CAS N°2-CAMBO DESS CAAE/MBA Groupe 502 PHAM Angélie KIM Nikolas VAVOKHIN Alexis

Partie 1. Le bilan fonctionnel Le bilan comptable obéit aux principes de la comptabilité. Mais pour les besoins d’analyse financière, ce bilan peut paraître insatisfaisant. Il est donc nécessaire de le présenter autrement. C’est la raison de transformer le bilan comptable en bilan fonctionnel pour respecter les principes et les critères de l’analyse financière. La différence entre les deux bilans se manifeste uniquement au niveau du classement des comptes. Tous les comptes seront pris en compte sans aucune modification de leurs montants

Le classement des comptes dans le bilan fonctionnel doit respecter les principes suivants: Les comptes de l’actif et du passif seront classés en 3 groupes: Groupe 1: comptes à LMT Groupe 2: comptes à CT Groupe 3: comptes concernant la trésorerie Les comptes d’amortissement et de provisions pour dépréciation, qui sont déduits des valeurs brutes des comptes concernés dans l’actif, reviendront à leur place dans le passif (ressources à LMT); les emprunts et dettes auprès des établissements de crédit: il faut séparer les emprunts classiques des concours bancaires. Les premiers sont considérés comme les ressources à LMT, les seconds – à très CT et sont classés dans le groupe 3.

Le modèle du bilan fonctionnel Actif Brut Passif Actif Immobilisé Brut Immo incorporelles Immo corporelles Immo financières Charges à repartir 2300 10200 2020 300 Capitaux propres: Capital Primes d’émission Réserves Report à nouveau Résultat de l’exercice Fonds d ‘amortissement Fonds de provisions: pour dépréciation pour risques&charges Emprunts à LMT 2400 2700 (460) 1360 4400 320 1000 4900 TOTAL EMPLOIS A LMT 14820 TOTAL RESSOURCES A LMT 16920 Actif Circulant d’Exploitation Stocks Avances&Acomptes Versés Créances clients + EENE Charges constatées d’avance Actif Circulant Hors Exploitation 9600 500 12100 200 Dettes d’exploitation Fournisseurs Avances&Acomptes Reçues Dettes fiscales&sociales Dettes Hors Exploitation Dettes sur immo Autres dettes 9040 1500 1800 260 2500 TOTAL EMPLOIS A CT 22400 TOTAL RESSOURCES A CT 15100 Disponibilités Valeurs mobilières de placement 100 1200 Concours bancaires + EENE 6500 TOTAL TRESORERIE ACTIF 1300 TOTAL TRESORERIE PASSIF TOTAL GENERAL 38520

Le Fond de Roulement Net Global Le FRNG représente la différence entre les ressources stables (permanents) et les emplois durables (valeur brute des immobilisations) Il apprécie le montant des ressources stables disponibles pour financer les besoins financiers de l’exploitation, après déduction des emplois stables.

Le Besoin en Fonds de Roulement Le BFR représente le différence entre les stocks, les en-cours et les créances de l’actif circulant et les dettes circulantes. BFR d’exploitation BFR hors exploitation Il apprécie le montant des capitaux nécessaires au financement du cycle d’exploitation.

La Trésorerie La trésorerie représente l’ajustement entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement Trésorerie = FRNG - BFR

Calcul du FRNG Ressources stables = Fonds propres + Amortissements et provisions + Dettes financières Provisions pour risques et charges + Amortissement et provisions cumulés Dettes financières Concours bancaires courants Emplois stables = Actif immobilisé + Charges à répartir

le FRNG EMPLOIS RESSOURCES 6 620 2 300 10 200 1 000 2 020 4 400 4 900 Emplois durables Ressources stables 6 620 Immobilisations incorporelles 2 300 Capitaux propres Immobilisations corporelles 10 200 Provisions pour risques et charges 1 000 Immobilisations financières 2 020 4 400 Amortissements et provisions 4 900 Dettes financières Charges à répartir 300

