Thème 7 Les fonds d’investissement Placement Thème 7 Les fonds d’investissement

Ce que sont les fonds d’investissement Pour définir les fonds d’investissement, il faut s’arrêter à leurs caractéristiques principales qui sont : le regroupement des épargnes d’un grand nombre d’épargnants; le statut juridique du fonds; la gestion du fonds par des investisseurs professionnels; le droit de rétrocession.

Un regroupement d’épargnes un peu comme une compagnie qui émet des actions ou unités de participation afin de recueillir des fonds qu’elle place ensuite sur les marchés de valeurs de placement. En procédant ainsi, on parvient à rassembler des sommes impressionnantes se chiffrant par millions de dollars qui permettent de constituer un portefeuille diversifié respectant les objectifs du fonds Statistiques diffusées par l’IFIC/CFIQ (Source : IFIC) 1 486 milliards $ sous gestion (CAD) au 31 janvier 2018 31% des avoirs financiers des ménages canadiens sont constitués de fonds d’investissement en 2015; 33% des ménages détiennent des parts de fonds d’investissement

Statut juridique du fonds d’investissement Les fonds de placement à capital fixe Les fonds de placement à capital variable Les fonds indiciels négociables en Bourse

Déclaration des objectifs du fonds Page 171

Gestion professionnelle le placement des actifs composant le fonds est effectué par des professionnels de l’investissement. les gestionnaires de fonds sont régulièrement invités par la presse financière à expliquer la stratégie qu’ils préconiseront au cours des périodes à venir.

Le droit de rétrocession le gestionnaire lui poste ou crédite à son compte dans un délai maximum de 5 jours ouvrables la valeur d’actif nette par action (VANPA) pour chaque action remise, moins les frais de rétrocession, s’il y a lieu.

Les types de fonds à capital variable traditionnels Les fonds de croissance Les fonds à revenu fixe Les fonds équilibrés Les fonds d’actions à dividende élevé Les fonds de titres du marché monétaire Les fonds de placement immobilier Les fonds à préoccupation éthique Les fonds spécialisés Les fonds spécialisés dans une industrie Les fonds de métaux précieux Les fonds à spécialisation régionale ou internationale Pour une classification plus détaillée, voir le sélecteur de catégorie, site Morningstar

Les types de fonds indiciels négociables en Bourse (FINB) Ont d’abord été offerts : actions provenant du marché global (iUnit60) actions provenant de secteurs industriels spécifiques (iGold, iEnergy, iIT) obligations gouvernementales canadiennes (iG5, iG10) On retrouve maintenant également Des fonds de métaux précieux et de denrées Des fonds obligataires (différents types d’émetteurs) Des fonds internationaux (avec ou sans protection contre les fluctuations de la devise) Des fonds à gestion à gestion active ou quasi-active Des fonds à effets de levier (Betapros) Des fonds inverses … Glossaire des termes se rapportant aux FNB sur le sites de la Bourse de Toronto

Les FNIB suivent fidèlement leur indice de référence Garantie de conversion en argent ou contre un panier de titres Exemple des FNB BMO

Listes de fonds négociés en bourse Au Canada Répertoire des FNB transigés à la Bourse de Toronto ETF Finder, sur le site de Morningstar Sur les marchés américains Wikipedia Peut aussi être consulté sur ETF Finder de Morningstar

Les fonds distincts Les fonds distincts constituent un type particulier de fonds offerts par les compagnies d’assurances de personnes; seuls les représentants des compagnies d’assurance de personnes peuvent offrir ces fonds au Québec Ces fonds offrent une garantie de rendement quant à la récupération du capital (ou d’une partie du capital) qui peut s’appliquer soit au décès, soit à l’échéance des fonds Informations diffusées par l’AMF au sujet de ces fonds

Aspects pratiques à considérer dans le choix de fonds communs de placement Avantages et désavantages des fonds de placement L’admissibilité au REER des parts d’un fonds commun de placement À qui s’adresse-t-on pour se procurer des parts d’un fonds commun de placement? Les méthodes d’achat d’unités de fonds communs de placement Les frais engagés par l’investisseur Comment rétrocéder des unités d’un fonds commun de placement?

