’année 2009 un baromètre trimestriel afin de mettre en place un indicateur de prévention des difficultés des entreprises. Les informations recueillies permettent :  D’appréhender le profil des entreprises sollicitant une aide suite à des difficultés financières  De mettre en lumière les résultats des actions de résolution de ces difficultés  Echantillon : Étude réalisée auprès d’un échantillon de 42 membres de l’association (sur une base totale de 130 membres), experts impliqués de façon régulière dans les opérations de retournement, de refinancement ou de restructuration.  Mode d’interrogation : Interrogation en ligne sur système CAWI (Computer Assisted Web Interview).  Dates de terrain : les interviews ont été réalisées du 4 janvier au 23 janvier  Application de la norme ISO : OpinionWay a réalisé cette étude en appliquant les procédures et règles de la norme ISO  Conditions de diffusion de l’étude : Il convient de mentionner dans un encart que l’étude a été réalisée par OpinionWay et de préciser la méthodologie (mode de recueil, taille d’échantillon) ainsi que les dates de recueil des données. Méthodologie VagueMembres interrogésDate de terrain 1461 er au 29 avril octobre au 10 août décembre au 21 octobre au 25 janvier er au 21 avril au 20 août au 26 octobre au 21 janvier avril au 6 mai juillet au 5 août octobre au 2 novembre 2011  Rappels des précédentes vagues :

page 3 Principaux enseignements

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés en entreprise - Vague 12 - Janvier 2012 page 4 Principaux enseignements (1/2)  A la fin du quatrième trimestre, on constate une hausse du nombre de dossiers en cours de traitement gérés par les membres de l’ARE (178 contre 168 au 30 septembre). En moyenne, chaque membre de l’ARE gère 4,2 dossiers.  Ces entreprises en difficulté sont principalement issues de l’Industrie - BTP, d’une taille moyenne de 678 salariés, avec un chiffre d’affaires de 115 M€ et une dette moyenne de 60 M€. Analyse particulière au 31 décembre sur les dossiers ouverts : Un nombre de dossiers ouverts en hausse au 4 ème trimestre.  Au total, 58 dossiers ont été ouverts durant le quatrième trimestre, contre 36 au 1 er juillet. Cette hausse du nombre de dossiers ouverts se répercute directement sur le nombre moyen par membre de l’ARE, qui a doublé par rapport au trimestre précédent (1,4 dossier vs 0,7 au 3 ème trimestre).  Plus de 4 dossiers sur 10 gérés par les membres de l’ARE touchent des sociétés de l’Industrie. Le nombre d’entreprises de Services en difficulté continue quant à lui de baisser : elles ne représentent maintenant que 16% des dossiers ouverts (contre 33% au dernier trimestre).  Au 31 décembre, près de 60% des dossiers ouverts concernent des entreprises de plus de 100 salariés (contre 40% au 3 ème trimestre).  Dans plus de 4 entreprises sur 10 (43%), la dette s’élève à moins de 10 M€ et pour 11% des entreprises, celle-ci dépasse les 100 M€.

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés en entreprise - Vague 12 - Janvier 2012 page 5 Principaux enseignements (2/2) Analyse particulière sur les dossiers fermés au 31 décembre 2011 : Un nombre de dossiers fermés stable durant le 4 ème trimestre.  54 dossiers ont été fermés durant le 4 ème trimestre 2011, soit autant qu’au 3 ème trimestre.  En moyenne, 1,3 dossier est fermé par membre (contre 1,6 dossier au troisième trimestre 2011).  40 entreprises ont été sauvées durant ce trimestre, soit 74% des dossiers fermés. Analyse particulière des questions d’actualité :  Si les membres de l’ARE devaient faire un bilan des dettes brutes restructurées lors du 2 nd semestre et le comparer aux 6 prochains mois, ils estiment que les situations seront identiques (418 M€ de dette restructurée en moyenne par membre de l’ARE).  Toutefois, nous pouvons noter que parmi les membres traitant les plus grosses dettes (supérieures à 100 M€ par membre), ceux-ci ont une vision plus pessimiste de l’avenir. En effet, la part des membres traitant des dettes de plus de 100 M€ passe de 36% à 44%.

