Comment financer les cleantech en Bourse? Jeudi 4 décembre 2014 Marc Claverie – Associé Grant Thornton

© 2013 Grant Thornton International Ltd. All rights reserved. 2 RechercheDéveloppementProductionDéploiement Subventions Capital-Risque Private Equity Marché de la dette M&AMarchés publics Les financements selon la maturité du projet Cleantech

© 2013 Grant Thornton International Ltd. All rights reserved. 3 Quels sont les avantages et les inconvénients de chaque mode de financement ? Introduction en bourse Investisseurs corporate AvantagesInconvénients Notoriété de l'entreprise & implication/motivation des ressources humaines Perte d'indépendance stratégique (idem investisseurs corporate, rapports de force biaisés) Apport des fonds nécessaires aux objectifs de croissance non compatibles avec le PE ou le VC Processus coûteux, risque d'OPA, grande discipline et forte organisation obligatoires pour répondre aux critères de la cotation. Publicité plutôt que confidentialité… AvantagesInconvénients Synergies entre les 2 organisations puisque les jeunes entreprises Cleantech apportent un regard nouveau aux activités traditionnelles de grands groupes Disparités (rapports de force, poids financier) peuvent rapidement apparaitre et entacher de façon irréversible une collaboration naissante

© 2013 Grant Thornton International Ltd. All rights reserved. 4 Quels sont les avantages et les inconvénients de chaque mode de financement ? VC / PE, Asset Finance Aides publiques AvantagesInconvénients Levée de fonds importante pour accélérer le développement d'une entreprise, concrétiser son projet Pression importante sur le cash généré à court et moyen terme Experts en gestion investis dans l'entreprise pour atteindre les objectifs du fonds Implication du fonds parfois écrasante pour les petites structures sans objectif de rentabilité court terme AvantagesInconvénients Généralement distribuées sous forme de subventions, elles sont clairement identifiées à l'origine du projet Pas dans le cadre d'un développement à grande échelle, elles répondent à un objectif d'aide au lancement.

© 2013 Grant Thornton International Ltd. All rights reserved. 5 Quelques données chiffrées au niveau mondial – investissements dans les cleantech Nombre de Deals Monde - Cleantech 2010 à % 84% 3% 13% 85% 2% 12% 2% 1% 86% 88% 10% PE Private Equity M&A Merger and Acquisition IPO Initial Public Offering Source: Zephyr Evolution des deals cleantech en valeur - vision Monde 2012 et 2013 (pour les valeurs connues) 16% 83% 1% 9% 88% 3%

© 2013 Grant Thornton International Ltd. All rights reserved. 6 Quelques données chiffrées au niveau mondial – investissements dans les cleantech IPO* sur le Top 25 des opérations Source : Zephyr Type d'opération par région géographique

© 2013 Grant Thornton International Ltd. All rights reserved. 7 La Bourse : un marché actif Fonds levés au 10 octobre 2014 Source : Bloomberg Technologie innovante à Fort Potentiel de Croissance Technologie différentiante Propriété Intellectuelle Potentiel International Marché cible en Mds € / an Partenariats Industriels EnR Production Stockage d'énergieBiochimie & BiofuelsAutres Modèle Producteur d'Energie Capex Importants Visibilité à long terme sur les Cash Flow Attente de Dividendes

© 2013 Grant Thornton International Ltd. All rights reserved. 8 Panorama des IPOs Cleantech en France Date IPOMarchéSociétéSecteurFonds levésSouscription instit.Souscription retail 11-juil.-14EuronextVoltaliaProduction Electricité100 M€96%4% 7-mai-14AlternextInnoveoxTraitement des Eaux14 M€34%66% 16-avr.-14EuronextFermentalg Bio-production de molécules chimiques 40 M€90%10% 25-mars-14EuronextMcPhy EnergyStockage Hydrogen32 M€85%15% 19-déc.-13AlternextCarbios Traitement Déchêts Plastiques & Production bio polymères 13 M€10%90% 7-avr.-13EuronextOrege Traitement de Déchêts Liquides 20 M€100%0% Principaux indicateurs des IPOs Cleantech à Paris