LES FONDEMENTS DE L’ANALYSE DES ÉTATS FINANCIERS On procède à l’analyse des états financiers d’une entreprise en évaluant trois de ses caractéristiques : Sa liquidité Sa rentabilité Sa solvabilité

L’ANALYSE COMPARATIVE PowerPoint Slides L’ANALYSE COMPARATIVE Trois types de comparaisons : La base intrasociété La base intersociétés Les moyennes de l’industrie 30

L’ANALYSE COMPARATIVE PowerPoint Slides L’ANALYSE COMPARATIVE Trois outils : L’analyse horizontale L’analyse verticale L’analyse au moyen de ratios 34

L’ANALYSE HORIZONTALE Variation par rapport à la période de référence Montant de l’exercice en cours - Montant de l’année de référence Montant de l’année de référence 127 % 121 % 119 % 112 % 100 % UNE SOCIÉTÉ INC. Ventes nettes présumées Pour l’exercice terminé le 31 décembre (en millions de dollars) 2011 2010 2009 2008 2007 6 562,8 $ 6 295,4 $ 6 190,6 $ 5 786,6 $ 5 181,4 $

Bilan condensé (partiel) Au 31 décembre (en millions de dollars) PowerPoint Slides L’ANALYSE VERTICALE Exprime les données d’un état financier en tant que pourcentage d’un montant de référence (total de l’actif ou ventes nettes). UNE SOCIÉTÉ INC. Bilan condensé (partiel) Au 31 décembre (en millions de dollars) 2011 2010 Actif Montant Pourcentage Montant Pourcentage Actif à court terme 1 496,5 $ 29,61 467,7 $ 30,1 Immobilisations 2 888,8 57,2 2 733,3 56,9 Autres actifs 666,2 13,2 636,6 13,0 Total de l’actif 5 051,5 $ 100,0 % 4 837,6 $ 100,0 % 46

L’ANALYSE AU MOYEN DE RATIOS Les ratios de liquidité Mesurent la capacité de l’entité de s’acquitter de ses obligations qui arrivent à échéance à court terme et de répondre aux besoins de liquidités imprévus. Les ratios de rentabilité Mesurent le bénéfice ou la rentabilité d’une entreprise pendant une période précise. Produits - Charges = Bénéfice net Les ratios de solvabilité Indiquent la capacité d’une entreprise de survivre pendant une longue période. Depuis 1892 XYZ Co.

LES RATIOS DE LIQUIDITÉ PowerPoint Slides LES RATIOS DE LIQUIDITÉ Ratio de liquidité générale Ratio de liquidité relative Ratio de couverture de la dette à court terme par les flux de trésorerie Ratio de rotation des comptes clients Délai moyen de recouvrement des comptes clients Ratio de rotation des stocks Délai moyen de rotation des stocks 61

RATIO DE LIQUIDITÉ GÉNÉRALE Mesure la capacité de remboursement de la dette à court terme. Ratio de liquidité générale = Actif à court terme Passif à court terme 32

RATIO DE LIQUIDITÉ RELATIVE Mesure la liquidité à court terme. ESPÈCES + PLACEMENTS TEMPORAIRES + DÉBITEURS (NETS) RATIO DE LIQUIDITÉ RELATIVE = PASSIF À COURT TERME 32

FLUX PROVENANT DE L’EXPLOITATION MOYENNE DU PASSIF À COURT TERME PowerPoint Slides RATIO DE COUVERTURE DE LA DETTE À COURT TERME PAR LES FLUX DE TRÉSORERIE Mesure la capacité de remboursement de la dette à court terme (fondée sur la comptabilité de caisse). RATIO DE COUVERTURE DE LA DETTE À COURT TERME PAR LES FLUX DE TRÉSORERIE FLUX PROVENANT DE L’EXPLOITATION = MOYENNE DU PASSIF À COURT TERME 92