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés en entreprise - Vague 12 - Janvier 2012 page 6 Evolutions Trimestre Trimestre Trimestre Evolution Nombre de dossiers ouverts Industrie – BTP Commerce Services 36% 21% 41% 36% 25% 33% 43% 21% 16% Nombre moyen de salariés de l’entreprise Chiffre d’affaires moyen de l’entreprise 45 M€41 M€99 M€+58 Dette moyenne de l’entreprise 32 M€25 M€30 M€+5 Nombre de dossiers fermés = Taux de réussite en prévention (en % de dossiers sauvés) 67%72%74%+2

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés en entreprise - Vague 12 - Janvier 2012 page 7  En partenariat avec « Challenges », à l’issue de chaque trimestre, l’idée est de publier 2 indicateurs permettant d’évaluer l’évolution des entreprises en difficulté et la performance de sauvegarde des entreprises.  Indice 100 des dossiers traités : Les indicateurs  Indicateur de performance de dossiers sauvés : Note méthodologique : calcul du nombre total de dossiers sauvés au 31 décembre 2011 par rapport au nombre total de dossiers fermés au 31 décembre dossiers sauvés, soit 74% emplois sauvés Note méthodologique : Nombre moyen de dossiers traités par membre indicé en base 100 au 31 mars 2009.

page 8 1 Mandats en traitement au 31 décembre

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 9 Q : Combien de dossiers aviez-vous en traitement à la date du 31 décembre 2011 ? Nombre de mandats en traitement au 31 décembre Aucun dossier 1 dossier 2 dossiers 3 à 5 dossiers 6 à 9 dossiers 10 dossiers & + Au 31 décembre, 178 dossiers en traitement vs 168 au 30 septembre 2011 (chiffres issus de la vague 12) Nombre moyen de dossiers en traitement en fin de trimestre Au 30 septembre 2011 Au 31 décembre 2010 Au 31 décembre 2011

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 10 Secteur d’activité des entreprises concernées Industrie – BTP Services Commerce Agriculture Ne se prononcent pas Q : Pour chaque dossier en traitement à la date du 31 décembre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier en traitement (y compris ouvert à partir du 1 er octobre 2011) au 31 décembre 2011, pour chacun des dossiers en traitement, soit 178 dossiers Au 30 septembre 2011 Au 31 décembre 2010 Au 31 décembre 2011

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 11 Nombre de salariés des entreprises concernées Moins de 10 salariés De 10 à 49 salariés De 50 à 99 salariés De 100 à 499 salariés 500 salariés et plus Ne se prononcent pas Nombre moyen de salariés Q : Pour chaque dossier en traitement à la date du 31 décembre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier en traitement (y compris ouvert à partir du 1 er octobre 2011) au 31 décembre 2011, pour chacun des dossiers en traitement, soit 178 dossiers Au 30 septembre 2011 Au 31 décembre 2010 Au 31 décembre 2011

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 12 Chiffre d’affaires moyen (en millions d’euros) Chiffre d’affaires des entreprises concernées Moins de 10 M€ De 10 à 49 M€ De 50 à 99 M€ De 100 à 499 M€ 500 M€ et plus Ne se prononcent pas Q : Pour chaque dossier en traitement à la date du 31 décembre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier en traitement (y compris ouvert à partir du 1 er octobre 2011) au 31 décembre 2011, pour chacun des dossiers en traitement, soit 178 dossiers Au 30 septembre 2011 Au 31 décembre 2010 Au 31 décembre 2011

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 13 Dette moyenne (en millions d’euros) Dette des entreprises concernées Moins de 1 M€ De 1 à 9 M€ De 10 à 49 M€ De 50 à 99 M€ 100 M€ et plus Ne se prononcent pas Q : Pour chaque dossier en traitement à la date du 31 décembre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier en traitement (y compris ouvert à partir du 1 er octobre 2011) au 31 décembre 2011, pour chacun des dossiers en traitement, soit 178 dossiers Au 30 septembre 2011 Au 31 décembre 2010 Au 31 décembre 2011

page 14 2 Focus des mandats ouverts dans le trimestre écoulé

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 15 Nombre moyen de dossiers ouverts dans le trimestre écoulé Q : Combien de dossiers aviez-vous ouverts dans le trimestre écoulé entre le 1 er octobre et le 31 décembre 2011 ? Nombre de mandats ouverts à partir du 1 er juillet Aucun dossier 1 dossier 2 dossiers 3 dossiers 4 dossiers 5 dossiers 6 dossiers & + Au 1 er octobre, 58 dossiers ouverts vs 36 au 1 er juillet 2011 vs 84 au 1 er octobre ème trimestre ème trimestre ème trimestre 2010

