Université Hassan II-Casablanca faculté des sciences Juridiques, économiques et sociales de Mohammedia Réalisé par : JAMRI Mohamed Ayoub Supervisé par : Mme. Professeur SAMIRA RIFKI Gestion de liquidité et creation de valeur

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La liquidité de l’entreprise est une notion clé pour les créanciers et en particulier pour les banques. Elle permet de savoir si une entreprise est en mesure de faire face à ses échéances à court terme, généralement à l’horizon de moins d’un an, dans une perspective de continuité de l’exploitation. Elle se distingue donc de la solvabilité de l’entreprise qui elle se place dans une perspective de liquidation de l’entreprise. La liquidité de l’entreprise se distingue aussi de la liquidité d’un actif qui représente la capacité du bien dans le temps à se transformer en valeur financière. Plusieurs ratios peuvent être déterminés selon l’objectif recherché. 4

Ratio de liquidité générale = Actifs à moins d’un an / Passifs à moins d’un an 5

Ratio de liquidité réduite = (Créances à moins d’un an + disponibilités) / Passifs à moins d’un an 6

Ratio de liquidité immédiate = Disponibilités / Passifs à moins d’un an 7

Comme tous les ratios, ceux de liquidité doivent être analysés avec prudence. Il faut notamment tenir compte du secteur d’activité de l’entreprise et de l’évolution d’une année sur l’autre de la valeur du ratio de l’entreprise. Il faut aussi tenir compte du manque de précision de ces indicateurs. Ainsi, tous les actifs à moins d’un an et tous les passifs à moins d’un an n’ont pas forcément la même maturité. Dans les dettes exigibles à moins d’un an peuvent figurer des sommes à payer dans un mois comme d’autres dans 10 mois. Elles peuvent aussi contenir des crédits de trésorerie qui sont renouvelables. On peut toutefois tirer quelques enseignements généraux. Ainsi, idéalement, le ratio de liquidité générale doit être supérieur à un. En effet, les actifs à moins d’un an doivent permettre de payer les dettes à moins d’un an. Dans le cas contraire, l’entreprise est potentiellement dans l’impossibilité de faire face à toutes ses échéances à court terme. Par ailleurs, un ratio de liquidité immédiate nettement inférieur à 1 peut traduire de graves difficultés de paiement. Mais il peut refléter aussi, à l’inverse, une gestion de trésorerie zéro. 8

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Résultat de la capacité de l'entreprise de réaliser un ou des investissements dont le taux de rentabilité s'avère être supérieur aux taux de rentabilité exigé (le coût moyen pondéré du capital) compte tenu du risque de l'investissement. La création de valeur est l'objectif rationnel de tout dirigeant de société.taux de rentabilitécoût moyen pondéré du capital Cependant dans un monde concurrentiel, il est très difficile de trouver durablement des investissements qui rapportent plus que leur coût du capital compte tenu de leurs risques, car de telles opportunités attirent naturellement de nombreux candidats qui ont pour effet de faire baisser la rentabilité. Le travail de création de valeur est donc un travail sans fin, à recommencer en permanence.coût du capital

EVA représente les initiales du terme anglophone Economic Value Added. Également connu en français comme création de valeur intrinsèque, il s'agit d'un instrument de mesure de la création de valeur. Cet indicateur est utilisé à plusieurs niveaux d'une entreprise afin de mesurer la performance de chaque unité et département. EVA est destiné aux actionnaires, afin qu'ils puissent constater que l'entreprise crée de la richesse. Dans la pratique, le service financier de l'entreprise calcule l'indicateur, et le transmet à diverses sociétés d'investissement.investissement Cependant, certains investisseurs déterminent eux-mêmes le pourcentage EVA en se servant de données fournies par l'entreprise.investisseurs

L'indicateur EVA se calcule suite à une formule complexe, que l'on peut résumer par souci de simplicité comme : capital investi x (retour sur capital investi - coût moyen pondéré des capitaux engagés). L'indicateur EVA montre que les objectifs de retour sur investissement ont été atteints. Retour sur capitaux investisretour sur investissement

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