© Y. Péguiron avril 2002 Financement des entreprises Les titres La bourse Cotes et indices Des chiffres...

Financement des entreprises

Entreprises

Bourse Agents de change Ménages Patron(s)

Bourse 1 Fonds propres Droit de propriété Agents de change Ménages

Bourse 1 2 Fonds propres Droit de propériété Agents de change Crédit Ménages

Bourse Fonds propres Agents de change Droit de créance Épargne Droit de créance Crédit à moyen terme Crédit 3 Ménages Droit de propriété

Bourse Fonds propres Droit de propriété Agents de change Obligations Emprunts Épargne Droit de créance Obligations emprunts Droit de créance épargne Droit de créance Crédit à moyen terme Crédit 4 3 Ménages

Bourse Fonds propres Droit de propériété Agents de change Obligations Emprunts Actions Capital - actions épargne Droit de créance Épargne Dr. de propriété Obligations emprunts Droit de créance épargne Droit de créance Crédit à moyen terme Crédit Ménages

Entreprises et financement l Autofinancement l Crédits l Prêts bancaires l Actions l Obligations Résumé Les titres

Bourse Ménages

Bourse Fonds propres Droit de propriété Agents de change Obligations Emprunts Actions Capital - actions Épargne Droit de créance Épargne Dr. de propriété Obligations emprunts Droit de créance Épargne Droit de créance Crédit à moyen terme Crédit Ménages

Entreprises et financement l Autofinancement l Crédits l Prêts bancaires l Actions l Obligations

© Y. Péguiron avril 2002 Fin 1ère partie

Les Titres

Une entreprise souhaite obtenir 50 millions... 10’000 x 5’ x 50’000’000.- ? Vente de titresAchat de titres

Titres Emprunter... puis rembourser dans quelques années Trouver des copropriétaires... et partager le bénéfice chaque année = Emettre des obligations = Emettre des actions

L’obligation Titre négociable représentant une fraction d’un prêt Droits

L’action Titre négociable représentant une fraction du capital d’une SA Droits

L’obligation Grande Puissance SA, Sion Fr Emprunt 5 3/4 % de fr. 40’000’000 J. Dessenges B. Sinclair Coupon No 15 fr Coupon No 14 fr Coupon No 13 fr Coupon No 12 fr Nom de l’émetteur Valeur nominale Type de papier valeur Taux d’intérêt et durée Signature du débiteur Coupons OBLIGATION Montant total de l’emprunt SBS

L’obligation Grande Puissance SA, Sion Fr Emprunt 5 3/4 % de fr. 40’000’000 J. Dessenges B. Sinclair Coupon No 15 fr Coupon No 14 fr Coupon No 13 fr Coupon No 12 fr Nom de l’émetteur 3. Valeur nominale 2. Type de papier valeur 4. Taux d’intérêt et durée 6. Signature du débiteur Coupons7. Coupons OBLIGATION 5. Montant total de l’emprunt SBS

L’obligation Droits de l’obligataire l Paiement d’un intérêt fixe sur le capital mis à disposition l Remboursement du capital à l’échéance fixée

L’action CIBA-GEIGY ACTION Fr Au porteur, entièrement libérée Talon Action fr Droit à une nouvelle feuille Coupon No 33 Action fr. 100 Coupon No 35 Action fr. 100 Coupon No 34 Action fr. 100 Bâle, le 10 juin 1981 Coupon No 32 Action fr. 100 Raison sociale Genre d’action Valeur nominale (minimum Fr. 10.-) Date d’émission Talon Type de papier valeur CouponCoupons SBS

L’action CIBA-GEIGY ACTION Fr Au porteur, entièrement libérée Talon Action fr Droit à une nouvelle feuille Coupon No 33 Action fr. 100 Coupon No 35 Action fr. 100 Coupon No 34 Action fr. 100 Bâle, le 10 juin 1981 Coupon No 32 Action fr Raison sociale 3. Genre d’action (au porteur ou nominative) 4. Valeur nominale 5. Date d’émission 7. Talon 2. Type de papier valeur Coupon6. Coupons SBS 8. Nom de l’actionnaire (si action nominative)

L’action Droits de l’actionnaire l Patrimoniaux –Droit au dividende –Droit de souscription lors de l’émission de nouvelles actions –Droit à une part proportionnelle du produit de la liquidation l Sociaux –Droit de vote et d’élection à l’AG –Droit d’attaquer les décisions de l’AG –Droit de transférer les actions –Droit de contrôle sommaire sur les comptes

