Présentation du rapport annuel 2013 de la dette fédérale Royaume de Belgique – Service Public Fédéral FINANCES - Trésorerie – Agence de la Dette Présentation du rapport annuel 2013 de la dette fédérale Voorstelling van het jaarverslag van de federale staatsschuld 2013 26 juni 2014 / 26 juin 2014 www.debtagency.be

Sectie 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan Dette publique, déficit et taux d’intérêts Aperçu / Inhoudstafel Section 1 Dette publique, déficit et taux d’intérêts _____________________________________________________________ Sectie 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan ____________________________________________________ Section 3 Points stratégiques Sectie 4 Evoluties in 2014 2

Ratio d’endettement belge et européen (zone euro) Dette publique, déficit et taux d’intérêts Ratio d’endettement belge et européen (zone euro)  Taux d’endettement en 2013 = 101,2% du PIB (augmentation de 0,1 point de pourcentage) Source: Banque Nationale de Belgique

Dette publique, déficit et taux d’intérêts Evolution du taux d’endettement (8 pays de la zone euro avec taux > 90.0%) La Belgique occupe la sixième place dans la zone euro en terme de taux d’endettement. De tous les pays ayant un taux supérieur à 90%, sa dette a augmenté le moins en 2013. Source: Eurostat

Déficit budgétaire 2013 en nette diminution, et inférieur à 3% Dette publique, déficit et taux d’intérêts Déficit budgétaire 2013 en nette diminution, et inférieur à 3% Solde Structurel: 0,7% Solde Structurel: 0,0%  Le déficit budgétaire était de 2,6% du PIB en 2013 Source: Banque Nationale de Belgique 5

Evolution des taux à 10 ans de certains pays de la zone euro Dette publique, déficit et taux d’intérêts Evolution des taux à 10 ans de certains pays de la zone euro  Stabilisation du ‘spread’ OLO/Bund à 10 ans, et des taux belges à des niveaux peu élevés 6

Les derniers deux mois de 2011: influence de la crise politique Les taux belges ont commencé à monter sensiblement à partir du 21 novembre (date de la démission du formateur Di Rupo). L’accord budgétaire du week-end du 26 et 27 novembre et le succès des bons d’Etat dans la semaine du 28 novembre allaient de pair avec une baisse rapide des taux jusqu’à la formation du gouvernement le 6 décembre. Toutefois, les taux de certains autres pays (Italie, Espagne,…) évoluaient de la même façon: la crise de l’Euro était aussi partiellement responsable de ce mouvement. L’institut VIVES a ainsi estimé que l’influence de la crise politique était au maximum de 0,91%. Les derniers deux mois de 2011: influence de la crise politique Rendements à 10 ans des pays de la Zone Euro Démission du formateur Accord budgétaire Formation du gouvernement 25/11: 5,83% BELGIQUE

Dette publique, déficit et taux d’intérêts Evolution du rating de la dette de l’Etat fédéral: dernières décisions des agences de rating Standard & Poor’s 28/02/2014 Rating AA confirmé, perspective revue de négative à stable Fitch Ratings 16/05/2014 Rating AA confirmé, perspective stable Moody’s 07/03/2014 Rating Aa3 confirmé, perspective revue de négative à stable DBRS 21/03/2014 Rating AA (High) confirmé, perspective revue de négative à stable  Pas de changements dans les ratings, mais les perspectives ont toutes changé et sont maintenant stables. 8

Dette publique, déficit et taux d’intérêts Aperçu / Inhoudstafel Section 1 Dette publique, déficit et taux d’intérêts _____________________________________________________________ Sectie 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan _____________________________________________________ Section 3 Points stratégiques _____________________________________________________ Sectie 4 Evoluties in 2014 _____________________________________________________ 9

Financieringsbehoeften en financieringsmiddelen: overzicht Federale Staatsschuld en Financieringsplan Financieringsbehoeften en financieringsmiddelen: overzicht (in miljarden EUR) 2013 2012 Financieringsbehoeften 40,36 40,54 Federaal begrotingstekort 5,69 7,98 Terugbetaling schulden (MT/LT) 27,26 25,56 Voorfinanciering (‘buy backs’) 7,41 7,00 Andere financieringsbehoeften 0,00 Financieringsmiddelen 46,72 48,01 OLO-uitgiften 42,33 42,95 EMTN-uitgiften/Schuldscheine 2,81 3,07 Staatsbons 0,07 0,14 Schatkistbons - Zilverfonds 1,51 1,85 Andere Evolutie uitstaand bedrag Schatkistcertificaten -7,05 -3,39 Evolutie korte termijnschuld in deviezen 0,61 Evolutie andere korte termijnschuld en financiële beleggingen 0,09 -4,09 Een lager kastekort… … maar hogere herfinanciering en voorfinanciering Gelijkaardige bedragen aan LT-financiering… … resulteerden in een nieuwe daling van de schuld op korte termijn