Les charges à répartir Certains frais d’acquisition des immobilisations (droit de mutation, honoraires de notaires, purge des hypothèques…) et les frais d’émission des emprunts doivent être étalés sur plusieurs exercices et sont stockés en attente dans le compte.

le FRNG EMPLOIS RESSOURCES 6 620 2 300 10 200 1 000 2 020 4 400 4 900 Emplois durables Ressources stables 6 620 Immobilisations incorporelles 2 300 Capitaux propres Immobilisations corporelles 10 200 Provisions pour risques et charges 1 000 Immobilisations financières 2 020 4 400 Amortissements et provisions 4 900 Dettes financières Charges à répartir 300 Total actif immobilisé 14 820 Total Ressources stables 16 920 FRNG 2 100

Calcul du BFR BFRE = Actifs d’exploitation - Passifs d’exploitation Stocks en valeurs brute + Avances et acomptes versés + Clients et comptes rattachés + EENE + Charges constatées d’avance Avances et acomptes reçus + Dettes fournisseurs et rattachés + Dettes fiscales et sociales BFRHE = dettes et créances diverses qui sont sans rapport avec l’exploitation (charges ou produits financiers, exceptionnels ou autres)

EMPLOIS RESSOURCES 9 600 500 6 100 6 000 Actifs d’exploitation Stocks et en cours 9 600 Avances et acomptes versés 500 Créances d’exploitation 6 100 EENE 6 000

Les Effets Escomptés Non Echus Les créances clients peuvent être escomptées auprès d’un établissement de crédit en échange de liquidité (billets ordre, lettre de change). L’entreprise verse des agios en contrepartie. La banque n’est pas propriétaire des créances, en cas de difficultés, l’entreprise devra assurer la défaillance de son client  On réintroduit les effets portés à l’escompte qui ne sont pas parvenus à échéance (EENE) dans le poste clients et on augmente du même montant le crédit de trésorerie au passif

EMPLOIS RESSOURCES Passifs d’exploitation Actifs d’exploitation 1 500 Stocks et en cours 9 600 Avances et acomptes reçus Avances et acomptes versés 500 Dettes fournisseurs 9 040 Créances d’exploitation 6 100 1 800 Dettes fiscales et sociales EENE 6 000 Charges constatées d’avances 200 22 400 Total Passifs d’exploitation 12 340 Total actif d’exploitation 10 060 BFRE Actifs hors exploitation Passifs hors exploitation 260 Dettes sur immobilisation 2 500 Autres dettes 2 760 Total actifs hors exploitation Total Passifs hors exploitation - 2 760 BFRHE

La Trésorerie Trésorerie = FRNG – BFR Trésorerie = Trésorerie positive – Trésorerie négative Valeurs mobilières de placement + disponibilités Concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque + obligations cautionnées + effets escomptés non échus

La Trésorerie BFR > FR FR > BFR Trésorerie négative Valeurs mobilières et placement Concours Bancaires courants Valeurs mobilières et placement Concours Bancaires courants Disponibilités Effets escomptés non échus Effets escomptés non échus Disponibilités Trésorerie négative Trésorerie positive

EMPLOIS   RESSOURCES Emplois durables Ressources stables Immobilisations incorporelles 2 300 Capitaux propres 6 620 Immobilisations corporelles 10 200 Provisions pour risques et charges 1 000 Immobilisations financières 2 020 Amortissements et provisions 4 400 Dettes financières 4 900 Charges à répartir -300 Total Actif Immobilisé 14 520 Total Ressources stables 16 620 FRNG 2 100 Actifs d'exploitation Passifs d'exploitation Stocks et en cours 9 600 Avances et acomptes reçus 1 500 Avances et acomptes versés 500 Dettes fournisseurs 9 040 Créances d'exploitation 6 100 Dettes fiscales et sociales 1 800 EENE 6 000 Charges constatées d'avance 200 Total Actifs d'exploitation 22 400 Total Passifs d'exploitation 12 340 BFRE 10 060 Actifs hors exploitation Passifs hors exploitation Dettes sur immobilisations 260 Autres dettes 2 500 Total Actifs hors exploitation Total Passifs hors exploitation 2 760 BFRHE -2 760 Valeurs mobilières de placement 1 200 Concours bancaires courants Disponibilités 100 Trésorerie actif 1 300 Trésorerie Passif 6 500 Trésorerie nette -5 200