RATIO DE ROTATION DES COMPTES CLIENTS PowerPoint Slides RATIO DE ROTATION DES COMPTES CLIENTS Mesure la liquidité des comptes clients. VENTES NETTES À CRÉDIT RATIO DE ROTATION DES COMPTES CLIENTS = MOYENNE DES COMPTES CLIENTS NETS 28

DÉLAI MOYEN DE RECOUVREMENT DES COMPTES CLIENTS PowerPoint Slides DÉLAI MOYEN DE RECOUVREMENT DES COMPTES CLIENTS Mesure depuis combien de jours les comptes clients demeurent impayés. DÉLAI MOYEN DE RECOUVREMENT DES COMPTES CLIENTS 365 JOURS = RATIO DE ROTATION DES COMPTES CLIENTS 28

RATIO DE ROTATION DES STOCKS PowerPoint Slides RATIO DE ROTATION DES STOCKS Mesure la liquidité des stocks. COÛT DES MARCHANDISES VENDUES RATIO DE ROTATION DES STOCKS = MOYENNE DES STOCKS 73

DÉLAI MOYEN DE ROTATION DES STOCKS PowerPoint Slides DÉLAI MOYEN DE ROTATION DES STOCKS Mesure depuis combien de jours les stocks sont en magasin. DÉLAI MOYEN DE ROTATION DES STOCKS 365 JOURS = RATIO DE ROTATION DES STOCKS 35

LES RATIOS DE RENTABILITÉ PowerPoint Slides LES RATIOS DE RENTABILITÉ Ratio de la marge bénéficiaire nette Ratio de la marge bénéficiaire brute Ratio des flux de trésorerie sur les ventes Ratio de rotation de l’actif Taux de rendement de l’actif Taux de rendement de l’avoir des actionnaires Valeur comptable d’une action Capacité d’autofinancement par action Résultat par action Ratio cours/bénéfice Ratio de distribution Taux de rendement des actions en dividendes 61

RATIO DE LA MARGE BÉNÉFICIAIRE NETTE Mesure le bénéfice net que produit chaque dollar de vente. BÉNÉFICE NET RATIO DE LA MARGE BÉNÉFICIAIRE NETTE = VENTES NETTES 19

RATIO DE LA MARGE BÉNÉFICIAIRE BRUTE PowerPoint Slides RATIO DE LA MARGE BÉNÉFICIAIRE BRUTE Mesure le bénéfice brut que produit chaque dollar de vente. MARGE BÉNÉFICIAIRE BRUTE RATIO DE LA MARGE BÉNÉFICIAIRE BRUTE = VENTES NETTES 45

RATIO DES FLUX DE TRÉSORERIE SUR LES VENTES PowerPoint Slides RATIO DES FLUX DE TRÉSORERIE SUR LES VENTES Mesure les flux de trésorerie provenant de chaque dollar de vente. RATIO DES FLUX DE TRÉSORERIE SUR LES VENTES FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DE L’EXPLOITATION = VENTES NETTES 101

RATIO DE ROTATION DE L’ACTIF PowerPoint Slides RATIO DE ROTATION DE L’ACTIF Mesure l’efficacité d’une société à utiliser ses actifs pour réaliser des ventes. VENTES NETTES RATIO DE ROTATION DE L’ACTIF = MOYENNE DU TOTAL DE L’ACTIF 45

TAUX DE RENDEMENT DE L’ACTIF Mesure la rentabilité globale des actifs. BÉNÉFICE NET TAUX DE RENDEMENT DE L’ACTIF = MOYENNE DU TOTAL DE L’ACTIF 18

TAUX DE RENDEMENT DE L’AVOIR DES ACTIONNAIRES ORDINAIRES PowerPoint Slides TAUX DE RENDEMENT DE L’AVOIR DES ACTIONNAIRES ORDINAIRES Mesure la rentabilité de l’investissement des actionnaires ordinaires. TAUX DE RENDEMENT DE L’AVOIR DES ACTIONNAIRES ORDINAIRES BÉNÉFICE NET = MOYENNE DE L’AVOIR DES ACTIONNAIRES ORDINAIRES 93