In 2013 lanceerde de Schatkist 4 nieuwe OLO-lijnen (via syndicatie) Federale Staatsschuld en Financieringsplan In 2013 lanceerde de Schatkist 4 nieuwe OLO-lijnen (via syndicatie) 11

Federale Staatsschuld en Financieringsplan OLO-aanbestedingen Naast deze uitgiften via syndicatie (rood op de grafiek) organiseerde de Schatkist 7 aanbestedingen van OLO’s.

Federale Staatsschuld en Financieringsplan Er werden ook 14 transacties verricht via Euro Medium Term Notes (EMTN) en 18 via Schuldscheine voor een bedrag van 2,81 miljard Euro Uitgiften van EMTN In 2013: Valuta Vervaldag Bedrag EUR equivalent Rente 18/01/2013 24/12/2029 100 000 000 EUR 100 000 000 EUR Vlottend 31/01/2013 29/01/2027 101 000 000 EUR 12/03/2013 22/06/2023 105 000 000 EUR 105 000 000 EUR 03/06/2013 03/06/2023 50 000 000 EUR 50 000 000 EUR Vast 22/05/2013 22/05/2033 85 000 000 EUR 85 000 000 EUR 10/06/2013 22/06/2018 1 000 000 000 USD 768 285 187 EUR 14/06/2013 17/06/2024 24/06/2013 24/06/2033 1 000 000 000 NOK 130 548 302 EUR 29/07/2013 29/07/2032 29/07/2033 09/07/2013 09/07/2025 1 800 000 000 NOK 225 394 440 EUR 10/07/2013 10/07/2023 52 000 000 EUR 52 000 000 EUR 18/07/2013 18/07/2033 126 023 944 EUR 18/09/2013 18/09/2028 500 000 000 NOK 62 500 000 EUR   TOTAAL:  1 955 751 873 EUR 13

Schuldscheine uitgegeven in 2013: Federale Staatsschuld en Financieringsplan Schuldscheine uitgegeven in 2013: Valuta Bedrag Vervaldag 18/02/2013 50 000 000 EUR 28/03/2040 15/02/2013 50 000 000 EUR 10/11/2031 28/03/2013 10 000 000 EUR 10/04/2054 25 000 000 EUR 10/04/2062 08/05/2013 08/08/2042 22/05/2013 22/05/2043 29/05/2013 80 000 000 EUR 29/05/2053 28/05/2013 26/05/2043 5 000 000 EUR 03/06/2013 70 000 000 EUR 03/06/2053 31/05/2013 31/05/2033 12/06/2013 12/06/2043 18/06/2013 18/08/2044 54 000 000 EUR 20/06/2013 20/06/2053 26/06/2013 26/06/2043 03/07/2013 100 000 000 EUR 03/07/2053  TOTAAL: 854 000 000 EUR    Zowel de EMTN als de Schuldscheine werden doorgaans uitgegeven op zeer lange termijnen 14

Federale Staatsschuld en Financieringsplan Grotere belangstelling vanwege internationale investeerders voor de OLO’s in 2013 2011 2012 2013 Buitenlandse beleggers hielden op 31 december 49,0% van de OLO’s aan, gelijkmatig verdeeld over de eurozone en de landen buiten de eurozone

Federale Staatsschuld en Financieringsplan Buitenlandse beleggers bleven ook uitermate geïnteresseerd in de Schatkistcertificaten Buitenlandse investeerders hielden inderdaad 92,6 procent van de Schatkistcertificaten aan per einde 2013.

Maximale waarden van de herfinancierings- en herzettingsrisico’s: Federale Staatsschuld en Financieringsplan Maximale waarden van de herfinancierings- en herzettingsrisico’s: Op 12 maand Op 60 maand Herfinanciering Herzetting 2008 22,5% 25,0% 60,0% 65,0% 2009 27,5%/32,5% 65,0%/70,0% 2010 32,5% 70,0% 2011 2012 2013 20,0% 60,0% / 55% Nieuwe daling van de maximaal toegelaten risico’s in 2013.