Commentaire Objectif: disposer de la trésorerie suffisante pour faire face à ses engagements immédiats. On est dans le cas dit classique. Le BFR est financé en partie par FR (30%) et par la trésorerie (70%). Si on revient à l’analyse de la structure de la TRESO, on voit que CAMBO a fait recours aux EENE, c’est à dire, aux effets de commerce que la banque a accepté d’escompter (cela peut être comparé à l’emprunt à très court terme). Mais la situation, apparemment inquiétante, ne l’est pas en réalité, puisque les EENE correspondent à la constatation de la dette des clients envers CAMBO. Donc, sous réserve que cette dette va effectivement être remboursée, CAMBO bénéficiera d’une trésorerie positive à l’échéance des effets auparavant escomptés. BFR + 10 060 – 2760 =7300 FR + 2100 TRE – (5200)

PARTIE 2 – Analyse du BFRE BFRE traduit financièrement les décalages entre les décaissements liés aux dépenses dans le processus d’exploitation et les encaissements liés aux recettes du même cycle. On distingue plusieurs ratios pour juger la qualité de gestion financière de l’entreprise: Le poids du BFRE dans le CA Ratio des créances clients Ratio des dettes fournisseurs Rotation des Stocks&En-cours Ratio de rotation des stocks de MP Ratio de rotation des stocks de marchandises Ratio de rotation des stocks de produits finis

PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.1. Le poids du BFRE dans le CA =BFRE/CAHT x 360 jours Ce ratio met en relief combien de jours l’entreprise doit financer en permanence le besoin en fonds de roulement avec son CA, et, donc, aide à démontrer les problèmes relatifs à sa politique commerciale, à sa gestion des achats et des stocks. Objectif: diminuer ce ratio afin de diminuer les besoins en ressources financières. Bonne gestion de l’exploitation prévoit le niveau stable du ratio au cours du temps. + il faut le comparer avec les entreprises similaires dans le secteur d’activité.

PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.1. Le poids du BFRE dans le CA Compte de résultat CAMBO CHARGES PRODUITS Charges d'exploitation   Produits d'exploitation Achats de marchandises 15 500 ventes de marchandises Variation stock marchand. 250 producrion vendue Achats des mat.premières 1 500 production stockée -100 Variation stock MP 30 reprises sur provision 10 Charges externes 2 500 Impôts 275 Salaires 4 300 Charges sociales 2 000 Dotation amortissement 600 Dotation provision 200 CA hors taxes = Ventes de marchandises + production vendue 25 000 5 300 CAHT = 25 000 + 5 300 = 30 300 € BFRE = 10 060 € 10 060/30300 * 360 = 120 jours D’après les données du cas on ne peut pas porter jugement profond sur ce ratio, car son évolution reste inconnue. Quand même on considère le BFRE comme assez lourd, puisque 120 jours sur 360 (un tiers) on est obligé de financer nos besoins d’exploitation avec le CA.

=(Clients + EENE)/CATTC x 360 jours PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.2. ratio des créances clients =(Clients + EENE)/CATTC x 360 jours Ce ratio mesure la durée moyenne des crédits accordés par l’entreprise à ses clients, et, par définition, le délai moyen de paiement de ces derniers. Plus faible est le ratio, plus vite donc l’entreprise est payée par ses clients, donc une amélioration (réduction) potentielle du BFRE.

