Analyse financière J-M Heneffe – APLL – 2016

Le Fonds de roulement Actifs immobilisés élargis : 395.896.412 + 0 = 395.896.412

Le Fonds de roulement Actifs circulants restreints : 62.299.833 - 0 = 62.299.833

Le Fonds de roulement Capitaux permanents : 84.100.404 + 1.086.197 + 300.178.619 = 385.365.220

Le Fonds de roulement Fonds des Tiers à court terme : 70.367.231 + 2.463.794 = 72.831.025

Le Fonds de roulement FONDS DE ROULEMENT = CAPITAUX PERMANENTS – ACTIFS IMMOBILISES ELARGIS = 385.365.220 – 395.896.412 = -10.531.192 FONDS DE ROULEMENT = ACTIFS CIRCULANTS RESTREINTS – FONDS DES TIERS A COURT TERME = 62.299.833 – 72.831.025 = -10.531.192

Besoin en Fonds de roulement = BESOINS D’EXPLOITATION – RESSOURCES D’EXPLOITATION = (5.936.336 + 49.455.558 + 1.259.040) – (70.367.231 + 2.463.794) = - 16.180.091

Cash Flow (brut) CASH FLOW = Bénéfice (après impôts) + Amortissements + Réductions de valeur + Provisions = 32.065.345 + 10.545.497 - 21.372 + 51.453 = 42.640.923

Capacité d’Autofinancement Nette CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT NETTE = CASH FLOW (brut) - Bénéfice distribué = 42.640.923 – 24.083.986 = 18.556.937

LES RATIOS – Structure financière SOLVABILITE = 𝑪𝑨𝑷𝑰𝑻𝑨𝑼𝑿 𝑷𝑹𝑶𝑷𝑹𝑬𝑺 𝑻𝑶𝑻𝑨𝑳 𝑫𝑼 𝑷𝑨𝑺𝑺𝑰𝑭 = 𝟖𝟒.𝟏𝟎𝟎.𝟒𝟎𝟒 𝟒𝟓𝟖.𝟏𝟗𝟔.𝟐𝟒𝟓 = 0,18 (<< 0,5)

LES RATIOS – Structure financière LIQUIDITE (sens large) = CURRENT RATIO = 𝑨𝑪𝑻𝑰𝑭𝑺 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑺 𝑹𝑬𝑺𝑻𝑹𝑬𝑰𝑵𝑻𝑺 𝑭𝑶𝑵𝑫𝑺 𝑫𝑬𝑺 𝑻𝑰𝑬𝑹𝑺 𝑨 𝑪𝑶𝑼𝑹𝑻 𝑻𝑬𝑹𝑴𝑬 = 𝟔𝟐.𝟐𝟗𝟗.𝟖𝟑𝟑 𝟕𝟐.𝟖𝟑𝟏.𝟎𝟐𝟓 = 0,86 (<1)

LES RATIOS – Structure financière LIQUIDITE (sens restreint) = QUICK RATIO = (𝑪𝒓é𝒂𝒏𝒄𝒆𝒔 à 𝟏 𝒂𝒏 𝒂𝒖 𝒑𝒍𝒖𝒔 +𝑷𝒍𝒂𝒄𝒕𝒔 𝒅𝒆 𝒕𝒓é𝒔𝒐𝒓𝒆𝒓𝒊𝒆+𝑫𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒍𝒆) 𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 à 𝟏 𝒂𝒏 𝒂𝒖 𝒑𝒍𝒖𝒔 = 𝟒𝟗.𝟒𝟓𝟓.𝟓𝟓𝟖+𝟐𝟏𝟐.𝟓𝟒𝟐+𝟓.𝟒𝟑𝟔.𝟑𝟓𝟕 𝟕𝟎.𝟑𝟔𝟕.𝟐𝟑𝟏 = 0,78 (<1)

LES RATIOS – Exploitation MARGE NETTE SUR VENTES = Bénéfice (Perte) d’exploitation 𝑪𝒉𝒊𝒇𝒇𝒓𝒆 𝒅 ′ 𝒂𝒇𝒇𝒂𝒊𝒓𝒆𝒔+𝑨𝒖𝒕𝒓𝒆𝒔 𝒑𝒓𝒐𝒅𝒖𝒊𝒕𝒔 𝒅 ′ 𝒆𝒙𝒑𝒍𝒐𝒊𝒕𝒂𝒕𝒊𝒐𝒏 = 𝟑𝟓.𝟖𝟑𝟎.𝟗𝟑𝟏 𝟏𝟗𝟒.𝟐𝟕𝟗.𝟖𝟏𝟎 +𝟐.𝟔𝟕𝟎.𝟕𝟐𝟓 ( x 𝟏𝟎𝟎 %) = 18,19 %

LES RATIOS – Rentabilité RENTABILITE DES FONDS PROPRES = (Bénéfice (Perte) net après impôts 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 = 𝟑𝟐.𝟎𝟔𝟓.𝟑𝟒𝟓 𝟖𝟒.𝟏𝟎𝟎.𝟒𝟎𝟒 (x 𝟏𝟎𝟎 %) = 38,13 %

Commentaires Ces dernières années, les ratios ont été un peu faussés car cette entreprise est en pleine expansion (notamment aux USA). Le fonds de roulement est négatif. La solvabilité est assez faible, mais le groupe a dû et doit encore financer sa croissance. Duvel affiche un beau Cash Flow, la liquidité est bonne, les marges ont été rétablies à un bon niveau. Le goût accru des consommateurs pour les bières spéciales est un gage de réussite pour Duvel.

J-M Heneffe - 2016