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 16 Secteur d’activité des entreprises concernées Q : Pour chaque dossier ouvert dans le 4 ème trimestre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier ouvert au 31 décembre 2011, pour chacun des dossiers ouverts, soit 58 dossiers Industrie – BTP Commerce Services Agriculture Ne se prononcent pas 3ème trimestre ème trimestre ème trimestre 2010

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 17 Nombre de salariés des entreprises concernées Moins de 10 salariés De 10 à 49 salariés De 50 à 99 salariés De 100 à 499 salariés 500 salariés et plus Ne se prononcent pas Nombre moyen de salariés Q : Pour chaque dossier ouvert dans le 4 ème trimestre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier ouvert au 31 décembre 2011, pour chacun des dossiers ouverts, soit 58 dossiers 3ème trimestre ème trimestre ème trimestre 2010

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 18 Chiffre d’affaires des entreprises concernées Moins de 10 M€ De 10 à 49 M€ De 50 à 99 M€ De 100 à 499 M€ 500 M€ et plus Ne se prononcent pas Chiffre d’affaires moyen (en millions d’euros) Q : Pour chaque dossier ouvert dans le 4 ème trimestre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier ouvert au 31 décembre 2011, pour chacun des dossiers ouverts, soit 58 dossiers 3ème trimestre ème trimestre ème trimestre 2010

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 19 Dette des entreprises concernées Moins de 1 M€ De 1 à 9 M€ De 10 à 49 M€ De 50 à 99 M€ 100 M€ et plus Ne se prononcent pas Dette moyenne (en millions d’euros) Q : Pour chaque dossier ouvert dans le 4 ème trimestre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier ouvert au 31 décembre 2011, pour chacun des dossiers ouverts, soit 58 dossiers 3ème trimestre ème trimestre ème trimestre 2010

page 20 3 Mandats fermés dans le trimestre écoulé

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 21 Nombre moyen de dossiers fermés dans le trimestre écoulé Q : Combien de dossiers aviez-vous fermés dans le trimestre écoulé entre le 1 er octobre et le 31 décembre 2011 ? Nombre de mandats fermés à partir du 1 er octobre Aucun dossier 1 dossier 2 dossiers 3 dossiers 4 dossiers 5 dossiers 6 dossiers & + Au 1 er octobre 2011, 54 dossiers fermés vs 54 au 1 er juillet 2011 vs 152 au 1 er octobre ème trimestre ème trimestre ème trimestre 2010

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 22 Q : Pour chaque dossier fermé dans le 4 ème trimestre 2011, merci d’indiquer les informations suivantes… Question posée aux membres ayant au moins un dossier fermé, pour chacun des dossiers fermés, soit 54 dossiers Issue finale des entreprises concernées Dossiers sauvés Dossiers en redressement judiciaire Dossiers en sauvegarde Ne se prononcent pas 4 ème trimestre ème trimestre ème trimestre 2010

page 23 4 Questions d’actualité

BJ ARE - Indicateur ARE avancé des difficultés des entreprises - Vague 12 - Janvier 2012page 24 Q : Quel montant pensez-vous devoir traiter en 2012 (premier semestre 2012) ? Bilan & perspective de la dette des entreprises Q : Quel montant de dette brute avez-vous restructuré en 2011 (deuxième semestre 2011) ? Moins de 10 M€ De 10 à 99 M€ De 100 à 499 M€ De 500 à 999 M€ 1 milliard d'euros & + Ne se prononcent pas Moins de 10 M€ De 10 à 99 M€ De 100 à 499 M€ De 500 à 999 M€ 1 milliard d'euros & + Ne se prononcent pas 36% Dette moyenne : 418 M€ 44%