=(Clients + EENE)/CATTC x 360 jours PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.2. ratio des creances clients =(Clients + EENE)/CATTC x 360 jours Actifs d'exploitation   Passif d'exploitation Stocks&En-cours 9 600 Avances&Acomptes reçus 1 500 Avances&Acomptes versés 500 Dettes fournisseurs 9 040 Créances d'exploitation Dettes fiscales&sociales 1 800 EENE Charges const.d'avances 200 TOTAL Actifs d'exploit. 22 400 TOTAL Passif d'exploit. 12 340 BFRE 10 060 CA TTC = CAHT * 1,196 CA TTC = 30 300 * 1,196 = 36 238,8 € 6 100 6 000 Ce ratio est très lourd, même pour une entreprise industrielle. Mais si l’on poursuit l’analyse, on se rend compte de nouveau que la moitié du délai relève des effets escomptés non échus. => la banque recevra ces créances à l’échéance, CAMBO s’est désengagé contre un agio, et donc encore une fois, sous réserve de payement des clients, nous pouvons retirer les 6000 des EENE du numérateur. Le ratio passe alors, si l’on retient cette optique optimiste, à 60 jours = nettement meilleur.

PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.3. ratio des dettes fournisseurs = Dettes Fournisseurs/Achats TTC x 360 jours Le ratio de rotation des dettes fournisseurs mesure la durée moyenne du crédit accordé par les fournisseurs à l’entreprise; par définition c’est également le délai moyen de paiement de l’entreprise. Au contraire des autres ratios de rotation, l’augmentation est ici favorable à l’entreprise. Plus l’entreprise paie lentement, plus elle dispose d’un crédit gratuit – c’est une ressource de financement.

PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.3. ratio des dettes fournisseurs Actifs d'exploitation   Passif d'exploitation Stocks&En-cours 9 600 Avances&Acomptes reçus 1 500 Avances&Acomptes versés 500 Dettes fournisseurs Créances d'exploitation 6 100 Dettes fiscales&sociales 1 800 EENE 6 000 Charges const.d'avances 200 TOTAL Actifs d'exploit. 22 400 TOTAL Passif d'exploit. 12 340 BFRE 10 060 Compte de resultat Charges Achats de marchandises Variation stock marchand. 250 Achats des mat.premières Variation stock MP 30 Charges externes Impôts 275 Salaires 4 300 Charges sociales 2 000 Dotation amortissement 600 Dotation provision 200 9 040 15 500 1 500 2 500 Achats TTC =(Achats de marchandises + Achats de MP + Autres achats&Charges Externes) * 1,196 Achats TTC = (15 500 + 1 500 + 2 500) * 1,196 = 23 322€ Le délai moyen de paiement est plus de 4 mois, ce qui est très bien. CAMBO paie ses fournisseurs plus lentement que ses clients lui règlent le compte. Cela reflète une excellente gestion des achats et donc procure a l’entreprise un avantage concurrentiel (restent a voir les délai du secteur )

PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.3. ratio des dettes fournisseurs L’écart entre encaissements et décaissements (140 j – 120 j = 20 j) est avantageux et logiquement CAMBO ne devrait pas rencontrer des difficultés de trésorerie. Le problème vient donc, comme nous allons le voir essentiellement de la politique de stockage.

PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.4. rotation des stocks&en-cours Rotation des stocks&en-cours – un ratio synthétique traitant l’ensemble des stocks. Sa critique la plus fréquente = se base sur des stocks de natures différentes. Objectifs: Vérifier qu’il n’y a pas de dérive des stocks (augmentation injustifiée par l’évolution de l’activité); Vérifier que le niveau de ces stocks est raisonnable. (Stocks marchandises +stocks des MP+stocks des produits finis+en-cours) / CAHT * 360

PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.4. rotation des stocks&en-cours ACTIF Brut Amo +Prov Net Immo incorporelles   frais d'établissement 900 600 300 frais de R&D 1 400 350 1 050 Immo corporelles constructions 3 200 1 000 2 200 installations techn.,matériels 5 200 1 600 3 600 autres immo corporelles 1 800 650 1 150 Immo financières Titres de participation 1 620 Prêts 400 I. - ACTIF IMMOBILISE 14 520 4 200 10 320 Stocks&En cours marchandises 8 400 matières premières produits finis 800 Avances&acomptes sur commandes 500 Créances d'exploitation Créances clients&comp.rattachés 6 100 200 5 900 Valeurs mobilières de placement 1 200 Disponibilités 100 Charges constatées d'avance II. - ACTIF CIRCULANT 17 700 17 500 III. - CHARGES A REPARTIR TOTAL GENERAL: I + II + III 32 520 4 000 28 120 8 400 400 800

=Stocks marchandises/Achats annuels des marchandises HTx 360 jours PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.4. rotation des stocks&en-cours 2.4.1 rotation des marchandises =Stocks marchandises/Achats annuels des marchandises HTx 360 jours I. - ACTIF IMMOBILISE 14 520 4 200 10 320 Stocks&En cours   marchandises 8 400 matières premières 400 produits finis 800 Avances&acomptes sur commandes 500 Créances d'exploitation Créances clients&comp.rattachés 6 100 200 5 900 Valeurs mobilières de placement 1 200 Disponibilités 100 Charges constatées d'avance II. - ACTIF CIRCULANT 17 700 17 500 III. - CHARGES A REPARTIR 300 TOTAL GENERAL: I + II + III 32 520 4 000 28 120 Compte de resultat Charges Achats de marchandises Variation stock marchand. 250 Achats des mat.premières 1 500 Variation stock MP 30 Charges externes 2 500 Impôts 275 Salaires 4 300 Charges sociales 2 000 Dotation amortissement 600 Dotation provision 200 8 400 15 500 A partir d’ici on voit que l’activité principale de CAMBO est commerciale. Ce ratio indique que les marchandises achetées restent en stocks en général plus qu’une demi année! CATASTROPHE!!!

=Stocks MP/Achats des MP HT x 360 jours PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.4. rotation des stocks&en-cours 2.4.2 rotation des Matières premières =Stocks MP/Achats des MP HT x 360 jours I. - ACTIF IMMOBILISE 14 520 4 200 10 320 Stocks&En cours   marchandises 8 400 matières premières 400 produits finis 800 Avances&acomptes sur commandes 500 Créances d'exploitation Créances clients&comp.rattachés 6 100 200 5 900 Valeurs mobilières de placement 1 200 Disponibilités 100 Charges constatées d'avance II. - ACTIF CIRCULANT 17 700 17 500 III. - CHARGES A REPARTIR 300 TOTAL GENERAL: I + II + III 32 520 4 000 28 120 Compte de resultat Charges Achats de marchandises 15 500 Variation stock marchand. 250 Achats des mat.premières Variation stock MP 30 Charges externes 2 500 Impôts 275 Salaires 4 300 Charges sociales 2 000 Dotation amortissement 600 Dotation provision 200 400 1 500 On peut pas apprécier parce qu’on ne connaît pas ni le processus de production, ni l’évolution des prix sur les matières premières. En général – 3 mois des stocks – situation alertante.

=Stocks des PF/CA HT *360 jours PARTIE 2 – Analyse du BFRE 2.4. rotation des stocks&en-cours 2.4.3 rotation des PRoduits Finis =Stocks des PF/CA HT *360 jours I. - ACTIF IMMOBILISE 14 520 4 200 10 320 Stocks&En cours   marchandises 8 400 matières premières 400 produits finis 800 Avances&acomptes sur commandes 500 Créances d'exploitation Créances clients&comp.rattachés 6 100 200 5 900 Valeurs mobilières de placement 1 200 Disponibilités 100 Charges constatées d'avance II. - ACTIF CIRCULANT 17 700 17 500 III. - CHARGES A REPARTIR 300 TOTAL GENERAL: I + II + III 32 520 4 000 28 120 800 Les produits de CAMBO restent en stocks en moyenne 10 jours – excellente performance, preuve d’une politique commerciale soutenue.