VALEUR COMPTABLE D’UNE ACTION Mesure les intérêts que possède un actionnaire dans l’actif net d’une société en détenant une action ordinaire. TOTAL DE L’AVOIR DES ACTIONNAIRES ORDINAIRES VALEUR COMPTABLE D’UNE ACTION = NOMBRE D’ACTIONS ORDINAIRES EN CIRCULATION

CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT PAR ACTION Mesure le montant du flux de trésorerie provenant de chaque action ordinaire. FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DE TOUTES LES ACTIVITÉS CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT PAR ACTION = NOMBRE D’ACTIONS ORDINAIRES

PowerPoint Slides RÉSULTAT PAR ACTION Mesure le bénéfice net réalisé sur chaque action ordinaire. BÉNÉFICE NET (OU PERTE NETTE) RÉSULTAT PAR ACTION = NOMBRE D’ACTIONS ORDINAIRES EN CIRCULATION 101

PowerPoint Slides RATIO COURS/BÉNÉFICE Mesure le ratio du prix du marché par action par rapport au résultat par action. COURS DE L’ACTION = RATIO COURS / BÉNÉFICE RÉSULTAT PAR ACTION 101

PowerPoint Slides RATIO DE DISTRIBUTION Mesure le pourcentage du bénéfice qui est distribué sous forme de dividendes en espèces. DIVIDENDES EN ESPÈCES RATIO DE DISTRIBUTION = BÉNÉFICE NET 101

TAUX DE RENDEMENT DES ACTIONS EN DIVIDENDES Mesure le revenu généré par action ordinaire. TAUX DE RENDEMENT DES ACTIONS EN DIVIDENDES DIVIDENDES PAR ACTION = PRIX DE L’ACTION

LES RATIOS DE SOLVABILITÉ PowerPoint Slides LES RATIOS DE SOLVABILITÉ Ratio d’endettement Ratio de couverture des intérêts Ratio de couverture des intérêts par les flux de trésorerie Ratio de couverture de la dette totale par les flux de trésorerie 61

PowerPoint Slides RATIO D’ENDETTEMENT Mesure le pourcentage du total de l’actif fourni par les créanciers. TOTAL DE LA DETTE = RATIO D’ENDETTEMENT TOTAL DE L’ACTIF 79

RATIO DE COUVERTURE DES INTÉRÊTS PowerPoint Slides RATIO DE COUVERTURE DES INTÉRÊTS Mesure la capacité de payer les intérêts au moment où ils deviennent exigibles. BÉNÉFICE AVANT INTÉRÊTS ET IMPÔTS RATIO DE COUVERTURE DES INTÉRÊTS = INTÉRÊTS DE L’EXERCICE 79

RATIO DE COUVERTURE DES INTÉRÊTS PAR LES FLUX DE TRÉSORERIE Mesure la capacité de payer les intérêts au moment où ils deviennent exigibles (comptabilité de caisse). RATIO DE COUVERTURE DES INTÉRÊTS PAR LES FLUX DE TRÉSORERIE BÉNÉFICE AVANT INTÉRÊTS, IMPÔTS ET AMORTISSEMENT = INTÉRÊTS DE L’EXERCICE

RATIO DE COUVERTURE DE LA DETTE TOTALE PAR LES FLUX DE TRÉSORERIE PowerPoint Slides RATIO DE COUVERTURE DE LA DETTE TOTALE PAR LES FLUX DE TRÉSORERIE Mesure la capacité de rembourser la dette totale (comptabilité de caisse). RATIO DE COUVERTURE DE LA DETTE TOTALE PAR LES FLUX DE TRÉSORERIE FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DE L’EXPLOITATION = MOYENNE DU TOTAL DU PASSIF 92

LES LIMITES DE L’ANALYSE FINANCIÈRE PowerPoint Slides LES LIMITES DE L’ANALYSE FINANCIÈRE Estimations Coût d’origine Autres méthodes comptables Données atypiques Diversification 107