Instruction & Evaluation du dossier « Nom de la société » En collaboration avec

Instruction & évaluation avant valorisation Sommaire Page Fiche signalétique interne 3 Fiche signalétique externe du projet 4 Le manager / l’équipe 5 & 6 L’offre et l’avantage compétitif 7 Le marché 8 La protection intellectuelle & la technologie 9 & 10 Les potentiels de sortie 11 La rentabilité économique et financière du projet 12 Synthèse : risques identifiés et indicateurs clefs 13 Fiche décision finale et temps passé 14 Conclusion définitive 15 Glossaire des termes financiers 16 NB : joindre à ce document le tableau Excel du BP financier

Fiche signalétique interne Raison sociale : Nom du responsable de l’étude Noms de ses co-instructeurs Noms des co-investisseurs pressentis (s’il en existe) Dates clés : Arrivée du dossier à l’association Décision de mise à l’étude du dossier (Comité d’Etude) Signature accord initial (confidentialité/ « chef de file ») Fin d’instruction (décision de soumettre le projet en plénière) Passage en plénière

Fiche signalétique Le projet & les porteurs du projet Raison sociale : Date de création de l’entreprise Date du début d’activité Actionnariat actuel – part en capital des fondateurs / autres actionnaires Coordonnées de la société Evaluation pré-monnaie de la société par le porteur de projet Investissement en fonds propres souhaité Autres apports en fonds propres (love money/ comptes courants) Sortie envisagée à moyen terme (5-7 ans) : Cession de la société ? Rachat des actions de l’investisseur par les fondateurs ? Autre ? Description du projet & objectifs clefs (en trois points) : 1 – 2 - 3 - Les porteurs du projet (coordonnées et CV succinct) :

Le manager et l’équipe Le manager Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Leadership Formation et expérience Gestion du temps et prise de risque Gérer la pression et gérer les conflits Possibilités de « repli » en cas de départ du porteur Carnet d’adresses Rémunération attendue et mode de rémunération Ouverture et écoute Attitude en groupe Capacité à constituer une équipe Négociation avec les clients Connaissance du secteur d’activité Négociation avec les financeurs (expérience dans la levée de fonds) Capacité à rendre des comptes ? + = - Intérêt du projet Leader Manager Expérience

Le manager et l’équipe L’équipe ? + = - Intérêt du projet Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Expérience et complémentarité Vision partagée Volonté de réussir et travail en commun Rémunération par rapport au marché Adaptation et pérennité de l’équipe Stratégie de sortie partagée Attachement lié au projet Répartition du pouvoir / capital Synthèse sur le manager et l’équipe (en trois points) : 1 - 2 - 3 - Equipe Projet

L’offre et l’avantage compétitif ? + = - Intérêt du projet Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Offre claire, perceptible et mesurable Bénéfices pour les clients au regard du risque du projet Stade de développement du produit Délai de commercialisation du produit Visibilité de l’avantage Savoir faire ou ressource : niveau de rareté de l’offre Avantage spécifique (offre inimitable ?) Intérêt perçu par le client Barrières à l’entrée (perçue ou réelles), possibilités de différenciation Importance du niveau de la marge Synthèse sur l’offre et l’avantage compétitif (en trois points) : 1 - 2 - 3 - Offre Av. compétitif Marge

Clients et concurrents Le marché Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Taux de croissance potentiel Cohérence de l’offre en regard du marché visé (B2B/B2C) Cohérence de la segmentation du marché Marché géographique « naturel » Taille et potentiel d’évolution du marché Evolution des prix du marché Solvabilité du marché Attachement des clients à une offre existante Réceptivité des clients à l’innovation Accès aux clients potentiels Intensité concurrentielle du secteur Stade actuel de commercialisation de l’offre Organisation de la force de vente Liberté d’action (clause de non concurrence) Synthèse sur le marché (en trois points) : 1 - 2 - 3 - ? + = - Intérêt du projet Marché Clients et concurrents Force de vente

La protection intellectuelle & la technologie La protection intellectuelle Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Brevets et marques déposés et délivrés (copie / fin de validité) Valeur économique des brevets et des marques Respect des formalités auprès de l’INPI Exclusivité et échéance des licences Litiges sur les marques et brevets Utilisation des droits d’auteurs (licenciés par des tiers) Droits accordés et montant des redevances Souscription de licences sur les logiciels Capacité d’autonomie sur la technologie Existence et pertinence des bases de données Droits sur les composants du site WEB (noms de domaine,…) Conformité des données personnelles à la loi « Informatique et Libertés » ? + = - Intérêt du projet Marques et brevets Droits d’auteur Bases et WEB

La protection intellectuelle & la technologie La technologie Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Rareté et pertinence de la technologie Besoin de compléments techniques Risques dans la maîtrise technologique Alliances avec des partenaires techniques Risque homme clé Technologies de substitution et Intensité d’innovation du secteur Synthèse sur la protection intellectuelle & la technologie (en trois points) : 1 – 2 – 3 – ? + = - Intérêt du projet Technologie