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière La structure financière d’une entreprise est la résultante de contraintes économiques (offre - demande, concurrence), de contraintes techniques (nécessités techniques liées à la nature de l’activité) et des choix stratégiques explicites ou implicites de l’entreprise (choix d’un mode de développement, degré d’intégration, degré d’externalisation...) L’analyse de la structure financière peut être divisée en 3 thématiques: Le niveau de l’endettement Structure interne de l’endettement Le poids de l’endettement

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 1 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.1. le niveau de l’endettement Apprécie l’indépendance vis-à-vis des tiers + permet d’apprécier la probabilité de remboursement des créanciers en cas de liquidation de l’entreprise. Ce ratio (variante du premier) est également pertinent pour les organismes de crédit, car en cas de faillite ils seront remboursés sur les ressources propres. Deuxième variante de ce ratio. Norme = 100%.

Endettement total= Total Dettes+EENE+Engagements de crédit-bail PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.1. le niveau de l’endettement Endettement total= Total Dettes+EENE+Engagements de crédit-bail Endettement total = 20 500 + 6000 = 26 500€ Plus de ¾ des ressources de l’entreprise proviennent des tiers. Pour les banquiers l’indice est très inquiétant. Par contre il montre que l’entreprise essaie de « faire de l’argent avec l’argent des autres ».

Fonds Propres = Capitaux Propres + Provisions Risques&Charges PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.1. le niveau de l’endettement Fonds Propres = Capitaux Propres + Provisions Risques&Charges Dettes à LMT = Dettes financières = Emprunts auprès des établissements de crédit – Concours bancaires courants + Emprunts&Dettes financières divers Le niveau des dettes à LMT est bas dans la structure financières de l’entreprise.

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 1 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.1. le niveau de l’endettement Selon les normes bancaires en vigueur, la dépendance de l’entreprise vis-à-vis de ses banquiers ne doit représenter plus d’un tiers du total du bilan. Ici on est dans le cas – « on the edge » – le niveau à ne pas dépasser.

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 2 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.2. Structure interne de l’endettement ACTIFS + EENE 34 120 € 100% Fonds Propres 7 620 € =22,3% =Capitaux Propres+Provisions Risques&Charges. =Emprunts auprès des établissements de crédit – Concours bancaires courants + Emprunts&Dettes financières divers Dettes à LMT 4 900 € = 14,4% Dettes à CT 15 600 € 63,3% =Fournisseurs&Comptes rattachés + Dettes fiscales&Sociales + Dettes d’immobilisation + Autres dettes + Concours bancaires courants + EENE

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 2 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.2. Structure interne de l’endettement La part de financement stable est faible. Elle représente un peu plus d’un tiers (= niveau minimum accepté). Cela fragilise la position de l’entreprise vis-à-vis de ses créditeurs.

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 2 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.2. Structure interne de l’endettement La part des crédits bancaires courants dans l’endettement fournit des indications précieuses sur la vulnérabilité de l’entreprise. Le recours massif et récurrent à ce type de financement place l’entreprise dans une situation très délicate. La vulnérabilité de CAMBO est évidente. L’entreprise est influencée par les fluctuations des taux d’intérêt à court terme (risque de conjoncture) et aux pouvoirs de négociation des banquiers.

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 2 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.2. Structure interne de l’endettement Il serait intéressant de voir dans quelle mesure le BFR est financé par les crédits bancaires courants. Notre besoin en fonds de roulement est presque entièrement financé par les emprunts à court terme ce qui prouve la situation vulnérable de CAMBO.

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 3 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.3. Poids de l’endettement Les ratios de capacité s’inscrivent dans la logique d’exploitation et visent à apprécier le niveau d’endettement supportable par l’entreprise. Le rapprochement de l’endettement financier à la CAF apprécie la capacité de l’entreprise à faire face au remboursement de sa dette financière. Ce ratio permet de calculer le temps nécessaire pour rembourser ses dettes financières si l’entreprise affectait la totalité de sa CAF à cet effet. Ce ratio doit être le plus faible possible. S’il dépasse 3-5 ans – l’entreprise est dans une situation difficile.