La Bourse

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La Bourse: généralités La bourse a toujours existé, mais au fil des siècles, elle a évolué. Hypothèse sur l’origine du nom: l Grecs  « bursa » qui signifie cuir ou l Ancienne famille de Bruges: les Van der Burse

La Bourse: généralités Forum Antiquité Marchés, foires Moyen Age  Début 19 e siècle Une certaine forme d’échanges boursiers a toujours existé, mais au fil des siècles, elle a évolué. Concept moderne de la Bourse Fin 19 e siècle

La Bourse: concept La Bourse est devenue le lieu où se retrouvent acheteurs et vendeurs pour effectuer des transactions.

La Bourse: définition La Bourse est le lieu où se font régulièrement des transactions: –sans que les biens soient disponibles –sans que le prix arrêté soit payé dans l’immédiat –généralement sans la participation personnelle des acheteurs et des vendeurs

Les différentes bourses l Bourses de marchandises –la plus ancienne des bourses; –matières 1ère: blé, café, pétrole, fer, etc; –Principales bourses de marchandises: Chicago, Londres et New York. l Bourses de devises –traitent les monnaies scripturales étrangères. –En Suisse pas de bourse de devises l Bourses de valeurs

Comment fonctionne la bourse ? Système de bourse Exécution d’un ordre BES Système de négoce du membre A 2. Classement de l’ordre en fonction du cours. 1. Envoi de l’ordre Système de négoce du membre B BES 3. Comparaison offres versus demandes. Si OK  transaction la plus petite effectuée.

Inconvénients des opérations à la criée l Dimensions restreintes de la corbeille l Rencontre matérielle l Transaction seul. aux heures de bureau l Indépendance des bourses –prix différents au même moment dans deux bourses éloignées

Avantages du marché virtuel (BE) l Pas de contraintes matérielles l Grand volumes d’opérations l Transparence du marché –Dans 2 bourses différentes, les prix sont les mêmes l Volume réel du marché en tout temps l Marché en continu (24 h / 24) l Pas de contrainte de lieu pour opérer l Plus grande autonomie des clients

Evolution du cours boursier l Qualités intrinsèques –Qualité du management –Qualité des produits –Position sur le marché –Santé financière l Marché –Conjoncture –Taux d’intérêt (Federal Reserve) –Evénements (politique, climatique, etc.) –Rumeurs, analystes, informations

Prendre une décision l Analyse financière –Fonds propres, endettement, etc. l Analyse boursière –PER, net asset value l Informations économiques et politiques l Commentaires des analystes financiers l Stratégie de placement personnelle l Capital disponible l Choix: risque ou sécurité l Recommandations, rumeurs, intuition.

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Cotes et indices

Swiss Performance Index Swiss Market Index Dow Jones New York National Association of Securites Dealers Automated Quotations Cotation Assistée en Continu Paris Tokyo Deutscher Aktienindex Francfort Financial Times Stock Exchange (prononcé footsie) Londres Standard & Poor’s Sté américaine d’études financières

Des chiffres

Des chiffres pour rêver... Dividendes versés par quelques entreprises en 1993 : Nestlé 1 milliard UBS 791 millions SBS 591 millions BK vision (Christoph Blocher) bénéfices totalement réinvestis ! Swissair, Von Roll, Biber !!!!

Nombre d’actions (janvier 2003) : Novartis2’643’121’985 UBS1’254’580’294 CS1’199’879’811 ABB1’113’128’749 Nestlé 395’969’400 Ciba 66’008’627 Kudelski 33’842’686 Swatch 33’506’950

F i n © Y. Péguiron avril 2002

1. La bourse électronique des valeurs mobilières de Suisse se trouve à Zurich. 2.L’obligation est un titre de propriété. 3.L’obligation est remboursée à l’échéance. 4.Le taux d’intérêt d’une obligation est variable. 5.Les actions sont cotées « à la pièce ». 6.L’impôt anticipé frappe l’ensemble des rendements des titres suisses et étrangers. 7.Le calcul du dividende couru, sur une action, est impossible. 8.Le courtage représente une rémunération pour le vendeur d’un titre. 9.L’action est un titre de propriété. VRAI FAUX pas les étrangers droit de créance fixe