? + = - Potentiels de sortie Intérêt du projet Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Time to market de l’offre Acquisitions fréquentes sur le secteur Possibilité de rachat par des entreprises externes Existence de fonds d’investissements dédiés Capacité financière des acquéreurs potentiels Autres marchés d’application possibles Taille de la niche visée Structure du capital Droits attachés aux actions Clauses particulières du pacte d’actionnaires Personnalité du leader / de l’équipe Synthèse sur les obstacles à la sortie (en trois points) : 1 - 2 - 3 - Marché Actionnaires

La rentabilité économique et financière du projet Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Capacité à atteindre le point mort comptable Volatilité des facturations clients Taux de marge brute et degré de contrôle des marges EBITDA à 3-5 ans / résultat net à 3-5 ans Capacité à atteindre le point mort de trésorerie Niveau des charges fixes mensuelles Free cash flow à 3-5 ans Réalisme du montant des FP au regard de la dette Rentabilité rapportée aux Fonds Propres à 3-5 ans Synthèse sur la rentabilité économique et financière (en trois points) : 1 – 2 – 3 – ? + = - Intérêt du projet Marge Cash Equity

Synthèse Risques identifiés et indicateurs clefs Critère / risque ? Faible / Négatif Moyen/ Neutre Fort/ Positif Le leader et l’équipe L’offre et l’avantage concurrentiel Le marché et son accessibilité La protection intellectuelle & la technologie Les obstacles potentiels à la sortie Crédibilité et profitabilité du projet Pertinence de la structure financière Valeur créée et rentabilité financière Stés existantes : repérage des zones d’incertitudes à vérifier (finances, ficalité, social, environnemental,…) Capacité du projet à générer du cash Synthèse sur les risques identifiés et les indicateurs clefs (en trois points) : 1 – 2 – 3 – Critères qualitatifs Critères financiers

Récapitulation du temps passé et des frais d’étude engagés Temps passé / frais engagés Association pilote Association associée Présélection (entre arrivé et décision de mise à l’étude) Instruction avant décision Recherche d’un accord après acceptation de retenir le dossier Mise au point juridique, jusqu’à la réalisation de l’apport des fonds Audits (à décrire succinctement) Frais de déplacement Autres (préciser) Décision finale du groupe instructeur : 1 – Go/no go & raisons principales de cette décision 2 – Si go, montant à apporter, sous quelle forme, quand, avec qui, un autre tour est-il déjà probable,/ si nogo, orientation suggérée aux porteurs 3 – Valorisation avant monnaie selon les référents 4 – Principales conditions préalables Temps passé Frais engagés

Conclusion finale du dossier (À renseigner après décision définitive sur entrée ou non au capital ) Décision de ne pas donner suite   Raisons de cette décision (en plus des conclusions données à la page précédente) Recommandations faites aux fondateurs pour faire avancer leur projet Décision de donner suite - suites données : Apports en capital : montant et date de l’augmentation de capital . % du capital correspondant ? Investisseurs privés Fonds d’investissements de l’association Autres apports en fonds propres : pour tous Qui? Combien? Quand? %du capital correspondant Associations de Business Angels Fonds d’investissements Autres financements obtenus, pour tous: Qui ? Montant ? Forme (prêts, PPA, subventions, OC.. )? OSEO Banques Autres Sortie envisagée : Délai ? Modalités ? •Dispositif de suivi - représentants des investisseurs - périodicité des contacts

Annexe Glossaire des termes financiers Équivalent français Méthode de calcul retenue EBITDA (Earning Before Interest Tax Depreciation & Amortization) EBE EBE -/+ Charges / Produits gestion courante – Participation des salariés EBIT (Earning Before Interest & Tax) Résultat opérationnel EBITDA – Dépréciations (Prov. pr risques et depr. actifs immob / BFR) – Amortissements NOPAT (Net Operating After Tax) REMIC (Résultat Économique Minoré de l’Impôt Corrigé) EBIT + Produits financiers – IS/activité Point mort (Marge sur coûts variables – EBIT)/ Taux de marge sur coûts variables Working Capital BFR Stocks + Clients + Autres Valeurs (y compris créance IS) – Fournisseurs – Autres dettes (y compris dette IS et participation des salariés) CapEx (Capital Expenditure) Investissement Flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement FCFF (Free Cash Flow to the Firm) Flux de Trésorerie Disponible EBITDA +/- Δ Working Cap – CapEx – IS / EBIT ROA (Return On Assets) = ROCE (Return On Capital Employed) Rentabilité économique NOPAT / Capitaux Investis (début de période) Taux d’endettement Endettement total / FP Solvabilité Dette financière nette / EBITDA ROE (Return On Equity) Rentabilité financière ou Rentabilité sur FP Résultat net / FP (début de période) TSR (Total Shareholder Return) Taux de rentabilité obtenu par l’actionnaire sur la durée de son investissement (prix de sortie – prix d’entrée + dividendes perçus)/ prix d’entrée TRI (taux de rentabilité interne) Taux d’actualisation tel que : (somme des flux de trésorerie actualisés – investissement initial) = 0