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 3 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.3. Poids de l’endettement – Calcul de la CAF Charges d'exploitation   Produits d'exploitation Achats de marchandises 15 500 ventes de archandises 25 000 Variation stock marchand. 250 producrion vendue 5 300 Achats des mat.premières 1 500 production stockée -100 Variation stock MP 30 reprises sur provision Charges externes 2 500 Impôts 275 Salaires 4 300 Charges sociales 2 000 Dotation amortissement 600 Dotation provision 200 Charges financières Produits financiers intérêts 1 200 produits financiers 65 Charges exceptionnelles Produits exceptionnels charges except.sur opérations capital produits except. Sur opérations capital participation 50 impôt sur bénéfices 540 Resultat de l'exercice 30 425 Résultat net +Dotations Amort&Provisions -Reprises sur provisions -Produits de cession d’immo +Valeur nette des immo.cédées - Quote-part des subv.d’invest. CAF 800 10 2 120 600 + 200 = 800 120 150 1 300 (critique…)

Frais financiers/CAHT PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.3. Poids de l’endettement L’exploitation courante de l’entreprise lui permet-elle de couvrir les frais financiers? Frais financiers/CAHT Une norme de 4% est généralement considérée comme habituelle. Frais financiers/EBE C’est le ratio le plus courant. Normalement doit se situe entre 30 et 40 %.

Frais financiers/CAHT PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.3. Poids de l’endettement Charges d'exploitation   Produits d'exploitation Achats de marchandises 15 500 ventes de archandises 25 000 Variation stock marchand. 250 producrion vendue 5 300 Achats des mat.premières 1 500 production stockée (100) Variation stock MP 30 reprises sur provision 10 Charges externes 2 500 Impôts 275 Salaires 4 300 Charges sociales 2 000 Dotation amortissement 600 Dotation provision 200 Charges financières Produits financiers intérêts 1 200 produits financiers 65 Charges exceptionnelles Produits exceptionnels charges except.sur opérations capital 120 produits except. Sur opérations capital 150 participation 50 impôt sur bénéfices 540 Resultat de l'exercice 1 360 30 425 Frais financiers/CAHT Dans la norme

PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3. 3 PARTIE 3 – ANALYSE DE LA Structure financière 3.3. Poids de l’endettement – Calcul de EBE Charges d'exploitation   Produits d'exploitation Achats de marchandises 15 500 ventes de archandises 25 000 Variation stock marchand. 250 producrion vendue 5 300 Achats des mat.premières 1 500 production stockée (100) Variation stock MP 30 reprises sur provision 10 Charges externes 2 500 Impôts 275 Salaires 4 300 Charges sociales 2 000 Dotation amortissement 600 Dotation provision 200 Charges financières Produits financiers intérêts 1 200 produits financiers 65 Charges exceptionnelles Produits exceptionnels charges except.sur opérations capital 120 produits except. Sur opérations capital 150 participation 50 impôt sur bénéfices 540 Resultat de l'exercice 1 360 30 425 EBE=Produits d’exploitation - Charges d’exploitation (sans Dotations Amo&Prov) Frais financiers/EBE Dans la norme

PARTIE 4 – Appréciation de la Structure financière générale de CAMBO Equilibre financier fragile (financement stable seulement 36%) Capitaux propres faibles Poids excessif de l’Endettement à CT – dépendance des banquiers. Délais stocks trop importants – augmentation artificielle de BFRE. => Toutefois une exploitation saine permet de dégager un résultat positif (dont la moitié est destinée à couvrir les charges financières…)

Améliorer les délais créances clients PARTIE 4 – Appréciation de la Structure financière générale de CAMBO - Solutions Améliorer les délais créances clients Revoir la politique de stockage = Diminuer les stocks de Marchandises et MP Privilégier l’Endettement à LMT (sous réserve de l’hypothèse d’un Tx d’intérêt favorable) Good management …