Avantages des fonds de placement la gestion professionnelle et constante du portefeuille de placement du fonds par le gestionnaire (ne s’applique pas aux FNB); une grande diversification dans les placements pour le petit épargnant; le choix entre différentes catégories de fonds qui permettent d’atteindre un grand nombre d’objectifs de placement; un grand choix de plans d’achat pour se procurer des unités de participation dans le fonds; plusieurs options spéciales telles que le réinvestissement des dividendes ainsi que le report d’impôt dans le cas des fonds admissibles comme placements dans le cadre du REER;

Avantages des fonds de placement (suite) la liquidité, compte tenu de la possibilité de rétrocéder ses parts contre de l’argent liquide; des possibilités de transfert entre deux ou plusieurs fonds gérés par la même entreprise, généralement à peu de frais ou sans frais; le fait que les fonds de placement constituent des valeurs intéressantes pour une succession testamentaire, puisque les actifs concernés continuent de bénéficier d’une gestion professionnelle pendant la période requise pour le règlement de la succession; la possibilité de céder les titres en nantissement si on désire emprunter auprès d’une institution financière.

Les inconvénients des fonds communs de placement Les fonds ne conviennent généralement pas comme placement à court terme; de façon générale, on devrait envisager ce type de placements pour une période de trois ans ou plus. Les fonds ne peuvent servir de réserve en cas d’urgence. Comme pour le placement direct en actions ou en obligations, l’investisseur qui opte pour un fonds tirera de meilleurs bénéfices s’il peut rétrocéder ses parts à un moment où le marché se présente sous un jour favorable. Notons, cependant, que cet inconvénient ne s’applique pas aux fonds monétaires. La gestion professionnelle des fonds n’est pas infaillible

La distribution par une force de vente personnelle À qui s’adresse-t-on pour se procurer des parts d’un fonds commun de placement? La distribution par une force de vente personnelle La distribution par l’intermédiaire de courtiers La distribution sans intermédiaire

Les méthodes d’achat d’unités de fonds communs de placement L’achat au comptant par versement forfaitaire L’achat d’unités de participation par réinvestissement des dividendes L’acquisition de parts dans le cadre d’un plan d’épargne systématique

Les frais engagés par l’investisseur Les frais d’acquisition Les frais de gestion Les frais de rétrocession Description des frais sur le site de BMO Ligne d’action

Un exemple : frais de gestion pour le fonds Mackenzie équilibré, toutes capitalisations canadiennes Le RFG comprend les fais d’acquisition et les frais de rétrocession. Fonds distribués en par des courtiers qui ont conclu une entente de rémunération distincte avec Mackenzie Séries exigeant une mise de fonds minimale de 100 000 $ : PW, PWF, PW8, PWX et PWX8 Pour consulter une description détaillée des frais sur les fonds Mackenzie. Série qui ne sont plus offertes

Les considérations fiscales relatives aux fonds d’investissement Fonds constitués en fiducie Les fonds de ce type réalisent (comme tous les fonds) des gains de divers types dans leurs opérations : revenus de placement et de dividendes, gains en capital; la fiducie transfèrent ces gains aux détenteurs des parts, qui les déclarent comme s’ils les avaient gagnés eux-mêmes. Cela n’implique pas nécessairement que le détenteur a effectivement touché les gains au cours de l’année. Fonds constitué en sociétés (de placement) Dans ce type de structure, les unités détenues sont traitées fiscalement comme le sont les actions de sociétés Imposition des dividendes versés et du gain en capital/perte en capital lors de la disposition Un fonds de ce type peut effectuer une distribution de capital à ses détenteurs; ce type de distribution est non imposable, mais réduit le «prix de base» des unités, ce qui augmentera éventuellement le gain en capital

Sites ressources sur les fonds Morningstar Analyses Filtres classements Cotation du Fonds équilibré canadien de croissance Mackenzie, série D (MFC4622) sur ce site FUNDATA Analyses; filtres, classement Cotations par catégorie Sites des promoteurs Fonds équilibré canadien de croissance Mackenzie, série D (MFC4622)

Fonds spécialisés dans les titres québécois Sept fonds de chez nous sous la loupe (Dominique Beauchamps, Les affaires, 10 mars 2012) Altamira Croissance Québec (BNI Croissance Québec) Fonds Cote 100 RÉA II (fonds dissous en février 2017) Desjardins équilibé Québec (Desjardins Équilibré Québec D) Investors entreprises québécoises A (Investors Entreprises québécoises A) Natcan Investissement RÉA II (fonds dissous en 2017) NordOuest spécialisé croissance (NEI Canadian Small Cap Equity RS Fund) Indice Morningstar Québec Banque Nationale (FNB - QXM)

Autres ressources Les médaillés Morningstar Article paru dans le Journal les Affaires, le 21 février 2015 Value Line Fund Advisor (via la BAnQ) Comment accéder à la publication Numéro de février 2015 Investment Company Institute 2017 Fact Book Étude du CIRANO sur la valeur du conseil Rapport scientifique du CIRANO Vulgarisation par l’IFIC

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