Deze risico’s zijn inderdaad (opnieuw) fel gedaald in 2013 Federale Staatsschuld en Financieringsplan Deze risico’s zijn inderdaad (opnieuw) fel gedaald in 2013 Herfinancieringsrisico op 12 maand: daling tot 15,3% Herfinancieringsrisico op 60 maand: daling tot 51,5% Herzettingsrisico op 12 maand: daling tot 15,8% Herzettingsrisico op 60 maand: daling tot 51,3%.

Federale Staatsschuld en Financieringsplan Verlenging van de duurtijd van de schuld, gecombineerd met een daling van de gemiddelde kostprijs De gemiddelde duurtijd steeg tot 7,60 jaar; en de duratie overschreed 6,0 jaar De gemiddelde rente daalde echter tot 3,37%.

Federale Staatsschuld en Financieringsplan De vervaldagenkalender van de schuld op lange termijn werd dan ook verder verlengd

Federale Staatsschuld en Financieringsplan Aperçu Section 1 Dette publique, déficit et taux d’intérêts ____________________________________________________________ Section 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan ____________________________________________________________ Section 3 Points stratégiques Section 4 Evoluties in 2013 _____________________________________________________________ 21

1. La situation dans la zone euro s’améliore à nouveau en 2013 Points stratégiques 1. La situation dans la zone euro s’améliore à nouveau en 2013 Diminution des spreads entre les taux des différents pays Certains pays ont quitté le programme de support de l’EFSF ou s’apprêtent à le faire (Irlande, Portugal) Nouveaux pas vers la collaboration économique et budgétaire: ‘Two Pack’ et ‘Banking Union’

Points stratégiques 2. Diminution des garanties de l’Etat à certains établissements financiers (milliards d’euros) 2013 2012 Total des garanties 45.36 59.06 Dexia (2008) 5.88 11.90 Dexia(2011/2013) 33.90 32.67 RPI (Fortis Out) 0.00 4.22 Fortis RPN 0.87 KBC 4.70 9.39 En 2013, la Belgique a perçu EUR 580,8 millions de rémunération en contrepartie de ces garanties. Aucune d’entre elles n’a dû être exécutée à ce jour.

3. La durée de vie moyenne pondérée et la duration de la dette Points stratégiques 3. La durée de vie moyenne pondérée et la duration de la dette 4. La distribution de la dette fédérale belge 5. Produits liés à l’inflation Dorénavant possible sous le format ‘EMTN’ Couverture via swaps n’est plus requise 6. Consolidation des actifs financiers des administrations publiques Nouvelle loi Résultats: 687 millions d’euros de consolidation en plus grâce aux nouvelles institutions assujetties à la Loi

7. Nouveau logiciel pour la gestion de la dette fédérale Points stratégiques 7. Nouveau logiciel pour la gestion de la dette fédérale Marché public attribué en septembre 2012 à la firme FTI Architecture orientée web, couverture du cycle de vie de la transaction complète Système opérationnel depuis le 1er janvier 2014 8. Les titres de la dette fédérale ont à nouveau un rating Marché public attribué en novembre 2013 à Fitch Ratings

Section 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan Aperçu Section 1 Dette publique, déficit et taux d’intérêts _____________________________________________________________ Section 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan _____________________________________________________________ Section 3 Points stratégiques Section 4 Evoluties in 2014 26

Evoluties in 2014 De rentes in de eurozone, waaronder de Belgische, dalen opnieuw en bereiken historische minima BELGIE: 1,78% 27

Het financieringsplan is al voor 68% afgewerkt. Evoluties in 2014 Het financieringsplan is al voor 68% afgewerkt. (in miljarden euro) 2014 Plan Gerealiseerd op 23 juni 2014 Bruto financieringsbehoeften 38.03 Netto financieringsbehoeften 10.32 Schuld op vervaldag in 2014 22.78 Prefinanciering (terugkopen) 4.43 Andere financieringsbehoeften 0.50 Financieringsmiddelen 35.05 24.36 OLO’s 30.00 21.39 EMTN/Schuldscheine 3.00 1.39 Effecten voor particuliere investeerders 0.5 0.03 Schatkistbons – Zilverfonds 1.55 Andere 0.00 Netto wijziging in de schuld op korte termijn in vreemde munt Wijziging in het uitstaand bedrag van Schatkistcertificaten 2.98 Netto wijziging in andere schulden op korte termijn = 68.1% 28